Nguồn: M31 Ventures; Biên soạn bởi: Jinse Finance
M31 Ventures gần đây đã công bố báo cáo nghiên cứu dài 95 trang về Chainlink. Báo cáo cho rằng token LINK là một trong những cơ hội đầu tư rủi ro/lợi nhuận tốt nhất mà họ từng thấy.
Sau đây là nội dung chính của báo cáo nghiên cứu:
Token LINK đại diện cho một trong những cơ hội đầu tư rủi ro /phần thưởng tốt nhất mà chúng tôi từng thấy:
1. Người hưởng lợi chính từ xu hướng dài hạn 30 nghìn tỷ đô la; 2. Có địa vị hoàn toàn trong lĩnh vực phần mềm trung gian tài chính Chuỗi ; 3. Một tài sản bị định giá thấp có câu chuyện bị hiểu lầm nghiêm trọng; 4. Có những chất xúc tác để thay đổi câu chuyện thị trường trong tương lai gần; 5. Tiềm năng tăng thực tế và hợp lý là 20-30 lần; Token tương tự (khách quan là kém hơn) được giao dịch với mức phí bảo hiểm là 15 lần.
1. Người hưởng lợi chính của xu hướng dài hạn 30 nghìn tỷ đô la
Hệ thống tài chính toàn cầu đang trải qua một sự chuyển dịch cấu trúc theo hướng token hóa: số hóa tài sản, thanh toán và cơ sở hạ tầng thị trường thực tế lên nền tảng blockchain. Dự báo của ngành cho thấy đến cuối năm 2030, hàng chục nghìn tỷ đô la tài sản sẽ token hóa, bao gồm trái phiếu chính phủ, bất động sản, quỹ, hàng hóa và tiền tệ. Sự chuyển đổi này đòi hỏi một lớp cơ sở hạ tầng an toàn, chuẩn hóa và tuân thủ để kết nối tài chính truyền thống (TradFi) với nền kinh tế Chuỗi đang nổi lên.
Chainlink đã khẳng định vị thế của mình trong địa vị hạ tầng này. Là tiêu chuẩn thực tế cho việc phân phối dữ liệu Chuỗi và khả năng tương tác xuyên Chuỗi, Chainlink bảo đảm hàng trăm tỷ đô la giá trị tài chính phi tập trung (DeFi) mỗi ngày, hỗ trợ các hệ thống nhiệm vụ trọng cho các tổ chức như SWIFT, Depository Ủy thác tín nhiệm& Quyết toán Corporation (DTCC), JPMorgan, Euroclear, Mastercard và các dự án quốc gia. Chainlink đã được công nhận ở các cấp chính sách cao nhất, bao gồm cả báo cáo Tài sản Kỹ thuật số (trích đoạn bên dưới). Các sản phẩm cấp doanh nghiệp của Chainlink, chẳng hạn như Nguồn cấp Giá, Bằng chứng dự phòng Dự trữ (PoR) và Giao thức Tương tác Xuyên Chuỗi(CCIP), được tích hợp độ sâu vào các dự án thí điểm được quản lý, kết nối các hệ thống truyền thống với tài sản được token hóa.
Tích hợp này không chỉ là bằng chứng kỹ thuật về khái niệm; chúng còn đại diện cho một nền tảng chiến lược trong quy trình token hóa được quản lý. Là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng đầu tiên đáp ứng khả năng tương tác và xác minh tài sản đạt chuẩn tuân thủ, Chainlink đã định vị mình là lựa chọn mặc định cho các tổ chức không đủ khả năng chịu rủi ro rủi ro hoặc rủi ro danh tiếng.
2. Địa vị hoàn toàn trong lĩnh vực phần mềm trung gian tài chính trên Chuỗi
Không đối thủ nào có thể sánh được với Chainlink về độ tin cậy công nghệ, phạm vi tích hợp rộng, khả năng sẵn sàng tuân thủ quy định và sự tin cậy của tổ chức. Một khi được tích hợp, nó sẽ trở thành cơ sở hạ tầng thiết nhiệm vụ với chi phí chuyển đổi cao và hiệu ứng mạng tự củng cố.
