" Tầm nhìn ban đầu về L2 và vai trò của chúng trong Ethereum giờ đây không còn phù hợp nữa."
Đó là nhận định thẳng thắn của Vitalik Buterin về các phương pháp " chuỗi con" ban đầu nhằm giải quyết các nút thắt cổ chai Xuất lượng của Ethereum.
Việc mở rộng quy mô luôn là một thách thức mang tính cấu trúc kể từ những năm đầu tiên, bởi vì mỗi chu kỳ áp dụng - ICO , DeFi , NFT - đều bộc lộ cùng một hạn chế: sự gia tăng hoạt động tự động dẫn đến việc phí gas tăng vọt, làm giảm khả năng tiếp cận đối với người dùng cuối.
Trong các chu kỳ tắc nghẽn cao điểm năm 2021 và 2022, phí giao dịch trung bình đã tăng vọt lên trên 200 đô la trong một thời gian ngắn. Ở mức phí đó, Ethereum không còn là mạng lưới thanh toán toàn cầu nữa; nó là mạng lưới dành cho các nhà đầu tư lớn . Người dùng cá nhân bị loại khỏi cuộc chơi do giá quá cao. Việc chuyển khoản Token đơn giản trở thành giao dịch xa xỉ.
Ethereum không thể mở rộng quy mô thực thi trên lớp nền tảng của nó mà không làm suy yếu chính đặc tính mà nó muốn bảo tồn: tính phi tập trung . Mạng lưới hoạt động chính xác như thiết kế, nhưng thiết kế đó đã đặt ra một giới hạn cứng về Xuất lượng, điều cuối cùng dẫn đến sự chuyển dịch sang kiến trúc tập trung vào rollup hiện nay.
Việc thuê ngoài thực thi để giảm tắc nghẽn trên Lớp 1 (L1) khi đó là vấn đề sống còn. Con đường khả thi duy nhất là tách biệt các mối quan tâm: duy trì Ethereum như một lớp thanh toán an toàn và đảm bảo tính khả dụng của dữ liệu, và chuyển việc xử lý giao dịch khối lượng lớn sang nơi khác.
(Nguồn: Token Terminal)
Từ bước ngoặt đó, Layer-2 (L2) ra đời như lớp thực thi của Ethereum, được Vitalik Buterin thúc đẩy vào cuối năm 2020, người đã lập luận rằng nên áp dụng rollup như con đường mở rộng quy mô chính.
Ngay cả ở giai đoạn đó, nền tảng đã được hình thành: Arbitrum và Optimism đang được phát triển mạnh mẽ, chuẩn bị cho các bản cập nhật Optimism cấp độ sản xuất đầu tiên sẽ sớm được chuyển từ mạng thử nghiệm sang mạng chính thức .
Từ Dencun vào tháng 3 năm 2024 đến Pectra vào tháng 5 năm 2025 - và sau đó là Fusaka vào tháng 12 năm 2025 - Ethereum đã liên tục phát triển lộ trình tập trung vào rollup, đạt được hết cột mốc này đến cột mốc khác. Đề xuất cải tiến Ethereum (EIP)-4844 và sự ra đời của blob đã giảm đáng kể chi phí truy cập dữ liệu, cải thiện đáng kể hiệu quả kinh tế của rollup và tích hợp khả năng mở rộng vào chính giao thức . Các bản nâng cấp tiếp theo đã củng cố hướng đi đó, giữ cho nền tảng chính gọn nhẹ và hiệu quả, trong khi rollup hấp thụ sự tăng trưởng về số lượng thực thi.
Tuy nhiên, câu chuyện đã đảo chiều hoàn toàn khi xuất phát từ cấp cao nhất, nền tảng chính của Ethereum đã chứng tỏ khả năng phục hồi và mở rộng tốt hơn so với những gì người ta dự đoán trong những năm qua.
Sự đảo ngược cấu trúc
Có hai yếu tố giải thích cho sự chuyển biến đang diễn ra.
Thứ nhất, việc phân quyền ở lớp tổng hợp vẫn chưa hoàn thiện so với tầm nhìn ban đầu của Vitalik.
