- Đảo chiều tiền điện tử: Bitcoin tăng vọt 83.000 đô la lên 94.000 đô la, Ethereum tăng 2.700 đô la lên 3.200 đô la trong vòng 48 giờ. Mức giảm mạnh 45% của ETH vào tháng 11 đã tạo ra sự phục hồi mạnh mẽ hơn, được thúc đẩy bởi việc nâng cấp Fusaka và dòng vốn đầu tư từ các tổ chức trị giá 180 triệu đô la.
- Lợi nhuận thanh khoản của Fed: Fed đã dừng QT vào ngày 1 tháng 12 sau khi rút 2,2 nghìn tỷ đô la kể từ tháng 6 năm 2022. Lượng nắm giữ đã giảm từ 33% xuống 20% GDP, báo hiệu sự phục hồi thanh khoản.
- BOJ đe dọa tăng giá: Quan điểm cứng rắn của Thống đốc BOJ Ueda (khả năng tăng 80%) trái ngược với việc Fed cắt giảm lãi suất (khả năng 90%), gây nguy cơ phá vỡ giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên và gây ra biến động trên thị trường tiền điện tử.
Tâm lý ảm đạm của thị trường giá xuống đã nhanh chóng tan biến. Các chất xúc tác tăng giá liên tục xuất hiện, và giai đoạn cuối cùng của Bull Run (thị trường khởi sắc) khổng lồ này dường như đã bắt đầu. BTC tăng vọt từ 82.000 đô la lên 94.000 đô la chỉ sau một đêm. ETH tăng vọt 5% trong bốn giờ. Chúng ta đang chứng kiến một chương mới mở ra — thị trường đang thức tỉnh.
Bitcoin và Ethereum tăng trưởng mạnh mẽ trở lại với đà tăng trưởng mạnh mẽ
Như thể hiện trong biểu đồ bên dưới, Bitcoin và Ethereum đã đóng nến tháng 11 ngay trước ngày 1 tháng 12, sau đó ngay lập tức lao dốc do một loạt tin tức tiêu cực. BTC giảm xuống còn 83.000 đô la trong khi ETH giảm xuống còn 2.700 đô la. Tuy nhiên, tâm lý thị trường đã đảo ngược mạnh mẽ sau ngày 1 tháng 12 khi các yếu tố thúc đẩy tăng giá chiếm ưu thế. Chỉ trong vòng hai ngày, Bitcoin đã phục hồi lên 94.000 đô la và Ethereum lên 3.200 đô la - tương đương mức tăng trưởng hơn 5% trên thị trường giao ngay.
TẠI SAO ETHEREUM LẠI PHỤC HỒI MẠNH MẼ NHƯ VẬY?
Như thể hiện trong biểu đồ bên dưới, đà tăng của Ethereum mạnh hơn nhiều so với Bitcoin, trái ngược với xu hướng trước đây là đi theo xu hướng của Bitcoin. Liệu mùa altcoin có thực sự sắp đến?
SUY GIẢM SÂU HƠN TẠO RA TIỀM NĂNG PHẢN HỒI MẠNH HƠN
Ethereum đã chịu mức giảm mạnh hơn Bitcoin trong đợt bán tháo tháng 11 - giảm 45,2% so với mức đỉnh, trong khi BTC chỉ giảm 34%. Tình trạng quá bán này đã tạo ra áp lực mua dồn dập như lò xo. Khi tâm lý đảo ngược vào ngày 1 tháng 12, đà phục hồi của ETH mạnh mẽ hơn đáng kể vì tài sản này có nhiều cơ hội để phục hồi hơn.
CHẤT XÚC TÁC NÂNG CẤP FUSAKA : GIẢM 89% PHÍ GAS
Quỹ Ethereum đã xác nhận bản nâng cấp mainnet Fusaka sẽ ra mắt vào ngày 3 tháng 12, Slashing 89% phí gas Layer 2. Cột mốc kỹ thuật quan trọng này đã khơi dậy niềm tin vào lộ trình mở rộng quy mô của Ethereum và khả năng cạnh tranh của hệ sinh thái DeFi , thúc đẩy định vị tích cực trước khi nâng cấp.
