Giá trị vốn hóa thị trường trên giá trị tài sản ròng của Bitmine đã giảm mạnh từ 5,6 vào tháng 7 xuống còn 1,2, và giá cổ phiếu của công ty đã giảm 70% so với mức đỉnh.
Tác giả: Sidhartha Shukla
Biên soạn bởi: Chopper, Foresight News
Thí nghiệm quản lý kho bạc doanh nghiệp của Ethereum đang sụp đổ trong thời gian thực.
Ethereum, crypto lớn thứ hai thế giới, đã giảm xuống dưới 3.300 đô la vào thứ Ba, đồng thời với sự biến động của Bitcoin và cổ phiếu công nghệ. Sự sụt giảm lần đã khiến giá Ethereum giảm 30% so với mức đỉnh hồi tháng 8, trở lại mức vị thế giữ trước khi các công ty lớn mua vào , càng củng cố thêm xu hướng thị trường gấu của nó.
Theo công ty nghiên cứu 10x Dữ liệu, sự đảo chiều này đã khiến Bitmine Immersion Technologies Inc., Ethereum, phải đối mặt với lỗ vốn trên giấy tờ hơn 1,3 tỷ đô la. Công ty niêm yết công khai này, được hậu thuẫn bởi tỷ phú Peter Thiel và điều hành bởi nhà dự báo Phố Wall Tom Lee, đã áp dụng chiến lược mô phỏng mô hình kho bạc Bitcoin của Michael Saylor, mua 3,4 triệu Ethereum với giá trung bình là 3.909 đô la. Hiện tại, toàn bộ lượng tiền mặt dự trữ của Bitmine đã được đầu tư và công ty đang phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng.
Trong báo cáo , 10x viết: "Trong nhiều tháng, Bitmine đã thống trị các câu chuyện thị trường và dòng vốn. Giờ đây, toàn bộ vốn của họ đã được đầu tư, với khoản lỗ vốn vị thế giữ hơn 1,3 tỷ đô la, và không còn vốn nào để đầu tư nữa."
Báo cáo chỉ ra rằng các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ mua vào cổ phiếu Bitmine với giá cao hơn giá trị tài sản ròng (NAV) đã chịu tổn thất lớn hơn, và sự sẵn lòng "bắt lấy USD" của thị trường là rất hạn chế.
Ông Lee không phản hồi ngay lập tức yêu cầu bình luận, và đại diện của Bitmine cũng không phản hồi kịp thời.
Động thái của Bitmine không chỉ đơn thuần là một giao dịch trên bảng tài sản kế toán. Đằng sau việc gia tăng lượng Ethereum nắm giữ là một viễn cảnh mong đợi lớn hơn: rằng tài sản kỹ thuật số có thể chuyển đổi từ công cụ đầu cơ sang cơ sở hạ tầng tài chính doanh nghiệp, từ đó củng cố địa vị Ethereum trong nền tài chính chính thống. Những người ủng hộ cho rằng rằng bằng cách tích hợp Ethereum vào tài sản của các công ty niêm yết công khai, các doanh nghiệp sẽ giúp xây dựng một nền kinh tế phi tập trung hoàn toàn mới. Trong hệ thống này, mã lập trình thay thế hợp đồng, và token hoạt động như tài sản.
Lý lẽ này đã thúc đẩy đợt tăng giá mẽ mùa hè. Giá Ethereum đã nhanh chóng tiến gần đến mốc 5.000 đô la, và chỉ riêng trong tháng 7 và tháng 8, các quỹ ETF Ethereum đã thu hút hơn 9 tỷ đô la vốn đầu tư. Tuy nhiên, tình hình đã đảo ngược sau sự sụp đổ của thị trường crypto vào ngày 10 tháng 10: theo dữ liệu được tổng hợp bởi Coinglass và Bloomberg, các quỹ ETF Ethereum sau đó đã chứng kiến dòng vốn chảy ra 850 triệu đô la, Ethereum giảm 16 tỷ đô la.
Lee từng dự đoán rằng Ethereum sẽ đạt mức 16.000 đô la vào cuối năm nay.
Mức chênh lệch giữa giá trị tài sản ròng (mNAV) của Bitmine và giá trị tài sản ròng hiện tại (Bitmine) đã giảm.
Theo dữ liệu của Artemis, giá trị vốn hóa thị trường trên giá trị tài sản ròng (NAV) của Bitmine đã giảm mạnh từ 5,6 vào tháng 7 xuống còn 1,2, và giá cổ phiếu của công ty đã giảm 70% so với mức đỉnh. Tương tự như các công ty liên quan đến Bitcoin khác, giá cổ phiếu của Bitmine hiện đang gần hơn với giá trị vị thế giữ thực tế, khi thị trường đánh giá mức định giá quá cao trước đây của bảng cân đối kế toán tài sản crypto .
Tuần trước, một công ty quản lý kho bạc Ethereum niêm yết công khai khác, ETHZilla, đã bán vị thế giữ Ethereum trị giá 40 triệu đô la để mua lại cổ phiếu và bình thường hóa tỷ lệ giá trị tài sản ròng điều chỉnh (mNAV). Công ty tuyên bố trong một thông cáo báo chí vào thời điểm đó: "ETHZilla dự định sử dụng Ethereum để mua lại cổ phiếu thêm và dự định tiếp tục bán Ethereum để mua lại cổ phiếu cho đến khi mức chiết khấu so với giá trị tài sản ròng trở lại bình thường."
Bất chấp giá giảm, các yếu tố cơ bản dài hạn của Ethereum dường như vẫn mạnh mẽ: nó vẫn xử lý nhiều giá trị trên Chuỗi hơn bất kỳ mạng lưới hợp đồng thông minh nào của các đối thủ cạnh tranh, và cơ chế đặt cọc của nó mang lại cho token cả lợi nhuận và đặc tính giảm phát. Tuy nhiên, với việc các đối thủ cạnh tranh như Solana đang phát triển mạnh, dòng vốn vào các quỹ ETF đảo chiều và sự quan tâm nhà đầu tư bán lẻ giảm dần, luận điểm cho rằng "các tổ chức doanh nghiệp có thể ổn định giá crypto" đang dần mất đi hiệu quả.
