Đồng tiền ổn định của PayPal, PayPalUSD (PYUSD), đang phát triển dựa trên mạng lưới Arbitrum (ARB), đã vượt qua mốc 4 tỷ đô la (khoảng 5,8 nghìn tỷ won) về phát hành trong tháng này. PYUSD đặc biệt thu hút sự chú ý trong mạng lưới Arbitrum One, vươn lên trở thành đồng tiền ổn định lớn thứ tư.
Theo dữ liệu do công ty tư vấn Entropy Advisors tổng hợp, lượng PYUSD hiện đang lưu hành trên mạng Arbitrum đã vượt quá 220 triệu đô la (khoảng 319 tỷ won). Nền tảng dữ liệu DeFi DefiLlama ước tính con số này vào khoảng 256,6 triệu đô la (khoảng 372,1 tỷ won). Điều này khiến PYUSD trở thành stablecoin lớn thứ tư trên Arbitrum, sau USDai (USDAI), USD Coin (USDC) và Tether (USDT).
Quan hệ đối tác USDai thúc đẩy sự bùng nổ nhu cầu USD hiện tại.
Việc mở rộng nguồn cung PYUSD trên Arbitrum được cho là do sự hợp tác giữa PayPal và Permian Labs, được công bố vào giữa tháng 12 năm ngoái. Permian Labs là nhà phát triển cốt lõi của USDai (USDAI), một giao thức stablecoin chuyên về tài chính cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo.
Vào thời điểm đó, cả hai bên đã đồng ý đưa PYUSD vào làm tài sản dự trữ trong USDai và đồng thời sử dụng nó như một tài sản thanh toán và thanh khoản. USDai là một giao thức cung cấp tài chính cho các tài sản cơ sở hạ tầng AI như GPU và trung tâm dữ liệu, dựa trên cơ chế chênh lệch giá. Tính năng độc đáo của nó là kết nối vốn huy động trên chuỗi với các thiết bị và dịch vụ liên quan đến AI thực tế.
Sự hợp tác này cũng đã khởi động một chương trình khuyến khích với lãi suất hàng năm (APY) 4,5% trong một năm đối với các khoản tiền gửi PYUSD lên đến 1 tỷ đô la (khoảng 1,45 nghìn tỷ won) trong giao thức USDai. Thị trường tin rằng ưu đãi lợi nhuận cố định này đã dẫn đến sự gia tăng nhanh chóng nhu cầu đối với PYUSD trên Arbitrum.
PYUSD chiếm 43% tổng số tiền gửi USDai, trở thành nguồn thanh khoản quan trọng cho giao thức này.
Theo dữ liệu của DeFirama, kể từ khi hợp tác, phần lớn PYUSD trên Arbitrum được nắm giữ trong giao thức USDai. Hiện tại, PYUSD chiếm hơn 43% tổng số tiền gửi token trong USDai, trở thành token lớn thứ hai sau WrappedM by M0 (WM), đóng vai trò là tài sản thế chấp cơ bản. WM chiếm hơn 56% tổng giá trị bị khóa (TVL) của giao thức USDai.
“Với sự tích hợp này, các khoản vay USDai có thể được phát hành bằng PYUSD và việc trả nợ có thể được thanh toán trực tiếp vào tài khoản PayPal,” phía USDai giải thích thông qua X (trước đây là Twitter) vào tháng 12 năm ngoái. “Người vay có thể thanh toán cho GPU, chi phí trung tâm dữ liệu, tiền thuê nhà, phí đăng ký và nhiều hơn nữa thông qua một kênh duy nhất dựa trên đô la.” Trên thực tế, cơ sở hạ tầng thanh toán của PayPal và hệ thống cho vay DeFi được kết nối thành một đường dẫn duy nhất.
Thông qua đó, PYUSD đang mở rộng phạm vi hoạt động của mình, không chỉ đơn thuần là một stablecoin thanh toán mà còn là một tài sản thanh khoản DeFi hỗ trợ tài chính cho cơ sở hạ tầng AI. Bằng cách kết hợp các công ty thanh toán truyền thống và các giao thức cho vay trên chuỗi thông qua các tài sản cơ sở hạ tầng thực tế, Arbitrum và USDai đang trở thành những thử nghiệm cho hệ sinh thái đô la kỹ thuật số mà PayPal đang theo đuổi.
