Tác giả: Lâm Vãn Vãn, BlockBeats
Trong thế giới crypto, không phải các giao dịch ồn ào mà là những mối quan hệ có thể âm thầm bỏ túi 9 tỷ đô la Mỹ mới là điều quan trọng nhất.
Vào tháng 7 năm 2025, 80.000 địa chỉ Bitcoin đã ngủ yên trong 14 năm đột nhiên bán ra, đây là một trong những giao dịch Bitcoin lớn nhất về mặt danh nghĩa trong lịch sử. Một đợt chuyển nhượng quy mô như vậy lẽ ra phải gây ra đà giảm 30% trên thị trường, nhưng thực tế là - không có sự sụp đổ mạnh, không có hoảng loạn, số Bitcoin này đã được thị trường hấp thụ một cách yên lặng.
Số token 9 tỷ đô la đã được thị trường "không một tiếng động" nuốt chửng. Bên vận hành không phải là sàn giao dịch, cũng không phải quỹ phòng hộ, mà là một cầu thủ phố Wall khá ít tên tuổi: Galaxy Digital.
Trong buổi họp báo cáo tài chính quý 2 vào tối 5 tháng 8, có người hỏi CEO: Làm thế nào bạn có được khách hàng 80.000 BTC? Có quy trình đấu thầu chính thức không?
CEO trả lời một cách nhẹ nhàng: "Với đơn hàng này, mối quan hệ quan trọng hơn báo giá."
Không chỉ vậy, công ty kho bạc BNB do tỷ phú người Hoa CZ trực tiếp điều hành, cũng đã âm thầm mời David Namdar - cựu đồng sáng lập của Galaxy Digital - làm CEO.
Galaxy Digital đằng sau là ai? Đã sử dụng những nguồn lực chính trị - thương mại gì để có thể nuốt chửng những giao dịch mang tính sử thi này? Và mạng lưới quan hệ này đang viết nên một cấu trúc quyền lực mới như thế nào trong thế giới crypto?
Nhóm "bạn bè" cấp cao: Vốn chính trị trong hội đồng quản trị
Chìa khóa của giao dịch này không nằm ở báo giá phía trước, mà ở mối quan hệ phía sau - tất cả đều chỉ về một người già phố Wall.
Nhà sáng lập 56 tuổi Mike Novogratz, là sản phẩm tiêu chuẩn của "phố Wall".
Ông đã làm việc tại Goldman Sachs trong 11 năm, bắt đầu từ bàn giao dịch kỳ hạn Đông Nam Á, cuối cùng trở thành đối tác thu nhập cố định. Khi đó, Novogratz là một trong số ít người có thể di chuyển giữa các giao dịch vĩ mô, quản lý tài sản và chính sách quốc gia.
Sau đó, ông gia nhập Fortress Investment Group, lãnh đạo chiến lược đầu tư vĩ mô, là một trong những nhân vật then chốt đầu tiên đặt cược vào thị trường mới nổi và nợ chủ quyền. Trong giai đoạn đó, ông thường xuyên ra vào các cơ quan chính sách, ngân hàng trung ương và thị trường ở Mỹ Latinh, Châu Á và Đông Âu, thương thảo về việc phát hành trái phiếu và chính sách tỷ giá, quen thuộc với logic đòn bẩy và chủ quyền trong "vùng xám".
Từ năm 2012 đến 2015, ông còn trở thành thành viên Ủy ban Cố vấn Đầu tư của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, trực tiếp tham gia tư vấn chính sách, nghiên cứu cơ chế tiền tệ và đánh giá các tổ chức tài chính. Điều này giúp ông sở hữu năng lực "kép" hiếm có - vừa hiểu giao dịch phái sinh, vừa hiểu ngôn ngữ và nhịp độ của cơ quan quản lý.
Đây là người đã giao dịch trên điểm giao nhau của quyền lực chính trị, vốn phố Wall và thông tin trong hơn 10 năm.
Ông đã đầu tư mạnh vào Bitcoin và Ethereum bằng vốn riêng từ năm 2013, với tổng mức đầu tư khoảng 7 triệu đô la. Đến năm 2017, trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, ông công khai tuyên bố: "Trong hai năm qua, tôi đã kiếm được hơn 250 triệu đô la từ tài sản crypto."
Nhưng ông không phải là "dân bản địa" của ngành crypto, cũng không phải là nhà đầu cơ điển hình. Sự chuyển hướng thực sự của ông diễn ra vào năm 2015 - năm mà ông bị lỗ vốn do đầu tư nặng vào thị trường lãi suất Brazil, rời khỏi Fortress và tạm thời rút lui khỏi lĩnh vực đầu tư tuyến đầu. Cũng chính trong giai đoạn "khoảng trống" đó, ông lần đầu tiên nghiêm túc xem xét Bitcoin, xây dựng lại nhận thức về tiền tệ, tín dụng và cơ sở hạ tầng tài chính.
(Phần dịch tiếp theo sẽ được thực hiện nếu cần)Ví dụ như bạn mua 10.000 ETH, phải ngay lập tức ghi nhận lỗ khi giảm giá, nhưng khi tăng lại làm ngơ, không được tính vào lợi nhuận. Điều này khiến báo cáo tài chính của doanh nghiệp trông rất khó coi và kiểm toán cũng rối loạn. Quy định mới của FASB sẽ được tính theo "giá trị hợp lý" từ năm tài chính 2025, việc tăng giá tiền điện tử sẽ được tính là thu nhập, mở ra con đường "tuân thủ việc nắm giữ tiền điện tử" một cách thực sự.
Galaxy là nhà cung cấp dịch vụ đầu tiên bước vào và đưa một loạt các công ty niêm yết "hợp pháp vào sân".
Những người đầu tiên ngửi thấy cơ hội là một nhóm cá voi thời kỳ đầu của ETH. Họ âm thầm đóng gói số ETH trong tay vào các công ty vỏ của Mỹ, thông qua cách chuyển từ tay trái sang tay phải, hoàn thành việc rút tiền mặt một cách gián tiếp dưới sự thanh khoản của cổ phiếu Mỹ mà không gây chú ý thị trường. SharpLink Gaming chính là đầu tàu trong "kỹ thuật rút tiền" này.
Rất nhanh chóng, tỷ phú người Hoa CZ cũng đã theo sau - nhét đồng tiền nền tảng BNB của công ty mình vào một công ty Mỹ, mượn vỏ, đóng gói, niêm yết, biến đồng tiền nền tảng thành tài sản tuân thủ, sau đó đưa vào hệ thống định giá vốn.
Và đằng sau loạt hoạt động này, Galaxy Digital đã âm thầm nổi lên - đó là nhà tư vấn điều phối toàn bộ kịch bản.
Nó đã thiết kế riêng "kho bạc crypto" cho các công ty này: từ việc xây dựng vị thế OTC, quản lý tài sản, đến việc tiết lộ tuân thủ, lợi nhuận thế chấp, mỗi bước đều không thể tránh khỏi các kênh chính trị - thương mại do nó xây dựng, mỗi bước đều chính xác nằm ở vùng xám giữa điểm mù của giám sát và đòn bẩy vốn.
