- Ethereum chiếm khoảng 65-70% tổng Tổng giá trị khóa (TVL) DeFi , với hơn 70 tỷ đô la bị khóa on-chain— gần gấp chín lần quy mô của hệ sinh thái Layer-1 lớn thứ hai.
- Sự tập trung của Tổng giá trị khóa (TVL) phản ánh nơi mà Vốn nhạy cảm với rủi ro muốn ổn định, ưu tiên lịch sử chứng khoán, khả năng kết hợp và độ sâu thanh khoản hơn là hiệu suất thô.
- Khi DeFi trưởng thành, Vốn dường như đang tập trung trở lại xung quanh Ethereum như là cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi, báo hiệu một sự thay đổi mang tính cấu trúc hơn là theo chu kỳ.
Việc Ethereum ngày càng chiếm tỷ trọng lớn trong tổng giá trị Tổng giá trị khóa (TVL) của DeFi cho thấy sự tập trung Vốn mang tính cấu trúc, củng cố vai trò của nó như là Settlement Layer chính cho các thị trường tài chính phi tập trung.
Vốn DeFi đang tập trung trở lại quanh Ethereum.
Dữ liệu on-chain gần đây xác nhận sự tập trung trở lại của hoạt động tài chính phi tập trung (DeFi) trên Ethereum, củng cố vai trò của nó như là Settlement Layer chính cho các thị trường tài chính on-chain . Theo DefiLlama , Tổng giá trị bị khóa (TVL) (Tổng giá trị khóa (TVL) ) của DeFi trên Ethereum đạt hơn 70 tỷ USD, chiếm khoảng 65-70% tổng Tổng giá trị khóa (TVL) DeFi trên các blockchain công khai, tùy thuộc vào khung thời gian đo lường.
Để so sánh, các hệ sinh thái Layer-1 lớn tiếp theo — như Solana, BNB Chuỗi và DeFi dựa trên Bitcoin — mỗi hệ thống chỉ chiếm tỷ lệ phần trăm một chữ số, cho thấy Tổng giá trị khóa (TVL) của Ethereum lớn gấp khoảng chín lần so với mạng lưới Layer-1 lớn thứ hai. Khoảng cách ngày càng lớn này đánh dấu sự khẳng định lại vị thế thống trị một cách quyết định sau nhiều năm thử nghiệm Multi-Chain .
TẠI SAO SỰ TẬP TRUNG Tổng giá trị khóa (TVL) QUAN TRỌNG HƠN TỶ LỆ CÂU CHUYỆN
Mức độ tập trung Tổng giá trị khóa (TVL) thường được coi là thước đo cho thấy Vốn nhạy cảm với rủi ro đang được tập trung ở đâu. Không giống như số lượng giao dịch hay hoạt động ví, Tổng giá trị khóa (TVL) DeFi thể hiện Vốn đang chủ động tiếp xúc với rủi ro hợp đồng thông minh, cơ chế thanh khoản và thiết kế tài sản thế chấp.
Phân tích ngành được Cointelegraph và Cryptopolitan trích dẫn cho thấy rằng trong khi hoạt động DeFi đã mở rộng trên nhiều mạng lưới, Vốn vào cho vay, thanh khoản stablecoin và các chiến lược đòn bẩy ngày càng tập trung trở lại Ethereum. Mô hình này cho thấy rằng, khi rủi ro tài chính tăng lên, Vốn sẽ ưu tiên các môi trường có lịch sử hoạt động lâu dài hơn, nguồn thanh khoản dồi dào hơn và các công cụ bảo mật hoàn thiện hơn.
LỰC HẤP DẪN TÀI CHÍNH VÀ VAI TRÒ CỦA CÁC LỚP ĐỊNH CƯ
Khái niệm trọng lực tài chính mô tả xu hướng tập trung Vốn xung quanh các cơ sở hạ tầng giúp giảm thiểu sự bất ổn trong thời kỳ căng thẳng. Trong tài chính truyền thống, vai trò này được đảm nhiệm bởi các trung tâm thanh toán bù trừ và các mạng lưới thanh toán có tầm quan trọng hệ thống. Trong tài chính phi tập trung, Ethereum ngày càng đảm nhận một chức năng tương tự.
