Tác giả: Hotcoin Research
giới thiệu
Vào ngày 30 tháng 12 năm 2025, sự kiện TGE của Lighter một lần nữa đưa mảng Perp DEX trở lại tâm điểm chú ý, đồng thời đánh dấu sự kết thúc của cuộc cạnh tranh giữa các hợp đồng vĩnh viễn Chuỗi trong năm 2025: Đầu năm, Hyperliquid độc quyền, chiếm hơn 70% thị thị phần; trong nửa cuối năm, với sự nổi lên của các Perp DEX mới có đặc điểm riêng, như Aster, Lighter và EdgeX, thị phần của Hyperliquid giảm xuống còn khoảng 20%, và bước vào giai đoạn cạnh tranh toàn diện mới về công nghệ, vốn, khích lệ và nhu cầu thực tế.
Bài viết này sẽ bắt đầu bằng việc xem xét bối cảnh và sự phát triển của lĩnh vực Perp DEX, phân tích bối cảnh thị trường và hiệu suất dữ liệu chính trong năm 2025. Sau đó, bài viết sẽ xem xét và phân tích năm giao thức Perp DEX tiêu biểu: Hyperliquid,Aster , Lighter , EdgeX và Paradex, cung cấp một phân tích toàn diện từ nhiều khía cạnh, bao gồm đội ngũ bối cảnh , kiến trúc kỹ thuật và chức năng, kinh tế token, dữ liệu thị trường và hiệu suất. Hơn nữa, bài viết sẽ khám phá rủi ro và cơ hội tiềm năng trong lĩnh vực này và dự báo xu hướng cho năm 2026.
I. Bối cảnh và lịch sử phát triển của Perp DEX
Thị trường thị trường phái sinh trên chuỗi ( on-Chuỗi) thời kỳ đầu rất nhỏ. Sàn giao dịch tập trung(CEX) từ lâu đã thống trị giao dịch phái sinh, cung cấp trải nghiệm người dùng tuyệt vời, thanh khoản dồi dào và dịch vụ trọn gói. Tuy nhiên, sự tập trung hóa này cũng tạo ra rủi ro: sự hỗn loạn trong ngành năm 2022-2023, đặc biệt là sự sụp đổ của các ông lớn như FTX, đã khiến người dùng ngày càng nhận thức rõ hơn về rủi ro lưu ký và những nguy hiểm tiềm ẩn của các hoạt động thiếu minh bạch. Thúc đẩy các quỹ và nhà giao dịch tìm kiếm các giải pháp thay thế phi tập trung, tạo nền tảng cho nhu cầu tăng trưởng bùng nổ của lĩnh vực Perp DEX.
Tuy nhiên, các nút thắt về hiệu năng liên tục hạn chế sự phát triển của hợp đồng vĩnh cửu Chuỗi : việc khớp lệnh và quyết toán Chuỗi thường bị giới hạn bởi thông lượng và độ trễ blockchain, dẫn đến độ trượt giá cao và độ sâu không đủ. Để khắc phục điều này, các dự án ban đầu đã khám phá nhiều hướng đi khác nhau: ví dụ, dYdX dựa trên sổ lệnh nhưng sử dụng khớp Chuỗi ngoài chuỗi (hiện đã chuyển sang một Chuỗi độc lập), trong khi GMX áp dụng mô hình tạo lập thị trường đa tài sản Chuỗi , cung cấp giao dịch vĩnh cửu nhưng thanh khoản bị giới hạn bởi quy mô nhóm. Mặc dù những người tiên phong này đã chứng minh tính khả thi của hợp đồng vĩnh cửu Chuỗi, nhưng họ đã không thực sự làm thay đổi các sàn giao dịch tập trung về trải nghiệm giao dịch và quy mô.
Sự phát triển của Ethereum Layer2 và Chuỗi ứng dụng trong những năm gần đây đã đặt nền tảng cho sàn giao dịch hợp đồng hiệu suất cao, nâng cao độ trễ và thông lượng lên mức chưa từng có. Hyperliquid đã xây dựng một chuỗi công khai Layer 1 độc lập được thiết kế đặc biệt cho phái sinh , trong khi EdgeX, Paradex và các công ty khác đã đạt được trải nghiệm giao dịch Chuỗi chỉ trong vài giây hoặc thậm chí dưới vài giây bằng cách sử dụng các công nghệ Layer 2 như StarkWare. Những điều này còn được tăng cường hơn nữa bởi các cơ chế khích lệ như khai thác giao dịch và điểm thưởng airdrop để thu hút người dùng.
Lĩnh vực Perp DEX bước vào giai đoạn phát triển nhanh chóng trong giai đoạn 2024-2025. Năm 2024, Hyperliquid dẫn đầu với chương trình airdrop và mua lại token HYPE, thúc đẩy sự tăng vọt khóa vị thế và khối lượng giao dịch, có thời điểm chiếm tới 80 % thị phần thị trường Perp Chuỗi . Năm 2025, với ra mắt một số nền tảng mới và việc áp dụng các chiến lược thị trường mạnh mẽ, thế độc quyền của Hyperliquid trong lĩnh vực Perp DEX đã bị phá vỡ, chính thức bước vào giai đoạn cạnh tranh khốc liệt giữa nhiều người chơi.
II. Tình trạng hiện tại và dữ liệu hiệu suất của đường đua vào năm 2025
Năm 2025, quy mô giao dịch hợp đồng vĩnh cửu Chuỗi) đã có một bước nhảy vọt đáng kể. Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu hàng tháng đã vượt quá 1 nghìn tỷ đô la, nhanh chóng tăng thị phần trong thị trường phái sinh crypto . Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu Chuỗi từng chiếm đến một phần mười so với sàn giao dịch tập trung, bắt đầu đặt ra thách thức đáng kể đối với các ông lớn tập trung. Đặc biệt, trong điều kiện thị trường cực đoan ngày 11 tháng 10, sàn giao dịch phi tập trung (DEX) Chuỗi đã xử lý thanh lý vị thế 19 tỷ đô la trong một thời gian ngắn trong khi vẫn duy trì sự ổn định chung. Dữ liệu này chứng minh rằng Perp DEX đã phát triển từ một sân chơi thử nghiệm nhỏ thành một phần không thể thiếu của thị trường phái sinh.
