Tom Lee, người có biệt danh là "Crypto Forever Bull", đã nhiều lần tuyên bố trên các phương tiện truyền thông tài chính rằng Bitcoin và ETH sẽ chọc thủng lịch sử vào tháng 1 năm 2026. Tuy nhiên, báo cáo nội bộ từ Fundstrat, nơi ông làm việc, lại cho thấy một phạm vi giá hoàn toàn trái ngược.
Trước đó, báo cáo do Sean Farrell, Trưởng bộ phận Chiến lược Tài sản Kỹ thuật số tại Fundstrat, gửi cho khách hàng trả phí đã bị rò rỉ, mô tả nửa đầu năm 2026 là "giai đoạn điều chỉnh giảm độ sâu". Báo cáo dự đoán mức thấp cho ba loại crypto chính: 60.000 đến 65.000 đô la cho BTC, 1.800 đến 2.000 đô la cho ETH và 50 đến 75 đô la cho SOL.
Tội lỗi nguyên thủy của nghiên cứu người bán
CEO của CryptoQuant, Ki Young Ju, đã giải thích hiện tượng này trong một bài viết trên nền tảng X, chỉ ra rằng nhân vật của các nhà phân tích bên bán không phải là dự đoán, mà là duy trì sự quan tâm giao dịch. Ông nhận xét:
Tom Lee là một người lạc quan kiên định, với tỷ lệ long-short của ông xấp xỉ 10:0. Khi điều chỉnh hồi là không thể tránh khỏi, ông có thể điều chỉnh tỷ lệ này xuống tối đa 9:1.
Tình thế khó xử đối với các nhà nghiên cứu thị trường là việc bán khống đồng nghĩa với việc cắt đứt nguồn thu nhập của chính họ. Tỷ số 10-0 không phải là liều lĩnh, mà là bản năng tiếp thị; trước khi những tuyên bố ồn ào bắt đầu, các tổ chức đã mua các vị thế phòng ngừa rủi ro của họ rồi.
Các biến số chính vào đầu năm 2026
Báo cáo của Sean Farrell chỉ ra những lý do chính dẫn đến sự suy giảm là do khả năng leo thang tranh chấp thuế quan trong năm thứ hai nhiệm kỳ của chính quyền Trump, và tâm lý ngại rủi ro do lợi nhuận đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) giảm sút. Nếu hai yếu tố này cùng lúc gia tăng, tài sản crypto có hệ số beta cao sẽ là những đối tượng chịu ảnh hưởng đầu tiên. Báo cáo mô tả giá của SOL như một thước đo cho việc giảm đòn bẩy trên thị trường; việc giảm xuống khoảng 50 đô la cho thấy đòn bẩy đã được thanh lý phần lớn, và chỉ khi đó các tổ chức mới tiếp tục tăng vị thế của mình.
Điều đáng chú ý là Fundstrat xem đợt điều chỉnh giảm này là một "sự trở lại thị trường" chứ không phải là "sự khởi đầu thị trường gấu". Đối với các tổ chức, với lượng tiền mặt và thanh khoản, giá thấp tạo ra cơ hội để tích lũy token. Tuy nhiên, đối với nhà đầu tư bán lẻ cá nhân đã mua vào ở mức giá cao hơn, điều này có thể đồng nghĩa với việc tài sản giảm tới 50%.
Vậy Tom Lee đang muốn nói với ai? Kết luận rất đơn giản: dù ông ta có nói to đến đâu, tất cả chỉ để các tổ chức nghe thấy.
