Cardano (ADA) đang đứng như que tăm trong top 10, và Hyperliquid (HYPE) chính là lý do. Theo CoinMarketCap, ADA có giá trị 30,44 tỷ đô la, nhưng HYPE, hiện ở mức 16,88 tỷ đô la sau khi tăng +256% trong năm nay, đang tiệm cận với những con số khiến Cardano dường như đang mắc kẹt trong một kỷ nguyên khác.
Theo DefiLlama , khối lượng giao dịch Sàn phi tập trung (DEX) hàng ngày là 361 triệu đô la cho HYPE so với chỉ 2,89 triệu đô la cho ADA . Cardano vẫn đang biến động, nhưng sự chênh lệch về quy mô khiến nó trông giống một "đồng tiền khủng long" đang giữ vị trí của mình bằng trí nhớ cơ bắp hơn là một hệ sinh thái cạnh tranh ở vị trí dẫn đầu.
Đối với Cardano, đó là rủi ro hiện hữu. Một mạng lưới không có stablecoin, không có hoạt động DeFi cạnh tranh và không có doanh thu phí thực sự đang bảo vệ vị trí top 10, trong khi Hyperliquid lại xây dựng chính xác cơ chế giúp token tăng giá. Sự tồn tại của ADA giờ đây trông giống như quán tính hơn là sức mạnh.
Biểu đồ giá từ đầu năm đến nay cho thấy sự phân chia này: HYPE đã tăng vọt 254,9%, trong khi ADA giảm 29,7%. Một đường có xu hướng tăng lên và sang phải, trong khi đường còn lại đi ngang ở phía dưới — bằng chứng cho thấy tính thanh khoản và mức độ áp dụng đang đi ngược chiều nhau.
Vấn đề lớn nhất
Khoảng cách giữa các stablecoin là cốt lõi, và ngay cả Charles Hoskinson cũng đã thừa nhận điều đó. Cardano không có bất kỳ stablecoin nào, nhưng Hyperliquid đang chuẩn bị phát hành USDH với Paxos, cùng công ty đã phát hành 25 tỷ đô la BUSD cho Binance trước đây. Và Hyperliquid hiện đang xử lý 5,5 tỷ đô la thanh khoản ổn định, hiện đang làm giàu cho Circle.
Với sự ổn định riêng, 200-220 triệu đô la mỗi năm có thể được đầu tư trở lại hệ sinh thái của mình và nếu việc áp dụng tăng lên, có thể mở rộng quy mô lên hơn 1 tỷ đô la trong việc mua lại HYPE hàng năm.
Cardano tập hợp cộng đồng trên toàn cầu để tham gia các hội thảo và thảo luận, nhưng không có sản phẩm nào được phân phối. Cardano tự nhận mình là phi tập trung, nhưng ba thực thể vẫn thống trị hệ sinh thái.
Hoskinson có thể biện minh cho điều này bằng cách nói rằng Cardano đang chơi trò chơi dài hạn, nhưng rủi ro là rất rõ ràng: mọi trò chơi dài hạn đều trở nên Short nếu không có gì xảy ra.