Nguồn: https://coinmarketcap.com/charts/derivatives-market/
Về cấu trúc thị trường, Hyperliquid đã vững vàng giữ vị trí dẫn đầu trong nửa đầu năm, chiếm khoảng 70% tổng khối lượng giao dịch Perpetual Chuỗi. Tuy nhiên, với sự gia nhập của các đối thủ mới trong nửa cuối năm, thị phần của nó liên tục giảm. Theo phân tích dữ liệu trên Dune, đến cuối tháng 12, thị phần khối lượng giao dịch của Hyperliquid trên toàn mạng đã giảm xuống còn 17%. Điều này đã được thay thế bằng một bức tranh mới với nhiều đối thủ mạnh cạnh tranh nhau: Lighter nhanh chóng thu hút một lượng lớn nhà giao dịch tần suất cao với chiến lược không phí, đạt được thị phần % thị phần trong tháng 12; Aster giành được 15% thị chiếm tỷ lệ thông qua khích lệ liên tục và sự hỗ trợ Binance ; và EdgeX, nhấn mạnh vào sự ổn định và chuyên nghiệp, cũng chiếm được khoảng 10% thị phần. Hơn nữa, các đối thủ mới như Paradex, GRVT và Pacifica tiếp tục làm giảm thị thị phần còn lại, làm suy yếu sự thống trị của các nền tảng hàng đầu. Có thể nói rằng, cuộc cạnh tranh giành người dùng và thanh khoản giữa các nền tảng Perpetual DEX lâu đời và mới trong nửa cuối năm 2025 đã trở nên gay gắt hơn.
Nguồn: https://dune.com/uwusanauwu/perps
Tuy nhiên, nếu nhìn vào chỉ báo lượng giao dịch mở (Open Interest - OI), dữ liệu tính đến cuối tháng 12 cho thấy Hyperliquid vẫn là người dẫn đầu không thể tranh cãi về OI, với khoảng 7,5 tỷ đô la khối lượng giao dịch mở, chiếm 49% tổng OI trên bốn nền tảng chính. Điều này cho thấy gần một nửa vị thế tiền thật Chuỗi chuỗi vẫn nằm trong tay Hyperliquid. Rõ ràng là Hyperliquid duy trì địa vị về độ sâu giao dịch và lắng đọng vốn, trong khi khối lượng giao dịch khổng lồ của những người mới như Aster và Lightner chủ yếu được thúc đẩy bởi sụp đổ thường xuyên do động cơ khích lệ chứ không phải là đầu tư vốn dài hạn.
Nguồn: https://dune.com/kooroot/top5-perpdex-comparison
Về thu nhập và lợi nhuận, sự khác biệt trong ngành cũng rất rõ rệt. Vì nhiều nền tảng mới áp dụng chiến lược phí bằng không hoặc chiết khấu cao, thu nhập phí thực tế phản ánh tốt hơn khả năng "tạo ra tiền" của họ. Bên cạnh Hyperliquid, EdgeX là một trong số ít dự án đạt được thu nhập cao bền vững: thu nhập phí hàng tháng của nó vượt quá 20 triệu đô la, với doanh thu hàng năm khoảng 250 triệu đô la, lần Hyperliquid. Các nền tảng như Paradex và Extended cũng đã cho thấy tiềm năng thu nhập. Tuy nhiên, các nền tảng như Lighter, sử dụng mô hình phí bằng không để giành thị phần, hầu như không có thu nhập từ phí. Mặc dù khối lượng giao dịch ngắn hạn của họ đứng đầu bảng xếp hạng, doanh thu từ giao thức của họ bằng không, và mô hình lợi nhuận của họ vẫn cần được xác thực sau airdrop . Rõ ràng là một số nền tảng mới đang đánh đổi vốn để lấy thị phần, và liệu họ có thể thực sự thiết lập được tính bền vững về mặt thương mại hay không vẫn còn là một câu hỏi.
III. Danh mục Giao thức Perp DEX
Dựa trên khối lượng giao dịch và số lượng hợp đồng mở, 5 giao thức hàng đầu hiện nay trong lĩnh vực Perp DEX bao gồm Hyperliquid, Aster, Lighter, EdgeX và Paradex. Dưới đây, chúng ta sẽ phân tích hiệu suất của năm giao thức Perp DEX tiêu biểu này từ các khía cạnh khác nhau, bao gồm đội ngũ bối cảnh , kiến trúc kỹ thuật và chức năng, kinh tế token, dữ liệu thị trường và hiệu suất tổng thể.
1. Hyperliquid — Ông vua của phái sinh Chuỗi chuỗi
Nguồn: https://wrapped.hyperscreener.asxn.xyz/summary
Bối cảnh và Đội ngũ: Được Jeff Yan thành lập vào năm 2023, Hyperliquid khởi đầu chỉ đội ngũ 11 người, nhưng chỉ trong vòng hai năm, họ đã tạo ra một nền tảng phái sinh Chuỗi) phi thường. Hyperliquid hoàn toàn tự tài trợ và tuân thủ phương pháp phát triển dựa trên cộng đồng. Phương pháp tự lực này rất hiếm trong cộng đồng tiền điện tử, nhưng nó đã giúp Hyperliquid có được danh tiếng là "phi tập trung và bản địa". Dự án không tạo ra nhiều tiếng vang trên thị trường khi ra mắt vào tháng 7 năm 2023, mà chỉ dần thu hút sự chú ý của công chúng vào năm 2024 thông qua một đợt airdrop quy mô lớn và dữ liệu ấn tượng.
Tính năng và Công nghệ Sản phẩm: Điểm khác biệt lớn nhất của Hyperliquid nằm ở blockchain chuyên dụng do chính họ phát triển, về mặt lý thuyết có khả năng xử lý 200.000 giao dịch mỗi giây với độ trễ xác nhận lệnh dưới một giây. Hyperliquid triển khai tất cả mô-đun cốt lõi như khớp lệnh và thanh toán Sổ lệnh Giới hạn Trung tâm (CLOB) trên Chuỗi hiệu năng cao này. Người dùng trải nghiệm giao diện và hiệu quả khớp lệnh tương tự như Binance ở giao diện người dùng, nhưng quyết toán cơ bản hoàn toàn phi tập trung và không yêu cầu KYC. Hơn nữa, Hyperliquid có kế hoạch ra mắt nền tảng hợp đồng thông minh đa năng HyperEVM để hỗ trợ nhiều ứng dụng hơn. Kho tiền HLP được quảng bá chính thức đóng nhân vật tạo lập thị trường trên nền tảng: tham gia vào lượng lớn giao dịch với tư cách là đối tác và kiếm được một phần phí giao dịch, phí tài trợ và lợi nhuận thanh toán bù trừ. Hiện tại, tổng giá trị bị khóa (TVL) của nó vượt quá 390 triệu đô la. Mô hình này giúp tăng cường hiệu quả thanh khoản của nền tảng và độ bám của người dùng, tạo ra một chu kỳ đôi bên cùng có lợi cho nhà đầu tư bán lẻ và các quỹ tạo lập thị trường.
