Bản tóm tắt

• Năm 2026 đánh dấu bước ngoặt từ "Crypto như một lĩnh vực" sang "Crypto như một dịch vụ". Sau một thập kỷ phô trương, tiếp theo là sự xác nhận từ các tổ chức thông qua các quỹ ETF vào năm 2024 và việc xây dựng cơ sở hạ tầng vào năm 2025, giá trị sẽ thuộc về các công ty giải quyết được những vấn đề tồn đọng lớn bằng công nghệ blockchain trong khi vẫn giữ kín hoàn toàn công nghệ này khỏi người dùng cuối.

• Thế hệ kỳ lân tiền điện tử tiếp theo sẽ không được xây dựng dựa trên sự thổi phồng. Chúng sẽ là những công ty giải quyết các vấn đề tồn đọng trị giá hàng trăm tỷ đô la bằng cách sử dụng công nghệ blockchain để làm cho sản phẩm hiệu quả hơn đáng kể, đồng thời che giấu hoàn toàn công nghệ nền tảng.

• Thị trường tiền điện tử đã thắng lớn vào cuối tuần. Trong khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng băng do xung đột Iran, không thể phản ứng kịp với sự thay đổi đáng kể về rủi ro toàn cầu, Bitcoin đã tăng mạnh lên gần 74.000 đô la và hàng hóa tìm được điểm cân bằng trên DeFi trước khi các thị trường truyền thống mở cửa.

Khi tôi viết những dòng này, cả thế giới đang theo dõi diễn biến cuộc xung đột ở Iran trong thời gian thực. Trong khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng băng suốt cuối tuần, không thể phản ứng kịp trước sự thay đổi đáng kể về rủi ro toàn cầu, thì tiền điện tử lại không chờ đợi. Bitcoin đã tăng mạnh, tiến gần đến mức 74.000 đô la vào thời điểm viết bài này. Dầu và vàng cũng tìm được điểm cân bằng giá trên Hyperliquid (lưu ý: đây là khoản đầu tư của Pantera). Điều này không phải là mới; chúng ta đã thấy điều tương tự vào tháng trước khi Trung Quốc áp đặt các hạn chế và giá cả hàng hóa được điều chỉnh trên các nền tảng DeFi trước khi thị trường truyền thống mở cửa vào sáng thứ Hai. Các quỹ đầu cơ truyền thống đang ngày càng chuyển hướng sang tiền điện tử. Bản chất hoạt động 24/7 của tiền điện tử không còn là một khẩu hiệu tiếp thị; đó là một lợi thế cấu trúc mà ngành tài chính truyền thống đơn giản là không thể sao chép.

Tuy nhiên, tiền điện tử vẫn đang bị bán quá mức so với thực tế. Không thể phủ nhận rằng chúng ta đang ở trong một thị trường gấu khác (lần thứ tư của tôi), nhưng lần này hoàn toàn khác biệt. Các quy định đang được ban hành. Dòng tiền từ các tổ chức đã có tiếng nói. Cơ sở hạ tầng đã được thiết lập.

Tôi đã tận mắt chứng kiến ​​điều này tại Consensus Hồng Kông gần đây. Năng lượng trên thị trường châu Á hoàn toàn trái ngược với những gì chúng ta đang trải nghiệm ở phương Tây. Có một sự lạc quan rõ rệt được thúc đẩy bởi sự ủng hộ của chính phủ lưỡng đảng, Vốn tổ chức mới và sự tập trung không ngừng vào các ứng dụng dành cho người tiêu dùng. Xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Michael Lau và toàn thể đội ngũ Consensus . Dưới đây là cuộc trò chuyện thân mật của tôi với Michael Lau , Chủ tịch của Consensus.

Tôi dự đoán châu Á sẽ phát triển như thế nào vào năm 2026:

• Thanh toán xuyên biên giới thông qua stablecoin, đặc biệt là giữa doanh nghiệp với doanh nghiệp (B2B), nơi các nền kinh tế phân mảnh khiến các kênh thanh toán bằng tiền điện tử trở nên phù hợp một cách tự nhiên.

• Việc mã hóa vàng, cổ phiếu và bất động sản khi các ngân hàng và công ty fintech bắt kịp với Hoa Kỳ.

• Giao dịch vĩnh viễn trên DeFi đang tăng tốc nhanh hơn so với phương Tây, được thúc đẩy bởi sự chấp nhận của nhà đầu tư cá nhân.

• Thị trường dự đoán đang nổi lên như một lĩnh vực quan trọng, mặc dù có thể sẽ có hình dạng khác so với các thị trường tương tự ở Mỹ.

