Tóm tắt Chainfeeds:
Vault và Curator đang tăng cảm tình của người dùng, trong khi bản chất "lợi nhuận thấp" của giao thức cho vay đang bị thách thức.
Nguồn bài viết:
https://x.com/SilvioBusonero/status/2003190246280958401
Tác giả bài viết:
Silvio
Quan điểm :
Silvio: Thu nhập hàng năm của toàn bộ lĩnh vực vay mượn đã vượt quá 100 triệu đô la. Giá trị này được tạo ra trong một hệ thống công nghệ và kinh tế phức tạp: blockchain quyết toán , các nhà phát hành tài sản sản, người đi vay, giao thức cho vay và các Vault phân phối cùng nhau tạo nên phía cung và cầu của thị trường. Tôi đã phân tích 50 địa chỉ hàng đầu trên Aave và SparkLend. Những người đi vay lớn nhất là một số Vault, chẳng hạn như Fluid, Treehouse, Mellow, Etherfi và Lido (cũng là các nhà phát hành tài sản). Họ kiểm soát các kênh phân phối người dùng, phục vụ những người dùng muốn kiếm thêm lợi nhuận nhưng không muốn tự mình quản lý chu kỳ và rủi ro . Ngoài ra, còn có các quỹ đầu tư tổ chức như Abraxas Capital, sử dụng vốn bên ngoài để thực hiện các chiến lược tương tự, và mô hình kinh tế của họ về cơ bản tương tự như của các Vault. Trong tổng TVL của Ether.fi, khoảng 215 triệu đô la là tài sản ròng được triển khai trên Aave , tạo ra khoảng 1,07 triệu đô la thu nhập phí nền tảng hàng năm cho các Vault. Tuy nhiên, chiến lược này yêu cầu phải trả khoảng 4,5 triệu đô la tiền lãi cho Aave hàng năm (được tính như sau: 1,5 tỷ đô la × lãi suất vay 2% × hệ số dự trữ 15%). Ngay cả trong một trong những chiến lược cho vay quay vòng lớn nhất và thành công nhất trong DeFi, thu nhập được tạo ra giao thức cho vay thức cho vay vẫn gấp nhiều lần so với Vault. Vault này cũng trực tiếp tạo ra nhu cầu cho weETH: phí EtherFi Vault và TVL ( lợi nhuận ) cho các nhà phát hành trên Aave . Giá trị kinh tế được tạo ra bởi lớp vay mượn(Aave) vượt quá giá trị của chính chiến lược Vault và thậm chí cả lớp phát hành tài sản. Giao thức cho vay là lớp đóng góp giá trị lớn nhất trong toàn bộ hệ thống. Vậy nên chọn Aave hay Lido? Câu hỏi này khó có thể tính toán chính xác. Lido có khoảng 4,42 tỷ đô la tiền gửi trên thị trường vay mượn Ethereum Core và thu nhập khoảng 11 triệu đô la phí hiệu suất hàng năm. Tài sản này hỗ trợ cả vay mượn ETH và stablecoin . Dựa trên tỷ suất lợi nhuận ròng (NIM) hiện tại khoảng 0,4%, giao thức cho vay lợi nhuận khoảng 17 triệu đô la từ các khoản tiền gửi này, cao hơn hơn 30% so với Lido (và đây là mức NIM thấp nhất lịch sử). Nếu chỉ đo lường bằng lợi nhuận tiền gửi, giao thức cho vay DeFi dường như có lợi nhuận thấp so với tài chính truyền thống. Tuy nhiên, điều này bỏ qua vị trí thực sự hệ thống bảo vệ. Trong hệ thống tín dụng Chuỗi chuỗi: giá trị mà giao thức cho vay thu được cao hơn so với các lớp Vault/phân phối ở phía hạ nguồn. Nhìn chung, nó cũng cao hơn so với các nhà phát hành tài sản ở phía thượng nguồn. [Nguyên văn tiếng Anh]
Nguồn nội dung 
