Noble, dự án stablecoin thành công nhất Cosmos và là Chuỗi phát hành USDC gốc, đang nói lời "tạm biệt" với Cosmos SDK — liệu hệ sinh thái Cosmos thực sự sẽ chết?
Bài viết bởi: Sanqing, Foresight News
Vào ngày 20 tháng 1, Noble, một Chuỗi ứng dụng Cosmos tập trung vào stablecoin , đã thông báo về việc chuyển đổi từ hệ sinh thái Cosmos sang mạng EVM L1 độc lập. Noble EVM dự kiến sẽ ra mắt vào ngày 18 tháng 3, và đội ngũ sẽ tiếp tục hỗ trợ blockchain dựa trên Cosmos trong thời gian ngắn. Sau khi chuyển đổi, stablecoin USDN của Noble sẽ trở thành tính năng cốt lõi của EVM L1, trong khi token NOBLE sẽ đóng vai trò là tài sản quản trị, liên kết chặt chẽ các quyết định của giao thức và giá trị với việc sử dụng stablecoin trên toàn mạng.
Nguồn ảnh: Tweet của Noble
Sau đó, người sáng lập Cosmos đã phản hồi , khẳng định rằng sự chuyển đổi của Noble không phải là sự đi chệch khỏi viễn cảnh mong đợi của Cosmos , mà là sự thể hiện các nguyên tắc cốt lõi về "chủ quyền và khả năng tương tác". Việc chuyển đổi của Noble không có nghĩa là sự tách rời khỏi Cosmos Hub. Ngược lại, thông qua giao thức IBC v2, EVM của Noble sau khi chuyển đổi sẽ trở thành cầu nối quan trọng kết nối hệ sinh thái EVM và nền kinh tế Cosmos . Ông tuyên bố: "Chúng ta đang bước vào một kỷ nguyên không còn được định nghĩa bởi Chuỗi, mà tập trung vào thanh khoản."
Tại sao Cosmos , ông trùm của stablecoin , lại chọn rời đi?
Noble là một trong những dự án cơ sở hạ tầng stablecoin thành công nhất trong hệ sinh thái Cosmos . Nó phát hành USDC trực tiếp từ Circle lên Chuỗi trong hệ sinh thái Cosmos , phân phối USDC một cách an toàn và liền mạch trên hơn 50 Chuỗi thông qua IBC, và đã xử lý hơn 22 tỷ đô la giao dịch cho đến nay.
Sự tồn tại của Noble mang lại cho hệ sinh thái Cosmos tính cạnh tranh của một "stablecoin bản địa" và tránh được rủi ro về lòng tin khi phụ thuộc vào các cầu nối bên ngoài.
Nhưng tại sao Noble lại di cư? Lý do chính thức của Noble khá thực tế:
Hệ sinh thái EVM nắm giữ vị trí chủ đạo tuyệt đối. Hơn 75% thị trường stablecoin nằm trên Chuỗi EVM. Các nhà phát triển, công cụ, ví và dApp đều tập trung trên EVM. Noble muốn xây dựng "cơ sở hạ tầng stablecoin cấp độ 1", vì vậy, đương nhiên họ cần phải theo đuổi dòng tiền và con người.
Nền tảng công nghệ EVM thân thiện hơn với nhà phát triển. EVM có các bộ công cụ hoàn thiện như Solidity, Remix và Hardhat, và dễ dàng tích hợp với các giao thức như Uniswap và Aave . Trong khi đó, mặc dù Cosmos SDK mạnh mẽ, nhưng nó có đường cong học tập khá dốc và hệ sinh thái công cụ của nó tương đối chưa phát triển.
EVM mang lại hiệu năng tốt hơn và nhiều trường hợp sử dụng thực tế hơn. Noble EVM ưu tiên độ trễ dưới một giây và được thiết kế cho các kịch bản như thanh toán, tài chính nhúng, thương mại tổng hợp và ngoại hối. Mặc dù thuật toán đồng thuận Tendermint của Cosmos đáng tin cậy, nhưng kiến trúc EVM phù hợp hơn với Chuỗi thanh toán chính thống.
Noble có những tham vọng chiến lược riêng. Noble không muốn chỉ là một "công cụ" trong Cosmos , mà muốn trở thành một stablecoin Layer 1 độc lập, hiệu năng cao, cạnh tranh trực tiếp với các dự án stablecoin dự án chuỗi công khai khác.
Vì vậy, Noble đã thể hiện sự lựa chọn của mình bằng hành động. Cosmos đã tạo nền tảng ban đầu, nhưng EVM đã mang lại cho họ tương lai phát triển.
Sự ra đi của Noble đã lấy đi một nửa cuộc đời của Cosmos .