Đa số các mạng L2 vẫn chưa đạt được cái mà các nhà nghiên cứu Ethereum mô tả là " Giai đoạn 2 " - thời điểm mà các bằng chứng về gian lận hoặc tính hợp lệ được phân quyền hoàn toàn, và người dùng có thể rút tiền trực tiếp thông qua giao thức ngay cả khi người điều hành biến mất hoặc hành động một cách độc hại, mà không cần dựa vào một nhà điều hành tập trung.
Trên thực tế, chúng vẫn phụ thuộc vào các bộ điều khiển trình tự tập trung kiểm soát việc sắp xếp và xử lý giao dịch theo lô, định vị chúng như những nền tảng được quản lý tập trung hoạt động trong môi trường blockchain .
Thứ hai, bản thân L1 đã được điều chỉnh theo tỷ lệ.
Sau khi Dencun giảm chi phí cho các dự án hợp nhất vào năm 2024, Pectra vào tháng 5 năm 2025 và bản nâng cấp Fusaka gần đây – điểm nhấn cuối cùng – đã cho thị trường thấy rõ khả năng mở rộng quy mô của L1.
Phí giao dịch trên mạng chính Ethereum đã giảm xuống mức thấp nhất từ trước đến nay. Chi phí giao dịch trung bình của Ethereum đã giảm đáng kể - từ khoảng 5,66 đô la vào năm 2024 xuống còn 1,56 đô la trong suốt thời kỳ Pectra năm 2025, và xuống còn khoảng 0,24 đô la sau Fusaka .
Lần đầu tiên kể từ đỉnh cao DeFi năm 2021, mạng chính của Ethereum đã có tính cạnh tranh, và sự thay đổi đó đã có những hậu quả có thể đo lường được đối với hành vi người dùng trong chính hệ sinh thái Ethereum.
Phân bổ lại giá trị trên toàn bộ hệ sinh thái của Ethereum.
Kể từ khi Pectra ra mắt , số người dùng hoạt động hàng tháng trên L1 đã tăng 128,4%, từ 6,65 triệu lên 15,79 triệu. Trong khi đó, cùng kỳ, các sàn giao dịch L2 chiếm ưu thế lại chứng kiến sự sụt giảm 62,3% số người dùng hoạt động, từ 27,92 triệu vào tháng 5 năm 2025 xuống còn 10,54 triệu. Thị phần người dùng hoạt động của Ethereum đã tăng vọt từ khoảng 21% một năm trước đó lên 59%.
(Nguồn: Token Terminal)
Mặc dù không thể quan sát trực tiếp sự dịch chuyển ở cấp độ người dùng, nhưng sự mở rộng đồng thời của hoạt động L1 và sự thu hẹp trên các ngôn ngữ L2 chính cho thấy rõ ràng một "sự trở lại với truyền thống", với sự tập trung đáng kể việc sử dụng ngôn ngữ ở lớp cơ sở.
Khi các bản nâng cấp mở rộng quy mô được triển khai, số lượng giao dịch đã đạt mức cao kỷ lục trên các máy chủ L2 và mạng chính Ethereum vào đầu tháng Hai, trong khi doanh thu lại giảm xuống mức thấp lịch sử một cách trái ngược với dự đoán.
Khi chi phí gas giảm mạnh, thành phần phí cơ bản trong doanh thu của Ethereum cũng giảm theo. Theo Đề xuất cải tiến Ethereum (EIP)-1559, phí cơ bản được đốt bỏ, loại bỏ vĩnh viễn ETH khỏi lưu thông. Trong các giai đoạn hoạt động cao điểm và phí cao, cơ chế này đã đẩy Ethereum vào tình trạng giảm phát ròng. Phí cơ bản luôn chiếm phần lớn tổng doanh thu phí, thường vượt quá 80%, khiến việc đốt phí trở thành một công cụ hút nguồn cung đáng kể - cho đến khi L1 mở rộng quy mô.
Do chi phí giao dịch bị siết chặt, doanh thu từ phí cơ bản đã giảm đáng kể. Cơ cấu phí đã nghiêng về phí ưu tiên và tiền boa MEV - những khoản phí được chuyển trực tiếp cho các trình xác thực thay vì bị tiêu hao.
