Arthur Hayes đặt cược rằng quyền riêng tư sẽ định hình xu hướng giao dịch tiếp theo của tiền điện tử, lập luận rằng sự thành công của Bitcoin trong giới tổ chức đã mở ra chỗ cho các tài sản mang tính đối kháng hơn như Zcash.
Người đồng sáng lập BitMEX đã trình bày quan điểm của mình hôm thứ Ba trong một bài đăng trên blog , trong đó ông tiết lộ rằng văn phòng gia đình của ông, Maelstrom, đã nắm giữ một lượng lớn cổ phiếu Zcash và coi quyền riêng tư là một giải pháp chưa được định giá đúng mức để đối phó với việc mở rộng giám sát của nhà nước và việc thực thi các lệnh trừng phạt.
“Nhìn về tương lai, chủ đề nổi bật trong năm nay sẽ xoay quanh vấn đề quyền riêng tư,” Hayes viết. Ông nói thêm rằng Zcash sẽ trở thành “phiên bản thử nghiệm về quyền riêng tư”, và Maelstrom “đã mua một lượng lớn cổ phiếu này với giá rất tốt vào quý 3 năm 2025.”
Quan điểm này đánh dấu một sự thay đổi đối với Hayes, người thường coi Bitcoin là bên hưởng lợi chính từ các chu kỳ thanh khoản vĩ mô, và định hình lại quyền riêng tư như một phần của logic vĩ mô tương tự thay vì một canh bạc độc lập.
Hayes đã liên kết việc đánh đổi quyền riêng tư với một luận điểm rộng hơn cho rằng các động lực chính trị của Mỹ ủng hộ việc mở rộng tín dụng mạnh mẽ, với giá năng lượng dường như đóng vai trò là yếu tố hạn chế chính đối với việc các nhà hoạch định chính sách có thể đẩy mạnh kích thích kinh tế đến mức nào mà không gây ra phản ứng dữ dội từ cử tri.
Ông tiếp tục lý giải quyền riêng tư như một hệ quả gián tiếp của thâm hụt ngân sách kéo dài, áp lực duy trì đà tăng trưởng kinh tế và kiểm soát chặt chẽ hơn dòng Vốn , với các tài sản tập trung vào quyền riêng tư như Zcash nổi lên như một kênh bổ sung cho nhu cầu tiền điện tử.
Ông lập luận rằng: “Lạm phát làm suy yếu cơ hội tái đắc cử là lạm phát thực phẩm và năng lượng”, đồng thời nói thêm rằng “chỉ số quan trọng đối với người Mỹ là giá xăng”.
Diễn biến này xảy ra khi Mỹ tiến hành các cuộc tấn công vào Venezuela và bắt giữ Tổng thống Nicolás Maduro trước khi ông ra hầu tòa tại tòa án liên bang Manhattan trong tuần này, nơi ông đã tuyên bố không nhận tội. Động thái này đã đẩy giá dầu xuống mức thấp nhất trong bốn năm.
"Ông Trump rõ ràng tin rằng nếu ông mở vòi dầu, dầu sẽ tràn từ Venezuela vào các nhà máy lọc dầu ở Vịnh Mexico, và xăng giá rẻ sẽ xoa dịu người dân bằng cách kiềm chế lạm phát năng lượng", Hayes viết.
Trong bối cảnh đó, Hayes lập luận rằng những nỗ lực chính trị nhằm kiềm chế giá năng lượng tạo điều kiện cho việc tiếp tục mở rộng tín dụng, hỗ trợ Bitcoin và thị trường tiền điện tử nói chung.
"Khi lượng đô la tăng lên, giá Bitcoin và một số loại tiền điện tử khác sẽ tăng vọt," Hayes viết.
Decrypt đã liên hệ với Maelstrom và Hayes để xin bình luận và sẽ cập nhật bài viết này nếu họ phản hồi.
Hayes đã đặt nền tảng cho quan điểm này từ cuối năm ngoái.
Trong một bài đăng trên Twitter hồi tháng 10, Hayes cho biết ông đã thảo luận về Zcash và vấn đề quyền riêng tư với người đồng sáng lập AngelList, Naval Ravikant, trong một bữa tối, thể hiện sự quan tâm ban đầu trước khi công bố lập trường chính thức.
Một tháng sau, Hayes còn nói thêm rằng Zcash đã trở thành khoản đầu tư thanh khoản lớn thứ hai trong danh mục của Maelstrom, chỉ sau Bitcoin, đánh dấu lần đầu tiên ông công khai mô tả ZEC là một vị thế quan trọng đối với công ty đầu tư mà ông đồng sáng lập.
Vào thời điểm Hayes đăng bài hồi tháng 10, Zcash được giao dịch ở mức khoảng 120 đô la, và sau đó đã tăng lên 698 đô la vào giữa tháng 11. Đồng tiền điện tử bảo mật này hiện có giá 514 đô la, đạt mức tăng trưởng 770% trong năm qua, theo dữ liệu của CoinGecko .