Kinh tế và khích lệ kinh tế token : token, HYPE, đã airdrop vào đầu năm 2024 với mô hình phân phối tập trung cao độ vào cộng đồng. 70% token được dành cho cộng đồng (thông airdrop, khai thác, v.v.), và nền tảng cam kết sử dụng toàn bộ thu nhập phí giao dịch để mua lại và đốt HYPE, trực tiếp chuyển đổi tăng trưởng của giao thức thành giá trị hỗ trợ cho token. Mô hình này đã dẫn đến sự mở rộng nhanh chóng giá trị vốn hóa thị trường của HYPE sau khi ra mắt. Tính đến cuối năm 2025, giá trị vốn hóa thị trường token lưu hành của HYPE đạt khoảng 8,2 tỷ đô la, xếp thứ 15 crypto.
Dữ liệu và Hiệu năng: Mặc dù Hyperliquid phải đối mặt với những thách thức về thị phần khối lượng giao dịch trong nửa cuối năm 2025, nhưng nó vẫn vững chắc ở nhóm dẫn đầu dựa trên chỉ báo chất lượng quan trọng. Khối lượng giao dịch 24 giờ của nền tảng này luôn dao động trong khoảng từ 3 tỷ USD đến 10 tỷ USD; số lượng hợp đồng mở (open interest) luôn chiếm hơn một nửa tổng số của toàn mạng lưới. Về độ sâu giao dịch và thanh khoản, các hợp đồng vĩnh viễn BTC của Hyperliquid có thể đáp ứng khoảng 5 triệu USD vị thế với biên độ ±0,01%. Về tính ổn định, nền tảng Hyperliquid chưa gặp phải bất kỳ sự cố kỹ thuật lớn nào cho đến nay, ngay cả trong thời điểm thanh lý đỉnh điểm vào tháng 10. Nhìn chung, Hyperliquid đã chứng minh sự thống trị vững chắc của mình trong năm 2025: mặc dù bị các đối thủ mới vượt mặt về khối lượng giao dịch, địa vị dẫn đầu của nó vẫn không thể lay chuyển nhờ công nghệ mạnh mẽ, thanh khoản thực sự và mô hình kinh tế lành mạnh.
2. Aster — Cổ phiếu tăng vọt và cuộc khủng hoảng niềm tin
Nguồn: https://www.asterdex.com/
Bối cảnh và Đội ngũ : Aster là một sàn giao dịch hợp đồng vĩnh cửu đa chuỗi ra mắt năm 2025, được hình thành từ sự hợp nhất của Asterus và APX Finance. YZi Labs đã hỗ trợ ban đầu, và CZ (Trung tâm nền tảng blockchain của Alibaba) lần quảng bá Aster trên mạng xã hội. Điều này đã tạo cho Aster một hình ảnh ban đầu mạnh mẽ. Mục tiêu của nó là tạo ra một nền tảng phái sinh tốc độ cao hỗ trợ triển khai trên đa chuỗi , bao gồm BNB Chain, Ethereum, Arbitrum và Solana , cho phép người dùng giao dịch tài sản trên Chuỗi khác nhau mà không cần các thủ tục chuyển đổi Chuỗi phức tạp.
Tính năng và công nghệ sản phẩm: Aster chắc chắn có những khía cạnh đáng khen ngợi trong các sản phẩm của mình. Thứ nhất, việc triển khai đa chuỗi : nó cung cấp các cổng giao dịch trên Chuỗi như BNB Chain, Ethereum , Arbitrum và Solana , cho phép người dùng giao dịch trên nhiều Chuỗi thông qua một tài khoản thống nhất mà không cần phải chuyển đổi Chuỗi phức tạp. Thứ hai, Aster cung cấp đòn bẩy đáng kinh ngạc lên đến 1001x, cũng như các tính năng nâng cao như lệnh ẩn, đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư chấp nhận rủi ro cao. Hơn nữa, Aster Chain dự kiến là một Chuỗi chuyên dụng dựa trên bằng Bằng chứng không tri thức) , giúp tăng cường tính bảo mật và hiệu quả giao dịch. Đồng thời, Aster cho phép người dùng tham gia vào lợi nhuận farming với một phần tài sản thế chấp , vị thế tiền ký quỹ vị thế cũng có thể kiếm được lãi suất, cải thiện hiệu quả sử dụng vốn.
Kinh tế và khích lệ kinh tế token : Tổng lượng cung ứng token ASTER là 8 tỷ, chiếm tỷ lệ 53,5% được phân phối airdrop , 30% dành cho hệ sinh thái và cộng đồng, và 5% cho đội ngũ phát triển. Ban đầu được thiết kế để hệ sinh thái mở khóa hàng tháng, việc lượng lưu thông liên tục tăng đã tạo ra áp lực bán ra liên tục. Vào tháng 10, đội ngũ Aster đã thông báo sửa đổi kinh tế học token, trì hoãn việc mở khóa lượng lớn token dự kiến ban đầu vào năm 2025 sang mùa hè năm 2026 hoặc thậm chí năm 2035, nhưng thị trường dường như không mấy thuyết phục. Hiện tại, giá token ASTER đang dao động quanh mức 0,7 đô la, giảm đáng kể so với mức đỉnh.
Hiệu năng dữ liệu và tranh cãi: Vào tháng 9 năm 2025, Aster ra mắt mainnet) và token ASTER. Giá token của nó đã tăng vọt từ giá chào bán ban đầu là 0,08 đô la lên 2,42 đô la chỉ trong một tuần, tăng 2800%. Khối lượng giao dịch hàng ngày của nền tảng cũng tăng lên 70 tỷ đô la trong một thời gian ngắn. Từ cuối tháng 9 đến đầu tháng 10, Aster đã chiếm giữ hơn 50% thị thị phần nhờ hoạt động giao dịch sôi động, trở thành một "ngựa ô" thực sự. Nhiều nhà đầu tư coi Aster là Hyperliquid tiếp theo, hy vọng nó sẽ lặp lại thành công đó. Tuy nhiên, vào ngày 5 tháng 10, nền tảng tổng hợp dữ liệu uy tín DeFiLlama đã thông báo hủy niêm yết dữ liệu của Aster, với lý do "phát hiện ra rằng khối lượng giao dịch của nó gần như đồng bộ hoàn hảo với Binance, cho thấy những bất thường nghiêm trọng". Hơn nữa, Aster từ chối cung cấp cho DeFiLlama dữ liệu giao dịch phía máy chủ để chứng minh sự vô tội của mình. Phân tích theo Chuỗi cho thấy 96% token ASTER tập trung ở 6 ví, và tỷ lệ khối lượng giao dịch/số lượng mở (OI) cao tới 58, rõ ràng là do hoạt động sụp đổ thường xuyên. Sau khi thông tin được công bố, giá đồng ASTER đã giảm mạnh hơn 10% trong ngày hôm đó, và uy tín thương hiệu bị đặt dấu hỏi.
