CZ lần công khai xác nhận một token bằng tiền thật và cán cân trong lĩnh vực Perp DEX đang bắt đầu nghiêng về phía trước.
“8 năm trước, tôi đã mua một số BNB trong tháng đầu tiên làm việc tại TGE và giữ chúng kể từ đó (trừ phần dùng để tiêu dùng).”
Tối ngày 2 tháng 11, nhà sáng lập Binance CZ(CZ) đã đăng tải thông điệp bí ẩn này lên mạng xã hội sau khi tiết lộ rằng ông đã mua 2,09 triệu token Aster (ASTER). Đây không phải là một tuyên bố bình thường. Theo hồ sơ tài khoản Binance của CZ, giá trung bình của giao dịch này được chốt ở mức 0,913 đô la, với tổng giá trị vượt quá 1,9 triệu đô la.
Sau thông báo này, giá cổ phiếu của ASTER kéo lên từ 0,90 đô la lên khoảng 1,25 đô la, tăng gần 30% chỉ trong vòng một giờ, đẩy giá trị vốn hóa thị trường trở lại trên 2 tỷ đô la.
Khác với những hành động trước đây chỉ đơn thuần là chuyển tiếp các bản cập nhật dự án hoặc thích các tính năng sáng tạo, đây là lần đầu tiên CZ công khai các hoạt động đầu tư cá nhân kể từ khi rời khỏi vị trí CEO Binance. Ông nhấn mạnh rằng mình không phải là một nhà giao dịch mà là một người nắm giữ dài hạn, điều này phù hợp với phong cách đầu tư thường thấy của ông.
Tham vọng của CZ: Từ BNB đến ASTER, sự bảo vệ sâu sắc cho hệ sinh thái Binance
Việc CZ ủng hộ Aster hoàn toàn không phải là một quyết định nhất thời. Ngay từ tháng 9 năm nay, anh lần tương tác với nội dung liên quan đến Aster trên mạng xã hội, khen ngợi tính năng Hidden Order và chỉ ra rằng "nó được triển khai chỉ trong 18 ngày sau ra mắt, nhanh hơn nhiều so với hơn 30 dự án tương tự."
Vào thời điểm đó, Aster vừa hoàn thành sự kiện tạo token(TGE). Nhờ sự ủng hộ của CZ, giá token đã tăng vọt 1650% trong vòng 24 giờ, từ 0,0089 đô la lên 0,78 đô la, với khối lượng giao dịch vượt quá 310 triệu đô la và số lượng người dùng tăng vọt 330.000.
Việc CZ lần mua vào Aster phản ánh vị thế chiến lược của ông trong lĩnh vực sàn giao dịch phi tập trung vĩnh viễn (Perp DEX). YZi Labs (trước đây là Binance Labs), do ông sáng lập, là nuôi dưỡng đằng sau Aster, biến Aster thành một thế lực thực sự đang trỗi dậy trong "hệ sinh thái Binance". Đối với Binance, việc hỗ trợ Aster là sự kết hợp giữa phòng thủ và tấn công. Về mặt phòng thủ, nếu Aster phát triển thành một nền tảng hàng đầu, Binance sẽ gián tiếp hưởng lợi nhờ mối quan hệ về vốn, tránh bị gạt ra ngoài lề hoàn toàn. Về mặt tấn công, thông qua Aster, Binance có thể chủ động định vị mình phi tập trung, từ đó duy trì một vùng đệm trước các đối thủ cạnh tranh như Hyperliquid.
Aster's Rise: Tăng trưởng 2500% trong ba tuần, Lợi thế công nghệ Xây dựng hệ thống bảo vệ
Aster không phải là một dự án tự nhiên xuất hiện; đây là một sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung được hình thành thông qua sự sáp nhập của Astherus và APX Finance vào cuối năm 2024. Aster sáp nhập nhằm mục đích giải quyết tình trạng kém hiệu quả của việc tách biệt hoạt động lợi nhuận khỏi hoạt động giao dịch trong DeFi, tạo ra một hệ sinh thái kết nối liền mạch giữa lợi nhuận và giao dịch.