Các ưu đãi là "bước khởi đầu", báo hiệu sự chuyển hướng trọng tâm sang cho vay có thế chấp bằng trí tuệ nhân tạo và GPU.
Tuy nhiên, USDai, thông qua các tài liệu chính thức, đã vạch ra một ranh giới rõ ràng, tuyên bố rằng mức ưu đãi cao hiện tại chỉ là một phương tiện để "khởi động thanh khoản" chứ không phải là mô hình doanh thu cuối cùng của giao thức. Nói cách khác, trong khi ưu đãi ban đầu cho việc gửi stablecoin sẽ làm tăng dòng tiền vào, về lâu dài, doanh thu tạo ra từ các khoản vay được bảo đảm bằng GPU và cơ sở hạ tầng AI sẽ trở thành nguồn thu chính và tài sản thế chấp.
Một khi cấu trúc này được thiết lập ổn định, các quỹ stablecoin, bao gồm cả PYUSD, có khả năng sẽ vượt ra khỏi phạm vi gửi tiền đơn thuần và tiến tới tài trợ thực tế cho GPU và trung tâm dữ liệu. Điều này cũng có thể được hiểu là một biến thể của "RWA (Mã hóa tài sản thực)", trong đó các stablecoin trên chuỗi được liên kết trực tiếp với các tài sản thực tế, hướng đến dịch vụ như cơ sở hạ tầng AI.
Arbitrum mở rộng sự hiện diện của PYUSD trong giai đoạn L2 của Ethereum.
Vị thế của mạng lưới Arbitrum cũng là một yếu tố phản ánh xu hướng này. Theo L2Beat, Arbitrum One hiện đang nắm giữ lượng tài sản lớn nhất trong số các mạng lưới Ethereum Layer 2, với tổng giá trị tài sản được gửi (TVS) là 16,82 tỷ đô la (khoảng 24,389 nghìn tỷ won).
Bằng cách này, trên L2, nơi tập trung các tài sản DeFi và on-chain, PYUSD của PayPal đã nhanh chóng củng cố vị trí là stablecoin lớn thứ tư thông qua sự kết hợp với USDai. Ngay cả khi cấu trúc khuyến khích dần suy yếu trong tương lai, giá trị chiến lược của PYUSD dự kiến sẽ tiếp tục tăng nếu vai trò "trung tâm thanh toán và cho vay" kết nối mạng lưới thanh toán của PayPal với tài chính cơ sở hạ tầng AI được duy trì.
Hiện tại, PYUSD được coi là stablecoin phát triển nhanh nhất do một công ty fintech truyền thống phát hành, thâm nhập sâu rộng vào hệ sinh thái DeFi. Nếu thử nghiệm này, tập trung vào Arbitrum và USDai, thành công, các cấu trúc tương tự có khả năng sẽ lan rộng sang các Layer 2 và giao thức khác.
Stablecoin trên chuỗi, AI, DeFi… Các nhà đầu tư hiểu được cấu trúc này cuối cùng sẽ tồn tại.
Cấu trúc này, kết nối PYUSD–USDai–Arbitrage, không chỉ đơn thuần là tin tốt; đó là một cấu trúc phức tạp đan xen giữa cơ chế token của stablecoin, thiết kế khuyến khích trong DeFi và tài trợ cơ sở hạ tầng RWA/AI.
Những nhà đầu tư chỉ quan tâm đến mức lợi nhuận cố định hàng năm "4,5%" hấp dẫn.
① Khi nào và bằng cách nào các biện pháp khuyến khích bị giảm bớt,
② Nơi mà tài sản gửi tiền thực sự chảy về,
③ Liệu cấu trúc này có phải là mô hình kinh doanh có thể duy trì lâu dài?
Các nhà đầu tư khi kiểm tra dữ liệu thường nhận được kết quả khác nhau.
TokenPost Academy là một khóa học chuyên sâu gồm bảy bước được thiết kế để đào tạo các nhà đầu tư có khả năng "đọc, phân tích và tận dụng" những cấu trúc phức tạp này. Nghiên cứu trường hợp PYUSD–USDai cũng là một lĩnh vực có thể được phân tích đầy đủ bằng cách sử dụng chương trình học này.
