- CZ coi stablecoin không chỉ là nơi trú ẩn an toàn mà còn là công cụ mở rộng ảnh hưởng của đồng đô la Mỹ, với việc Binance xử lý gần 70% khối lượng giao dịch stablecoin toàn cầu.
- Việc mã hóa RWA phải đối mặt với các vấn đề về thanh khoản, quy định và thiết kế, nhưng thành công trong các mô hình stablecoin chứng minh tiềm năng lâu dài của tài sản tài chính được mã hóa trên toàn thế giới.
- Sự hội tụ của các sàn giao dịch phi tập trung, mô hình đầu tư DAT và các giao dịch vi mô trên Web 3.0 do AI điều khiển báo hiệu tương lai của tài chính, đòi hỏi sự thích ứng của thị trường và quy định toàn cầu.
Nhà sáng lập Binance CZ phác thảo tương lai của tài chính: stablecoin củng cố đồng đô la, mã hóa RWA, sàn giao dịch phi tập trung, mô hình đầu tư DAT và giao dịch vi mô AI-Web3.
STABLECOIN: TỪ THIÊN ĐƯỜNG BIẾN ĐỘNG ĐẾN CHIẾN LƯỢC ĐÔ LA TOÀN CẦU
Vào ngày 27 tháng 8 tại Diễn đàn Tài chính Tiền điện tử Hồng Kông, nhà sáng lập Binance, Changpeng Zhao (CZ), đã đưa ra một cách diễn giải tinh tế về stablecoin - không chỉ là nơi trú ẩn an toàn trong thời kỳ suy thoái, mà còn là công cụ chiến lược giúp mở rộng phạm vi tiếp cận toàn cầu của đồng đô la Mỹ. Binance hiện chiếm khoảng 70% khối lượng giao dịch stablecoin toàn cầu, khiến nó trở thành một trong những kênh phân phối quan trọng nhất trong hệ sinh thái.
CZ nhớ lại những khái niệm ban đầu như "Colored Coins" của Bitcoin đã mở đường cho USDT của Tether vào năm 2014, vốn đã thu hút sự chú ý sau khi được tích hợp vào Binance vào năm 2017. USDT nhanh chóng trở thành Cất trữ giá trị được các nhà giao dịch ngắn hạn ưa chuộng, cho phép thoát khỏi các vị thế tiền điện tử biến động một cách suôn sẻ mà không cần chuyển đổi sang tiền pháp định. Sau đó, hợp tác với Paxos, Binance đã hỗ trợ ra mắt BUSD từ năm 2019 đến năm 2023, đạt vốn hóa thị trường 23 tỷ đô la trước khi bị ngừng hoạt động do những phản đối từ cơ quan quản lý. Mặc dù vậy, Binance vẫn đảm bảo việc hoàn trả đầy đủ số dư của người dùng.
Ông nhấn mạnh tính đơn giản của mô hình stablecoin: một khi tuân thủ, các sàn giao dịch có thể phát hành và quy đổi liền mạch, hưởng lợi từ rào cản thấp, thanh khoản sâu và tiềm năng lợi nhuận dài hạn. CZ cũng nhấn mạnh rằng stablecoin hiện hỗ trợ hơn 100 tỷ đô la mua Treasury Hoa Kỳ - chủ yếu từ các nhà đầu tư nước ngoài - củng cố vị thế thống trị toàn cầu của đồng đô la.
Hơn 20 quốc gia đã thử nghiệm tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), nhưng chưa quốc gia nào đạt được sự chấp nhận rộng rãi. Ngược lại, stablecoin đã chứng minh được tính thực tiễn của chúng, thúc đẩy sự gia tăng mạnh mẽ của người dùng. CZ lập luận rằng mỗi quốc gia nên đặt mục tiêu hỗ trợ ít nhất một số dự án stablecoin để tăng cường khả năng phục hồi tài chính.