Điểm đổi mới cốt lõi của Aster nằm ở mô hình "Giao dịch & Kiếm tiền", cho phép người dùng sử dụng tài sản lợi nhuận tiền ký quỹ cho giao dịch hợp đồng vĩnh viễn, tạo ra nhiều nguồn thu nhập vốn. Đồng thời, Aster cung cấp dịch vụ giao dịch phi lưu ký 24/7, hỗ trợ crypto và hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu truyền thống, qua đó trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và DeFi.
Aster thể hiện một lợi thế đáng kể về kiến trúc kỹ thuật. Kiến trúc cơ bản của nó sử dụng hệ thống " sổ lệnh ngoài Chuỗi + thanh toán bù trừ trên Chuỗi", đạt tốc độ xác nhận giao dịch chỉ 0,3 giây, vượt xa mức 1,2 giây của Hyperliquid. Hơn nữa, Aster hỗ trợ giao dịch đòn bẩy lên đến 1001 lần, cao hơn đáng kể so với mức trung bình của ngành.
Aster cung cấp trải nghiệm giao dịch hai chế độ: Chế độ đơn giản cung cấp lệnh thực hiện chỉ với một cú nhấp chuột và được bảo vệ bởi MEV, phù hợp cho người dùng mới; Chế độ chuyên nghiệp cung cấp các công cụ nâng cao như sổ lệnh, lệnh ẩn và giao dịch lưới để đáp ứng nhu cầu chuyên gia giao dịch. Thiết kế hai chế độ này cho phép Aster thu hút người dùng ở các cấp độ khác nhau. Trong ba tuần qua, giá token đã tăng vọt từ mức thấp 0,07 đô la lên 1,79 đô la, tăng tích lũy 2500%. Thu nhập phí giao dịch hàng ngày của Aster đang tiệm cận Tether, chỉ còn kém 3 triệu đô la nữa là vượt qua.
Hệ thống bảo vệ của Hyperliquid: giao dịch dưới một giây và lợi thế của người đi trước
Đối diện sự trỗi dậy mạnh mẽ của Aster, Hyperliquid, ông vua hiện tại của thị trường hợp đồng phi tập trung vĩnh viễn, không phải là đối thủ dễ bị bắt nạt.
Hyperliquid là một chuỗi công khai L1 được xây dựng chuyên biệt cho các giao dịch tài chính, và giống như Ethereum và Solana, nó là một blockchain độc lập. Ưu điểm cốt lõi của Hyperliquid nằm ở kiến trúc kỹ thuật. Nó sử dụng Hyperliquid Chain do chính mình phát triển để đạt được xác nhận giao dịch dưới một giây, thông lượng lên đến 200.000 TPS độ sâu thanh khoản tương đương với sàn giao dịch tập trung.
Sự tối ưu hóa công nghệ vượt trội này khiến trải nghiệm giao dịch của Hyperliquid gần như không thể phân biệt được với sàn giao dịch tập trung. Về mặt thanh khoản, Hyperliquid cũng thể hiện địa vị dẫn đầu của mình.
Tính đến tháng 10 năm 2025, tổng giá trị khóa vị thế(TVL) của nền tảng này đạt khoảng 4,8 tỷ đô la, chiếm 80% thị thị phần Perp DEX. Khối lượng giao dịch tích lũy của nền tảng đã vượt quá 2,3 nghìn tỷ đô la và giá trị hợp đồng mở đạt 15,2 tỷ đô la.
Mô hình kinh tế token của Hyperliquid cũng được thiết kế khéo léo. Người stake token HYPE có thể tận hưởng lợi nhuận hàng năm lên đến 40%, cùng với chiết khấu phí. Nền tảng này đầu tư 93% phí vào Quỹ Hỗ trợ (AF), được sử dụng để mua lại và đốt token HYPE, tạo ra một vòng phản hồi tích cực.
