Ngân Central Bank Digital Currency (CBDC) lên hàng đầu tại Ấn Độ.

MUMBAI, tháng 12 năm 2024 – Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã đưa ra cảnh báo quan trọng về rủi ro của stablecoin trong khi ủng hộ sáng kiến tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Lập trường CBDC Ấn Độ này thể hiện một định hướng chính sách quan trọng với những tác động toàn cầu đối với tài chính kỹ thuật số.

Báo cáo ổn định tài chính của RBI nêu chi tiết các ưu tiên cho CBDC.

Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã công bố Báo cáo Ổn định Tài chính mới nhất với những chỉ thị rõ ràng. Ngân hàng trung ương nhấn mạnh rằng stablecoin tiềm ẩn những rủi ro kinh tế vĩ mô đáng kể. Hơn nữa, RBI lập luận rằng những rủi ro này lớn hơn lợi ích tiềm năng từ các loại tiền kỹ thuật số tư nhân. Do đó, tổ chức này khẳng định rằng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) nên được ưu tiên trong các nỗ lực phát triển.

Ngân hàng trung ương Ấn Độ (RBI) liên tục bày tỏ lo ngại về sự biến động của tiền điện tử. Tuy nhiên, báo cáo mới nhất của họ đặc biệt nhắm vào các stablecoin được neo vào các loại tiền tệ truyền thống. RBI cảnh báo rằng các công cụ này có thể làm suy yếu hiệu quả của chính sách tiền tệ. Thêm vào đó, chúng có thể tạo ra rủi ro hệ thống trong thời kỳ thị trường căng thẳng.

Bối cảnh toàn cầu về sự phát triển tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương

Ấn Độ gia nhập hơn 130 quốc gia đang nghiên cứu triển khai tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Chương trình thí điểm đồng rupee kỹ thuật số bắt đầu vào tháng 12 năm 2022. Kể từ đó, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã tiến hành thử nghiệm rộng rãi trên nhiều trường hợp sử dụng. Chúng bao gồm các giao dịch bán buôn, thanh toán bán lẻ và thanh toán xuyên biên giới.

Trên phạm vi toàn cầu, sự phát triển của CBDC tuân theo ba mô hình chính:

• CBDC dành cho bán lẻ: Dùng cho công chúng trong các giao dịch hàng ngày.
• CBDC bán sỉ: Dành cho các tổ chức tài chính và các giao dịch chuyển tiền giá trị lớn.
• Phương pháp kết hợp: Kết hợp các yếu tố của cả hai hệ thống.

Hiện tại, đồng rupee kỹ thuật số đang được nghiên cứu ứng dụng cả trong lĩnh vực bán lẻ và bán buôn. Cách tiếp cận kép này cho phép Ấn Độ đồng thời đáp ứng các nhu cầu khác nhau của hệ thống tài chính.

Phân tích chuyên sâu về đánh giá rủi ro của Stablecoin

Các chuyên gia về ổn định tài chính nhìn chung ủng hộ cách tiếp cận thận trọng đối với việc điều chỉnh stablecoin. Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) đã công bố những lo ngại tương tự vào năm 2023. Nghiên cứu của họ chỉ ra rằng stablecoin đối mặt với rủi ro rút tiền trong các cuộc khủng hoảng thị trường. Hơn nữa, các tài sản kỹ thuật số này thiếu các biện pháp bảo hiểm tiền gửi.

Cựu Phó Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) R. Gandhi đã bình luận về diễn biến này. Ông Gandhi giải thích: “Các ngân hàng trung ương phải bảo vệ chủ quyền tiền tệ. Các loại tiền ổn định tư nhân có thể làm phân mảnh hệ thống thanh toán và làm giảm hiệu quả của chính sách.”

Phân tích so sánh: CBDC so với Stablecoin

Quan điểm của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) nêu bật những khác biệt cơ bản giữa các loại tiền kỹ thuật số này:

Sự so sánh này làm rõ lý do tại sao RBI ưu tiên phát triển CBDC. Tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương duy trì tính toàn vẹn của hệ thống tiền tệ hiện có. Ngược lại, stablecoin lại đưa vào những biến số mới và những lỗ hổng tiềm tàng.

Lịch trình triển khai tiền tệ kỹ thuật số của Ấn Độ

Quá trình phát triển đồng rupee kỹ thuật số được thực hiện theo từng giai đoạn cẩn thận. Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã khởi xướng thử nghiệm thí điểm trên diện rộng vào tháng 11 năm 2022. Thử nghiệm trên diện bán lẻ bắt đầu vào tháng tiếp theo tại bốn thành phố. Việc mở rộng sang mười lăm thành phố khác diễn ra trong suốt năm 2023.

Các cột mốc quan trọng trong quá trình phát triển CBDC tại Ấn Độ bao gồm:

• Giai đoạn 1 (2022-2023): Các chương trình thí điểm giới hạn với một số ngân hàng được lựa chọn.
• Giai đoạn 2 (2024): Mở rộng thử nghiệm với nhiều người dùng và trường hợp sử dụng hơn
• Giai đoạn 3 (2025): Có thể triển khai dần dần cho công chúng với các tính năng được nâng cao.
• Giai đoạn 4 (2026 trở đi): Tích hợp hoàn toàn với cơ sở hạ tầng tài chính

Việc triển khai từng bước này cho phép thử nghiệm kỹ lưỡng và đánh giá rủi ro. RBI ưu tiên sự an toàn và ổn định hơn là triển khai nhanh chóng.

