Trong một cuộc phỏng vấn gần đây trên podcast Master Investor, Dan Ives, một nhà đầu tư công nghệ có tiếng và là nhà phân tích của Wedbush Securities, đã chia sẻ những lý do cốt lõi cho quan điểm lạc quan dài hạn của ông về trí tuệ nhân tạo (AI). Ông bắt đầu bằng việc thảo luận về kinh nghiệm đầu tư của mình trong bong bóng công nghệ những năm 1990, mở rộng sang các lĩnh vực chính như chip AI, điện toán đám mây, trung tâm dữ liệu và các ứng dụng doanh nghiệp. Ông cũng giải thích thêm về suy nghĩ của mình trong việc lựa chọn cổ phiếu công nghệ và cách ông duy trì kỷ luật và niềm tin đầu tư giữa bối cảnh thị trường biến động.
Từ những năm 1990 đến nay, tại sao lại lựa chọn đầu tư vào cổ phiếu công nghệ và trí tuệ nhân tạo?
Dan Ives cho biết ông đã nghiên cứu cổ phiếu công nghệ từ cuối những năm 1990, trải qua cả bong bóng dot-com và khủng hoảng tài chính. Tuy nhiên, ông cho rằng rằng những thay đổi do trí tuệ nhân tạo (AI) mang lại ngày nay khác với các bong bóng đầu cơ trong quá khứ. Ông mô tả giai đoạn phát triển hiện tại của AI gần giống với năm 1996 hơn là năm 1999, bởi vì tỷ lệ các công ty trên toàn thế giới thực sự áp dụng AI vẫn còn cực kỳ thấp.
Ông chỉ ra rằng hiện nay chỉ có khoảng 3% các công ty ở Hoa Kỳ chính thức bắt đầu ứng dụng trí tuệ nhân tạo, còn châu Âu và châu Á (trừ Trung Quốc) hầu như chưa triển khai đầy đủ. Chính phủ và các quỹ đầu tư quốc gia chỉ mới bắt đầu đánh giá, và toàn bộ quá trình vẫn còn ở giai đoạn rất sơ khai.
Định giá không phải là yếu tố quan trọng nhất; chìa khóa nằm ở con người và định hướng dài hạn.
Về chiến lược lựa chọn cổ phiếu của mình, Dan Ives thẳng thắn tuyên bố rằng chỉ tập trung vào định giá có thể dẫn đến việc bỏ lỡ tất cả các cổ phiếu tăng trưởng quan trọng trong 20 năm qua. Ông nhấn mạnh rằng trọng tâm thực sự nên là định hướng công nghệ, cấu trúc ngành và chính những công ty dẫn đầu thị trường.
Ông ấy đã nêu đích danh Elon Musk, Jensen Huang, Lisa Su, CEO của Microsoft Satya Nadella và người sáng lập Palantir Alex Karp. Ông cho rằng rằng chìa khóa để các công ty này vượt qua sự hoài nghi của thị trường nằm ở việc liệu các CEO của họ có thể đưa ra những quyết định dài hạn vào những thời điểm quan trọng hay không.
Nvidia vẫn giữ vị trí tiên phong trong cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo, trong khi các đối thủ cạnh tranh vẫn đang nỗ lực bắt kịp.
Về cuộc cạnh tranh trong lĩnh vực phần cứng AI, Dan Ives cho rằng cuộc cách mạng AI toàn cầu hiện đang bị chi phối bởi một nhà cung cấp chip chủ chốt duy nhất, đó là Nvidia. Ông chỉ ra rằng sau chuyến thăm Chuỗi cung ứng châu Á gần đây, ông nhận thấy tỷ lệ cung cầu chip AI cao tới 12:1, cho thấy việc thay thế chúng trong ngắn hạn vẫn rất khó khăn.
Ông thừa nhận rằng sẽ có thêm nhiều đối thủ cạnh tranh xuất hiện trong tương lai, bao gồm Google TPU, AMD, và thậm chí cả các chip nội địa của Trung Quốc, nhưng Nvidia vẫn giữ vị trí dẫn đầu ít nhất từ 4 đến 5 năm về độ chín muồi công nghệ và hệ sinh thái. Ông cũng nhấn mạnh rằng các hạn chế của Mỹ đối với việc Nvidia thâm nhập thị trường Trung Quốc thực tế có thể thúc đẩy sự hình thành các lựa chọn thay thế nội địa tại Trung Quốc.
Trí tuệ nhân tạo không phải là một cuộc chơi mà kẻ thắng cuộc sẽ giành tất cả; bước đột phá thực sự của nó nằm ở lớp ứng dụng.
Về cuộc cạnh tranh giữa điện toán đám mây và các mô hình dựa trên đám mây, Dan Ives không cho rằng trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ tạo ra một người chiến thắng duy nhất. Ông chỉ ra rằng hiện nay chưa đến 50% khối lượng công việc toàn cầu vẫn đang được thực hiện trên đám mây, và các ứng dụng doanh nghiệp của AI vẫn còn ở giai đoạn sơ khai.
Ông cho rằng, ngoài các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn, động lực tăng trưởng thực sự sẽ đến từ các công ty ứng dụng và cơ sở hạ tầng cấp hai và cấp ba, bao gồm phân tích dữ liệu, cơ sở dữ liệu, an ninh mạng, cơ sở hạ tầng AI và các dịch vụ đám mây mới. Ông ước tính rằng cứ mỗi đô la mà một công ty đầu tư vào chip AI của Nvidia, nó thường sẽ thúc đẩy thêm từ 8 đến 10 đô la chi tiêu liên quan đến công nghệ nói chung.