Việc Chainlink được công nhận tại Washington, D.C., địa vị sáng kiến " Token hóa America" (Token hóa nước Mỹ), và nhân vật cố vấn trong các dự án bằng chứng dự phòng cấp tiểu bang cho thấy niềm tin chưa từng có ở cấp chính sách. Việc Chainlink tham gia các nhóm làm việc của SEC và các chương trình thí điểm của ngân hàng trung ương định vị Chainlink là một đối tác cơ sở hạ tầng phù hợp với chính sách, một yếu tố khác biệt quan trọng trong bối cảnh việc áp dụng của các tổ chức bị hạn chế bởi sự rõ ràng của quy định.
3. Tài sản bị định giá thấp có câu chuyện bị hiểu lầm nghiêm trọng
Trong hơn năm năm qua, câu chuyện về LINK đã bị hiểu lầm sâu sắc; mặc dù sở hữu những tích hợp vô song, thị thị phần thống trị và thị trường mục tiêu trị giá hàng nghìn tỷ đô la, giá trị vốn hóa thị trường của Chainlink vẫn tụt hậu rất xa so với giá trị chiến lược và kém hơn hẳn so token tranh. Việc định giá sai lệch này bắt nguồn trực tiếp từ ba câu chuyện sai lệch phổ biến: 1) nó chỉ là một oracle dữ liệu ; 2) nó không có lãi; và 3) Chainlink Labs (công ty sản xuất và đóng góp cốt lõi đằng sau giao thức Chainlink ) liên tục bán token cho nhà đầu tư bán lẻ bán lẻ. Cả ba đều hoàn toàn sai sự thật hoặc gây hiểu lầm.
1) Như đã đề cập ở trên, Chainlink cung cấp một nền tảng toàn diện cho tài chính phi tập trung và các tổ chức tài chính lớn. Mặc dù tiên phong trong lĩnh vực blockchain oracle khi ra mắt vào năm 2017, giao thức này đã mở rộng để trở thành nhà cung cấp phần mềm trung gian một cửa hàng đầu, kết nối thế giới thực (dữ liệu, tính toán, giá trị, luật pháp, quy định, v.v.) với các hệ thống Chuỗi. Như được thể hiện trong biểu đồ bên dưới, nguồn cấp giá oracle chỉ là một trong nhiều sản phẩm trên nền tảng và sẽ tiếp tục giảm theo tỷ lệ phần trăm tổng thu nhập trong tương lai.
2) Học theo chiến lược chiếm lĩnh thị trường của Amazon, Chainlink đã có thể chiếm lĩnh thị thị phần thống lĩnh ngay từ đầu bằng cách trợ cấp cho các dịch vụ của mình. Tuy nhiên, không giống như Amazon, điều này cũng cần thiết để nuôi dưỡng ngành công nghiệp Web3 còn non trẻ, vì đại đa số khách hàng của Chainlink vẫn đang tìm kiếm sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường (PMF) và không thể chi trả bền vững cho các dịch vụ nhiệm vụ của Chainlink . Mặc dù Chainlink đã giành được những khách hàng có tiếng và mở rộng việc kinh doanh trên cả tài chính phi tập trung và tài chính truyền thống, nhưng điều này chưa bao giờ chuyển thành thu nhập đáng kể trên Chuỗi . Tuy nhiên, sự ra mắt gần đây của Chainlink Token Reserve đã thay đổi hoàn toàn động lực này.
3) Chainlink Labs đã không nhận vốn đầu tư rủi ro kể từ năm 2017, thay vào đó, họ tài trợ cho hoạt động của 400-500 nhân viên thông qua bán hàng token quỹ. Điều này đã củng cố thêm luận điệu cho rằng Labs liên tục "bán tháo token" (mặc dù điều này cũng đúng với mọi khoản đầu tư rủi ro của các dự án khác... cuối cùng, ai đó đang đổi tiền mặt lấy token để tài trợ cho hoạt động), điều này đã làm nản lòng các nhà đầu tư tiềm năng. Tương tự như quan điểm trên, quỹ dự trữ Chainlink hoàn toàn Sự lật đổ luận điệu này.