Noble là "ngôi sao" duy nhất Cosmos . Khối lượng giao dịch IBC 30 ngày của Noble đạt mức đáng kinh ngạc 93,84 triệu đô la, gấp 1,8 lần so với Osmosis, đơn vị đứng thứ hai (50,06 triệu đô la). Trong số 110 khu vực được liên kết với Cosmos IBC, Noble đóng góp một lượng thanh khoản đáng kể.
Nguồn ảnh: BẢN ĐỒ CÁC KHU VỰC
Noble đóng vai trò như một "vòi nước" cho nguồn vốn của các tổ chức. Osmosis có gần 900.000 số giao dịch, trong khi Noble chỉ có 73.000. Điều này có nghĩa là giá trị của một giao dịch trên Noble cao hơn nhiều so với Chuỗi khác. Nó không xử lý các giao dịch trao đổi quy mô nhỏ của nhà đầu tư bán lẻ , mà tập trung vào quyết toán stablecoin cấp tổ chức và phân phối quy mô lớn.
Mặc dù IBC kết nối 110 khu vực, nhưng chỉ có 85 khu vực hoạt động. Điều này có nghĩa là 23% Chuỗi về cơ bản đã ngừng hoạt động. Thanh khoản tập trung cao độ ở bốn Chuỗi hàng đầu, trong khi các dự án xếp hạng ngoài top 10 chứng kiến khối lượng giao dịch hàng tháng giảm xuống chỉ còn vài triệu đô la, cho thấy sức sống bán lẻ của hệ sinh thái đã bị suy giảm nghiêm trọng.
Cosmos Hub tự hào có khoảng 30.000 người dùng hoạt động hàng tháng, gấp sáu lần so với Noble (khoảng 5.000). Tuy nhiên, dòng tiền thực tế lại đang chảy về Noble. Mặc dù hầu hết người dùng Cosmos đều tham gia staking hoặc duy trì giao dịch trên Hub, nhưng hoạt động giao dịch stablecoin thực sự tạo ra giá trị lại gần như tập trung hoàn toàn vào Noble.
IBC, linh hồn của hệ sinh thái Cosmos , đóng vai trò như thế nào trong việc giúp "Internet blockchain" hoạt động?
Ý tưởng cốt lõi của Cosmos là "Internet của blockchain ", và giao thức IBC (Giao thức liên blockchain ) chính là yếu tố hiện thực hóa viễn cảnh mong đợi này.
IBC là phát minh độc đáo và thành công nhất Cosmos . Nó cho phép Chuỗi độc lập có chủ quyền giao tiếp và chuyển tiền một cách an toàn mà không cần đến bên thứ ba đáng tin cậy, tương tự như TCP/IP trên internet. Các tính năng cốt lõi của nó bao gồm:
Mức độ tin cậy tối thiểu: Xác minh trạng thái Chuỗi của bên kia thông qua một ứng dụng khách đơn giản, không cần đến tài sản ký quỹ hoặc cầu nối đa chữ ký.
Kết nối không cần cấp phép: Bất kỳ ai cũng có thể tạo kênh để hỗ trợ chuyển token, tài khoản Chuỗi, truy vấn Chuỗi, v.v.
Tính phổ quát: Không chỉ giới hạn ở cơ chế đồng thuận, nó đã được kết nối với hơn 110 Chuỗi( dữ liệu Bản đồ các Vùng), và thậm chí còn mở rộng sang Chuỗi không thuộc Cosmos như Ethereum và Optimism .
IBC sở hữu tính bảo mật cao, chưa từng bị khai thác trên quy mô lớn và đã tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển hàng trăm tỷ đô la. Ngay cả khi có những tranh cãi xung quanh các phần khác Cosmos , bản thân IBC vẫn là giải pháp tương tác hàng đầu trong ngành.
Tuy nhiên, việc Noble chuyển đổi cũng đã phơi bày tình thế khó xử của IBC: nó kết nối toàn thế giới, nhưng lại không thể giữ chân các dự án—cuối cùng, ai cũng muốn thống trị Chuỗi EVM duy nhất.
Sự di cư đã được xác nhận: Những dự án nào Cosmos đã bị hủy bỏ hoặc chuyển hướng vào năm 2025-2026?
Từ năm 2025 đến đầu năm 2026, hệ sinh thái Cosmos đã trải qua một làn sóng mạnh mẽ các dự án rút lui/đóng cửa.
Chúng ta hãy bắt đầu với những dự án đã hoàn toàn ngừng hoạt động hoặc đóng cửa. Hầu hết chúng đã chết từ năm 2025, chỉ còn lại sự tiếc nuối của cộng đồng và những nỗ lực bảo trì lẻ tẻ.