Tuy nhiên, Hyperliquid đang phải đối mặt với những thách thức nội bộ. Theo thỏa thuận kinh tế token, HYPE sẽ bước vào giai đoạn mở khóa tuyến tính 24 tháng vào ngày 29 tháng 11, phát hành khoảng 500 triệu đô la token mỗi tháng, điều này có thể tạo ra áp lực bán liên tục.
Cạnh tranh ngày càng gay gắt: Cuộc chiến đằng sau dữ liệu
Xét về chỉ báo chính, cuộc cạnh tranh giữa Aster và Hyperliquid đã chính thức bắt đầu. Về khối lượng giao dịch, Aster đã hoạt động mạnh mẽ kể từ khi ra mắt, với khối lượng giao dịch hàng ngày cao nhất là 42 tỷ đô la, trong khi khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của Hyperliquid là khoảng 7,9 tỷ đô la.
Tuy nhiên, Hyperliquid vẫn giữ vững vị trí dẫn đầu về số lượng người dùng.
Tính đến cuối tháng 10, Hyperliquid có 688.000 người dùng, trong khi Aster, mặc dù tăng trưởng nhanh chóng, vẫn có 1,848 triệu người dùng (bao gồm cả người dùng airdrop), nhưng số lượng người dùng giao dịch thực tế vẫn còn kém xa Hyperliquid. Phí giao dịch là một yếu tố cạnh tranh then chốt giữa hai nền tảng.
Tỷ lệ cơ sở của Aster thấp hơn một chút so với Hyperliquid (người tạo Aster 0,01%/người mua 0,035%, người tạo Hyperliquid 0,01%/người mua 0,045%), một chiến lược định giá rất hấp dẫn đối với người dùng giao dịch tần suất cao.
Về phạm vi tài sản, Aster hỗ trợ hợp đồng vĩnh viễn cho 40 crypto, nhiều hơn 15 loại so với Hyperliquid và đã thêm các loại tiền phổ biến như SOL và APT.
Quan trọng hơn, Aster còn cung cấp các hợp đồng cổ phiếu vĩnh viễn, như hợp đồng của Apple và Tesla, qua đó mở rộng hơn nữa danh mục sản phẩm của mình.
Về mặt kiến trúc kỹ thuật, hai nền tảng này đại diện cho hai hướng phát triển khác nhau: Hyperliquid tập trung vào việc xây dựng L1 của riêng mình và theo đuổi tốc độ giao dịch tối ưu; Aster, mặt khác, tập trung vào đa chuỗi và nhấn mạnh vào việc tổng hợp thanh khoản xuyên Chuỗi . Nền tảng trước tiên đề cao hiệu suất, trong khi Aster chú trọng hơn đến kết nối thanh khoản vô hạn.
Rủi ro và thách thức: Những lo ngại tiềm ẩn mà Aster phải đối mặt
Mặc dù Aster có hiệu suất vượt trội, nhưng không thể bỏ qua rủi ro tiềm ẩn.
Về mặt kinh tế học token, ASTER có tổng lượng cung ứng là 8 tỷ mã thông báo và sẽ có lần đợt mở khóa mạnh mẽ vào tháng 11: khoảng 200 triệu mã thông báo (chiếm 2,5% tổng lượng cung ứng) sẽ được mở khóa vào ngày 10 tháng 11, trị giá khoảng 240 triệu đô la; và khoảng 72,73 triệu mã thông báo (chiếm 0,91% tổng lượng cung ứng ) sẽ được mở khóa vào ngày 17 tháng 11, trị giá khoảng 87,276 triệu đô la.
Việc mở khóa quy mô lớn có thể tạo ra áp lực bán ra đáng kể trên hoàn cảnh thanh khoản hạn chế. Để giải quyết thách thức này, Chính thức đã triển khai chương trình mua lại S3, cam kết sử dụng 70%-80% phí giao dịch để mua lại cổ phiếu ASTER trên thị trường mở, được thực hiện hàng ngày cho đến khi đạt được mức giá trị tích lũy mục tiêu.
