Sự kiện Santa Rally — truyền thống cuối năm được yêu thích của Phố Wall — đã thu hút được sự quan tâm nhiệt tình từ các nhà phân tích được theo dõi nhiều nhất trên Twitter về tiền điện tử của Trung Quốc.
Thay vì bác bỏ nó như một câu chuyện truyền miệng của thị trường phương Tây, các nhà lãnh đạo dư luận quan trọng trong cộng đồng nói tiếng Trung đang coi những ngày giao dịch cuối cùng của năm 2025 là một tín hiệu quan trọng về những gì sẽ xảy ra trong năm 2026.
Cuộc diễu hành của ông già Noel không chỉ là tiếng ồn theo mùa.
Phyrex, một trong những nhà phân tích vĩ mô được trích dẫn nhiều nhất trong giới tiền điện tử Trung Quốc, lập luận rằng đợt tăng giá cuối năm (Santa Rally) không chỉ đơn thuần là một hiện tượng thống kê. Ông viết: “Nó giống như một thước đo về khẩu vị rủi ro của thị trường. Nếu thị trường tăng trưởng như dự kiến từ Giáng sinh đến năm mới – mà không cần thêm các chất xúc tác vĩ mô mới – điều đó xác nhận rằng các nhà đầu tư vẫn sẵn sàng phân bổ vốn vào các tài sản rủi ro, tạo nền tảng tâm lý cho giá cả năm sau.”
Mặt trái của vấn đề cũng rất quan trọng. Phyrex cảnh báo rằng một đợt tăng giá thất bại thường báo hiệu rằng tâm lý chấp nhận rủi ro chưa phục hồi, khiến thị trường dễ bị suy yếu hoặc biến động mạnh cho đến tận tháng Giêng và thậm chí sau đó.
Nhà phân tích chỉ ra một số yếu tố cơ học thường hỗ trợ lợi nhuận cuối năm. Việc thu hoạch lỗ thuế kết thúc vào giữa tháng 12, giải phóng Vốn để chuyển hướng trở lại thị trường chứng khoán. Các bộ phận giao dịch của các tổ chức trở nên im lặng trong kỳ nghỉ lễ, làm giảm khối lượng giao dịch và cho phép áp lực mua nhẹ đẩy các chỉ số lên cao hơn. Tiền thưởng cuối năm và các khoản đóng góp tự động vào quỹ hưu trí 401(k) cũng bổ sung thêm lực mua thụ động.
Michael Chao , một nhà bình luận thị trường tập trung vào Mỹ và nổi tiếng trên Twitter Trung Quốc, đã nhấn mạnh xác suất lịch sử: kể từ năm 1950, chỉ số S&P 500 đã tăng 75% số lần trong giai đoạn "Santa Rally", đạt mức tăng trung bình 1,55%.
Nhưng rủi ro vẫn còn rất lớn.
Không phải ai cũng ăn mừng sớm. Cryptojiejie lưu ý rằng khối lượng giao dịch toàn cầu của Bitcoin và Ethereum đã giảm xuống mức thấp nhất của năm 2025, gọi tình hình hiện tại là "thời điểm tồi tệ" đối với các nhà giao dịch. Cô khuyên các nhà giao dịch tập trung vào các giao dịch đột phá nên lùi lại và tận hưởng kỳ nghỉ cho đến khi thanh khoản trở lại.
Những khó khăn vĩ mô càng làm tăng thêm sự thận trọng. Zhou Financial viết rằng việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất lên 0,75% vào tháng 12 đã làm dấy lên lo ngại về việc đảo chiều giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên , trong khi việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản – cùng với DOT đồ dự báo chỉ có hai lần cắt giảm lãi suất nữa cho đến năm 2026 – đã làm thất vọng các thị trường vốn kỳ vọng vào chính sách nới lỏng hơn.
Phyrex đã thẳng thắn chỉ ra sự căng thẳng: “Nếu thị trường vẫn không thể hình thành một đợt tăng giá hiệu quả nhờ các yếu tố thuận lợi theo mùa và thanh khoản dần phục hồi, điều đó có nghĩa là áp lực từ môi trường lãi suất cao hiện tại đối với nền kinh tế có thể đã lấn át sự thúc đẩy tâm lý từ các yếu tố kỳ nghỉ lễ.”
Bản xem trước năm 2026
Đối với Phyrex, đợt tăng giá cuối năm nay mang ý nghĩa đặc biệt quan trọng. Ông coi nó như một bản xem trước về kỳ vọng quý 1 năm 2026. Logic rất đơn giản: nếu các nhà đầu tư từ chối đẩy giá các tài sản rủi ro lên ngay cả khi các mô hình theo mùa, khoảng trống tâm lý và sự trở lại của thanh khoản đều có lợi cho họ, thì có thể có vấn đề sâu xa hơn đang xảy ra.
Việc tập trung mạnh vào Phố Wall một phần có thể phản ánh sự thiếu hụt các lựa chọn trong nước. Đầu tháng này, bảy hiệp hội ngành tài chính lớn của Trung Quốc đã đưa ra cảnh báo rủi ro chung - động thái trấn áp tiền điện tử toàn diện nhất kể từ lệnh cấm năm 2021 khiến tất cả các sàn giao dịch phải rời khỏi nước này.
Tuyên bố này lần đầu tiên cấm rõ ràng việc mã hóa tài sản thực (RWA), cùng với stablecoin, airdrop và Đào coin. Với việc các cơ quan quản lý gần như chặn đứng mọi con đường gia nhập, các nhà đầu tư tiền điện tử Trung Quốc hầu như không còn lựa chọn nào khác ngoài việc theo dõi thị trường toàn cầu từ bên ngoài.
Trong khi cộng đồng Twitter về tiền điện tử Trung Quốc đang theo dõi Phố Wall sát sao như bất kỳ ai khác, tất cả mọi ánh mắt đều đổ dồn vào việc liệu ông già Noel có xuất hiện hay không.