Các yếu tố cốt lõi DeFi —thị trường tiền tệ, stablecoin phi tập trung, phái sinh và cho vay thế chấp—vẫn là những yếu tố thanh khoản và liên kết chặt chẽ nhất trên Ethereum. Khả năng kết hợp này cho phép Vốn di chuyển giữa các giao thức mà không vượt qua ranh giới về lòng tin, giảm ma sát cho các vị thế lớn và các chiến lược phức tạp.
Layer 2 ĐÃ LÀM THAY ĐỔI CẤU TRÚC CHI PHÍ CỦA ETHEREUM
Một yếu tố củng cố vị thế của Ethereum là sự trưởng thành của hệ sinh thái Lớp 2. Các Rollup đã hấp thụ một phần ngày càng lớn hoạt động giao dịch trong khi vẫn đảm bảo an ninh cho lớp nền tảng của Ethereum. Do đó, sự thống trị của Ethereum DeFi không còn chỉ đồng nghĩa với chi phí thực thi cao nữa.
Theo dõi trên toàn hệ sinh thái, một phần đáng kể hoạt động của người dùng hiện diễn ra trên các giao dịch tổng hợp được bảo mật bằng Ethereum, trong khi tính thanh khoản và Tính chất cuối cùng của việc thanh toán vẫn được neo giữ vào chính Ethereum. Kiến trúc mô-đun này cho phép mở rộng quy mô mà không làm phân tán Vốn trên các môi trường thực thi không tương thích.
TẠI SAO CẠNH TRANH KHÔNG THỂ THAY THẾ ĐƯỢC GIÁ TRỊ CỐT LÕI
Các mạng Layer-1 thay thế tiếp tục thể hiện thế mạnh về Xuất lượng, độ trễ và trải nghiệm người dùng, và nhiều mạng trong số đó đang vận hành các hệ sinh thái DeFi năng động. Tuy nhiên, dữ liệu Tổng giá trị khóa (TVL) gần đây cho thấy những lợi thế này chưa thể chuyển hóa thành sự thay thế bền vững ở lớp tài chính cốt lõi.
Đối với Vốn ưu tiên quản lý rủi ro hơn là thử nghiệm, sự phân mảnh sẽ gây ra các chi phí—rủi ro trung gian, cô lập thanh khoản và giảm khả năng kết hợp—vượt trội hơn so với lợi ích về hiệu suất. Khi quy mô vị thế tăng lên và sự phụ thuộc lẫn nhau giữa các giao thức gia tăng, những sự đánh đổi này càng trở nên rõ rệt hơn.
TỪ MỞ RỘNG ĐẾN TÁI CỦNG CỐ
Phân bổ Tổng giá trị khóa (TVL) hiện tại cho thấy DeFi đang chuyển từ giai đoạn mở rộng, đặc trưng bởi sự gia tăng nhanh chóng chuỗi , sang giai đoạn tái củng cố, nơi Vốn được lựa chọn quay trở lại các cơ sở hạ tầng phù hợp nhất cho việc thanh toán tài chính hơn là thử nghiệm ứng dụng.
Sự thống trị của Ethereum trong giai đoạn này không có nghĩa là sự kết thúc của đổi mới Multi-Chain . Thay vào đó, nó làm nổi bật sự phân tách chức năng: thử nghiệm có thể diễn ra trên nhiều mạng lưới, nhưng sức hút tài chính vẫn tiếp tục kéo Vốn cốt lõi về phía Ethereum.
TÍN HIỆU CẤU TRÚC, KHÔNG PHẢI CHU KỲ.
Xét từ góc độ cấu trúc, sự thống trị của Ethereum trong DeFi phản ánh sự lựa chọn cơ sở hạ tầng hơn là các chu kỳ thị trường ngắn hạn. Khi tài chính phi tập trung trưởng thành, Vốn dường như ngày càng không muốn thỏa hiệp về các đảm bảo thanh toán, khả năng kết hợp và lịch sử bảo mật.
Dữ liệu Tổng giá trị khóa (TVL) mới nhất củng cố thêm nhận định này hơn là gây bất ngờ: khi Stake rủi ro tài chính đáng kể, Vốn phân tán tiếp tục hội tụ về những nơi có sức hút tài chính mạnh nhất.
Đọc thêm:
Ethereum: Mạng lưới thanh toán then chốt cho thanh khoản stablecoin toàn cầu
Solana so với Ethereum | Đâu là khoản đầu tư tốt hơn?
〈 Sự thống trị DeFi của Ethereum báo hiệu sự quay trở lại với lực hấp dẫn tài chính 〉這篇文章最早發佈於《 CoinRank 》。