Nói cách khác, việc mở rộng quy mô đã cải thiện khả năng sử dụng, nhưng lại làm suy yếu cơ chế đốt token vốn từng là nền tảng cho câu chuyện giảm lạm phát của Ethereum.
Đồng thời, một đợt nén thứ hai diễn ra. Phí truy cập dữ liệu mà các lớp tổng hợp trả cho lớp L1 cũng giảm đáng kể, giúp các lớp này giảm chi phí hoạt động của chính họ - Xuất lượng kinh tế chảy ngược về lớp cơ sở - đồng thời tăng biên lợi nhuận.
(Nguồn: GrowThePie)
Dencun được xem là bước ngoặt trong sự thay đổi cấu trúc của hệ sinh thái Ethereum.
Từ năm 2022 đến đầu năm 2024, các mạng L2 thực chất phải trả khoản "thuê" rất lớn cho Ethereum. Chi phí cung cấp dữ liệu và thanh toán đã chiếm phần lớn doanh thu phí của họ.
Từ tháng 4 năm 2023 đến tháng 3 năm 2024, Arbitrum , Optimism và Base đã trả trung bình khoảng 9,44 triệu đô la mỗi tháng cho Ethereum L1 tính gộp lại. Trong giai đoạn đó, biên lợi nhuận rất eo hẹp. Tiền thuê thường xuyên chiếm 70-80% doanh thu phí L2, và đôi khi thậm chí còn vượt quá doanh thu của giao thức, khiến Ethereum nhận được nhiều tiền hơn từ dữ liệu so với số tiền kiếm được từ người dùng.
Đây là thực trạng trước phiên bản 4844, khi phí thuê L2 chiếm tỷ trọng ngày càng tăng trong thu nhập phí của Ethereum, đạt đỉnh trên 5% trong các khoảng thời gian hoạt động cao điểm. Các lệnh rollup giúp mở rộng quy mô thực thi, nhưng chúng vẫn bị ràng buộc bởi động lực định giá calldata của Ethereum .
Dencun , được triển khai vào tháng 3 năm 2024, đã thay đổi hoàn toàn cục diện. Với sự ra đời của "blobs" - một cơ chế lưu trữ dữ liệu tạm thời, giá rẻ - theo Đề xuất cải tiến Ethereum (EIP)-4844, các bản cập nhật tổng hợp đã chuyển sang một thị trường cung cấp dữ liệu có sẵn, được thiết kế chuyên dụng và giá rẻ hơn.
Từ tháng 3 năm 2024 cho đến khi Pectra ra mắt , tổng tiền thuê hàng tháng trung bình trên cả ba địa điểm L2 đã giảm mạnh từ 9,44 triệu đô la xuống còn khoảng 717.851 đô la - giảm 92% - và biên lợi nhuận cũng tăng theo do tỷ lệ tiền thuê trên doanh thu từ giao thức chỉ đạt trung bình 6,69% trên ba địa điểm chính.
Kể từ khi Pectra ra mắt , tiền thuê L2 mà Ethereum nhận được đã giảm thêm khoảng 81%, hiện chỉ còn trung bình khoảng 135.985 đô la mỗi tháng. Tiền thuê chỉ chiếm 2,64% tổng doanh thu của giao thức L2 - ngay cả khi hoạt động L2 đang ở mức cao kỷ lục - lớp nền tảng của Ethereum thực tế đang nắm giữ một phần ngày càng nhỏ giá trị kinh tế được tạo ra trên đó.
Base, Arbitrum và các phần mềm khác
Ở cấp độ cạnh tranh, môi trường hậu Dencun đã làm thay đổi cấu trúc thị phần.
Hiện tại, Base đang chiếm ưu thế trên hầu hết các chỉ số có thể quan sát được. Trong năm qua, nó chiếm khoảng 60% tổng số giao dịch trên Ethereum và các L2 chính cộng lại. Nó dẫn đầu về lợi nhuận, kiểm soát khoảng 40% dung lượng lưu trữ blob và chiếm gần hai phần ba tổng số tiền thuê trả cho Ethereum. Sự tập trung doanh thu cũng cho thấy điều tương tự: Base chiếm khoảng 70% tổng doanh thu từ việc hợp nhất các khối dữ liệu.