3. Lighter — Một công nghệ Sự lật đổ với phí giao dịch bằng không
Nguồn: https://www.coingecko.com/en/exchanges/lighter
Bối cảnh và Nguồn vốn: Lighter nổi lên như một "ngựa ô" trong cuộc đua blockchain vĩnh cửu Chuỗi vào năm 2025. Được thành lập bởi các kỹ sư từng làm việc tại Quỹ phòng hộ Citadel, đội ngũ cốt lõi của Lighter được hỗ trợ bởi các tổ chức đầu tư hàng đầu như Peter Thiel, a16z và Lightspeed, huy động được 68 triệu đô la trong vòng gọi vốn ban đầu và đạt mức định giá sau đầu tư là 1,5 tỷ đô la. Nguồn vốn mạnh mẽ này đã cung cấp cho Lighter nguồn lực phát triển dồi dào trong giai đoạn đầu. Vào ngày 2 tháng 10 năm 2025, Lighter ra mắt. Cái tên "Lighter" tượng trưng cho "trải nghiệm giao dịch nhẹ nhàng và nhanh chóng hơn", phản ánh sức mạnh kỹ thuật và tham vọng của đội ngũ.
Tính năng và Công nghệ Sản phẩm: Lighter được xây dựng trên nền tảng ZK Rollup, tận dụng tối đa tính bảo mật của mạng chủ Ethereum đồng thời đạt được khả năng mở rộng thông qua Lớp 2. Một điểm nổi bật về công nghệ là việc sử dụng Bằng chứng không tri thức) để xác minh crypto mọi giao dịch, đảm bảo tính riêng tư và hợp lệ dữ liệu giao dịch. Giải pháp do StarkWare cung cấp được sử dụng để tăng tốc quá trình tạo bằng chứng, cho phép nền tảng đạt được khả năng khớp lệnh tần suất cao trong khi vẫn đảm bảo an ninh. Hơn nữa, Lighter có cơ chế "khoang thoát hiểm" độc đáo: nếu nền tảng L2 gặp sự cố, người dùng có thể rút tiền từ Lớp 2 trở lại mainnet thông qua hợp đồng thông minh được triển khai trước đó, ngăn chặn việc tiền bị mắc kẹt trong thời gian dài. Nhìn chung, cách tiếp cận công nghệ của Lighter rất táo bạo, nhằm mục tiêu đạt được bước nhảy vọt đáng kể về hiệu suất mà không ảnh hưởng đến tính bảo mật và phi tập trung.
kinh tế token và Khích lệ: Token$LIT sẽ được phát hành toàn cầu (TGE) vào ngày 30 tháng 12 năm 2025. 50% sẽ được phân bổ cho hệ sinh thái (25% trong đó đã được airdrop trực tiếp, quy đổi với tỷ lệ 1:20), và 50% còn lại sẽ dành cho đội ngũ phát triển và các nhà đầu tư (với thời gian khóa phân bổ). Thu nhập từ giao thức sẽ được sử dụng để mua lại LIT hoặc làm khích lệ hệ sinh thái, nhằm mục đích hài hòa lợi ích của cộng đồng và dự án trong dài hạn. Tính đến ngày 3 tháng 1 năm 2026, giá mới nhất là 2,50 đô la, với giá trị vốn hóa thị trường lưu hành là 650 triệu đô la và giá trị sổ sách (FDV) là 2,6 tỷ đô la.
Hiệu suất thị trường và tranh cãi: Lighter đã áp dụng chiến lược không phí giao dịch mạnh mẽ để thu hút người dùng. Cho dù đặt lệnh hay nhận lệnh, phí giao dịch đều là 0%, thu nhập của giao thức hoàn toàn đến từ giao dịch tần suất cao (HFT) và nhà tạo lập thị trường. Về kết quả, chính sách không phí của Lighter thực sự hiệu quả. Chỉ trong vài tuần ra mắt, số lượng người dùng đã tăng vọt lên hơn 56.000, và khối lượng giao dịch hàng ngày ổn định ở mức 7-8 tỷ đô la. Lượng lớn các nhà kinh doanh chênh lệch giá và đội ngũ giao dịch định lượng đã tràn vào thị trường, đẩy nó lên vị trí hàng đầu trong số các DEX Chuỗi về khối lượng giao dịch. Tuy nhiên, tỷ lệ Vol/OI của Lighter từng vượt quá 8, có nghĩa là hầu hết các khoản tiền được mở và đóng thường xuyên để sử dụng lặp đi lặp lại, thay vì vị thế giữ trong thời gian dài. Sau khi airdrop kết thúc, dòng tiền đầu cơ này có thể rút đi ngay lập tức. Sự mở rộng mạnh mẽ này cũng đã kiểm tra tính ổn định của hệ thống Lighter. Vào giữa tháng 10, nền tảng đã gặp sự cố ngừng hoạt động khoảng 4 giờ, trong thời gian đó người dùng không thể đặt lệnh hoặc rút. Lượng thanh khoản của quỹ LLP của Lighter đã lỗ vốn khoảng 10%, cho thấy những thiếu sót về tính ổn định hệ thống và kiểm soát rủi ro trong điều kiện thị trường khắc nghiệt. Ngoài ra, nền tảng còn gặp phải tình trạng giật lag giao diện người dùng và một số lỗi nhỏ trong giờ cao điểm, ảnh hưởng đến trải nghiệm người dùng ở một mức độ nhất định.
4. EdgeX — Sàn giao dịch mạnh mẽ, đạt tiêu chuẩn tổ chức
Nguồn: https://www.edgex.exchange/
Bối cảnh và Đội ngũ : EdgeX là một nền tảng hợp đồng vĩnh cửu chuyên nghiệp nuôi dưỡng bởi Amber Group, một tổ chức tài chính crypto hàng đầu châu Á, ra mắt tháng 9 năm 2024. EdgeX có nền tảng vững chắc trong lĩnh vực tài chính truyền thống (TradFi) và được xây dựng bởi một đội ngũ chuyên gia thành thạo trong các dịch vụ dành cho tổ chức. Amber Group, một nhà tạo lập thị trường kỳ cựu với 5 tỷ đô la tài sản đang quản lý, không chỉ cung cấp vốn ban đầu mà còn hỗ trợ thanh khoản mạnh mẽ và năng lực vận hành thị trường cho EdgeX, thu hút sự chú ý từ cộng đồng các tổ chức và thị trường châu Á ngay từ khi ra mắt .
