Sau một kết thúc đầy biến động của năm 2025, đặc trưng bởi sự biến động cao độ và cú sụp đổ mạnh mẽ của thị trường tiền điện tử ngày 10 tháng 10, Hyperliquid ( HYPE ), một trong những sàn giao dịch phi tập trung (DEX) lớn nhất thị trường, đã phải đối mặt với những thách thức đáng kể khi bước sang năm 2026.
Chỉ còn chưa đầy hai tuần nữa là kết thúc tháng Giêng, công ty nghiên cứu thị trường GLC đã công bố một báo cáo thú vị đánh giá tình hình hiện tại của Hyperliquid và các chỉ số phục hồi của công ty.
Suy thoái sau ngày 10 tháng 10
Báo cáo nhấn mạnh rằng khối lượng giao dịch và số lượng hợp đồng mở của Hyperliquid đã giảm đáng kể sau sự kiện thanh khoản vào ngày 10 tháng 10, đánh dấu sự khởi đầu của xu hướng giảm đối với nền tảng này.
Kể từ ngày đó, khối lượng giao dịch đã giảm 44,3%, từ 10,17 tỷ đô la xuống còn 5,66 tỷ đô la. Lượng hợp đồng mở cũng giảm 35,7%, từ 14,75 tỷ đô la xuống còn 9,48 tỷ đô la.
Tuy nhiên, đã có những dấu hiệu phục hồi. Đáng chú ý, kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2025, khối lượng giao dịch trên nền tảng đã giảm nhẹ 3,2%, trong khi số lượng hợp đồng mở đã tăng vọt 45,6%.
Các số liệu từ đầu năm đến nay cho thấy một bức tranh lạc quan hơn: khối lượng giao dịch đã tăng 59,2%, từ 3,56 tỷ đô la lên 5,66 tỷ đô la, và số lượng hợp đồng mở đã tăng 24,7%, từ 7,60 tỷ đô la lên 9,48 tỷ đô la.
Mặc dù khối lượng hợp đồng mở (open interest) đã bắt đầu phục hồi kể từ sự kiện tháng 10, nhưng khối lượng giao dịch (transaction volume) lại không phục hồi với tốc độ tương tự. Sự chênh lệch này đã khiến tỷ lệ khối lượng giao dịch trên khối lượng hợp đồng mở (OI) giảm từ 0,90 vào ngày 1 tháng 12 xuống còn 0,60 vào giữa tháng 1, có thể là do sự giảm biến động của thị trường, làm giảm hoạt động giao dịch.
Bất chấp những thách thức này, có một xu hướng tích cực cho thấy các nhà giao dịch đang bắt đầu mở các vị thế lớn hơn trên Hyperliquid, và sự phục hồi về khối lượng giao dịch tính từ đầu năm đến nay là rất hứa hẹn.
Báo cáo cho thấy khối lượng hợp đồng mở là một chỉ báo đáng tin cậy hơn về sự tự tin của nhà giao dịch và vị thế dài hạn, trong khi khối lượng giao dịch có xu hướng bị ảnh hưởng bởi các điều kiện thị trường chung. Mặc dù các chỉ số hiện tại vẫn thấp hơn mức trước ngày 10 tháng 10, xu hướng cho thấy sự phục hồi đang diễn ra.
Liệu năm 2026 có đánh dấu sự hồi sinh bất ngờ của Hyperliquid?
Dữ liệu khối lượng giao dịch và số lượng hợp đồng mở gần đây được cho là tín hiệu tích cực, với khối lượng giao dịch giao dịch trung bình 7 ngày tăng hơn 130% so với đầu năm, chủ yếu do một nhà cung cấp hoạt động tích cực là XYZ, chiếm khoảng 80% khối lượng giao dịch đó. Số lượng hợp đồng mở trung bình 7 ngày cũng tăng hơn 60%.
Hơn nữa, Hyperliquid đang giành lại thị phần từ các sàn giao dịch tập trung (CEX) như biểu đồ bên dưới cho thấy, với khối lượng giao dịch mở hiện chiếm khoảng 14,6% của Binance, đang tăng trưởng mạnh mẽ so với các nền tảng như Bybit và OKX.
Một yếu tố quan trọng khác có thể góp phần hơn nữa vào sự phục hồi của nền tảng trong năm nay là việc triển khai tính năng ký quỹ danh mục đầu tư. Hiện đang hoạt động trên mạng thử nghiệm, tính năng này sẽ cho phép các nhà giao dịch vay và cho vay dựa trên tài sản thế chấp của họ, mở ra nhiều trường hợp sử dụng mới.
Các bằng chứng lịch sử từ các sàn giao dịch khác, chẳng hạn như Bybit, cho thấy việc áp dụng ký quỹ danh mục đầu tư có thể là chất xúc tác tăng trưởng đáng kể, có khả năng dẫn đến sự gia tăng đáng kể về khối lượng giao dịch cho Hyperliquid.
Nhìn chung, các chỉ số cốt lõi đang dần được cải thiện, và một số yếu tố xúc tác đang ở phía trước, chẳng hạn như việc ngày càng nhiều người sử dụng hợp đồng quyền chọn cổ phiếu vĩnh cửu và việc giới thiệu ký quỹ danh mục đầu tư. Báo cáo của GLC khẳng định:
…Nếu điều kiện thị trường được cải thiện kết hợp với các yếu tố xúc tác đã nêu ở trên, và có thể một mùa S3 khác thu hút thêm các nhà giao dịch mới, Hyperliquid sẽ lại một lần nữa gây bất ngờ cho thị trường.
Tại thời điểm viết bài này, Token HYPE của nền tảng đang được giao dịch ở mức khoảng 21,84 đô la. Điều này thể hiện mức giảm đáng kể 9% chỉ trong 24 giờ qua, đưa altcoin này xuống thấp hơn 63% so với mức cao nhất mọi thời đại là 59,30 đô la.
Hình ảnh nổi bật từ OpenArt, biểu đồ từ TradingView.com