Chuỗi Chuỗi bảo mật Penumbra đã ngừng hoạt động hoàn toàn, đội ngũ cũng rời đi. Mặc dù Chuỗi được cộng đồng duy trì hoạt động cầm chừng, nhưng về cơ bản nó đã bị bỏ mặc, trở thành một ví dụ điển hình về một chuỗi khối "hoàn toàn chết". Pryzm cũng ngừng hoạt động hoàn toàn, và Comdex cùng Kujira lần lượt sụp đổ. Kujira thậm chí còn thâu tóm các dự án con như Fusion và Levana, khiến toàn bộ hệ sinh thái DeFi sụp đổ.
Stride chính thức ngừng hoạt động; Quasar và Tower sau đó cũng ngừng hoạt động; Picasso/Composable bị sập, làm kẹt tài sản SOL được kết nối và khiến người dùng mất trắng. Drop bỏ TGE và ngừng hoạt động; Milkyway đóng cửa; Demex không thể phục hồi sau sự cố hacker; và Evmos về cơ bản đã chết.
Các dự án này bao gồm nhiều lĩnh vực như DEX, vay mượn, quyền riêng tư và NFT, chủ yếu là do tăng trưởng chậm, thu nhập không đủ, sự thay đổi đội ngũ và những hậu quả lâu dài sau sự sụp đổ Terra .
Trong khi đó, một số dự án đã chọn chuyển sang các nền tảng không thuộc Cosmos , điều này có thể giáng một đòn mạnh vào câu chuyện về Cosmos . Bên cạnh Noble, Sei cũng từng quyết định từ bỏ kiến trúc dual-stack của mình trong quá nâng cấp SIP-3, dự định chỉ giữ lại Chuỗi EVM cho đến giữa năm 2026.
Akash đang chuyển sang Solana, trong khi các dự án như Elys, pStake, Jackal và Omniflix đang chuyển sang Base. Stargaze đã trở thành một Chuỗi độc lập và có kế hoạch chuyển sang Cosmos Hub. Shade Protocol (đã đổi tên thành Feather) đã chuyển sang Sei trước tiên và có thể sẽ tiếp tục dựa trên EVM trong tương lai.
Động lực cốt lõi đằng sau những cuộc di cư này gần như giống hệt nhau: hệ sinh thái EVM cung cấp các công cụ phát triển, thanh khoản và quy mô thị trường vượt trội hơn nhiều so Cosmos, dẫn đến việc các dự án "bỏ phiếu bằng chân" và lựa chọn theo đuổi nguồn vốn và cơ hội.
Một loạt dự án khác, dù chưa bị hủy bỏ hoàn toàn, nhưng đã chuyển sang chế độ bảo trì hoặc điều chỉnh lại nguồn lực, dẫn đến tiến độ chậm.
Osmosis đã chuyển sang chế độ bảo trì. Mặc dù vẫn duy trì kinh tế học token và các bản cập nhật khác, nhưng nguồn lực đội ngũ rõ ràng đã được chuyển sang nơi khác, và hoạt động đã giảm mạnh. Astroport cũng tương tự, về cơ bản đang ở trạng thái đình trệ. Sau khi đội ngũ Axelar được Circle mua lại, tầm ảnh hưởng của dự án ban đầu đã giảm mạnh. Những dự án này từng là xương sống của Cosmos DeFi, nhưng giờ đây chúng đã trở thành một hình ảnh thu nhỏ cho sự suy thoái của hệ sinh thái.
Mantra đã trải qua quá trình tái cấu trúc (sa thải nhân viên và tối ưu hóa chi phí vào tháng 1 năm 2026) và sự sụp đổ của token OM (giảm gần 99%), nhưng dự án vẫn đang tiếp tục phát triển. Quá trình chuyển đổi sang ERC-20 OM đang được tiến hành, và các tính năng như RWA vaults và launchpad đang được phát triển. RWA EVM L1 tương thích với IBC sẽ tiếp tục hoạt động.
Hơn nữa, lượng lớn sàn giao dịch phi tập trung (DEX) như Wynd, Hopers, Junoswap, Loop và TerraSwap đã đóng cửa trong giai đoạn 2024-2025. Thị trường DeFi dành cho nhà đầu tư cá nhân về cơ bản đã lụi tàn, chỉ còn các tổ chức và nhà đầu tư có tầm ảnh hưởng (RWA) trụ lại.
Bản đồ các khu vực cho thấy IBC kết nối với 110 Chuỗi, nhưng lưu lượng truy cập IBC tập trung cao độ ở một vài chuỗi hàng đầu (Noble, Osmosis, Cosmos Hub). Khi thanh khoản của Noble chuyển hướng đi nơi khác, mức độ hoạt động của toàn bộ hệ sinh thái sẽ càng giảm.
Mặc dù lộ trình Cosmos 2026 đã cố gắng đảo ngược sự suy giảm thông qua khả năng tương thích EVM và nâng cấp hiệu năng cao, "sự ra đi" của Noble chắc chắn cho thấy một thực tế khắc nghiệt: trước thanh khoản, những câu chuyện về công nghệ thường trở nên nhạt nhẽo và bất lực.
