Vào ngày 7 tháng 8 năm 2025, Trump đã ký sắc lệnh hành pháp nới lỏng phạm vi đầu tư của kế hoạch 401(k), chính thức đưa các tài sản thay thế như tiền điện tử, quỹ đầu tư tư nhân vào các lựa chọn đầu tư tuân thủ. Bề ngoài, chỉ là một đổi mới tài chính "mở rộng quyền lựa chọn của nhà đầu tư", nhưng từ thời điểm chính sách, phản ứng thị trường đến luồng vốn tiềm năng, hiệu ứng chuỗi có thể xảy ra xa hơn nhiều so với việc mở rộng các phái sinh. Nếu chuyển ánh nhìn từ các tiêu đề câu khách sang dòng vốn và logic chính sách, bạn sẽ phát hiện ra rằng đây không chỉ là một tin tức tích cực cho thị trường, mà còn có thể là một công cụ chuyển nợ bí mật. Ai sẽ được lợi từ cuộc cách mạng này? Ai sẽ phải chịu rủi ro? Số tiền trong tài khoản 401(k) có trở thành công cụ giải quyết nợ một cách âm thầm không?
Giải đọc chi tiết chính sách
Theo các quy tắc chi tiết do Nhà Trắng công bố, sắc lệnh hành pháp này chủ yếu có ba điểm then chốt: Mở rộng phạm vi đầu tư, ban đầu 401(k) chỉ có thể đầu tư vào các tài sản truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu, ETF được giao dịch công khai, nay rõ ràng cho phép phân bổ các tài sản crypto, vốn chủ sở hữu tư nhân, quỹ đầu tư mạo hiểm và các dự án cơ sở hạ tầng cụ thể sau khi được xem xét tuân thủ. Giới hạn tỷ lệ, để tránh rủi ro tập trung cao, sắc lệnh ban đầu đề xuất không vượt quá 20% đối với một loại tài sản thay thế, nhưng tỷ lệ cuối cùng sẽ do người phát động kế hoạch và cố vấn đầu tư cùng xác định. Yêu cầu ủy thác tuân thủ, tài sản crypto phải thông qua nền tảng ủy thác tuân thủ được SEC/DOL công nhận, quỹ đầu tư tư nhân phải tiến hành định giá của bên thứ ba và tiết lộ thông tin định kỳ. Điều này có nghĩa là, từ góc độ pháp lý và thể chế, hệ thống lương hưu Hoa Kỳ lần đầu tiên đã mở một kênh hợp pháp cho các tài sản có độ biến động cao như tiền điện tử.
(Phần còn lại của bản dịch được thực hiện tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch đã được đặt ra)Kết luận
Sắc lệnh 401k do Trump ký kết chắc chắn sẽ trở thành một nút lịch sử của crypto vào năm 2025. Nhưng việc liệu nó có trở thành một cột mốc thúc đẩy tài sản thay thế trở nên phổ biến, hay chỉ là một sự chuyển giao vốn và chuyển giao rủi ro ẩn, vẫn phụ thuộc vào các chi tiết thực hiện và hiệu suất thị trường trong tương lai. Trong môi trường tài chính toàn cầu với đòn bẩy cao và biến động cao, nguồn vốn hưu trí dài hạn, ổn định và khổng lồ là một miếng bánh hiếm hoi. Ai có thể cắt được nhiều phần hơn sẽ phụ thuộc vào việc ai có thể thuyết phục được cơ quan quản lý, giành được niềm tin của công chúng và tìm ra được điểm cân bằng vô cùng mỏng manh giữa rủi ro và lợi nhuận.
