Việc Trump bất ngờ bổ nhiệm vào Cục Dự trữ Liên bang và sa thải người đứng đầu Cục Thống kê Lao động đã gây ra một cuộc thử nghiệm chưa từng có về tính độc lập của các tổ chức kinh tế Hoa Kỳ.
(Trước đó: Nỗi lo chung của Đài Loan về thuế quan bán dẫn: "Điều 232" của Hoa Kỳ là gì? )
(Bối cảnh: Thuế quan 20% của Đài Loan] Đồng đô la Đài Loan mới mất giá xuống dưới 30 nhân dân tệ, chạm mức thấp nhất trong hai tháng. Thuế quan bán dẫn sẽ là con quỷ thực sự vào tuần tới. )
Tổng thống Mỹ Trump muốn Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất ngay lập tức. Gần đây, ông đã bày tỏ sự không hài lòng với dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp trên Truth Social . Ông cho rằng dữ liệu đó hoàn toàn giả mạo và làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất ngay lập tức. Ông ngay lập tức ra lệnh sa thải Giám đốc Cục Thống kê Lao động, McIntuff:
Chúng tôi cần dữ liệu việc làm chính xác. Tôi đã chỉ đạo đội ngũ của mình sa thải ngay lập tức người được Biden bổ nhiệm này. Cô ấy sẽ được thay thế bằng một người có năng lực và tư cách cao hơn.
Nhà Trắng cắt giảm USD của Fed và BLS
Thời điểm sa thải giám đốc BLS cực kỳ nhạy cảm—Trump ký lệnh sa thải chỉ vài giờ sau thông báo chính thức về mức tăng trưởng việc làm tháng 7 thấp hơn dự kiến và dữ liệu tháng 5 và tháng 6 được điều chỉnh giảm đáng kể. Cựu giám đốc William Beach đã bày tỏ sự phẫn nộ:
"Nhân viên BLS là những người Mỹ trung thành nhất, và quy trình của cơ quan này nghiêm ngặt hơn so với 30 năm trước. Không có lý do chính đáng nào để sa thải giám đốc."
Cùng thời điểm đó, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Adriana Kugler tuyên bố từ chức sớm, tạo cơ hội cho Trump ngay lập tức đề cử người kế nhiệm. Các ứng cử viên được đề cập bao gồm Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Kevin Hassett, cựu Thống đốc Kevin Warsh, và Thống đốc đương nhiệm Christopher Waller. Nếu được chọn, họ sẽ có cơ hội tiếp quản vị trí Chủ tịch sau khi nhiệm kỳ của Powell kết thúc vào tháng 5 năm 2026, trên thực tế sẽ định hình lại định hướng chính sách tiền tệ.
Sự độc lập đang bị xói mòn: hai tổ chức lớn đang phải đối mặt với rủi ro
Các thống đốc Fed được phân nhiệm kỳ luân phiên trong 14 năm, nhằm mục đích tránh áp lực chính trị ngắn hạn. Tuy nhiên, Trump đã nhiều năm lên tiếng bày tỏ sự bất mãn với lãi suất "quá cao", thậm chí còn chỉ trích Powell là "quá tức giận, quá ngu ngốc và quá chính trị".
"Powell nên từ chức vì ông ấy từ chối hạ lãi suất xuống mức mà tôi cho rằng là phù hợp."
Nếu các thành viên hội đồng quản trị mới áp dụng lập trường nới lỏng, thị trường sẽ lo ngại rằng các biện pháp kích thích ngắn hạn sẽ thay thế sự ổn định dài hạn, làm gia tăng lạm phát và biến động chi phí vốn. Dữ liệu lịch sử do Phòng Thương mại Hoa Kỳ tổng hợp cho thấy mối tương quan tích cực mạnh mẽ giữa tính độc lập của ngân hàng trung ương và mức lạm phát thấp kỷ lục. Nếu điều này suy yếu, kỳ vọng của thị trường sẽ là yếu tố đầu tiên bị ảnh hưởng.
Mặc dù giám đốc BLS không trực tiếp biên soạn hoặc điều chỉnh dữ liệu, việc sa thải ông làm suy yếu niềm tin vào phương pháp và kết quả của cơ quan này. Viện Chính sách Kinh tế (EPI) đã chỉ trích gay gắt động thái này là "phi dân chủ và nguy hiểm về mặt kinh tế", đồng thời cảnh báo rằng về lâu dài, nó có thể đẩy Hoa Kỳ vào vùng xám của "quyết định bằng cách điều chỉnh dữ liệu".
Phòng thủ của tổ chức: Còn lại những mạng lưới bảo vệ nào?
Tại Fed, việc đề cử tổng thống vẫn cần được Thượng viện phê chuẩn, và sự hiện diện của các chủ tịch ngân hàng khu vực tại bàn ra quyết định giúp phân tán áp lực của một cuộc bổ nhiệm duy nhất. Tuy nhiên, một khi hơn một nửa số ghế trong hội đồng quản trị được thay thế, chính sách có thể sẽ thay đổi đáng kể.
Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) cũng thiếu các biện pháp bảo vệ tương tự. Mặc dù quy trình của cơ quan này tuân thủ các quy trình khoa học, bao gồm lấy mẫu cố định, điều chỉnh theo mùa và hậu kiểm, việc bổ nhiệm và sa thải giám đốc hoàn toàn thuộc về Nhà Trắng. Các nhóm vận động thống kê, bao gồm Friends of the BLS, đang thúc giục Quốc hội ban hành luật quy định nhiệm vụ cho giám đốc nhằm ngăn chặn việc lưu giữ dữ liệu"có vẻ đẹp nhưng không chính xác". Một tuyên bố từ các nhóm này nhấn mạnh rằng dữ liệu không đáng tin cậy có thể khiến việc đầu tư kinh doanh, đàm phán lương và quyết định chi tiêu của hộ gia đình trở thành một canh bạc.
Triển vọng thị trường và toàn cầu: Sự bất ổn gia tăng như thế nào
Sau tuyên bố sa thải và khả năng được đề cử của Trump, đồng đô la Mỹ suy yếu nhẹ và lợi suất trái trái phiếu Mỹ biến động, cho thấy sự thiếu đồng thuận về lộ trình lãi suất trong tương lai. Các nhà đầu tư cũng lo ngại rằng ngay cả khi dữ liệu chính thức được điều chỉnh theo nhu cầu, tâm lý e ngại rủi ro có thể lan rộng trên toàn cầu. Nếu các chỉ số cơ sở về việc làm, tiền lương và lạm phát mà các công ty dựa vào để lập ngân sách nội bộ trở nên khó lường, chi phí vốn sẽ tăng lên.
