JPMorgan vẫn giữ quan điểm Bull đối với cổ phiếu Hoa Kỳ, ngay cả khi một số nhà quan sát cảnh báo rằng nền kinh tế đang bắt đầu phải trả giá cho các mức thuế của Tổng thống Donald Trump.
Ngân hàng đầu tư khổng lồ này dự báo rằng S&P 500, chỉ số điểm chuẩn của Phố Wall, sẽ mang lại "mức lợi nhuận chữ số đơn cao" trong 12 tháng tới, được thúc đẩy bởi ba yếu tố chính.
Một trong những lý do chính để lạc quan là thị trường không quan tâm đến các dấu hiệu của sự suy thoái kinh tế. Thay vào đó, các nhà giao dịch tập trung vào lợi nhuận của các công ty có khả năng phục hồi và sự phục hồi kinh tế tiếp theo.
Kể từ khi Tổng thống Trump phóng đòn thuế đầu tiên vào ngày 2 tháng 4, các nhà kinh tế học đã hạ dự báo tăng trưởng của Hoa Kỳ trong cả năm từ 2,3% xuống 1,5%. Tuy nhiên, S&P 500 đã tăng hơn 28% trong bốn tháng qua. Chỉ số này vẫn ổn định bất chấp các dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy sự yếu kém trong thị trường lao động và tiêu dùng, cũng như sự dai dẳng trong lạm phát của các ngành sản xuất và dịch vụ.
Mặc dù cảnh báo của các nhà phân tích vĩ mô là đáng lo ngại và có khả năng diễn ra ở hậu trường, nhưng lợi nhuận của các công ty ở Hoa Kỳ đang bỏ qua các rủi ro suy thoái, ít nhất là trong ngắn hạn, điều này làm nên động lực thứ hai cho luận điểm Bull của JPMorgan.
Hơn 80% các công ty trong S&P 500 đã báo cáo kết quả kinh doanh quý 2, với 82% vượt qua kỳ vọng về lợi nhuận và 79% vượt dự báo doanh thu - hiệu suất mạnh nhất kể từ quý hai năm 2021.
Những người chiến thắng và thua cuộc
Theo JPMorgan, mặc dù các nhà phân tích Phố Wall ban đầu dự báo tăng trưởng lợi nhuận dưới 5%, nhưng chỉ số hiện đang có tốc độ tăng trưởng ấn tượng 11%. Sự thể hiện mạnh mẽ này hỗ trợ xu hướng Bull đang diễn ra trên thị trường chứng khoán.
Các nhà phân tích tại bộ phận quản lý tài sản của JPMorgan đã nói trong một ghi chú thị trường vào thứ Sáu rằng "Kỳ vọng lợi nhuận cả năm cho cả năm nay và năm tới đã bắt đầu tăng lên", đồng thời cho biết thêm rằng thị trường ngày càng phân biệt rõ những người chiến thắng và thua cuộc trong cuộc chiến thương mại của Trump.
Ngoài ra, thị trường hiện đang tìm hiểu và định giá những công ty bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi các mức thuế của Hoa Kỳ. Cho đến nay, có vẻ như các tập đoàn lớn sẽ ổn thôi. Điều này có thể tăng cường trường hợp cho sự kỳ vọng tích cực hơn nữa trên thị trường.
Các nhà phân tích của JPMorgan giải thích rằng các công ty hướng đến người tiêu dùng và các công ty nhỏ hơn với sức mạnh thương lượng hạn chế với các đối tác kinh doanh và chuỗi cung ứng cứng nhắc đang phải đối mặt với triển vọng lợi nhuận đình trệ.
Điều này gắn liền với động lực cuối cùng của JPMorgan: tiếng sủa của Trump về thuế quan đang chứng minh là không đáng sợ đối với các công ty lớn, những công ty đang quản lý để bảo đảm các khoản miễn trừ và thậm chí biến các chính sách thuế quan, nhằm kích hoạt một cuộc bùng nổ sản xuất, thành một luồng gió thuận.
Các nhà phân tích giải thích: "Ví dụ mới nhất là đề xuất của Tổng thống Donald Trump rằng các linh kiện bán dẫn nhập khẩu sẽ bị đánh thuế với tỷ lệ 100% trừ khi các công ty cam kết chuyển sản xuất đến Hoa Kỳ. Một dấu hiệu khác? Các sản phẩm Apple được miễn khỏi mức thuế mới nhất đối với hàng hóa Ấn Độ. Thực tế, công ty cũng đã thông báo khoản đầu tư bổ sung 100 tỷ đô la vào các cơ sở sản xuất tại Hoa Kỳ. Cổ phiếu đã tăng gần 9% trong tuần này. Các mức thuế không diễn ra trong chân không."
Các công ty lớn còn được hưởng lợi thêm từ Đạo luật Một Hành động Đẹp Lớn (OBBA), theo đó các công ty có thể yêu cầu khấu hao 100% cho các khoản mua tài sản kinh doanh đủ điều kiện và chi phí ngay lập tức cho các chi phí nghiên cứu và phát triển trong nước. Theo một số nhà phân tích, chính sách khấu hao này có thể tăng dòng tiền tự do cho một số công ty lên trên 30%, điều này có thể khuyến khích đầu tư thêm.
Ngân hàng cho biết chiến lược đầu tư của họ vẫn tập trung vào cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là trong các ngành công nghệ, tài chính và tiện ích, mà họ tin là được định vị tốt nhất để điều hướng môi trường kinh tế mới này.
Góc độ tiền điện tử
Triển vọng tích cực của JPMorgan đối với cổ phiếu có thể mang lại điều tốt cho các loại tiền điện tử, vì cả hai có xu hướng di chuyển song song. Thị trường tài sản kỹ thuật số có rất nhiều điều để xảy ra, với việc chính quyền Trump bổ nhiệm các quan chức ủng hộ tiền điện tử vào các vị trí quản lý then chốt.
Gần đây, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã quyết định rằng Liquid Staking, trong một số điều kiện nhất định, nằm ngoài phạm vi của Luật Chứng khoán. Quyết định này đã nâng cao hy vọng về việc phê duyệt các quỹ ETF spot ether.
Ether đã tăng hơn 13% lên trên 4.200 đô la, đạt mức cao nhất kể từ năm 2021. Giá đã tăng gần 50% trong tháng trước, theo dữ liệu của CoinDesk.