4. Có những chất xúc tác làm thay đổi diễn biến thị trường trong tương lai gần
Đầu tháng 8, Chainlink đã ra mắt Quỹ Dự trữ Token Chiến lược (Strategic Token Reserve), đánh dấu một bước chuyển lớn trong kinh tế học token mạng lưới và kích hoạt mức tăng giá 50% chỉ trong vòng một tuần. Tận dụng công nghệ trừu tượng hóa thanh toán, quỹ dự trữ này tự động chuyển đổi cả doanh thu trên Chuỗi(vẫn được trợ cấp lượng lớn ) lẫn thu nhập doanh nghiệp ngoài Chuỗi trước đây chưa minh bạch thành LINK, tạo ra áp lực mua vào mạnh mẽ và bền vững. Với "hàng trăm triệu" đô la thu nhập đã được tạo ra từ các khách hàng doanh nghiệp, điều này ngay lập tức chuyển hướng câu chuyện "bán tháo token" của LINK sang câu chuyện mua vào ròng.
Điều này cũng cho thấy quy mô kiếm tiền thực tế của Chainlink . Mặc dù chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của xu hướng token hóa kéo dài hàng thập kỷ, và Chainlink chỉ mới bắt đầu đưa các tích hợp tổ chức vào sản xuất, nền tảng này đã tạo ra hàng trăm triệu đô la thu nhập từ nguồn cấp dữ liệu doanh nghiệp, hợp đồng bằng chứng dự phòng , việc sử dụng CCIP và các thỏa thuận tổ chức tư nhân.
Thu nhập có thể xác minh được từ các tổ chức này, trước đây không thể nhìn thấy thông qua phân tích Chuỗi , đã hoàn toàn đảo ngược câu chuyện về tiềm năng lợi nhuận thấp của Chainlink và chứng minh tiềm năng trở thành một trong những giao thức thu nhập cao nhất . Khi ngày càng nhiều dự án thí điểm của tổ chức được đưa vào vận hành trong 12-18 tháng tới, cùng với việc chuyển đổi phí Chuỗi không thể tránh khỏi, thu nhập có thể xác minh được này chắc chắn sẽ tăng vọt.
5. Tiềm năng tăng hợp lý từ 20-30 lần; token tương tự (khách quan là kém hơn) được giao dịch ở mức phí bảo hiểm 15 lần.
Cơ hội kiếm tiền Chainlink trải dài từ phí giao dịch CCIP, đăng ký nguồn cấp dữ liệu, chứng nhận bằng chứng dự phòng , dịch vụ tự động và các sản phẩm mới dành riêng cho doanh nghiệp. Mỗi tích hợp mới sẽ gia tăng mức sử dụng và thúc đẩy tăng trưởng thu nhập định kỳ, đa dạng, đưa Chainlink trở thành một công ty cơ sở hạ tầng việc kinh doanh ngành, tăng trưởng cùng nền kinh tế blockchain toàn cầu và sẵn sàng cho tăng trưởng vượt bậc trong những năm tới. Với thu nhập lượng lớn hiện có thể xác minh trên Chuỗi, chúng tôi cho rằng định giá sẽ phù hợp hơn với các yếu tố cơ bản; kịch bản kỳ vọng tăng giá được trình bày trong báo cáo này dự đoán tiềm năng tăng 38 lần cho LINK vào năm 2030.
Hơn nữa, token thanh khoản có khả năng so sánh tốt nhất của LINK là XRP; không phải vì Ripple thực sự có thể so sánh với Chainlink , mà vì LINK sở hữu tất cả những phẩm chất mà người nắm giữ XRP cho rằng XRP sở hữu. Mặc dù không có tiện ích, không có kết nối chính thức với Ripple, và hầu như không có sự thu hút từ các tổ chức, XRP vẫn được giao dịch ở mức cao hơn 15 lần so với LINK, mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội rủi ro/lợi nhuận có lẽ là bất đối xứng nhất trên thị trường hiện nay. Về lâu dài, chúng tôi cho rằng các công ty tài chính truyền thống như Visa và Mastercard sẽ là một lựa chọn so sánh phù hợp hơn, ngụ ý rằng LINK có tiềm năng tăng 20-30 lần.
Sự định giá lại này có thể diễn ra đột ngột, mạnh mẽ và kéo dài khi vốn đầu tư của các tổ chức nhận ra quy mô của cơ hội. Bây giờ là thời điểm để đầu tư.
Báo cáo nghiên cứu đầy đủ: https://docsend.com/view/d9zgwzxxfbdjg7ck
