Các tùy chọn AVAX và TRX ra mắt trên Deribit.

Deribit vừa ra mắt thêm hai altcoin: Avalanche (AVAX) và TRON (TRX). Cả hai thị trường quyền chọn altcoin mới này đều sử dụng USDC làm đơn vị tiền tệ thanh toán. Hiện cũng đã có thị trường quyền chọn vĩnh viễn được thanh toán bằng USDC cho cả hai đồng tiền này. Người dùng tại các khu vực pháp lý đủ điều kiện nắm giữ USDC trong tài khoản Deribit của họ cũng sẽ được hưởng lợi từ phần thưởng USDC hàng tháng.

Các tùy chọn mới, cũng như các quyền chọn vĩnh cửu, dĩ nhiên rất hữu ích cho các nhà đầu cơ, tuy nhiên chúng cũng hữu ích cho những người muốn phòng ngừa rủi ro và các cá nhân hoặc công ty tìm kiếm lợi suất. Hãy cùng xem xét cách thức hoạt động của các công cụ này, cũng như một số trường hợp sử dụng.

Hầu hết các nhà giao dịch, ít nhất là hầu hết các nhà giao dịch tiền điện tử, đều đã quen thuộc với hợp đồng vĩnh cửu. Nói Short, hợp đồng vĩnh cửu là một loại Hợp đồng tương lai không hết hạn, thay vào đó có một cơ chế tài trợ để giữ cho giá của hợp đồng vĩnh cửu phù hợp với giá giao ngay. Để biết thêm về cơ chế tài trợ hợp đồng vĩnh cửu, hãy xem tại đây .

Một số lượng ngày càng tăng nhưng vẫn còn ít nhà giao dịch sẽ quen thuộc với các quyền chọn, vì vậy dưới đây chúng ta sẽ xem xét hai loại quyền chọn cơ bản (quyền chọn mua và quyền chọn bán) và cách sử dụng từng loại.

Tùy chọn gọi

Người mua quyền chọn mua ( Quyền chọn mua) nắm giữ quyền mua tài sản cơ sở (ví dụ: AVAX hoặc TRX) với giá cố định trước khi quyền chọn hết hạn. Nếu giá tài sản cơ sở cao hơn giá thực hiện (strike price) của Quyền chọn mua tại thời điểm hết hạn, quyền chọn sẽ có giá trị. Để đơn giản hóa vấn đề trong bài viết này, chúng ta chỉ xem xét giá trị của quyền chọn tại thời điểm hết hạn.

Đây là khoản lợi nhuận cơ bản của một Quyền chọn mua nếu chúng ta nắm giữ nó cho đến khi đáo hạn. Lãi/lỗ ở đây được tính bằng đô la. Trong ví dụ này, đó là một Quyền chọn mua có giá gốc 5 đô la và giá thực hiện là 100 đô la.

Nếu giá của tài sản cơ sở thấp hơn giá thực hiện tại thời điểm đáo hạn, mức lỗ tối đa được giới hạn ở mức phí bảo hiểm đã trả là 5 đô la. Nếu giá cao hơn giá thực hiện tại thời điểm đáo hạn, lợi nhuận tương tự như khi mua tài sản cơ sở, ngoại trừ khoản phí bảo hiểm 5 đô la đã trả.

Đặt quyền chọn

Người mua quyền chọn bán (put option) nắm giữ quyền bán tài sản cơ sở (ví dụ: AVAX hoặc TRX) với giá cố định trước khi quyền chọn hết hạn. Nếu giá tài sản cơ sở thấp hơn giá thực hiện của quyền chọn bán tại thời điểm hết hạn, quyền chọn sẽ có giá trị nhất định tại thời điểm đó.

Đây là khoản lợi nhuận cơ bản của một quyền chọn bán nếu ta nắm giữ nó cho đến khi đáo hạn. Lãi/lỗ ở đây được tính bằng đô la. Trong ví dụ này, đó là một quyền chọn bán có giá vốn là 5 đô la và giá thực hiện là 100 đô la.