Tính năng và công nghệ sản phẩm: EdgeX được xây dựng trên nền tảng StarkEx của StarkWare, sử dụng mô hình lai giữa khớp lệnh tập trung và quyết toán phi tập trung : việc khớp lệnh được thực hiện trên StarkEx, và kết quả giao dịch được đóng gói và ghi lại trên Chuỗi. Điểm mạnh chính của EdgeX là phí thấp và thanh khoản cao, với phí giao dịch nhìn chung thấp hơn một chút so với Hyperliquid: 0,012% cho lệnh chờ (HL là 0,015%) và 0,038% cho lệnh mua/bán (HL là 0,045%). Về thanh khoản, nhờ sự hỗ trợ của Amber Group, độ sâu sổ lệnh và chênh lệch giá trên nền tảng EdgeX rất tốt. Dữ liệu cho thấy trong phạm vi ±0,01%, EdgeX BTC có thể chứa liên tục 6 triệu đô la vị thế(tốt hơn 5 triệu đô la của HL), và độ trượt giá cặp giao dịch thường thấp hơn so với các đối thủ cạnh tranh. Hơn nữa, EdgeX rất chú trọng đến trải nghiệm trên thiết bị di động: ứng dụng chính thức cho iOS/Android tích hợp công nghệ ví HOÀN THIỆN , cho phép người dùng sử dụng mà không cần nhớ Cụm từ hạt giống, giúp giảm đáng kể rào cản gia nhập.
kinh tế token và khích lệ: EdgeX hiện chưa phát hành token, EGX. Để bù đắp cho nhược token, EdgeX đã thiết kế cơ chế thưởng điểm giao dịch, nhưng cơ chế này tương đối minh bạch và có kiểm soát. Việc phân bổ điểm được xác định rõ ràng: 60% khối lượng giao dịch, 20% giới thiệu, 10% TVL/ NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN và 10% thanh lý/OI, kèm theo tuyên bố công khai rằng sẽ không bao giờ thưởng cho hành vi thao túng khối lượng. Kỳ vọng của người dùng về token EGX trong tương lai cũng khá hợp lý. Cộng đồng dự đoán rằng EdgeX sẽ phân bổ khoảng 20-35% token trên TGE cho những người nắm giữ điểm.
Dữ liệu thị trường và hiệu suất: Hiệu suất của EdgeX trong năm 2025 rất đáng khen ngợi, được mô tả chính xác là "tăng trưởng ổn định". Theo dữ liệu của CoinGecko, khối lượng giao dịch 24 giờ của EdgeX đạt khoảng 2,5 tỷ đô la, và khối lượng hợp đồng mở (OI) đạt khoảng 1,3 tỷ đô la, xếp thứ tư trong số các nền tảng Perp DEX. Mặc dù thị chiếm tỷ lệ khối lượng giao dịch chỉ chiếm 5-6%, thu nhập hàng năm của EdgeX đạt khoảng 500 triệu đô la, lần Hyperliquid. Tóm lại, điểm mạnh của EdgeX nằm ở sự ổn định và tính chuyên nghiệp; nó vượt trội ở nhiều khía cạnh nhưng thiếu một tính năng thực sự nổi bật. Việc phát hành token diễn ra tương đối muộn, và việc nó sẽ thu hút sự chú ý như thế nào sau khi bỏ lỡ cơn sốt airdrop vẫn còn phải chờ xem.
5. Paradex — Một "siêu DEX" phái sinh trên Chuỗi với đầy đủ tính năng
Nguồn: https://www.paradex.trade/
Bối cảnh và Đội ngũ : Paradex được nuôi dưỡng bởi mạng lưới giao dịch tổ chức crypto Paradigm. Được thành lập vào năm 2019, Paradex tập trung phục vụ Quỹ phòng hộ, nhà tạo lập thị trường và các tổ chức khác, ban đầu cung cấp việc kinh doanh khớp lệnh quyền chọn OTC, và từng nắm giữ 30% thị thị phần thị trường quyền chọn crypto toàn cầu. Đầu năm 2025, Paradex ra mắt , dần dần mở cửa cho công chúng vào giữa năm, định vị mình là một nền tảng quản lý tài sản và giao dịch phi tập trung hiệu suất cao.
Tính năng và Công nghệ Sản phẩm: Paradex đã xây dựng chuỗi khối Ethereum Layer2 riêng của mình , Paradex Network, dựa trên khung Starknet, hỗ trợ các tham số trên Chuỗi được tùy chỉnh cao. Tất cả các giao dịch trên nền tảng web Paradex, ngoại trừ thị trường BTC/ETH, đều miễn phí. Người dùng chuyên nghiệp truy cập API chỉ phải trả phí taker 0,02%, không có phí maker. Paradex dự định ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh viễn, quyền chọn vĩnh viễn và spot giao ngay trong tương lai. Tất cả các giao dịch được quyết toán thông qua một tài khoản thống nhất, hỗ trợ các chế độ Ký quỹ riêng, Ký quỹ chéo và thậm chí cả tiền ký quỹ kết hợp. Paradex cũng tích hợp sê-ri các chức năng quản lý tài sản DeFi, hỗ trợ vay mượn trực tiếp trong cùng một tài khoản để cải thiện hiệu quả vốn. Hơn nữa, Paradex có thể giới thiệu chế độ giao dịch riêng tư trong tương lai để đáp ứng nhu cầu của một số người dùng tổ chức không tiết lộ vị thế giữ. Tóm lại, trong khi các DEX vĩnh viễn khác tập trung vào khích lệ và hiệu suất, Paradex lại có cách tiếp cận khác bằng cách tập trung vào đổi mới sản phẩm, nỗ lực trở thành một sàn giao dịch Chuỗi toàn diện và đa dạng.
Kế hoạch Token và Khích lệ: Paradex vẫn chưa phát hành token , nhưng cơ kinh tế học token chính thức đã được công bố: 26,6% dành cho phần thưởng cộng đồng, 6% cho ngân sách quỹ, 25,1% cho đội ngũ cốt lõi, 3,8% cho những người đóng góp trong tương lai và 13,5% cho cổ đông của Paradex. Token nền tảng có tên là DIME, có nhiều công dụng: dùng làm phí gas cho Paradex Chain, giảm phí giao dịch, gửi tiền đảm bảo, Khai thác thanh khoản và bỏ phiếu quản trị, đóng vai trò là phương tiện truyền tải giá trị trong toàn bộ hệ sinh thái. Paradex thông báo sẽ ra mắt DIME vào năm 2025 và phân bổ 20% token cho airdrop khởi tạo. Các khích lệ điểm của Paradex tương đối vừa phải và minh bạch, không có bất kỳ sự thao túng khối lượng nào quá đáng. Tỷ lệ Vol/OI của nó thường vào khoảng 1-2, gần với mức bình thường của Hyperliquid, và chính thức đã nhiều lần nhấn mạnh rằng họ coi trọng giá trị dài hạn hơn là đầu cơ ngắn hạn.