- Ở Bước 2, Phân tích, chúng ta sẽ mổ xẻ cơ chế tokenomics và cấu trúc on-chain của các stablecoin như PYUSD. Vượt ra ngoài vốn hóa thị trường và phát hành đơn thuần, chúng ta sẽ xem xét tài sản dự trữ, thiết kế khuyến khích và cấu trúc phân phối để xác định xem các cấu trúc này có mang lại lợi nhuận bền vững hay chỉ là giải pháp ngắn hạn.
- Bước 5, "Người dùng DeFi," bao gồm cách diễn giải TVL, tỷ lệ tiền gửi, cấu trúc tài sản thế chấp, LTV và rủi ro thanh lý, tương tự như USDai. Bạn sẽ hiểu được cấu trúc lợi suất và rủi ro của DeFi đằng sau "PYUSD Deposit 4.5% APY."
- Bước 7: Chuyên gia phân tích vĩ mô xem xét cách thức thanh khoản trên chuỗi di chuyển qua các mạng L2 như Arbitrum, và những chu kỳ nào được tạo ra khi vốn tập trung vào các lớp và lĩnh vực cụ thể (ví dụ: cơ sở hạ tầng AI, RWA), sử dụng các ví dụ lịch sử.
Vào năm 2026, trong một thị trường nơi DeFi, AI và stablecoin trên chuỗi được tích hợp hoàn toàn,
Khả năng tự mình phân tích các câu hỏi như "Tại sao lãi suất lại cao như vậy?", "Lợi nhuận sẽ đến từ đâu?", và "Khi nào các ưu đãi sẽ kết thúc?", chính là kỹ năng quản lý rủi ro tối quan trọng.
TokenPost Academy cung cấp một khuôn khổ từng bước để trả lời những câu hỏi này : Kiến thức cơ bản, Phân tích, Chiến lược, DeFi, Phái sinh và Kinh tế vĩ mô .
Đăng ký tham gia TokenPost Academy
Chương trình học : Khóa học chuyên sâu 7 bước từ cơ bản đến DeFi, hợp đồng tương lai, quyền chọn và phân tích kinh tế vĩ mô.
Ưu đãi : Tháng đầu tiên miễn phí, sự kiện đang diễn ra!
Truy cập vào : https://www.tokenpost.kr/membership
🔎 Phân tích thị trường
Đồng tiền ổn định PYUSD của PayPal đã vượt mốc 4 tỷ đô la Mỹ về khối lượng phát hành, trở thành đồng tiền ổn định lớn thứ tư trên mạng lưới Arbitrum One.
Arbitrum là hệ thống L2 lớn nhất trên Ethereum, nắm giữ hơn 16,8 tỷ đô la TVS, và sự hiện diện của PYUSD đang tăng nhanh chóng nhờ môi trường thanh khoản DeFi tập trung.
Nhu cầu ngày càng tăng đối với PYUSD báo hiệu sự chuyển đổi của nó vượt ra ngoài phạm vi thanh toán đơn thuần, trở thành một tài sản thanh khoản cốt lõi, đóng vai trò cầu nối giữa tài trợ cơ sở hạ tầng AI và cho vay DeFi.
💡 Điểm chiến lược
Quan hệ đối tác PYUSD-USDai mang lại ưu đãi lãi suất hàng năm (APY) 4,5% cho số tiền lên đến 1 tỷ đô la, với một phần đáng kể PYUSD trên Arbitrum được khóa trong giao thức USDai.
Với hơn 43% tiền gửi USDai được nắm giữ dưới dạng PYUSD, PYUSD đã khẳng định vị thế là tài sản thế chấp và thanh khoản quan trọng thứ hai sau WM.
USDai định nghĩa các ưu đãi này là "khởi đầu thuận lợi", vì vậy trong trung và dài hạn, doanh thu tạo ra từ các khoản vay được bảo đảm bằng cơ sở hạ tầng AI, chẳng hạn như GPU và trung tâm dữ liệu, có khả năng trở thành mô hình cốt lõi.
Khi các mạng lưới thanh toán fintech truyền thống (PayPal), cho vay trên chuỗi (USDai) và tài chính cơ sở hạ tầng AI được kết nối với nhau, các cấu trúc tương tự có thể lan rộng sang các giao thức L2 khác, mở rộng giá trị chiến lược của PYUSD và các hệ sinh thái liên quan.
📘 Thuật ngữ
PYUSD: Một stablecoin được neo giá với đô la Mỹ do PayPal phát hành, đây là tài sản kỹ thuật số tương đương đô la Mỹ được sử dụng cho các khoản thanh toán trên chuỗi, chuyển tiền và DeFi.