(Nguồn: Token Terminal)
Arbitrum - một trong những dự án rollup lạc quan sớm nhất và được thử nghiệm nhiều nhất - vẫn giữ vai trò quan trọng về mặt cấu trúc. Cùng nhau, Base và Arbitrum chiếm khoảng 85% doanh thu từ các dự án rollup và hơn 80% tổng khối lượng giao dịch giao dịch trên các nền tảng L2 chính, và gần một nửa khối lượng giao dịch của toàn hệ sinh thái – Ethereum chiếm nửa còn lại.
Trong hoạt động giao dịch, Arbitrum tiếp tục dẫn đầu về độ sâu DeFi , các sản phẩm phái sinh và tài sản được mã hóa - đặc biệt là về mức độ tiếp xúc với RWA - trong khi Base được hưởng lợi từ khách hàng và lợi thế phân phối của Coinbase , bao gồm tích hợp sàn giao dịch gốc, quy trình đăng ký ví thông minh và các ưu đãi hệ sinh thái tạo ra dòng người dùng liên tục.
Ngoài Base, Arbitrum - và ở mức độ thấp hơn Optimism - toàn bộ thị trường rollup nói chung đang gặp khó khăn trong việc duy trì sức hút. Mặc dù các sàn giao dịch hàng đầu kết hợp lợi thế phân phối, độ thanh khoản cao, sự trưởng thành về công nghệ hoặc tập trung vào các ứng dụng riêng biệt, nhưng phần lớn hoạt động người dùng và doanh thu của các mạng L2 lại mang tính nhất thời, chủ yếu được thúc đẩy bởi các chương trình khuyến mãi và sự tham gia đầu cơ thông Airdrop hơn là nhu cầu bền vững.
Hoạt động giao dịch và doanh thu trên một số công ty mới sáp nhập đã giảm đáng kể, trong một số trường hợp giảm từ hàng triệu đô la doanh thu hàng tháng vào đầu năm 2024 xuống còn mức thấp (rất) nhiều chục nghìn đô la.
Sự phân tán trong lĩnh vực hợp nhất các công ty khởi nghiệp đã mở rộng - một số ít các công ty dẫn đầu có cấu trúc vững chắc, và một lượng lớn các mạng lưới có sức hút thấp đang chật vật để duy trì tầm ảnh hưởng.
Starknet , Scroll, Eclipse, Movement, Blast, và nhiều tựa game khác – mỗi tựa game là một bia mộ mới trong nghĩa địa rộng lớn và ngày càng mở rộng của L2 – ít nhất là đối với những tựa game không thể tạo ra giá trị riêng biệt.
Thứ tự sau khi thu nhỏ
Các máy chủ L2 đóng vai trò không thể thiếu trong thời kỳ tắc nghẽn của Ethereum. Chúng hấp thụ nhu cầu quá tải khi không gian khối L1 khan hiếm và đắt đỏ. Nhưng trong bối cảnh chi phí giao dịch L1 đã bình thường hóa, phương trình cạnh tranh thay đổi. Các máy chủ Rollup giờ đây phải chứng minh sự tồn tại của mình ngoài việc tận dụng chênh lệch phí.
Quán bar đã chuyển địa điểm.
Nếu một L2 không thể cung cấp thứ gì đó khác biệt về cấu trúc so với những gì Ethereum cung cấp, thì giá trị của nó sẽ suy yếu. Vai trò của L2 chuyển từ việc sao chép Ethereum sang mở rộng nó, và việc mở rộng này cạnh tranh về mục đích sử dụng hơn là về chi phí sử dụng.
Trong giai đoạn phát triển này, các rollup đang tiến hóa từ các bản sao song song thành các mô-đun chức năng - môi trường thực thi chuyên biệt được tối ưu hóa cho các trường hợp sử dụng cụ thể - nơi chỉ những thành phần mạnh nhất mới tồn tại.