Quan điểm pháp lý quốc tế

Cách tiếp cận của Ấn Độ phù hợp với lập trường thận trọng của một số nền kinh tế lớn. Liên minh châu Âu đã ban hành các quy định toàn diện về tài sản tiền điện tử vào năm 2024. Tương tự, Hoa Kỳ đã đề xuất luật pháp nghiêm ngặt hơn đối với stablecoin. Những diễn biến này cho thấy sự đồng thuận toàn cầu ngày càng tăng về việc giám sát tiền kỹ thuật số.

Nghiên cứu của Quỹ Tiền tệ Quốc tế ủng hộ các phương pháp tiếp cận phối hợp. Báo cáo nghiên cứu năm 2024 của họ khuyến nghị các khung pháp lý rõ ràng cho tất cả các tài sản kỹ thuật số. Báo cáo này đặc biệt nhấn mạnh đến các cân nhắc về ổn định tài chính.

Những tác động tiềm tàng đối với hệ sinh thái tài chính của Ấn Độ

Ưu tiên về tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) có thể định hình lại đáng kể bối cảnh tài chính của Ấn Độ. Việc triển khai thành công đồng rupee kỹ thuật số có thể làm giảm sự phụ thuộc vào tiền mặt. Thêm vào đó, nó có thể thúc đẩy sự tiếp cận tài chính cho các nhóm dân cư chưa được phục vụ đầy đủ.

Những lợi ích tiềm năng của việc áp dụng CBDC bao gồm:

• Giảm chi phí giao dịch cho cá nhân và doanh nghiệp.
• Hiệu quả và tốc độ của hệ thống thanh toán được cải thiện.
• Các cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ được tăng cường
• Tăng cường tính minh bạch trong các giao dịch tài chính
• Giảm thiểu rủi ro thanh toán trong các giao dịch chuyển khoản liên ngân hàng

Tuy nhiên, vẫn còn những thách thức liên quan đến cơ sở hạ tầng công nghệ và trình độ kỹ thuật số. Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã thừa nhận những trở ngại trong quá trình triển khai này trong các báo cáo của mình.

Phần kết luận

Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) duy trì lập trường rõ ràng về phát triển tiền kỹ thuật số. Các sáng kiến CBDC của Ấn Độ được ưu tiên hơn so với việc áp dụng stablecoin tư nhân. Cách tiếp cận này nhấn mạnh sự ổn định tài chính và bảo vệ chủ quyền tiền tệ. Đồng rupee kỹ thuật số thể hiện phản ứng chiến lược đối với nhu cầu ngày càng phát triển của hệ thống thanh toán. Hơn nữa, nó thể hiện sự cân nhắc kỹ lưỡng đối với các rủi ro công nghệ tài chính mới nổi. Các ngân hàng trung ương toàn cầu ngày càng nhận ra những ưu tiên tương tự khi quá trình phát triển tiền kỹ thuật số tiếp tục diễn ra.

Câu hỏi thường gặp

Câu 1: Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) xác định những rủi ro cụ thể nào liên quan đến stablecoin?
Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) nêu bật một số rủi ro của stablecoin, bao gồm nguy cơ rút tiền ồ ạt trong thời điểm thị trường căng thẳng, sự phân mảnh của hệ thống thanh toán, những thách thức đối với việc truyền tải chính sách tiền tệ, thiếu bảo hiểm tiền gửi và khả năng lạm dụng cho các hoạt động bất hợp pháp. Những lo ngại này xuất phát từ việc phát hành riêng tư và cơ chế dự trữ biến động của stablecoin.

Câu 2: Đồng rupee kỹ thuật số khác với các loại tiền điện tử như Bitcoin như thế nào?
Đồng rupee kỹ thuật số là một loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, có địa vị pháp định, được chính phủ bảo đảm hoàn toàn và tích hợp với chính sách tiền tệ. Không giống như các loại tiền điện tử phi tập trung, tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương duy trì sự kiểm soát của ngân hàng trung ương, mang lại sự ổn định thông qua việc được bảo đảm trực tiếp bằng tiền pháp định và hoạt động trong khuôn khổ pháp lý hiện hành.

Câu 3: Quá trình phát triển CBDC của Ấn Độ hiện đang ở giai đoạn nào?
Đồng rupee kỹ thuật số của Ấn Độ đang trong giai đoạn thử nghiệm thí điểm nâng cao. Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã tiến hành thử nghiệm cả thị trường bán buôn và bán lẻ từ cuối năm 2022, với việc mở rộng dần sang nhiều thành phố và trường hợp sử dụng hơn. Ngân hàng trung ương theo đuổi cách tiếp cận thận trọng, theo từng giai đoạn, nhấn mạnh tính bảo mật và ổn định hơn là triển khai nhanh chóng.

Câu 4: Tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) có thể ảnh hưởng như thế nào đến các giao dịch hàng ngày của người dân bình thường?
Việc triển khai thành công CBDC có thể cung cấp cho người dân các lựa chọn thay thế tiền mặt kỹ thuật số với khả năng thanh toán tức thời, chi phí giao dịch thấp hơn, các tính năng bảo mật được nâng cao và khả năng tiếp cận rộng rãi hơn. Tuy nhiên, việc triển khai phải giải quyết các thách thức về trình độ kỹ thuật số và cơ sở hạ tầng để đảm bảo khả năng tiếp cận rộng rãi.

Câu 5: Các quốc gia khác có đang áp dụng cách tiếp cận tương tự đối với stablecoin và CBDC không?
Nhiều nền kinh tế lớn có cách tiếp cận thận trọng tương tự như Ấn Độ đối với stablecoin trong khi phát triển CBDC. Liên minh châu Âu, Vương quốc Anh, Hoa Kỳ và Trung Quốc đều đang xây dựng khung pháp lý cho stablecoin đồng thời thúc đẩy nghiên cứu và các chương trình thí điểm về tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương với những mối lo ngại tương tự về tính ổn định.