🔥 Các sàn giao dịch Vốn trực tuyến (ICM) là một trong những đổi mới tốt nhất của chu kỳ này. Tôi nghĩ đây là một trong số ít những ý tưởng tiền điện tử thực sự phát triển mạnh mẽ thay vì bị lụi tàn. 1️⃣ Ban đầu, ICM được định hình như một thị trường Vốn Không cần cho phép . Token được sử dụng như quyền sở hữu, chia sẻ doanh thu hoặc cơ hội tăng trưởng, huy động vốn toàn cầu mà không cần ngân hàng, quỹ đầu tư mạo hiểm hay người kiểm soát thông tin. Chúng ta đã từng nghe lời hứa này trước đây. Điều khác biệt lần này là kết quả cuối cùng của nó. Đến giữa năm 2025, sự hào hứng bùng nổ. - Ứng dụng Believe, tiền điện tử do người sáng tạo phát hành, các đợt ra mắt công bằng - thị trường rất thích ý tưởng rằng đây không chỉ là một chu kỳ memecoin thông thường. - Nhưng đến năm 2026, câu chuyện đã âm thầm chuyển từ suy đoán sang sản xuất thực tế. Avici và MetaDAO 2️⃣ Bây giờ chúng ta sẽ nói về: - Tín dụng trên chuỗi khối không cần điểm FICO. - Các ngân hàng số tự quản lý có thẻ Visa. - Bảng lương, SEPA, điểm tín nhiệm, doanh thu thực tế. - Mã thông báo được gắn liền với việc sử dụng thực tế, không phải cảm nhận chủ quan. 3️⃣ Theo tôi thấy, các dự án ICM được chia thành 5 giai đoạn: - Giai đoạn ẩn danh - trò chơi thu hút sự chú ý thuần túy - @Pumpfun, @bonk_inu, memecoins - Giai đoạn sáng tạo - danh tiếng được tài chính hóa, vẫn chưa có sản phẩm - @zora, @believeapp - Giai đoạn khởi nghiệp – đội ngũ thực tế, lộ trình phát triển, sản phẩm - @MetaDAOProject - Giai đoạn Initial Coin Offering (ICO) – đã chứng minh được sức hút, token được phát hành rộng rãi. - Giai đoạn tài sản công khai – Cổ phiếu được token hóa, vàng, quỹ thị trường tiền tệ (MMF) Và đây là kết luận chính của tôi: 4️⃣ Sự tích lũy giá trị thay đổi theo thời gian. Ngay từ đầu, giá trị rõ ràng thuộc về nền tảng. Việc Pumpfun thu về khoảng 800 triệu đô la phí cho thấy tất cả, tài sản là ngẫu nhiên, nền tảng thắng nhờ quy mô. Nhưng về sau, tôi tin rằng giá trị ngày càng tăng lên ở chính tài sản đó. Một khi dự án đã có người dùng, doanh thu và lộ trình phát triển, thì nền tảng ra mắt chỉ còn là một kênh phân phối. Đó là lý do tại sao tôi chú ý nhiều hơn đến các tài sản như @AviciMoney | $AVICI hơn là chỉ ICM như một chủ đề. 5️⃣ $AVICI là một ví dụ điển hình về ICM trưởng thành theo quan điểm của tôi: - Ra mắt công bằng - nhóm ban đầu không nhận token nào. - Tăng lương dựa nhiều vào việc hoàn tiền. - Người dùng thật, chi tiêu thẻ thật, giao dịch định kỳ. - Lộ trình rõ ràng để kiếm tiền (tín dụng, thanh toán, thế chấp). 6️⃣ Liệu token có thể thay thế hoàn toàn vốn chủ sở hữu? Tôi không nghĩ vậy, cả về mặt pháp lý lẫn cấu trúc. Tôi vẫn còn hoài nghi về những thứ như futarchy ở quy mô lớn, và cấu trúc Token dựa trên SPV vẫn chưa được chứng minh tại tòa án. Thành thật mà nói, nếu được lựa chọn, tôi vẫn thích sự công bằng hơn để có được sự rõ ràng về mặt pháp lý. Nhưng nhìn tổng thể, hướng đi lại có vẻ thực tế hơn. Các token đang dần chuyển từ việc chỉ đơn thuần tăng giá trị sang việc tài trợ cho các dự án sản xuất, và ICM, đặc biệt là trong giai đoạn đầu tư mạo hiểm + Initial Coin Offering (ICO) , có thể là nơi tiền điện tử cuối cùng giao thoa với tài chính hàng ngày một cách có ý nghĩa. Lần đầu tiên sau một thời gian dài, câu chuyện này mang lại cảm giác đang xây dựng một điều gì đó thay vì chỉ đơn thuần là trao đổi thông tin. Tôi đang theo dõi ICM sát sao.

ICM đang phát triển. Các token đang chuyển từ sự cường điệu sang tiện ích tài chính thực tế.