Mã hóa RWA: Thanh khoản, Quy định và những thách thức về cấu trúc
Việc token hóa tài sản thực tế (RWA) có tiềm năng lớn nhưng cũng gặp phải những trở ngại đáng kể. CZ đã xác định ba thách thức chính.
Đầu tiên là tính thanh khoản: các tài sản như bất động sản vốn có tính biến động và khối lượng giao dịch giao dịch thấp. Khi được mã hóa, những đặc điểm này dẫn đến sổ lệnh mỏng, doanh thu thấp và dễ bị thao túng.
Thứ hai là quy định: tài sản được mã hóa phải đối mặt với sự phân loại không nhất quán giữa các khu vực pháp lý—đôi khi được coi là chứng khoán, đôi khi là hàng hóa—yêu cầu nhiều giấy phép và tạo ra rào cản hoạt động cho bên phát hành và sàn giao dịch.
Thứ ba là thiết kế sản phẩm: một số Cổ phiếu được token hóa của Hoa Kỳ không theo dõi chính xác tài sản cơ bản của chúng, loại bỏ các cơ hội chênh lệch giá và làm suy yếu niềm tin vào các công cụ này.
Bất chấp những thách thức này, CZ nhấn mạnh rằng sự thành công của stablecoin - phần lớn được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ - chứng minh tính khả thi của việc token hóa tài sản tài chính. Ông nói thêm rằng việc áp dụng rộng rãi token hóa tài sản có thể sẽ mở rộng ảnh hưởng tài chính của Hoa Kỳ trên toàn cầu. Đối với các thị trường như Hồng Kông, việc nắm bắt vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực token hóa RWA có thể là một lợi thế quyết định.
TƯƠNG LAI CỦA CÁC SÀN GIAO DỊCH: PHÂN TẬP VÀ TẬP TRUNG
CZ tin rằng các sàn giao dịch trong tương lai sẽ hỗ trợ tất cả các tài sản được mã hóa - từ bất động sản đến Sở hữu trí tuệ (IP)- trong các nền tảng thống nhất. Các sàn giao dịch tập trung vẫn còn tốn kém và phân mảnh trên khắp các khu vực pháp lý, với thanh khoản hạn chế. Ví dụ, quy mô thị trường nhỏ của Hồng Kông khiến việc giảm thiểu Slippage (Trượt giá) và hấp thụ các giao dịch lớn một cách hiệu quả trở nên khó khăn.
Đáng mừng là Hồng Kông đã đi trước Hoa Kỳ trong việc đề xuất quy định về stablecoin ngay từ tháng 5, cho thấy sự sẵn sàng của cơ quan quản lý trong việc thúc đẩy đổi mới.
CZ dự đoán trong 10 đến 20 năm tới, các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) sẽ vượt trội hơn các mô hình tập trung về quy mô. Mặc dù DEX hiện đang phải đối mặt với những thách thức như phí cao hơn, độ phức tạp của ví và rủi ro MEV, những rào cản này sẽ dần biến mất khi việc áp dụng ngày càng phổ biến và công nghệ tiên tiến.
MÔ HÌNH DAT: KẾT NỐI NHÀ ĐẦU TƯ TRUYỀN THỐNG VỚI TIỀN ĐIỆN TỬ
Mô hình Treasury tài sản kỹ thuật số (DAT) cung cấp cho các nhà đầu tư truyền thống—như các công ty niêm yết và doanh nghiệp nhà nước—các sản phẩm tài chính có cấu trúc để tiếp cận tiền điện tử.
DAT có thể có nhiều hình thức:
- Nắm giữ tài sản đơn lẻ thụ động, một chiến lược đơn giản, chi phí thấp được các công ty nắm giữ Bitcoin trong thời gian dài sử dụng.
- Giao dịch tài sản đơn lẻ chủ động, đòi hỏi phải thực hiện chiến thuật nhưng lại khiến nhà đầu tư phải chịu rủi ro về hiệu suất.
- Danh mục đầu tư đa tài sản, bao gồm việc phân bổ và tái cân bằng phức tạp hơn.