Dữ liệu và hiệu suất thị trường: Tổng giá trị bị khóa (TVL) của Paradex xấp xỉ 170 triệu USD, khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 2 tỷ USD, và lượng giao dịch mở (OI) khoảng 770 triệu USD. Mặc dù dữ liệu này tương đối nhỏ so với các ông lớn như Hyperliquid, tốc độ tăng trưởng của nó ổn định và không có biến động đáng kể. Paradex có uy tín tốt trong giới giao dịch phái sinh sinh chuyên nghiệp, đặc biệt là đối với những người dùng muốn khám phá các tùy chọn trên Chuỗi và các chiến lược nâng cao. Dòng sản phẩm của nó hiện đang mở rộng nhanh chóng: theo tài khoản X chính thức , giao dịch spot sẽ ra mắt vào giữa đến cuối tháng 1 năm 2026, tiếp theo là giao dịch token meme do cộng đồng tạo ra và phát hành token DIME, cùng với các phát triển quan trọng khác. Nếu mô hình "tài khoản thống nhất, giao dịch đa chức năng" thành công, nó sẽ tạo ra lợi thế cạnh tranh khác biệt trên thị trường.
IV. Phân tích cơ hội và rủi ro của Đường giao dịch Perp DEX
1. Cơ hội dành cho lĩnh vực giao dịch phi tập trung vĩnh viễn (Perp DEX)
1) Tiềm năng tăng trưởng đáng kể: Mặc dù khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu Chuỗi đã tăng mạnh vào năm 2025, chiếm tỷ lệ trong thị trường phái sinh crypto nói chung vẫn còn tương đối thấp, chỉ khoảng 5-10%. Phần lớn giao dịch hợp đồng vẫn diễn ra trên các nền tảng tập trung, chẳng hạn như Binance, nơi khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai hàng ngày đạt đến hàng nghìn tỷ đô la. Khi trải nghiệm giao dịch phi tập trung trung ngày càng tiến gần đến các sàn giao dịch tập trung (CEX), nhu cầu của người dùng về việc giảm thiểu rủi ro tập trung và tận hưởng sự tự do tự quản lý tài sản sẽ tiếp tục tăng trưởng . Trong những năm tới, phái sinh Chuỗi dự kiến sẽ chiếm thị thị phần lớn hơn; ngay cả khi chỉ đạt 20-30%, con số này vẫn gấp nhiều lần tiềm năng tăng trưởng khối lượng giao dịch hiện tại của các sàn giao dịch phi tập trung (DEX).
2) Lợi ích từ công nghệ mới thúc đẩy ngành công nghiệp: Sự phát triển liên tục của các công nghệ mới như bằng chứng ZK, phân mảnh (sharding) và mạng lưới công chứng sẽ đưa hiệu suất Chuỗi lên một tầm cao mới, giảm chi phí và mở rộng phạm vi sản phẩm. Ví dụ, các tùy chọn vĩnh viễn theo kế hoạch của Paradex và các đổi mới khác đạt được nhờ những đột phá trong công nghệ nền tảng. Có lý do để tin rằng hiệu ứng tích lũy của công nghệ sẽ tiếp tục giúp sàn giao dịch phi tập trung thu hẹp khoảng cách với các ông lớn tập trung, và thậm chí tạo ra các hình thức sản phẩm mới mà các sàn giao dịch tập trung không có.
3) Giáo dục người dùng và thay đổi thói quen: Sau các sự kiện như FTX, thế hệ người dùng crypto mới cởi mở hơn với các sản phẩm DeFi. Nhiều người dùng trước đây chỉ giao dịch hợp đồng trên các nền tảng như Binance đã thử Hyperliquid và EdgeX vào năm 2025 và để lại những đánh giá tích cực. Nhờ truyền miệng và ảnh hưởng của KOL (người có ảnh hưởng), giao dịch Chuỗi đang chuyển từ một cộng đồng nhỏ hẹp sang xu hướng chính thống. Điều này có nghĩa là cơ sở người dùng tiềm năng của Perp DEX đang mở rộng, và sức hấp dẫn độc đáo của DeFi, chẳng hạn như quản trị cộng đồng và khích lệ airdrop , sẽ dẫn đến tỷ lệ giữ chân người dùng cao hơn.
4) Vốn đầu tư và sự tham gia của các tổ chức: Năm 2025, một số quỹ đầu tư tổ chức hàng đầu bắt đầu tham gia vào lĩnh vực Perp DEX: 21Shares niêm yết sản phẩm ETP của HYPE; các tổ chức truyền thống như Amber trực tiếp nuôi dưỡng edgeX; và Paradigm trực tiếp gia nhập thị trường với Paradex. Những tín hiệu này cho thấy nguồn vốn tuân thủ quy định đang lạc quan về triển vọng tương lai của phái sinh Chuỗi và sẵn sàng cung cấp thanh khoản và hỗ trợ cơ sở hạ tầng. Với các quy định rõ ràng hơn, nhiều quỹ Phố Wall hoặc quỹ tiền crypto sẽ tham gia trong đó tương lai thông qua đầu tư vào DAO, tạo lập thị trường thanh khoản và các phương tiện khác, mang lại sức sống mới cho lĩnh vực này.
5) Sự cộng hưởng hệ sinh thái: Perp DEX có sự cộng hưởng mạnh mẽ với các lĩnh vực DeFi khác ( vay mượn, chiến lược lợi nhuận, stablecoin , v.v.). Paradex đã bắt đầu khám phá việc kết hợp hợp đồng vĩnh viễn với các mô-đun DeFi khác để tạo ra các trường hợp sử dụng mới. Điều này báo hiệu những cơ hội phong phú hơn cho sự hợp tác giữa các giao thức và tích hợp hệ sinh thái. Ví dụ, các DEX vĩnh viễn có thể cung cấp các công cụ phòng ngừa rủi ro cho tài sản Chuỗi , và phái sinh lãi suất của giao thức cho vay có thể được định giá thông qua thị trường vĩnh viễn.
2. Rủi ro tiềm ẩn trong đường dẫn Perp DEX
Ẩn sau vẻ ngoài thịnh vượng của lĩnh vực Perp DEX năm 2025 là vô số rủi ro tiềm ẩn mà các nhà đầu tư cần phải cảnh giác.
