Hôm nay, một tin tức về "Coinbase cập nhật quy tắc phái sinh, sẽ cung cấp khoản trợ cấp theo cấp độ cho USDC được sử dụng làm tiền ký quỹ hợp đồng, với mức trợ cấp hàng năm tối đa lên tới 12%" đã gây ra cuộc thảo luận sôi nổi trong cộng đồng.
KOL khu vực Trung Quốc benmo.eth là người đầu tiên tiết lộ bản cập nhật này trên X, người này nhận xét: "Sản phẩm này trực tiếp nhắm đến các sản phẩm phí tài chính như BFUSD và USDE, trong bối cảnh phí thấp, phần thưởng đã được đảo ngược. Ví dụ, nếu bạn có 1 triệu USDT làm tiền ký quỹ và mở một vị thế mua BTC trị giá 2 triệu, thì 1 triệu USDC của bạn sẽ có lợi nhuận hàng năm 8%; nếu bạn có 10 triệu USDC làm tiền ký quỹ và mở hợp đồng 20 triệu, thì 10 triệu USDC của bạn sẽ nhận được lợi nhuận hàng năm 12%. Trong bối cảnh cạnh tranh phái sinh ngày càng gay gắt, Circle phối hợp với Coinbase để trực tiếp hỗ trợ tiền mặt cho thị trường lớn, phía trước đang tìm kiếm thị trường phái sinh của USDC. Động thái này có ý nghĩa chiến lược quan trọng và đã đưa thị trường phí tài chính vào một cuộc chiến biển đỏ."
Như đã nói, bản cập nhật của Coinbase thực tế là nhắm đến BFUSD của Binance, nhưng do không liên quan đến việc đổi tiền, nên mô hình tương đối trực tiếp hơn.
Cái gọi là BFUSD là tài sản tiền ký quỹ có phần thưởng BFUSD do Binance giới thiệu vào cuối năm ngoái dành cho người dùng hợp đồng chuyên nghiệp, người dùng chỉ cần sở hữu BFUSD để liên tục kiếm lợi nhuận, đồng thời sử dụng stablecoin này làm tiền ký quỹ tài khoản hợp đồng, thực hiện "kiếm tiền trong khi sử dụng". Như hình dưới đây, mặc dù hiện tại BFUSD cơ bản chỉ có lãi suất hàng năm "5,82%", nhưng dữ liệu truy xuất cho thấy nó cũng đã vượt qua 10% nhiều lần.
Không phải riêng một mình, OKX gần đây cũng đã giới thiệu chức năng tương tự để phá vỡ rào cản giữa giao dịch và quản lý tài sản, và mô hình còn quyết liệt hơn - ngoài hợp đồng còn bao gồm cả spot.
Ngày 15 tháng 8, OKX tuyên bố sẽ giới thiệu chức năng "tự động kiếm tiền tài khoản giao dịch" cho người dùng VIP. Chức năng này có thể giúp người dùng tự động cho vay tài sản trong tài khoản giao dịch để kiếm lợi nhuận mà không ảnh hưởng đến việc sử dụng tài sản để thế chấp và tiền ký quỹ giao dịch - quan trọng nhất là tài sản được đặt lệnh hoặc sử dụng làm tiền ký quỹ toàn bộ cũng có thể tự động kiếm tiền. Chức năng này ban đầu chỉ hỗ trợ USDT, áp dụng cho các tài khoản spot, hợp đồng, tiền ký quỹ đa loại tiền, tiền ký quỹ danh mục đầu tư, v.v., và sau đó sẽ dần mở rộng thêm nhiều loại tiền.
Trong thời gian dài, để đáp ứng nhu cầu cách ly rủi ro, các sàn giao dịch tập trung thường áp dụng thiết kế phân vùng tài khoản - tài khoản giao dịch và tài khoản quản lý tài sản hoàn toàn độc lập (thậm chí giao dịch spot và giao dịch hợp đồng trong tài khoản giao dịch cũng độc lập với nhau). Mặc dù việc chuyển tiền giữa các tài khoản không bị cản trở, nhưng thiết kế cách ly này lại khiến người dùng không thể kết hợp "giao dịch" và "quản lý tài sản". Trong các tình huống bình thường, người dùng vẫn có thể chọn "giao dịch khi cần, quản lý tài sản khi rảnh", nhưng khi đặt lệnh và mở vị thế, họ buộc phải từ bỏ lợi nhuận quản lý tài sản trong khoảng thời gian đó.
Nói ngắn gọn, đây là một "bài toán khó" mà người dùng sàn giao dịch thường gặp phải: liệu có nên để tài sản trong tài khoản giao dịch để sẵn sàng nắm bắt cơ hội thị trường hay chuyển sang tài khoản quản lý tài sản để kiếm lợi nhuận ổn định? Muốn theo đuổi lợi nhuận đồng nghĩa với việc tiền sẽ không thể linh hoạt sử dụng trong một khoảng thời gian nhất định; còn duy trì tính thanh khoản thì chắc chắn sẽ từ bỏ tiềm năng lãi suất.
Trong nhiều năm, mô hình này đã được người dùng quen thuộc, nhưng quen thuộc không có nghĩa là hoàn hảo, từ góc độ sản phẩm, rõ ràng vẫn còn không gian để tối ưu hóa.
Với việc các sàn giao dịch hàng đầu như Binance, Coinbase, OKX liên tiếp giới thiệu các tính năng mới có mục tiêu, mô hình tồn tại nhiều năm này đang bị lật đổ hoàn toàn. Từ góc độ người dùng, điều này có nghĩa là "bài toán khó" nói trên sẽ bị phá vỡ, tiền sẽ đạt được hiệu quả sử dụng và khả năng sinh lời cao hơn; từ góc độ sàn giao dịch, điều này có thể báo hiệu một tiêu chuẩn sản phẩm mới đang hình thành, ranh giới giữa tài khoản giao dịch và tài khoản quản lý tài sản sẽ dần mờ nhạt, và trong tương lai "giao dịch chính là quản lý tài sản" có thể trở thành tính năng tiêu chuẩn của sàn giao dịch.
Tóm lại, việc có thể cân bằng nhu cầu giao dịch và quản lý tài sản một cách đơn giản hơn rõ ràng là một tin tốt đối với vô số người dùng sàn giao dịch, và tất cả những điều này đều nhờ sự cạnh tranh của sàn giao dịch trong việc giành giật người dùng và tiền - trong bối cảnh cuộc đua giao dịch liên tục diễn ra, ai có thể trao quyền cho người dùng tốt hơn thì sẽ giành được sự ưu ái của người dùng. Nhìn về tương lai, với sự phát triển sâu rộng của tính hợp pháp của tiền điện tử, ngày càng nhiều người chơi mới sẽ tham gia, tình trạng cạnh tranh của đường đua chỉ có thể gay gắt hơn, và với tư cách là một người dùng bình thường, tôi chỉ mong họ "cạnh tranh sôi nổi hơn nữa".
