HSBC cho rằng rằng giá vàng có khả năng chọc thủng rào cản tâm lý 5.000 đô la Mỹ/ounce trong nửa đầu năm 2026.
Theo TrendFocus, nhà phân tích kim loại quý hàng đầu của HSBC, James Steel, đã nhấn mạnh trong báo cáo được công bố vào ngày 8 tháng 1 rằng đợt tăng giá hiện tại không còn chỉ được thúc đẩy bởi kỳ vọng truyền thống về nới lỏng tiền tệ, mà là bởi "sự kết hợp mạnh mẽ" của rủi ro địa chính trị và sự suy thoái tài chính. Trước đó, Deutsche Bank cũng đã nâng đáng kể dự báo giá vàng trung bình năm 2026 lên 4450 đô la, cho rằng việc đạt mốc 5000 đô la là điều sắp xảy ra. Trong khi HSBC điều chỉnh nhẹ dự báo giá trung bình năm 2026, ngân hàng này đã nâng toàn diện các mục tiêu giá dài hạn cho năm 2027 trở đi, thể hiện triển vọng lạc quan mạnh mẽ của ngân hàng đối với thị trường bò vàng dài hạn.
Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn trong "tài sản hữu hình", hai báo cáo này không chỉ thể hiện dự báo giá cả mà còn là một lá phiếu bất tín nhiệm đối với bối cảnh địa chính trị hiện tại và hệ thống tiền tệ pháp định toàn cầu. Mặc dù việc mua vào ngắn hạn từ các tổ chức có thể dẫn đến biến động cao, nhưng dòng vốn tiếp tục chảy vào từ các khu vực chính thức và các quỹ dài hạn đang tạo ra sự hỗ trợ mạnh mẽ hơn cho giá vàng.
"Nghiện" tài chính và bất ổn địa chính trị: nhiên liệu siêu mạnh cho giá vàng.
Trong báo cáo, HSBC chỉ ra rằng bên cạnh rủi ro địa chính trị truyền thống (như chiến tranh Ukraine, sự cạnh tranh Mỹ-Trung và các xung đột ở Trung Đông), thâm hụt ngân sách ngày càng gia tăng của thế giới phương Tây đang trở thành một động lực ngầm đẩy giá vàng tăng. Thâm hụt ngân sách liên bang của Mỹ dự kiến sẽ đạt 2,05 nghìn tỷ đô la trong năm tài chính 2026, tương đương khoảng 6,5% GDP.
Việc "lãng phí" ngân sách này đang làm xói mòn nền tảng uy tín của các loại tiền tệ pháp định. Báo cáo nhấn mạnh: "Thâm hụt ngân sách ngày càng tăng ở Mỹ và các quốc gia khác đang kích thích nhu cầu vàng, điều này có thể trở thành yếu tố then chốt trong tương lai." Khi thị trường đặt câu hỏi về tính bền vững của ngân sách, sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không phải gánh chịu nợ càng được khuếch đại. Hơn nữa, đội ngũ chiến lược ngoại hối của HSBC dự đoán đồng đô la sẽ yếu hơn vào năm 2026, tạo nền tảng vững chắc cho giá vàng.
Nhận định chung của Deutsche Bank: Việc mua vào mạnh mẽ đang định hình lại cấu trúc thị trường.
Deutsche Bank đã nắm bắt một cách tinh tế sự thay đổi cơ bản trong cấu trúc thị trường: quyền định giá vàng đang chuyển từ người tiêu dùng nhạy cảm với giá cả (như người mua trang sức) sang các cơ quan chính thức không nhạy cảm với giá cả.
Như Deutsche Bank đã nhận định, "Việc mua vàng không co giãn của ngân hàng trung ương và nhu cầu đầu tư vào ETF đang thay thế nhu cầu tiêu dùng trang sức nhạy cảm với giá cả, trở thành động lực chi phối trên thị trường vàng."Thị trường bò mang tính cấu trúc này, được thúc đẩy bởi "nhu cầu cứng nhắc" của ngân hàng trung ương, có nghĩa là ngay cả khi giá vàng cao, hoạt động mua vào vẫn mạnh mẽ vì đối với các ngân hàng trung ương, vàng là công cụ phòng ngừa rủi ro tối ưu trước rủi ro tiềm ẩn của các sự kiện "thiên nga đen".
Nỗi sợ bỏ lỡ cơ hội (FOMO) của các nhà đầu tư tổ chức và khả năng biến động.
Mặc dù kỳ vọng tăng giá dài hạn lạc quan, giao dịch ngắn hạn vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro. HSBC chỉ ra rằng đợt tăng giá năm 2025 một phần được thúc đẩy bởi "nỗi sợ bỏ lỡ cơ hội" của các nhà đầu tư tổ chức, một dòng vốn có thể đảo chiều mạnh. Báo cáo cảnh báo: "Nếu việc cắt giảm lãi suất dự kiến không thành hiện thực, đợt tăng giá có thể bị chững lại và có thể xảy ra điều chỉnh hồi." Vị thế mua ròng hiện tại trên CME đang ở mức cao và có thể phải đối mặt với áp lực chốt lời bất cứ lúc nào.
HSBC chỉ ra rằng thị trường vàng năm 2026 sẽ có đặc điểm là "biến động mạnh và giá cao". Trong thời đại kỷ luật tài chính suy yếu và địa chính trị phân mảnh, mức giá 5.000 đô la không chỉ là mục tiêu giá cả mà còn là một sự thể hiện thái độ thiếu tin tưởng vào hệ thống tín dụng hiện tại.
