Việc dự luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử bị đình trệ và sự rút lui đáng chú ý của Coinbase (COIN) không làm chậm đà phát triển của các công ty xây dựng dựa trên Chứng khóa được token hóa.
Vài giờ sau khi Giám đốc điều hành Coinbase, Brian Armstrong, cho biết dự thảo luật mới nhất sẽ tương đương với "lệnh cấm trên thực tế" đối với các đợt chào bán cổ phần được mã hóa, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã hủy bỏ phiên thảo luận dự kiến. Ngày họp mới vẫn chưa được ấn định.
Tuy nhiên, các đại diện chủ chốt trong lĩnh vực mã hóa token lại có quan điểm khác với Coinbase.
Carlos Domingo, CEO của Securitize, nói với CoinDesk: "Bản dự thảo hiện tại không xóa bỏ cổ phiếu được mã hóa." Ông lập luận rằng nó chỉ đơn giản làm rõ rằng chúng vẫn là chứng khoán và phải tuân theo các quy tắc hiện hành, một bước quan trọng hướng tới việc tích hợp blockchain vào thị trường truyền thống.
Ông cho rằng những tranh luận qua lại xung quanh dự luật là một phần "điển hình và lành mạnh" của quá trình lập pháp.
Ông Domingo cho biết: "Việc soạn thảo luật về cơ cấu thị trường quan trọng như thế này cần thời gian, và những gì chúng ta đang thấy hiện nay là một dự luật đang được tích cực hình thành. Chúng tôi rất lạc quan về tiến độ này và hy vọng dự luật sẽ bảo vệ các nhà phát triển và sự đổi mới sáng tạo đồng thời duy trì tính toàn vẹn của thị trường."
Gabe Otte, đồng sáng lập kiêm CEO của Dinari, một nhà cung cấp chứng khoán đại chúng được mã hóa có trụ sở tại Mỹ và được quản lý chặt chẽ, cũng không đồng tình với quan điểm của Coinbase. Ông nói: "Chúng tôi không hiểu bản dự thảo CLARITY là một 'lệnh cấm trên thực tế' đối với cổ phiếu được mã hóa."
"Điều này khẳng định lại rằng cổ phiếu được mã hóa vẫn là chứng khoán và phải hoạt động trong khuôn khổ luật chứng khoán hiện hành và các tiêu chuẩn bảo vệ nhà đầu tư," Otte nói.
Superstate, công ty quản lý tài sản và mã hóa tài sản do người sáng lập Compound, Robert Leshner, đứng đầu, cũng đồng tình với quan điểm đó. Cố vấn pháp lý của công ty, Alexander Zozos, nói với CoinDesk rằng giá trị thực sự của dự luật nằm ở việc giúp giải quyết những vùng xám đối với các tài sản tiền điện tử không rõ ràng là chứng khoán, chứ không phải là điều chỉnh Cổ phiếu được token hóa . Việc đó thuộc thẩm quyền của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC).
"Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã vào cuộc rồi," Zozos nói, dẫn chứng sáng kiến "Dự án Crypto" của cơ quan này dưới thời Chủ tịch Paul Atkins, và "sẽ tiếp tục làm rõ vấn đề này ngay cả khi không có thêm chỉ thị lập pháp nào."
Ông lập luận rằng "người thiệt thòi" thực sự từ sự chậm trễ này là việc làm rõ "phạm vi pháp lý" cho các dự án đang tìm cách huy động Vốn và cho các tài sản được mã hóa mà không rõ ràng là chứng khoán.
Will Beeson, CEO của Uniform Labs, một giao thức blockchain cho phép các tổ chức hoán đổi giữa các quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa và stablecoin, cho biết rằng "ngay cả khi chưa có giải pháp lập pháp ngay lập tức, xu hướng hướng tới các tài sản được mã hóa có tính thanh khoản và được quản lý vẫn tiếp tục".
"Các tổ chức ít quan tâm đến những tiêu đề giật gân mà quan tâm nhiều hơn đến việc liệu Chứng khóa được token hóa có thể được chuyển nhượng, quy đổi và tái sử dụng một cách liền mạch trong quy trình tài chính hay không," Beeson nói.
Động thái này là một phần của chiến lược đặt cược rộng hơn rằng mã hóa tài sản có thể định hình lại nền tài chính toàn cầu. Các ước tính trong ngành cho thấy rằng các phiên bản mã hóa của các tài sản thực tế - từ quỹ, trái phiếu, cổ phiếu và các tài sản khác - có thể đạt đến hàng nghìn tỷ đô la trong thập kỷ tới. Các ông lớn phố Wall như BlackRock, Franklin Templeton và Fidelity đã ra mắt hoặc hỗ trợ các quỹ mã hóa, nhận thấy những lợi ích về hiệu quả trong thanh toán, tính thanh khoản và tính minh bạch là quá quan trọng để bỏ qua.
Quy mô dự kiến đó giúp giải thích tại sao các công ty mã hóa tài sản vẫn tiếp tục tiến lên bất chấp sự chậm trễ. Trước đó vào thứ Năm, Citron Research lập luận rằng lý do Coinbase phản đối dự luật có thể không phải vì nó sẽ gây hại cho nhà đầu tư, mà vì nó có thể giúp ích cho các đối thủ cạnh tranh được cấp phép.
Ông Zozos của Superstate cho biết: "Luật pháp có thể ảnh hưởng đến tốc độ triển khai, nhưng không thể thay đổi hướng đi của xu hướng."
Đọc thêm: CEO Brian Armstrong của Coinbase cho biết công ty phản đối dự luật tiền điện tử để bảo vệ người tiêu dùng
CẬP NHẬT (15 tháng 1 năm 2026, 22:22 UTC): Thêm bình luận của Otte.
