Ý kiến của: Eran Barak, CEO tại Shielded Technologies
Trong hơn một thập kỷ, tiền điện tử tại Hoa Kỳ đã tồn tại trong một vùng xám pháp lý. Các cơ quan quản lý đã dao động giữa im lặng và đột ngột đàn áp, khiến các nhà phát triển, nhà đầu tư và các tổ chức tê liệt vì nghi ngờ.
Năm 2025, tình hình bắt đầu thay đổi. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã hủy bỏ vụ kiện chống lại Binance, viện dẫn nhu cầu cần có các quy định rõ ràng hơn. Thượng viện đã thông qua Đạo luật GENIUS , đưa ra khuôn khổ liên bang cho các đồng tiền ổn định (stablecoin). Khả năng Đạo luật CLARITY được ký thành luật là rất cao.
Ngay cả Nhà Trắng cũng đã thay đổi lập trường, đảo ngược hướng dẫn khuyến khích các nhà tuyển dụng thêm tiền điện tử vào danh mục đầu tư hưu trí. Một sắc lệnh hành pháp hiện cho phép phân bổ 401(k) vào tài sản kỹ thuật số — một tín hiệu cho thấy Washington không còn coi chúng là loại tài sản rủi ro cố hữu mà là một loại tài sản khả thi trên thị trường. Các tổ chức đang chú ý.
Các nhà lập pháp có thể mở cửa, nhưng các tổ chức vẫn sẽ do dự trừ khi cơ sở hạ tầng phát triển song song và blockchain vẫn chỉ giới hạn trong hoạt động đầu cơ do bán lẻ thúc đẩy.
Cơ sở hạ tầng với mục đích khác
Các quy tắc tài chính ngày nay được soạn thảo cho một thời đại khác, và chúng đang gặp khó khăn trong việc thích nghi với thời đại kỹ thuật số này. Blockchain được thiết kế để thúc đẩy niềm tin và chống lại sự kiểm duyệt thông qua tính minh bạch triệt để, nhưng thiết kế này hiện đang xung đột với những kỳ vọng hiện đại về quyền riêng tư, quyền truy cập có chọn lọc và tính tuân thủ.
Điều này khiến hầu hết các blockchain khó tuân thủ các khuôn khổ quản trị bắt nguồn từ các quy trình chính trị hoặc xử lý các yêu cầu pháp lý cụ thể của các lĩnh vực như tài chính, chăm sóc sức khỏe hoặc quản lý dữ liệu doanh nghiệp.
Ví dụ, Quy định bảo vệ dữ liệu chung (GDPR) của Liên minh châu Âu trao cho người dùng quyền được lãng quên, nhưng dữ liệu không thể bị thay đổi sau khi được công bố trên blockchain.
Đạo luật Khả năng Chuyển đổi và Trách nhiệm Giải trình Bảo hiểm Y tế Hoa Kỳ (HIPA) yêu cầu các biện pháp bảo vệ nghiêm ngặt đối với hồ sơ sức khỏe, nhưng không bệnh viện nào có thể lưu trữ dữ liệu bệnh nhân trên một hệ thống mà mọi điểm truy cập đều có thể nhìn thấy. Trong khi đó, các tổ chức tài chính cần được tiết lộ một cách có chọn lọc — dữ liệu được chia sẻ với một số bên nhưng không phải tất cả.
Những thị trường mà mọi giao dịch đều hoàn toàn minh bạch là không hiệu quả vì các chuyển động của quỹ có thể được theo dõi theo thời gian thực và các bên đối tác có thể giao dịch theo các tín hiệu đó.
Hầu hết các blockchain chưa sẵn sàng cho thực tế quản lý
Để quy định có ý nghĩa, các hệ thống mà nó quản lý phải có khả năng tuân thủ. Đó chính là khoảng cách thực sự hiện nay.