Vốn ĐƯỢC HOÀN TRẢ: 1,8 TỶ ĐÔ LA DÒNG TIỀN VÀO ETF
Các quỹ ETF ETH giao ngay đã chuyển biến tích cực vào ngày 1 tháng 12 với dòng vốn ròng 180 triệu đô la, đảo ngược hoàn toàn mức rút ròng 1,64 tỷ đô la của tháng 11. Với tổng lượng nắm giữ của các tổ chức vượt quá 13 tỷ đô la, sự chuyển dịch từ đầu hàng sang tích lũy này báo hiệu rằng dòng tiền thông minh đang mua vào khi Đáy— gây ra Hội chứng sợ bỏ lỡ (FOMO) (thiếu tin tưởng) trong giới đầu tư cá nhân và buộc các nhà đầu cơ bán khống phải chốt lời.
CƠN BÃO HOÀN HẢO
Ba yếu tố này hội tụ cùng lúc: sự phục hồi quá bán + nâng cấp cơ bản vững chắc + sự tái gia nhập của các tổ chức. Kết quả: ETH tăng vọt từ 2,7 nghìn đô la lên 3,2 nghìn đô la trong 48 giờ, vượt xa tốc độ phục hồi của Bitcoin.
Nguồn hình ảnh: Sàn giao dịch Binance, biểu đồ 4 giờ của Ethereum.
Nguồn hình ảnh: Sàn giao dịch Binance, biểu đồ BTC 4 giờ.
FED TẠM DỪNG QT, THANH KHOẢN CHẢY TRỞ LẠI THỊ TRƯỜNG
Vào ngày 29 tháng 10 năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang đã thông báo rằng họ sẽ dừng việc giảm lượng chứng khoán nắm giữ bắt đầu từ ngày 1 tháng 12 năm 2025. Điều này đánh dấu sự kết thúc của chương trình Thắt chặt định lượng (QT) bắt đầu vào tháng 6 năm 2022, vì các điều kiện thị trường tiền tệ hiện cho thấy mức dự trữ đã đạt đến mức phù hợp theo khuôn khổ dự trữ dồi dào của Fed.
Đọc thêm: CẮT LÃI SUẤT CỦA CỤC DỰ TRỮ LIÊN BANG HOA KỲ, BUỔI HỌP BÁO CỦA POWELL VÀ PHẢN ỨNG CỦA THỊ TRƯỜNG
GIẢM 2,2 NGHÌN TỶ ĐÔ LA: BA NĂM BÌNH THƯỜNG HÓA BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN
Chương trình QT đã đạt được sự bình thường hóa đáng kể bảng cân đối kế toán trong suốt ba năm rưỡi hoạt động. Fed đã giảm tổng lượng chứng khoán nắm giữ hơn 2,2 nghìn tỷ đô la, bao gồm khoảng 1,6 nghìn tỷ đô la chứng khoán Treasury và 600 tỷ đô la chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp của các cơ quan.
Kết quả là, lượng trái phiếu do Fed nắm giữ tính theo tỷ lệ phần trăm GDP danh nghĩa đã giảm mạnh từ 33% xuống 20% - mức giảm 13 điểm phần trăm cho thấy sự thắt chặt tiền tệ đáng kể.
PHƯƠNG PHÁP: KHUNG GIẢM GIÁ DẦN DẦN VÀ DỰ TRỮ DỰ TRỮ DỒI DÀO
Việc cắt giảm này tuân theo cách tiếp cận có cấu trúc được công bố vào tháng 5 năm 2022, với mức trần hàng tháng bắt đầu từ 30 tỷ đô la cho trái phiếu kho bạc và 17,5 tỷ đô la cho chứng khoán của cơ quan, sau đó tăng lên lần lượt là 60 tỷ đô la và 35 tỷ đô la.
Phương pháp luận dần dần, có thể dự đoán này phù hợp với các nguyên tắc được thiết lập vào tháng 1 năm 2022, trong đó định vị lãi suất quỹ liên bang là công cụ chính sách chính trong khi có hệ thống giảm bảng cân đối kế toán xuống mức đủ để thực hiện chính sách tiền tệ dài hạn hiệu quả theo chế độ dự trữ dồi dào.
Đọc thêm: Powell đã cắt giảm lãi suất — Vậy tại sao tiền điện tử vẫn giảm?
Block NGẠN TRONG CUỘC ĐỔI GIÁ CỦA THỊ TRƯỜNG Bull !
Thống đốc BOJ Kazuo Ueda đã thể hiện lập trường cứng rắn nhất từ trước đến nay, đẩy khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 lên trên 80% theo giá hoán đổi chỉ số qua đêm. BNP Paribas, Barclays và JPMorgan hiện kỳ vọng động thái này sẽ diễn ra vào tháng 12, mặc dù Goldman Sachs lại nghiêng về tháng 1.
