Thị trường crypto chuẩn bị bước vào một tuần có lượng token mở khóa đáng chú ý. Theo dữ liệu từ Tokenomist, trong 7 ngày tới tổng giá trị token được unlock ước tính vượt 278 triệu USD, bao gồm cả các đợt mở khóa một lần (cliff unlock) và mở khóa tuyến tính (linear unlock).

Trong bối cảnh thanh khoản toàn thị trường suy giảm và tâm lý thận trọng gia tăng, lượng cung bổ sung này có thể tạo thêm áp lực lên giá ở một số nhóm tài sản.

Các đợt mở khóa một lần (Cliff Unlock)

Giai đoạn từ 09/02 đến 16/02 ghi nhận nhiều đợt unlock lớn với giá trị mỗi đợt trên 5 triệu USD:

• CONX: mở khóa 1,32 triệu token, trị giá khoảng 15,72 triệu USD (1,56% nguồn cung lưu hành).

• AVAX: mở khóa 2,37 triệu token, trị giá khoảng 21,51 triệu USD (0,45% nguồn cung).

• APT: mở khóa 12,46 triệu token, trị giá khoảng 13,32 triệu USD (0,76% nguồn cung).

• STRK: mở khóa 127 triệu token, trị giá khoảng 6,28 triệu USD (4,61% nguồn cung).

Trong số này, STRK có tỷ lệ unlock so với cung lưu hành cao nhất, do đó có thể nhạy cảm hơn với áp lực bán nếu token phân bổ cho nhà đầu tư sớm hoặc đội ngũ phát triển.

Các đợt cliff unlock thường tạo biến động mạnh hơn vì lượng token được giải phóng cùng lúc, làm tăng nguồn cung ngay lập tức trên thị trường.

Các đợt mở khóa tuyến tính (Linear Unlock)

Bên cạnh đó, nhiều dự án tiếp tục mở khóa token theo hình thức tuyến tính với giá trị mỗi ngày trên 1 triệu USD:

• RAIN: 86,65 triệu USD (2,59% cung lưu hành).

• SOL: 41,52 triệu USD (0,08% cung).

• CC: 32,34 triệu USD (0,46% cung).

• TRUMP: 21,26 triệu USD (1,30% cung).

• RIVER: 15,77 triệu USD (3,17% cung).

• WLD: 14,48 triệu USD (0,80% cung).

• DOGE: 9,16 triệu USD (0,06% cung).

Khác với cliff unlock, linear unlock thường tạo áp lực cung dàn trải theo thời gian. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ so với nguồn cung lưu hành cao, tác động lên giá vẫn có thể đáng kể, đặc biệt với các token thanh khoản thấp.

Tác động tiềm năng lên thị trường

Tổng giá trị 278 triệu USD không phải là con số quá lớn so với vốn hóa toàn thị trường crypto. Tuy nhiên, tác động thực tế không phụ thuộc hoàn toàn vào giá trị danh nghĩa, mà phụ thuộc vào:

• Tỷ lệ token mở khóa so với nguồn cung lưu hành.

• Đối tượng nhận token (team, quỹ đầu tư, staking reward).

• Thanh khoản thực tế của token trên sàn giao dịch.

• Bối cảnh xu hướng thị trường tại thời điểm unlock.

Trong điều kiện thị trường đang nghiêng về phòng thủ, các token có tỷ lệ unlock trên 3% cung lưu hành có thể đối mặt với biến động mạnh hơn.

Nhà đầu tư cần lưu ý điều gì?

Thay vì phản ứng chỉ dựa trên con số giá trịi trị unlock, nhà đầu tư nên theo dõi:

• Biến động khối lượng giao dịch trước và sau ngày unlock.

• Dòng tiền on-chain từ ví vesting.

• Funding rate và Open Interest (đối với thị trường phái sinh).

• Phản ứng giá tại các vùng hỗ trợ quan trọng.

Một số trường hợp cho thấy giá đã phản ánh trước thông tin unlock. Khi đó, áp lực bán thực tế có thể thấp hơn kỳ vọng.

Kết luận

Tuần tới, thị trường crypto sẽ chứng kiến lượng token unlock đáng kể với tổng giá trị hơn 278 triệu USD. Dù không phải mọi đợt mở khóa đều dẫn đến bán tháo, nhưng trong bối cảnh thanh khoản suy yếu, áp lực cung bổ sung có thể khiến biến động gia tăng ở một số tài sản.

Nhà đầu tư nên tiếp cận thông tin unlock theo hướng phân tích cấu trúc cung – cầu và quản trị rủi ro phù hợp, thay vì phản ứng cảm tính trước các con số lớn.