- Chiến lược hệ sinh thái, kết hợp nắm giữ tài sản với đầu tư vào cơ sở hạ tầng blockchain.
Binance ưu tiên mô hình thụ động, đặc biệt là các chiến lược tập trung vào BNB, để giảm thiểu rủi ro hoạt động trong thời kỳ suy thoái. Cấu trúc DAT cho phép các tổ chức bị ràng buộc bởi quy định hoặc quy tắc tuân thủ nắm giữ tiền điện tử một cách gián tiếp, mở ra cơ hội tiếp cận một nhóm nhà đầu tư truyền thống chưa được khai thác.
CZ lưu ý rằng Binance không trực tiếp kiểm soát các công ty DAT mà đóng góp thông qua mạng lưới, chuyên môn và quan hệ đối tác hệ sinh thái, qua đó mở rộng hơn nữa vai trò của mình trong việc kết nối tài chính truyền thống với tài sản kỹ thuật số.
AI VÀ WEB 3.0: MỘT MÔ HÌNH MỚI CHO GIAO DỊCH
CZ cũng khám phá sự giao thoa giữa trí tuệ nhân tạo và Web 3.0. Ông lập luận rằng các tác nhân AI sẽ không giao dịch bằng tiền pháp định do các hạn chế Kiểm Tra Danh Tính (KYC) mà thay vào đó sẽ áp dụng tiền kỹ thuật số dựa trên blockchain. Sự thay đổi này có thể mở ra kỷ nguyên giao dịch vi mô tự động ở quy mô lớn.
Hàng ngàn tác nhân AI có thể sớm quản lý các dịch vụ như dịch thuật, lập lịch, tạo nội dung và tương tác với khách hàng, mỗi dịch vụ đều xử lý các khoản thanh toán nhỏ. Ví dụ, chỉ cần tính phí một phần nhỏ của một xu cho mỗi bài viết được đọc vượt quá mức miễn phí có thể tạo ra nguồn doanh thu đáng kể nhờ blockchain rails.
Tuy nhiên, hầu hết các tác nhân AI hiện nay vẫn còn hời hợt, thường dựa vào các API LLM hiện có mà không mang lại sự đổi mới đáng kể. CZ nhấn mạnh rằng AI thực sự đòi hỏi cơ sở hạ tầng khổng lồ—OpenAI hiện đang tiêu tốn hơn một petabyte tài nguyên mỗi năm với chi phí lên tới hàng chục tỷ đô la. Việc mở rộng quy mô hơn nữa có thể khiến chi phí tăng lên gấp nhiều lần. Không một công ty hay chính phủ nào có thể duy trì mức đầu tư như vậy.
Cơ chế tài trợ phi tập trung, dựa trên token của Web 3.0 có thể là giải pháp khả thi duy nhất. CZ hình dung AI sẽ phát triển thành một tài sản công cộng, mở và phi tập trung, được quản lý tập thể bởi những người nắm giữ Token —thay vì tập trung trong tay các công ty công nghệ lớn độc quyền.
PHẦN KẾT LUẬN
Tầm nhìn của CZ phác thảo một tương lai tài chính được định hình bởi stablecoin như một công cụ nhân số đô la, mã hóa RWA như một cơ hội thị trường toàn cầu, sàn giao dịch phi tập trung như một mô hình giao dịch thống trị, các sản phẩm DAT kết nối việc áp dụng của các tổ chức và sự hội tụ AI-Web 3.0 cho phép các nền kinh tế Giao dịch vi mô lớn.
Đối với thị trường Hồng Kông và toàn cầu, thông điệp rất rõ ràng: đổi mới quy định, cơ sở hạ tầng mã hóa mạnh mẽ và các mô hình tài chính phi tập trung sẽ định hình chương tiếp theo của tài chính toàn cầu.
〈 Tương lai của tài chính toàn cầu: CZ trên Stablecoin, Mã thông báo RWA, Sàn giao dịch phi tập trung, Mô hình DAT và Tích hợp AI-Web3 〉這篇文章最早發佈於《 CoinRank 》。
