Phí tài trợ của hợp đồng vĩnh viễn lâu nay đã âm thầm tạo nên chi phí giao dịch cho các nhà đầu tư trong các sàn giao dịch tập trung (CEX). Tuy nhiên, giao thức phi tập trung (DeFi) Pendle Finance gần đây đã chính thức ra mắt nền tảng mới Boros trên Arbitrum, chuyển đổi phí tài trợ của hợp đồng vĩnh viễn thành "đơn vị lợi nhuận" (Yield Units, YUs), lần đầu tiên biến chính phí tài trợ trở thành một đối tượng đầu tư có thể giao dịch độc lập.
Boros là gì? Cơ chế hoạt động như thế nào?
Boros chuyển đổi phí tài trợ của hợp đồng vĩnh viễn thành Yield Units (YUs) có thể giao dịch, mỗi YU đại diện cho 1 đơn vị tài sản cơ bản (như 1 ETH hoặc 1 BTC) với lợi nhuận phí tài trợ trước ngày đáo hạn cụ thể. Thiết kế này tương tự như token lợi nhuận (Yield Tokens, YT) của Pendle V2, nhưng tập trung vào phí tài trợ của thị trường hợp đồng vĩnh viễn.
Hiện tại, Boros hỗ trợ giao dịch phí tài trợ của hợp đồng vĩnh viễn cho các cặp giao dịch BTC-USDT và ETH-USDT trên Binance, với kế hoạch mở rộng sang nhiều tài sản khác (như SOL, BNB) và các sàn giao dịch khác trong tương lai.
Về cơ chế hoạt động, Boros dựa trên mô hình Nhà tạo lậo trị trường tự động (AMM), cho phép người dùng mua bán YUs trên chuỗi, thực hiện các thao tác sau: Thứ nhất, long YUs. Nếu nhà đầu tư dự đoán phí tài trợ sẽ tăng, việc mua YUs sẽ mang lại lợi nhuận. Thứ hai, short YUs. Nếu dự đoán phí tài trợ sẽ giảm, có thể bán YUs để đầu cơ hoặc phòng ngừa. Thứ ba, phòng ngừa rủi ro. Các nhà giao dịch hợp đồng vĩnh viễn có thể khóa phí tài trợ thông qua YUs để giảm thiểu rủi ro biến động.
Ở giai đoạn ban đầu, nền tảng Boros đặt ra các tham số bảo thủ, với giới hạn vị thế mở (OI) là 10 triệu USD cho mỗi thị trường và hệ số đòn bẩy 1,2 lần, nhằm đảm bảo rủi ro có thể kiểm soát được trong giai đoạn đầu.
Boros Vaults: Vai trò cốt lõi của việc cung cấp thanh khoản
Đáng chú ý là Boros Vaults là một phần quan trọng của nền tảng Boros, tương tự như nhóm thanh khoản của Pendle V2, cho phép người dùng gửi tiền vào nhóm thanh khoản của các thị trường cụ thể (như BTC-USDT hoặc ETH-USDT) để hỗ trợ giao dịch YUs.
Người dùng tham gia Vaults, được gọi là nhà cung cấp thanh khoản (LPs), có thể nhận được các khoản lợi nhuận sau: Thứ nhất, phí giao dịch: phần chia từ phí mua bán YUs. Thứ hai, khuyến khích PENDLE: phân phối token PENDLE theo tỷ lệ đóng góp thanh khoản. Thứ ba, biến động lãi suất năm hàm ý (APR): nếu phí tài trợ thị trường thay đổi có lợi, giá trị vị thế Vault có thể tăng lên.
Nói ngắn gọn, Boros Vaults cung cấp thanh khoản cần thiết cho nền tảng, đảm bảo việc thực hiện giao dịch YUs một cách trơn tru, đồng thời tạo ra cơ hội thu nhập thụ động cho LPs. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng việc cung cấp thanh khoản cũng có thể đối mặt với rủi ro Tổn thất tạm thời (IL), do đó các nhà đầu tư cần đánh giá cẩn thận. Nhưng Pendle cho biết sẽ ra mắt chương trình giới thiệu mở và cơ chế hoàn phí trong những tuần tới để khuyến khích thêm những người tham gia Vaults.
Pendle có động lực tăng trưởng mới?
Việc ra mắt Boros đánh dấu một đổi mới lớn khác của Pendle trong lĩnh vực DeFi. Các nhà phân tích dự đoán rằng trong tương lai, Pendle có thể sẽ ra mắt thêm nhiều sản phẩm lợi nhuận thông qua Boros, bao gồm trái phiếu, cổ phiếu và tài sản thế giới thực (RWA).
Theo dữ liệu từ Coingecko, tại thời điểm viết bài, token Pendle $PENDLE đang ở mức 4,3 USD, tăng 11% trong 24 giờ qua, với giá trị vốn hóa thị trường khoảng 715 triệu USD.