Nếu giá của tài sản cơ sở cao hơn giá thực hiện tại thời điểm đáo hạn, mức lỗ tối đa được giới hạn ở mức phí bảo hiểm đã trả là 5 đô la. Nếu giá thấp hơn giá thực hiện tại thời điểm đáo hạn, lợi nhuận tương tự như khi bán Short tài sản cơ sở, ngoại trừ khoản phí bảo hiểm 5 đô la đã trả.

Đối với cả quyền chọn mua và quyền chọn bán, người mua quyền chọn có quyền lựa chọn sử dụng quyền chọn đã mua hay không, nhưng họ không bắt buộc phải làm vậy. Tất nhiên, đây là một quyền có giá trị, vì vậy người mua quyền chọn phải trả phí bảo hiểm trả trước. Người mua quyền chọn có rủi ro cố định (phí bảo hiểm đã trả), nhưng lợi nhuận tiềm năng không giới hạn.

Hãy cùng xem xét một vài cách mà những người nắm giữ một loại tiền điện tử cụ thể có thể hưởng lợi bằng cách sử dụng quyền chọn.

Phòng ngừa rủi ro giao ngay bằng cách mua quyền bán (put options).

Đầu tiên, hãy tưởng tượng chúng ta đã sở hữu một lượng TRX nhất định, giả sử là 10.000 TRX mà chúng ta đã mua với giá 0,20 đô la mỗi TRX. Đây là lãi/lỗ của chúng ta khi chỉ nắm giữ 10.000 TRX.

Giả sử chúng ta lạc quan về triển vọng dài hạn TRX nhưng lo ngại giá có thể giảm trong Short hạn. Chúng ta không muốn bán lượng TRX đang nắm giữ vì vẫn muốn tham gia vào bất kỳ đợt tăng giá nào, nhưng lại muốn có một hình thức bảo vệ nào đó trong trường hợp giá giảm. Mua quyền chọn bán (put options) đáp ứng tốt nhu cầu này.

Nếu chúng ta mua quyền chọn bán TRX với giá thực hiện là 0,18 đô la với giá 0,01 đô la mỗi quyền chọn, chúng ta sẽ chuyển đổi lãi/lỗ của mình thành như thế này.

Mua quyền chọn bán (put options) có nghĩa là nếu giá TRX giảm xuống dưới giá thực hiện của quyền chọn bán, chúng ta vẫn có quyền bán TRX ở mức giá thực hiện của quyền chọn (0,18 đô la trong trường hợp này). Hoặc trong trường hợp các quyền chọn được thanh toán bằng tiền mặt (tất cả các quyền chọn trên Deribit đều được thanh toán bằng tiền mặt) , chúng ta sẽ chỉ nhận được khoản chênh lệch giữa giá thực hiện và giá tài sản cơ sở khi đáo hạn. Đặc tính này giúp giới hạn khoản lỗ của chúng ta khi giá tài sản cơ sở của TRX giảm xuống dưới mức giá thực hiện 0,18 đô la, đồng thời vẫn cho phép chúng ta hưởng lợi từ những lần tăng giá tiếp theo của TRX.

Những độc giả tinh ý sẽ nhận thấy rằng khoản lợi nhuận này trông rất giống với việc mua Quyền chọn mua). Thật vậy, việc mua Quyền chọn mua mà không nắm giữ tài sản cơ sở, tương đương với việc nắm giữ tài sản cơ sở và mua quyền chọn bán (put option). Để biết thêm về các vị thế tổng hợp, tức là tạo ra các vị thế tương đương với các công cụ khác nhau, hãy xem bài viết này trong khóa học quyền chọn của Deribit .

Việc lựa chọn mức giá thực hiện và thời hạn đáo hạn tùy thuộc vào từng cá nhân. Sự lựa chọn sẽ phụ thuộc vào quan điểm của họ về thị trường, khả năng chấp nhận rủi ro, giá quyền chọn hiện tại và mức độ bảo vệ mà họ muốn mua.

Tạo lợi nhuận bằng cách bán quyền chọn mua (call options).

Một cách khác mà nhà đầu tư có thể lựa chọn để tận dụng quyền chọn là tạo ra lợi nhuận bằng cách bán quyền chọn mua (call options) dựa trên số cổ phiếu đang nắm giữ. Deribit là một thị trường nơi bất kỳ nhà giao dịch nào cũng có thể tự do mua hoặc bán quyền chọn, vì vậy ngay cả những nhà giao dịch nhỏ cũng không bị giới hạn chỉ trong các chiến lược mua vào.