1) Thao túng dữ liệu và khích lệ quá mức: Việc Aster bị cáo buộc thao túng dữ liệu đã dẫn đến sự sụp đổ uy tín của công ty, và khích lệ quá mức của Lighter đã tạo ra rủi ro bong bóng. Những ví dụ này nhắc nhở chúng ta rằng dữ liệu giao dịch ngắn hạn có thể bị thao túng, nhưng chỉ có vị thế giữ và thu nhập là những chỉ số đáng tin cậy. Các nhà đầu tư không nên bị đánh lừa bởi khối lượng giao dịch được phóng đại.
2) Rủi ro kỹ thuật và bảo mật: Các nền tảng mới thường sử dụng kiến trúc phức tạp hoặc Chuỗi tự phát triển để theo đuổi hiệu suất cao, điều này làm tăng khả năng xuất hiện các lỗ hổng và sự cố. Lighter đã gặp sự cố sập cơ sở dữ liệu và ngừng hoạt động chỉ 10 ngày sau khi ra mắt mạng chính, và Chuỗi tự phát triển như Hyperliquid cũng phải đối mặt với những câu hỏi về cơ chế đồng thuận và bảo mật của chúng, vốn chưa trải qua quá trình thử nghiệm dài hạn. Hơn nữa, rủi ro kỹ thuật như lỗ hổng hợp đồng thông minh, lỗi khớp lệnh và trục trặc oracle không thể bỏ qua.
3) Rủi ro kinh tế token : Nhiều nền tảng Perp DEX coi giá token là huyết mạch của hệ sinh thái, kích thích giá thông qua mua lại, cổ tức và các phương tiện khác. Tuy nhiên, thị trường thứ cấp rất biến động, và sự sụt giảm mạnh token của nền tảng có thể làm giảm sự hứng thú của người dùng hoặc thậm chí gây ra hiện tượng ồ ạt bán tháo trên nền tảng. Ví dụ, nếu giá LITER không đạt kỳ vọng sau khi niêm yết, lượng lớn người dùng tham gia giao dịch giả tạo có thể bán tháo và rời khỏi thị trường.
4) Rủi ro biến động thị trường cực đoan: Quy mô thị trường hợp Chuỗi hiện tại vẫn còn tương đối nhỏ so với các sàn giao dịch tập trung (CEX). Trong trường hợp biến động bất thường, các tình huống như cạn kiệt thanh khoản và trượt giá đột ngột vẫn có thể xảy ra. Một khi sự kiện thị trường quy mô lớn tương tự như "vụ sụp đổ 10.11" năm 2025 xảy ra, với việc thanh lý hàng chục tỷ đô la, một số nền tảng có khả năng chống chịu rủi ro yếu có thể sụp đổ hoặc thậm chí mất khả năng thanh toán.
5) Rủi ro về chính sách tuân thủ: Với sự gia tăng mạnh mẽ khối lượng giao dịch phái sinh Chuỗi , sự giám sát của các cơ quan quản lý đã tăng lên. Nhiều quốc gia và khu vực cấm các nền tảng trái phép cung cấp giao dịch hợp đồng đòn bẩy cao cho người dân của họ, và ngay cả các nền tảng phi tập trung cũng có thể phải đối mặt với những hạn chế. Mặc dù bản thân các giao thức phi tập trung rất khó bị đóng cửa hoàn toàn, rủi ro về quy định có thể làm suy yếu niềm tin của người dùng và ảnh hưởng đến quy mô dòng vốn đổ vào.
V. Triển vọng năm 2026: Cạnh tranh khốc liệt, tiếp tục tái cấu trúc và nâng cấp.
Nhìn về năm 2026, thị trường hợp đồng vĩnh cửu Chuỗi dự kiến sẽ bước vào một giai đoạn mới, trưởng thành hơn và cạnh tranh hơn. Dựa trên bối cảnh hiện tại và xu hướng phát triển, có thể dự đoán các xu hướng sau:
1. Bức tranh thị trường đang thay đổi và quá trình tái cấu trúc vẫn tiếp diễn: Hyperliquid, với kinh nghiệm dày dặn, dự kiến sẽ củng cố địa vị trong nhóm dẫn đầu nhờ hoạt động trực tuyến mạnh mẽ (OI) và nền tảng cộng đồng vững chắc. Lighter, nếu duy trì được hoạt động người dùng, sẽ trở thành đối thủ đáng gờm nhất về khối lượng giao dịch; Aster, với sự hỗ trợ của Binance, dự kiến sẽ phục hồi thị phần; EdgeX có khả năng thống trị thị trường người dùng tổ chức và ổn định. Paradex thu hút người dùng bằng sự khác biệt hóa sản phẩm và có tiềm năng vươn lên từ nhóm thứ hai vào năm 2026. Nhìn chung, bức tranh thị trường sẽ được đặc trưng bởi "một người chơi thống trị và một số đối thủ mạnh": Hyperliquid sẽ duy trì vị trí dẫn đầu, trong khi các nền tảng khác sẽ chiếm lĩnh các thị trường ngách, thu hẹp khoảng cách thị phần giữa các nền tảng hàng đầu. Đồng thời, quá trình tái cấu trúc sẽ tiếp tục diễn ra, đẩy mạnh việc loại bỏ các nền tảng nhỏ hơn.
2. Trở lại với sự hợp lý, nhấn mạnh vào tăng trưởng chất lượng: Sau cuộc chạy đua điên cuồng về khối lượng giao dịch bị thổi phồng vào năm 2025, những người tham gia thị trường sẽ trở nên lý trí hơn, nhận ra rằng việc xếp hạng theo khối lượng giao dịch không còn ý nghĩa. Thay vào đó, họ sẽ tập trung vào chỉ báo phản ánh tốt hơn sức khỏe thực sự của thị trường, chẳng hạn như số lượng hợp đồng mở, thu nhập và tỷ lệ giữ chân người dùng. Dự kiến tỷ lệ Vol/OI của các nền tảng khác nhau sẽ giảm xuống mức hợp lý vào năm 2026, tăng trưởng người dùng mới sẽ trở nên tự nhiên hơn, và cuộc chiến khích lệ khốc liệt có thể sẽ chấm dứt. Tất nhiên, hoạt động tiếp thị sẽ ra mắt, chẳng hạn như các cuộc thi giao dịch khác nhau và các ưu đãi miễn phí trong thời gian giới hạn, nhưng cuộc cạnh tranh này sẽ tập trung nhiều hơn vào việc cải thiện trải nghiệm người dùng thay vì chỉ đơn thuần là thổi phồng dữ liệu. Đồng thời, với việc thực hiện lượng lớn airdrop, số lượng nhà đầu cơ sẽ giảm, trong khi tỷ lệ các nhà giao dịch có nhu cầu thực sự sẽ tăng. Ưu tiên chất lượng và hoạt động ổn định sẽ trở thành sự đồng thuận mới trong ngành.