Arbitrum One: Một mạng lưới Layer 2 trên Ethereum cung cấp các giao dịch nhanh hơn, rẻ hơn và một hệ sinh thái với bộ sưu tập lớn các tài sản DeFi.
USDai (USDAI): Một stablecoin và giao thức cho vay được phát triển bởi Permian Labs, nó kết nối vốn trên chuỗi với việc tài trợ tài sản cơ sở hạ tầng AI, chẳng hạn như GPU và trung tâm dữ liệu.
TVL/TVS: Đây là tổng lượng tài sản tiền điện tử được gửi vào một giao thức hoặc mạng lưới, và là một chỉ số quan trọng để đo lường quy mô và hoạt động của DeFi và L2.
RWA (Mã hóa tài sản thế giới thực): Đây là cấu trúc quản lý quyền sở hữu và quyền lợi nhuận của các tài sản thế giới thực và dịch vụ thực, chẳng hạn như bất động sản, trái phiếu và cơ sở hạ tầng, trên chuỗi khối dưới dạng token.
💡 Câu hỏi thường gặp (FAQ)
Hỏi.
Tại sao cột mốc phát hành 4 tỷ đô la của PYUSD lại có ý nghĩa quan trọng đối với các nhà đầu tư cá nhân và người dùng?
PYUSD là một stablecoin được neo giá với đô la Mỹ. Khi lượng phát hành tăng lên, lưu thông và tính thanh khoản của nó cũng tăng theo. Điều này dẫn đến giảm thiểu trượt giá và giúp các giao dịch gửi, rút và thanh toán diễn ra mượt mà hơn. Nó cũng báo hiệu rằng PayPal, một công ty thanh toán truyền thống, đang gia tăng ảnh hưởng của mình trong hệ sinh thái chuỗi khối, làm tăng khả năng hỗ trợ PYUSD sẽ mở rộng sang các dịch vụ, sàn giao dịch và giao thức DeFi khác.
Hỏi.
USDai cung cấp lãi suất hàng năm 4,5%. Tôi cần lưu ý những rủi ro nào?
Mức lãi suất hàng năm (APY) 4,5% của USDai chỉ là một khoản khuyến khích tạm thời để nhanh chóng huy động thanh khoản và không phải là lãi suất cố định. Có rủi ro mất vốn gốc do các lỗ hổng bảo mật của hợp đồng thông minh, rủi ro vận hành giao thức, thay đổi quy định và biến động giá trị của tài sản thế chấp (ví dụ: tài sản cơ sở hạ tầng AI). Do đó, trước khi gửi tiền, thông thường nên xem xét kỹ cấu trúc, mô hình thế chấp, tình trạng kiểm toán và độ tin cậy của đội ngũ USDai, đồng thời đa dạng hóa danh mục đầu tư bằng cách chỉ đầu tư một phần tài sản của mình.
Hỏi.
Làm thế nào để người mới bắt đầu có thể hiểu được mối liên hệ giữa PYUSD và tài chính cơ sở hạ tầng AI?
Khi người dùng gửi các stablecoin như PYUSD lên chuỗi khối, giao thức USDai hướng đến việc sử dụng số tiền này để cung cấp các khoản vay cho các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng AI như GPU và trung tâm dữ liệu. Các nhà đầu tư gửi token lên chuỗi khối và kiếm lãi, về cơ bản sử dụng số tiền đó để mở rộng các cơ sở điện toán AI. Nói cách khác, đây là một ví dụ tương đối dễ hiểu về RWA được sửa đổi, thực hiện cấu trúc tài chính truyền thống của "đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu cơ sở hạ tầng để kiếm lãi" dưới dạng token hóa trên chuỗi khối.
Biện pháp phòng ngừa TP AI
Bài viết này được tóm tắt bằng mô hình ngôn ngữ dựa trên TokenPost.ai. Một số điểm quan trọng trong văn bản có thể bị lược bỏ hoặc không chính xác.
Nhận tin tức cập nhật liên tục... Tham gia nhóm Telegram của TokenPost
Bạn có đang bỏ lỡ thời điểm mua và bán tốt nhất không?
Xác định hướng đầu tư của bạn dựa trên các tín hiệu tin tức tốt/xấu theo thời gian thực.
Bản quyền © TokenPost. Nghiêm cấm sao chép và phân phối lại trái phép.