Giả sử chúng ta đang nắm giữ 100 AVAX với giá vốn là 15 đô la mỗi chiếc. Đây là bảng lãi/lỗ của chúng ta khi chỉ nắm giữ 100 AVAX.

Thay vì chỉ đơn thuần nắm giữ AVAX, hãy tưởng tượng rằng chúng ta muốn tạo ra một số hình thức lợi nhuận từ số cổ phiếu đang nắm giữ. Nếu chúng ta bán quyền chọn mua AVAX đối với 100 cổ phiếu AVAX mà chúng ta đang nắm giữ, với giá thực hiện là 17 đô la cho mỗi quyền chọn mua với giá 1 đô la, chúng ta sẽ thu về khoản tín dụng 100 đô la và chuyển đổi lãi/lỗ của mình thành khoản này.

Khoản tín dụng 100 đô la là của chúng ta, và đây là lợi nhuận của chúng ta. Chúng ta vẫn có rủi ro giảm giá, nhưng giá vốn của chúng ta đã giảm từ 15 đô la xuống còn 14 đô la. Vấn đề là nếu giá của AVAX vượt quá 17 đô la khi đáo hạn, chúng ta sẽ không được hưởng lợi từ bất kỳ khoản lãi nào vượt quá mức này.

Khi bán quyền chọn mua để thu lợi nhuận, luôn có sự đánh đổi giữa việc để lại dư địa để hưởng lợi từ tiềm năng tăng giá và thu về nhiều phí bảo hiểm hơn cho các quyền chọn mua. Chúng ta cũng cần nhớ rằng "lợi nhuận" ở đây không phải là không có rủi ro. Chúng ta đang được bù đắp cho rủi ro bỏ lỡ cơ hội tăng giá tiếp theo.

Chiến lược bán quyền chọn mua trong khi vẫn nắm giữ tài sản cơ sở thường được gọi là covered call (quyền chọn mua có bảo đảm). Khóa học quyền chọn Deribit cung cấp thêm thông tin về covered call tại đây .

Cần lưu ý rằng Deribit hiện chưa hỗ trợ nạp tiền bằng token TRX hoặc AVAX , vì vậy, không giống như các tùy chọn SOL và XRP hiện có, hiện tại chưa thể sử dụng token TRX hoặc AVAX làm tiền tệ bù trừ. Để biết thêm thông tin về tiền tệ bù trừ, hãy xem cơ sở kiến ​​thức tại đây .

Thông số kỹ thuật hợp đồng quyền chọn

Một trong những chi tiết quan trọng nhất của hợp đồng cần lưu ý là quy mô hợp đồng. Tức là, mỗi hợp đồng quyền chọn đại diện cho bao nhiêu đơn vị của tài sản cơ sở. Đối với AVAX, quy mô hợp đồng là 100, có nghĩa là mỗi hợp đồng quyền chọn AVAX đại diện cho quy mô danh nghĩa là 100 AVAX. Đối với TRX, quy mô hợp đồng là 10.000, có nghĩa là mỗi hợp đồng quyền chọn TRX đại diện cho quy mô danh nghĩa là 10.000 TRX.

Để xem đầy đủ các thông số kỹ thuật của hợp đồng, vui lòng xem cơ sở kiến ​​thức tại đây .

Giáo dục lựa chọn

Trong bài viết này, chúng ta đã đề cập đến một vài cách mà những người nắm giữ một Token cụ thể có thể sử dụng quyền chọn để có lợi cho mình, nhưng thực sự chúng ta mới chỉ chạm đến bề nổi của những vị thế có thể được xây dựng bằng quyền chọn. Nếu bạn mới làm quen với quyền chọn, một nơi tuyệt vời để tìm hiểu thêm về quyền chọn là khóa học quyền chọn miễn phí Deribit , khóa học này cũng có sẵn trên kênh YouTube Deribit .

TÁC GIẢ(S)

BÀI VIẾT GẦN ĐÂY