Hyperliquid không chỉ đơn thuần là Sàn phi tập trung (DEX) mới nổi dành cho hợp đồng tương lai vĩnh cửu (perp Sàn phi tập trung (DEX)). Dữ liệu gần đây từ CoinGecko cho thấy nó thậm chí đã vượt qua khối lượng giao dịch giao dịch phái sinh của Coinbase International vào năm 2025, đưa nó trở thành ứng cử viên "kẻ hủy diệt Binance" đáng tin cậy nhất trên thị trường phái sinh tiền điện tử.
Hyperliquid: Sự trỗi dậy của kẻ yếu thế
Mặc dù chỉ mới ra mắt vào năm 2023, Hyperliquid đã đạt được những thành tựu mà hầu hết các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) khác không thể nào đạt tới, từ một hiện tượng DeFi hiếm hoi trở thành một thế lực thực sự trong lĩnh vực phái sinh. Vào thời kỳ đỉnh cao, nền tảng này đạt khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 4-5 tỷ đô la, cạnh tranh, và đôi khi vượt trội hơn, các sàn giao dịch tập trung tầm trung cả về hoạt động và khối lượng hợp đồng mở.
Chỉ riêng trong quý 2 năm 2025, sàn giao dịch tập trung vào các hợp đồng vĩnh viễn này đã xử lý khối lượng giao dịch khoảng 653 tỷ đô la, đánh dấu lần đầu tiên một nền tảng phi tập trung vượt qua một đối thủ truyền thống như Coinbase International trong lĩnh vực phái sinh.
Sàn tập trung (CEX) vs Sàn phi tập trung (DEX): Câu chuyện về một cuộc di cư quy mô lớn
Hyperliquid nằm ở trung tâm của một thị trường dường như cuối cùng cũng đang bắt đầu chuyển dịch khỏi các hệ thống tập trung. Vốn trước đây thường đổ dồn vào các nền tảng giao dịch hợp đồng tương lai tập trung như Binance, giờ đây đã có thể dễ dàng chuyển hướng quy mô thông qua các hợp đồng thông minh.
So sánh khối lượng giao dịch giao ngay và giao dịch vĩnh viễn Sàn tập trung (CEX) và Sàn phi tập trung (DEX) (Nguồn: Báo cáo ngành công nghiệp tiền điện tử CoinGecko năm 2025)
Về mảng phái sinh, mặc dù các sàn giao dịch tập trung (Sàn tập trung (CEX) ) vẫn xử lý phần lớn giao dịch, khối lượng giao dịch giao dịch hợp đồng vĩnh cửu trên các sàn giao dịch phi tập trung (Sàn phi tập trung (DEX) đã tăng từ khoảng 0,26 nghìn tỷ đô la vào tháng 1 lên khoảng 0,84 nghìn tỷ đô la vào tháng 12 năm 2025. Trong năm 2025, 10 sàn giao dịch tập trung hàng đầu vẫn thống trị Giao dịch Spot với khối lượng giao dịch hàng tháng từ 0,95 đến 2,21 nghìn tỷ đô la, nhưng một lần nữa, các DEX đã âm thầm chiếm một phần đáng kể, dao động từ 0,16 đến 0,42 nghìn tỷ đô la ở mảng giao ngay trong cả năm.
Top 10 khối lượng giao dịch nhất (Nguồn: Báo cáo ngành công nghiệp tiền điện tử CoinGecko 2025)
Ngay cả sau đợt giảm giá theo mùa vào tháng 12, với các hợp đồng phái sinh vĩnh cửu trên Sàn tập trung (CEX) đạt gần 5,3 nghìn tỷ USD và trên chuỗi Sàn phi tập trung (DEX) vẫn ở mức trên 0,8 nghìn tỷ USD, các hợp đồng phái sinh trên chuỗi rõ ràng vẫn giữ được thị phần lớn hơn nhiều so với chỉ một năm trước đó.
Vì sao điều này lại quan trọng đối với câu chuyện về "Kẻ giết người tại Binance"
Lĩnh vực on-chain phát triển nhanh nhất là hợp đồng tương lai vĩnh cửu, vốn cũng là một trong những nguồn lợi nhuận cốt lõi của Binance. Hyperliquid không chỉ là một phần của sự chuyển đổi rộng lớn hơn: nó đang chiếm một thị phần khổng lồ, thậm chí là không cân xứng, trong đó, tự biến mình thành lựa chọn định tuyến mặc định cho các nhà giao dịch muốn có khả năng thực thi cấp độ Sàn tập trung (CEX) mà không cần từ bỏ quyền lưu ký. Vì vậy, ngay cả khi Binance vẫn là trung tâm trọng lực của các sản phẩm phái sinh tiền điện tử hiện nay, nếu thị trường chọn ra một đối thủ cạnh chuỗi trong chu kỳ tiếp theo, các con số cho thấy đối thủ đó nhiều khả năng sẽ là Hyperliquid hơn bất kỳ ai khác.
Giá của $HYPE đang có xu hướng tăng như thể hiện trên biểu đồ hàng ngày. Nguồn: HYPEUSD trên Tradingview
Ảnh bìa từ ChatGPT, biểu đồ HYPEUSD từ Tradingview.