3. Sự trỗi dậy của đa dạng hóa sản phẩm: Năm 2026, chúng ta có thể thấy Perp DEX mở rộng vượt ra ngoài hợp đồng vĩnh cửu để bao trùm toàn bộ dòng sản phẩm sàn giao dịch. Việc Paradex dự kiến ra mắt quyền chọn vĩnh cửu và spot sẽ đóng vai trò là phép thử: nếu thành công, các nền tảng khác chắc chắn sẽ làm theo, phát triển các loại hợp đồng mới như quyền chọn và hợp đồng tương lai (hợp đồng tương lai ngày cố định), cung cấp phái sinh hơn. Hơn nữa, các hợp đồng tài sản thực (RWA) có thể xuất hiện, cho phép người dùng giao dịch các hợp đồng trên thị trường truyền thống như vàng và chỉ số chứng khoán trên Chuỗi. Đồng thời, giao dịch xã hội và các chiến lược thuật toán sẽ được tích hợp vào nền tảng, làm sâu sắc thêm xu hướng tích hợp sàn sàn giao dịch+ quản lý quản lý tài sản.
4. Khám phá về Quy định và Tuân thủ: Năm 2026 có thể là năm mà khung pháp lý cho phái sinh phái sinh DeFi dần được định hình. Một số khu vực pháp lý lớn có thể ban hành hướng dẫn hoặc quy định cho phái sinh phi tập trung . Có tin đồn rằng EdgeX đang xem xét ra mắt phiên bản được quản lý dành cho các tổ chức, tương tự như việc dYdX ra mắt phiên bản lưu ký. Hyperliquid, nếu muốn thâm nhập sâu hơn vào thị trường Mỹ, cũng có thể đánh giá khả năng đăng ký một nền tảng giao dịch phái sinh (SEF). Nhìn chung, các vùng xám trong không gian DeFi sẽ dần được chuẩn hóa vào năm 2026, điều này mang lại cả thách thức và cơ hội cho mảng Perp DEX, vốn bị chi phối bởi người dùng nhà đầu tư bán lẻ nặc danh. Việc chuẩn hóa sẽ giúp thu hút nhiều nguồn vốn chính thống hơn, nhưng cũng có thể mâu thuẫn với triết lý phi tập trung. Các nền tảng có thể sẽ áp dụng cách tiếp cận hai hướng: duy trì quyền truy cập nặc danh trong khi thiết lập các kênh tuân thủ riêng biệt để đáp ứng các yêu cầu pháp lý.
5. Cuộc đụng độ giữa các thế lực cũ và mới: Năm 2026 cũng có thể chứng kiến một cuộc đối đầu trực tiếp giữa những gã khổng lồ truyền thống và những tân binh trên Chuỗi. Một mặt, sàn giao dịch tập trung lâu đời khó có thể ngồi yên và chứng kiến thị phần bị thu hẹp; việc tham gia vào phái sinh DeFi sẽ là một chiến lược tự nhiên. Binance, OKX và những sàn khác đã và đang triển khai các sản phẩm phi tập trung trung. Khoản đầu tư trước đây Binance vào Aster có thể chỉ là sự khởi đầu; trong tương lai, có thể họ sẽ ra mắt chức năng giao dịch hợp đồng phi tập trung của riêng mình, liên kết nó với CEX của họ để cung cấp dịch vụ hai chiều "tập trung + phi tập trung". Tương tự, các nền tảng mới nổi như Bitget cũng có thể nuôi dưỡng các DEX của riêng họ. Sự tham gia của các nền tảng tập trung sẽ mang lại nhiều nguồn lực và lưu lượng người dùng hơn cho lĩnh vực này, nhưng điều đó cũng có nghĩa là cạnh tranh sẽ gay gắt hơn. Mặt khác, các dự án Chuỗi mới sẽ tiếp tục xuất hiện, cố gắng thách thức các nhà lãnh đạo hiện tại bằng các khái niệm hoặc cơ chế mới hơn.
Tóm lại, năm 2025 chứng kiến sự tăng trưởng vượt bậc của lĩnh vực Perp DEX, từ vị thế dẫn đầu thống trị của Hyperliquid đến sự cạnh tranh khốc liệt giữa nhiều người chơi. Năm 2026 sẽ đánh dấu sự chuyển đổi từ tăng trưởng nhanh chóng, không được kiểm soát sang sự phát triển tinh vi và chuyên nghiệp hơn. Thị trường tổng thể sẽ trưởng thành và ổn định, chuyển từ việc thao túng khối lượng giao dịch bừa bãi sang cạnh tranh chất lượng cao; các sản phẩm cung cấp sẽ trở nên đa dạng và tinh vi hơn, phát triển thành các nền tảng phái sinh toàn diện. Nhìn về phía trước, cuộc chiến giành phái sinh Chuỗi sẽ tiếp tục diễn ra, và chúng ta háo hức chờ đợi sự xuất hiện của những mô hình mới và những người chơi huyền thoại.
Về chúng tôi
Hotcoin Research, bộ phận nghiên cứu cốt lõi của sàn giao dịch Hotcoin, chuyên chuyển đổi các phân tích chuyên nghiệp thành công cụ thiết thực cho các quyết định đầu tư của bạn. Chúng tôi phân tích xu hướng thị trường thông qua "Thông tin chi tiết hàng tuần" và "Báo cáo nghiên cứu độ sâu"; và "Lựa chọn Hotcoin" độc quyền của chúng tôi (AI + sàng lọc kép từ chuyên gia) giúp bạn xác định tài sản tiềm năng và giảm chi phí thử nghiệm. Mỗi tuần, các nhà nghiên cứu của chúng tôi cũng tổ chức các buổi phát trực tiếp để thảo luận về điểm nóng và dự đoán xu hướng. Chúng tôi tin rằng sự hỗ trợ tận tình và chỉ dẫn chuyên nghiệp có thể giúp nhiều nhà đầu tư vượt qua các chu kỳ thị trường và nắm bắt các cơ hội giá trị của Web3.
Cảnh báo rủi ro
Thị trường crypto có tính biến động cao, và đầu tư vào đó luôn tiềm ẩn rủi ro. Chúng tôi đặc biệt khuyến nghị các nhà đầu tư cần hiểu rõ rủi ro này và đầu tư trong khuôn khổ quản lý rủi ro nghiêm ngặt để đảm bảo an toàn cho nguồn vốn của mình.
Trang web: https://lite.hotcoindex.cc/r/Hotcoinresearch
Email: [email protected]