Theo dữ liệu của DefiLlama, phí giao dịch hàng ngày của Aster gần đây đã vượt quá 2 triệu đô la, tương đương với số tiền mua lại hàng ngày khoảng 1,35 triệu đến 1,54 triệu đô la.
Vào ngày 31 tháng 10, thông báo chính thức nêu rõ thêm rằng 50% tổng số tiền mua lại sẽ được sử dụng để đốt nhằm giảm nguồn cung và củng cố giá trị dài hạn của ASTER.
Tái cấu trúc thị trường: Hướng đi tương lai của Perp DEX Track
Sự phát triển nhanh chóng của Aster đang thay đổi bối cảnh cạnh tranh của thị trường phái sinh phi tập trung .
Trước đây, Hyperliquid độc quyền, chiếm 80% thị thị phần, dẫn đến tình trạng trì trệ trong đổi mới sáng tạo trong ngành và phí giao dịch liên tục ở mức cao.
Sự gia nhập thị trường của Aster sụp đổ ngành công nghiệp phải đổi mới công nghệ. Để đối phó với sự cạnh tranh, Hyperliquid đã công bố "gói phí 0,02%" sẽ ra mắt vào tháng 10 và đang đẩy nhanh quá trình phát triển chức năng giao dịch xuyên Chuỗi. Sự cạnh tranh lành mạnh này cuối cùng sẽ mang lại lợi ích cho toàn bộ hệ sinh thái hợp đồng phi tập trung vĩnh viễn.
Sự cạnh tranh trong lĩnh vực Perp DEX về cơ bản là cuộc chiến giữa sự hợp tác của hệ sinh thái và chủ nghĩa lý tưởng công nghệ. Aster đã mở rộng nhanh chóng bằng cách tận dụng nguồn lực của hệ sinh thái Binance , đạt được dữ liệu tăng trưởng đáng kinh ngạc trong thời gian ngắn.
Ngược lại, Hyperliquid duy trì lượng người dùng lớn và thanh khoản độ sâu nhờ tận dụng lợi thế công nghệ và địa vị tiên phong. Sự cạnh tranh này cũng thu hút thêm nhiều đầu tư phi tập trung(DPC).
Kể từ đầu năm nay, hơn 500 triệu đô la vốn đầu tư rủi ro đã đổ vào lĩnh vực này và hơn 10 dự án mới dự kiến sẽ ra mắt trong sáu tháng tới, với quy mô của lĩnh vực này có khả năng vượt quá 50 tỷ đô la.
Nhìn rộng hơn, giao dịch phái sinh phi tập trung vẫn đang trong giai đoạn đầu phát triển. Hiện tại, khối lượng giao dịch của toàn bộ thị trường hợp đồng tương lai phi tập trung chỉ bằng khoảng một phần mười so với sàn giao dịch tập trung, cho thấy tiềm năng tăng trưởng rất lớn.
Đặc biệt trong tháng 9 và tháng 10 năm nay, lượng lớn người dùng mới đã gia nhập, với mức tăng trưởng hàng ngày thậm chí còn vượt xa mức tăng trưởng của thị trường bò đầu năm 2024. Đối diện đợt mở khóa lớn vào tháng 11, Aster đã cố gắng giảm bớt áp lực bán ra thông qua cơ chế mua lại Chuỗi . Tuy nhiên, Hyperliquid, với nền tảng công nghệ vững chắc, thanh khoản độ sâu và mô hình kinh tế token trưởng thành hơn, vẫn tiếp tục duy trì khả năng cạnh tranh mạnh mẽ.
Liệu Aster có thể vượt qua Hyperliquid về lâu dài hay không vẫn còn phải chờ xem. Khi thị trường tập trung trở lại vào các yếu tố cơ bản, các dự án như Hyperliquid, với lợi thế công nghệ thực sự và dòng tiền ổn định, có nhiều khả năng sẽ chiếm ưu thế trong cuộc cạnh tranh dài hạn.