Điều này trái ngược hoàn toàn với dự đoán gần 90% của Fed về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12, thu hẹp chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật. Sự hội tụ này đe dọa sẽ xóa bỏ các giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên - nơi các nhà đầu tư vay đồng yên giá rẻ để mua đô la - có khả năng gây ra sự tăng giá của đồng yên và biến động thị trường. "Sự tăng giá mạnh của đồng yên một lần nữa đang làm chao đảo thị trường", các nhà phân tích cảnh báo.
THỐNG ĐỐC BOJ UEDA CHUYỂN HƯỚNG DẪN
Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda đã đưa ra tín hiệu cứng rắn nhất từ trước đến nay, tuyên bố rằng BOJ sẽ cân nhắc những ưu và nhược điểm của việc tăng lãi suất vào tháng 12 và đưa ra quyết định phù hợp. Kỳ vọng của thị trường đã tăng vọt sau động thái này - hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm hiện cho thấy khả năng BOJ tăng lãi suất vào tháng 12 lên tới hơn 80%.
"Bài phát biểu của Ueda về cơ bản là một bản xem trước cho đợt tăng lãi suất vào tháng 12", các nhà kinh tế tại BNP Paribas nhận định. Các nhà phân tích tại Barclays và JPMorgan cũng đã điều chỉnh dự báo tăng lãi suất của BOJ từ tháng 1 năm 2025 sang tháng 12 năm 2024. Tuy nhiên, Goldman Sachs vẫn thận trọng, cho rằng BOJ có thể vẫn đang chờ thêm dữ liệu về tiền lương doanh nghiệp, khiến khả năng tăng lãi suất vào tháng 1 cao hơn.
Sự khác biệt ngày càng lớn trong chính sách Mỹ-Nhật
Trái ngược hoàn toàn với xu hướng diều hâu của BOJ, tỷ lệ cược của thị trường vào việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên gần 90%. Sự chênh lệch này đang thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản, có khả năng gây ra một làn sóng mới trong việc tháo gỡ giao dịch chênh lệch lãi suất - khi các nhà đầu tư vay đồng yên với lãi suất thấp để mua tài sản bằng đô la có lợi suất cao hơn.
SỨC MẠNH CỦA ĐỒNG YÊN LẠI LÀM PHÁ VỠ THỊ TRƯỜNG
"Sự tăng giá của đồng yên một lần nữa đang làm rung chuyển thị trường", các nhà phân tích cảnh báo. Khi giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) được gỡ bỏ, đồng yên có thể tăng giá nhanh hơn, tạo ra sự biến động trên các tài sản rủi ro toàn cầu - đặc biệt là tiền điện tử và cổ phiếu vốn đã phát triển mạnh trong thời kỳ huy động vốn bằng đồng yên giá rẻ.
“THỊ TRƯỜNG BỊCH TRỞ Bull — NHƯNG KHÔNG PHẢI KHÔNG CÓ RỦI RO”
Sự phục hồi từ 83.000 đô la lên 94.000 đô la của Bitcoin và mức tăng vọt 18% của Ethereum xác nhận giai đoạn tiếp theo của đợt Bull đã bắt đầu, được thúc đẩy bởi việc Cục Dự trữ Liên bang chấm dứt chương trình QT và việc khôi phục thanh khoản 2,2 nghìn tỷ đô la. Vốn của các tổ chức đang đổ về, với các quỹ ETF ETH đảo ngược dòng chảy 1,64 tỷ đô la chỉ trong một ngày.
Tuy nhiên, sự vui mừng cần được kiềm chế bởi sự thận trọng: động thái cứng rắn của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đe dọa sẽ đảo ngược các giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên vốn đã hỗ trợ đà tăng này. Với 80% khả năng BOJ tăng lãi suất so với 90% khả năng Fed cắt giảm lãi suất, sự phân kỳ vĩ mô có thể gây ra biến động tương tự như cuộc khủng hoảng tháng 10. Thị trường Bull đã trở lại, nhưng BOJ vẫn nắm giữ nút thắt. Hai tuần tới là rất quan trọng.
〈 THỊ TRƯỜNG GẤU ĐÃ BIẾT — VÀ CUỘC Bull Run (thị trường khởi sắc) ĐÃ BẮT ĐẦU! 〉這篇文章最早發佈於《 CoinRank 》。
