Thị trường kỳ vọng rộng rãi rằng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong tuần này, nhưng yếu tố then chốt thực sự ảnh hưởng đến tài sản rủi ro nằm ở xu hướng bảng tài sản của cơ quan này. Sau khi việc cắt giảm bảng cân đối kế toán lặng lẽ dừng lại vào ngày 1 tháng 12, thị trường đang tập trung cao độ vào việc liệu Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có tung ra một đợt bơm thanh khoản mới hay không. Nhiều tổ chức dự đoán rằng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể bắt đầu mua khoảng 45 tỷ đô la tín phiếu Kho bạc ngắn hạn mỗi tháng ngay từ tháng 1 để ổn định dự trữ và tránh lặp lại áp lực thị trường repo như năm 2019.
Trong hoàn cảnh mô hình kinh tế hình chữ K và lãi suất cao tại Hoa Kỳ, sức mạnh của chính sách bảng tài sản vượt xa bản thân lãi suất. Người tiêu dùng thu nhập cao hỗ trợ nền kinh tế, trong khi các hộ gia đình thu nhập đang chịu áp lực; thị trường chứng khoán, được hỗ trợ thanh khoản, đã tăng hơn 16% trong năm nay. Nếu bảng tài sản được mở rộng trở lại, nó sẽ khuếch đại hiệu ứng tài sản và hỗ trợ sức mạnh liên tục rủi ro tài sản rủi ro.
Trong khi đó, Ngân hàng Nhật Bản có thể sẽ tăng lãi suất trong tháng này, gây ra sự thu hẹp trong hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) toàn cầu. Chi phí vay mượn bằng đồng yên tăng có thể dẫn đến một số dòng vốn chảy ngược về Nhật Bản, gây thêm áp lực lên cổ phiếu, trái phiếu Mỹ Mỹ và thị trường crypto. Việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất kết hợp với việc Nhật Bản tăng lãi suất có thể gây ra biến động đáng kể trên thị trường, dẫn đến sự điều chỉnh ngắn hạn của tài sản lợi suất cao.
Nhà phân tích Bitunix:
Với kỳ vọng lãi suất đã được phản bối cảnh đầy đủ, diễn biến của gói kích thích "6,5 nghìn tỷ" sẽ là chìa khóa thực sự cho tài sản rủi ro . Sự phân kỳ chính sách tiền tệ toàn cầu ngày càng gia tăng đang làm trầm trọng thêm bất ổn ngắn hạn của tài sản nhạy thanh khoản . Các tín hiệu chính của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ trong tuần này sẽ quyết định hướng đi của thanh khoản: nếu Fed rõ ràng bắt đầu mở rộng bảng tài sản kế toán, thị trường có thể chứng kiến một đợt phục hồi khẩu vị rủi ro mới; nếu Fed duy trì chiến lược chờ đợi, biến động có thể sẽ bị chi phối bởi các điều chỉnh trong giao dịch chênh lệch lãi suất toàn cầu.