Cuộc cạnh tranh giữa các mô hình rất khốc liệt, nhưng OpenAI vẫn có lợi thế nhờ sở hữu một hệ sinh thái trí tuệ nhân tạo hoàn chỉnh.
Về cuộc cạnh tranh giữa các mô hình quy mô lớn, Dan Ives cho rằng Gemini của Google đã chứng tỏ khả năng cạnh tranh thực sự, nhưng điều này không có nghĩa là OpenAI đang mất dần vị thế. Ông cho rằng rằng cuộc cách mạng AI đòi hỏi nhiều mô hình cùng tồn tại và giá thành của các mô hình sẽ giảm nhanh chóng theo thời gian.
Ông thẳng thắn tuyên bố rằng nếu OpenAI niêm yết cổ phiếu độc lập vào thời điểm hiện tại, giá trị vốn hóa thị trường có thể đạt tới một nghìn tỷ đô la Mỹ, bởi vì chiến lược của họ không dựa trên một sản phẩm duy nhất, mà là nỗ lực xây dựng một hệ sinh thái trí tuệ nhân tạo hoàn chỉnh, điều này sẽ tạo ra sự cạnh tranh lâu dài trong nhiều thập kỷ tới.
Các trung tâm dữ liệu sẽ không trở nên quá dư thừa; trí tuệ nhân tạo (AI) chỉ mới bắt đầu tiêu thụ tỷ lệ băm.
Trước những lo ngại về tình trạng dư thừa trung tâm dữ liệu, Dan Ives cho rằng rằng các trung tâm dữ liệu AI sẽ không lặp lại tình trạng dư thừa cáp quang như những năm 1990. Ông chỉ ra rằng số lượng trung tâm dữ liệu đang được xây dựng trên toàn cầu hiện đã vượt quá tổng số trung tâm đang hoạt động, nhưng nhu cầu trong tương lai sẽ chỉ tiếp tục tăng lên.
Ông ấy đề cập rằng nhu cầu thực sự về tỷ lệ băm trong xe tự lái, robot hình người, y sinh học, các ứng dụng chính phủ và trí tuệ nhân tạo doanh nghiệp vẫn đang ở mức cao nhất, và ChatGPT chỉ là phần nổi của tảng băng trôi.
Apple, Tesla và TSMC: Vị trí khác nhau của họ trong hệ sinh thái AI
Về Apple, Dan Ives cho rằng rằng mặc dù Apple đã chậm hơn trong giai đoạn đầu phát triển trí tuệ nhân tạo (AI), nhưng hơn 1,5 tỷ chiếc iPhone và hệ sinh thái rộng lớn của hãng vẫn là nền tảng quan trọng cho việc thương mại hóa AI trong tương lai. Ông dự đoán rằng Apple sẽ dần dần ra mắt các dịch vụ đăng ký AI và một cửa hàng ứng dụng AI thông qua các hợp tác và mô hình tự xây dựng.
Khi nói về Tesla, ông thẳng thắn tuyên bố rằng tài sản lớn nhất của Tesla vẫn là chính Elon Musk, và cho rằng xe tự lái và robot hình người sẽ là chương tăng trưởng quan trọng nhất trong lịch sử của Tesla.
Về phần TSMC, Dan Ives mô tả nó như trái tim và lá phổi của Chuỗi cung ứng AI toàn cầu, lưu ý rằng hầu hết các chip AI từ các công ty như Nvidia, Google và các công ty khác đều dựa vào quy trình sản xuất tiên tiến của TSMC. Ông chỉ ra rằng thị trường từ lâu đã đánh giá thấp địa vị chiến lược của TSMC trong toàn bộ hệ sinh thái AI.
Nhà đầu tư bán lẻ không còn là những người ngoài cuộc; khoảng cách thông tin đang thu hẹp trong thời đại trí tuệ nhân tạo.
Dan Ives cũng nhận thấy rằng trong những năm gần đây, khả năng tiếp cận thông tin của các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ đã được cải thiện đáng kể, thu hẹp khoảng cách với các nhà đầu tư tổ chức. Ông chỉ ra rằng trong các giai đoạn thị trường biến động, chính nhà đầu tư bán lẻ lại chọn mua vào trong khi các tổ chức rút lui, cho thấy sự thay đổi trong cơ cấu đầu tư.
Ông cho rằng rằng ngay cả khi các công cụ AI cho phép thông tin được truyền tải nhanh hơn, chìa khóa thực sự nằm ở sự hiểu biết dài hạn về ngành và khả năng chấp nhận rủi ro, chứ không phải là giao dịch ngắn hạn.
Thị trường bò AI vẫn chưa kết thúc; hãy bám sát logic đầu tư ban đầu của bạn.
Dan Ives kết luận bằng cách nhấn mạnh rằng thị trường sẽ luôn có những biến động, những đợt điều chỉnh và những nghi ngờ, nhưng điều thực sự quan trọng là duy trì kỷ luật đầu tư và định hướng dài hạn trong bối cảnh biến động. Ông cho rằng rằng sự tăng trưởng mang tính cấu trúc được thúc đẩy bởi trí tuệ nhân tạo vẫn còn ít nhất vài năm nữa để phát triển, và bước ngoặt thực sự vẫn chưa đến.
Làm thế nào để chọn cổ phiếu công nghệ AI? Hướng dẫn toàn diện về tư duy thị trường của nhà đầu tư lạc quan công nghệ Dan Ives . Bài viết này lần đầu tiên xuất hiện trên ABMedia, ABMedia .
