Với giá ETH(ETH) điều chỉnh giá quanh mức 2.000 đô la trong một thời gian dài, các ý kiến về hướng đi tương lai của ETH đã trở nên khác nhau. Các nhà phân tích chỉ ra rằng Ethereum hiện đang "mắc kẹt giữa các câu chuyện khác nhau", không còn hoàn toàn dựa vào câu chuyện về khả năng mở rộng quy mô cũ, cũng như chưa thiết lập được một giá trị cốt lõi mới, dẫn đến thái độ chờ đợi và quan sát từ phía những người tham gia thị trường.
Quan điểm cũ đang dần biến mất: Việc mở rộng Layer 2 đã được quyết định xong xuôi.
Theo Forbes, nhà phân tích Callan Sarre chỉ ra rằng câu chuyện thị trường về Ethereum trong vài năm qua khá rõ ràng: việc mở rộng quy mô được xử lý bởi Layer 2 , trong khi mainnet duy trì tính bảo mật và phi tập trung.
Chiến lược này quả thực đã thu hút thành công lượng lớn vốn và nhà phát triển. Ngày nay, mạng Layer 2 có thể xử lý khối lượng giao dịch khổng lồ và giảm đáng kể chi phí giao dịch so với thời kỳ đỉnh cao mainnet). Tuy nhiên, các vấn đề cũng đã xuất hiện – khi thu nhập từ giao dịch và phí dần chuyển sang Layer 2, khả năng thu hút giá trị của mainnet đang bị thách thức.
Nói cách khác, việc mở rộng đã thành công, nhưng vấn đề cốt lõi mới là làm thế nào để giá trị đó được hồi lưu trở lại.
Một câu chuyện mới nổi lên: quyền riêng tư và công nghệ chứng cứ không tiết lộ thông tin trở thành trọng tâm.
Sarre cho rằng rằng trọng tâm thị trường đang dần chuyển sang việc liệu các công nghệ "không tiết lộ Bằng chứng không tri thức" và bảo mật có thể được tích hợp sâu hơn vào lớp mainnet hay không.
Hiện tại, tất cả các giao dịch Ethereum đều rất minh bạch, điều này không phải là vấn đề đối với người dùng crypto thông thường. Tuy nhiên, đối với các giám đốc tài chính (CFO) của các tập đoàn hoặc các quỹ đầu tư lớn, tính minh bạch hoàn toàn đồng nghĩa với việc các chiến lược có thể được theo dõi trong thời gian thực, điều này không lý tưởng trong thực tế.
Ethereum hy vọng thu hút hàng nghìn tỷ đô la vốn đầu tư từ các tổ chức, các cơ chế bảo mật của nó có lẽ phải được "tích hợp vào lớp giao thức", thay vì được cung cấp như một giải pháp bổ sung. Các nhà phân tích chỉ ra rằng tầm quan trọng của Đề án bảo mật cấp độ giao thức đầu tiên có thể vượt xa phản ứng giá hiện tại của thị trường.
Phân kỳ xu hướng giá: Rủi ro giảm giá cùng tồn tại với sự tăng trưởng cơ bản.
Quan điểm thị trường về triển vọng giá cả đang chia rẽ. Một số nhà phân tích cho rằng rằng ETH vẫn còn cách lịch sử hơn 60%, và sự biến động gần đây trên các thị trường tài chính truyền thống có thể gây thêm áp lực. Đặc biệt là trong bối cảnh bất ổn ngày càng gia tăng ở kinh tế vĩ mô và thị trường vốn, tài sản crypto khó có thể tránh khỏi ảnh hưởng trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, một số người quan điểm rằng nền tảng Ethereum vẫn còn tiềm năng. Token hóa tài sản thực (RWA) và sự tích hợp của chúng với tài chính truyền thống được coi là chỉ báo quan trọng. Ví dụ, thông báo của BlackRock về việc quỹ token hóa BUIDL của họ sẽ được giao dịch trên Uniswap được xem là một cột mốc quan trọng trong sự hội tụ của tài chính truyền thống và DeFi.
Ngoài ra, dòng vốn của spot Ethereum và việc liệu lợi nhuận staking có được đưa vào thiết kế sản phẩm hay không cũng sẽ trở thành những chỉ báo quan trọng về tâm lý của các tổ chức.
Kỷ nguyên thu nhập đã đến: thị trường đang chuyển từ "câu chuyện" sang "dòng tiền".
Một nhà phân tích khác thẳng thắn tuyên bố rằng thị trường crypto đang bước vào giai đoạn "thu nhập là trên hết". Trước đây, giá trị vốn hóa thị trường được hỗ trợ bởi sự tưởng tượng về tiềm năng công nghệ trong tương lai; giờ đây, các nhà đầu tư quan tâm hơn đến lượng thu nhập thực tế được tạo ra trên Chuỗi và thu nhập đó có tương xứng với giá trị vốn hóa thị trường hay không.
Đối với Ethereum, Lớp 1 tạo ra lợi nhuận bằng cách bán không gian khối, nhưng nếu phí giao dịch quá cao, nó sẽ kìm hãm sự tăng trưởng người dùng, và nếu quá thấp, nó sẽ ảnh hưởng đến sự tích lũy giá trị. Làm thế nào để đạt được sự cân bằng giữa hai điều này là một thách thức lâu dài.
Tóm lại: Mấu chốt nằm ở "nơi giá trị thực sự tồn tại".
Nhìn chung, Ethereum không thiếu động lực phát triển, mà đang trong giai đoạn chuyển đổi về định hướng. Từ "khả năng mở rộng Layer 2 thành công" đến "bảo mật lớp giao thức tích hợp", rồi đến "quỹ ETF lợi nhuận tổ chức" và "đo lường thu nhập trên Chuỗi ", thị trường đang định nghĩa lại nguồn giá trị cốt lõi của Ethereum.
Khi thị trường không thể xác định rõ ràng giá trị dài hạn sẽ tích lũy như thế nào, giá cả thường bước vào điều chỉnh giá. Xu hướng tiếp theo có thể không phụ thuộc vào các chỉ báo kỹ thuật mà phụ thuộc vào câu chuyện nào thực sự thuyết phục được dòng vốn.