Lời hứa của Web3 là khả năng kiểm soát, quyền riêng tư và quyền sở hữu. Tuy nhiên, kiến trúc này thường biến những lý tưởng đó thành sự đánh đổi: riêng tư nhưng không phù hợp với quy định, hoặc công khai và minh bạch nhưng lại đánh đổi bằng sự tuân thủ và niềm tin của người dùng.
Liên quan: Quyền riêng tư sẽ mở khóa tiềm năng kinh doanh của blockchain
Vấn đề này không chỉ nằm ở dữ liệu giao dịch. Siêu dữ liệu bao quanh mỗi giao dịch — ai đã truy cập, khi nào và trong điều kiện nào — có thể tiết lộ nhiều thông tin như chính dữ liệu đó. Hầu hết các chuỗi đều bỏ qua lớp này, gây nguy hiểm cho các nhà phát triển và tổ chức khi đáp ứng các tiêu chuẩn tuân thủ và kiểm toán.
Điều này cần phải thay đổi nếu chúng ta muốn blockchain phục vụ nhiều đối tượng hơn là những người dùng đầu tiên và các trường hợp sử dụng bán lẻ. Tại các thị trường truyền thống như Nasdaq và NYSE, khoảng 80% giao dịch đến từ các tổ chức, trong khi ở thị trường tiền điện tử, tỷ lệ này gần như ngược lại , với bán lẻ vẫn chiếm ưu thế.
Trừ khi cơ sở hạ tầng thích ứng, luật mới sẽ chỉ có thể đưa tiền điện tử đi xa đến một mức độ nào đó. Các tổ chức có thể hoan nghênh sự minh bạch này, nhưng họ sẽ không cam kết Vốn đáng kể cho đến khi hệ thống mà họ dựa vào đáp ứng các tiêu chuẩn vận hành, pháp lý và rủi ro của các ngành được quản lý.
Con đường phía trước
Blockchain đã chứng minh rằng tài sản có thể lập trình và thanh toán toàn cầu có thể hoạt động hiệu quả trong thực tế. Thách thức hiện nay là mở rộng quy mô ứng dụng cho các tổ chức. Điều này đồng nghĩa với việc xây dựng cơ sở hạ tầng có thể dung hòa tính minh bạch của blockchain với các yêu cầu về quyền riêng tư, công bố thông tin có chọn lọc và tuân thủ — giúp đáp ứng các tiêu chuẩn pháp lý và vận hành của các ngành được quản lý.
Một thập kỷ trước, các nền tảng đám mây ban đầu cũng gặp phải những rào cản tương tự về bảo mật, khả năng kiểm toán và tuân thủ. Phải mất nhiều năm nghiên cứu, thiết lập tiêu chuẩn và lặp lại trước khi các hệ thống này có thể hỗ trợ các ngành công nghiệp nhạy cảm nhất với rủi ro trên thế giới. Sau đó, việc áp dụng công nghệ này cũng diễn ra, và blockchain hiện cũng đang ở Threshold tương tự.
May mắn thay, các khuôn khổ mới đang nổi lên. Bằng chứng zero-knowledge , công bố thông tin có chọn lọc và thiết kế tokenomic mới mẻ mang đến cho các nhà phát triển nền tảng vững chắc cho quyền riêng tư và tuân thủ mà không cần quay lại với các cơ chế kiểm soát tập trung. Những công cụ này đang dần được chú ý đúng vào thời điểm các quy định bắt đầu trở nên nghiêm ngặt hơn.
Nếu cả hai cùng phát triển, blockchain sẽ không chỉ là công cụ đầu cơ hay sử dụng cho mục đích cá nhân.
Nó có thể trở thành nền tảng đáng tin cậy cho cơ sở hạ tầng tài chính và dữ liệu thế hệ tiếp theo, thúc đẩy nền kinh tế toàn cầu.
Ý kiến của: Eran Barak, Tổng giám đốc điều hành tại Shielded Technologies.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích và không nên được xem là lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư. Quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được thể hiện ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.