Điều này dẫn tôi đến luận điểm quan trọng nhất cho năm 2026: chúng ta đang chuyển từ Crypto như một lĩnh vực sang Crypto như một dịch vụ (CaaS). Mục tiêu không còn là để người dùng nhìn thấy blockchain nữa. Mục tiêu là để họ quên mất sự tồn tại của nó.

Hơn một thập kỷ qua, chúng ta đã xây dựng nên "màn trình diễn" của tiền điện tử - những cuộc chiến phí gas , số lượng giao dịch mỗi giây (Số lượng giao dịch trên mỗi giây) , kiến ​​trúc module, bằng chứng ZK. Năm 2024, chúng ta nhận được sự chấp thuận từ các tổ chức thông qua các quỹ ETF. Năm 2025, chúng ta hoàn thiện hệ thống cơ sở hạ tầng. Nhưng năm 2026 mới là bước ngoặt.

Sự kết thúc của kỷ nguyên "sòng bạc".

Thế hệ kỳ lân tiếp theo sẽ không phải là những "công ty hàng đầu về AI-NFT". Chúng sẽ là những công ty giải quyết các vấn đề tồn đọng trị giá hơn 100 tỷ đô la bằng cách sử dụng blockchain để làm cho sản phẩm hiệu quả hơn gấp 10 lần—trong khi hoàn toàn che giấu công nghệ nền tảng. Điều này dẫn tôi đến những khoản đầu tư mới nhất của chúng tôi:

• Novig: Kết thúc của “Vig” (75 triệu đô la trong vòng gọi vốn Series B) Các nhà cái thể thao truyền thống là một thế độc quyền đã lỗi thời. Họ lấy một khoản “vig” (hoa hồng) khổng lồ, khiến người dùng chỉ có tỷ suất lợi nhuận thấp thảm hại là 2%. Chúng tôi đã dẫn đầu vòng gọi vốn 75 triệu đô la cho Novig vì họ coi cá cược thể thao như một công cụ tài chính tần suất cao. Bằng cách sử dụng mô hình trao đổi ngang hàng (peer-to-peer), người dùng Novig đạt lợi nhuận trung bình 23% . Hầu hết các nhà giao dịch Novig không quan tâm đến việc hệ thống phụ trợ sử dụng Sổ lệnh phi tập trung; họ chỉ quan tâm đến việc họ nhận được tỷ lệ cược tốt nhất trong cả nước. Đó chính là CaaS (Customer as a Service) trong thực tế. Tìm hiểu thêm: Luận điểm đầu tư của Pantera | Novig.com | 𝕏 @Novig

• Based: Siêu ứng dụng dành cho người tiêu dùng (11,5 triệu đô la trong vòng gọi vốn Series A) Gần đây, chúng tôi đã dẫn đầu vòng gọi vốn Series A cho Based , một siêu ứng dụng Web3 dành cho người tiêu dùng có khả năng kết hợp các thành phần trong hệ sinh thái Hyperliquid. Trong nhiều năm, "tiền điện tử dành cho người tiêu dùng" đồng nghĩa với "cồng kềnh". Based đang thay đổi điều đó bằng cách mang đến trải nghiệm on-chain giống như một ứng dụng fintech cao cấp. Nó hoạt động mượt mà vì sự phức tạp của việc kết nối và gas đã được trừu tượng hóa, cho phép người dùng tập trung vào tiện ích xã hội và tài chính của tài sản của họ.
  Tìm hiểu thêm: Luận điểm đầu tư của Pantera | based.one | 𝕏 @BasedOneX

  

• Doppler: Cơ sở hạ tầng khởi chạy mặc định (9 triệu đô la vốn hạt giống) Nếu Based và Novig là những chiếc xe, thì Doppler là hệ thống nhiên liệu hiệu suất cao. Chúng tôi đã dẫn đầu vòng gọi vốn 9 triệu đô la của họ để xây dựng cơ sở hạ tầng khởi chạy mặc định cho các tài sản on-chain . Doppler cho phép các nhà phát triển triển khai tài sản với bảo mật và tuân thủ cấp độ tổ chức mà không cần phải tự xây dựng cơ sở hạ tầng. Nó giống như Stripe dành cho tài sản on-chain - tiện ích thuần túy, được ẩn sau một API.

  Tìm hiểu thêm: Luận điểm đầu tư của Pantera | doppler.lol | 𝕏 @dopplerprotocol

Vì sao "Vô hình" lại hiệu quả hơn "Viết lan truyền"?

Chúng tôi đang chứng kiến ​​sự chuyển dịch âm thầm tương tự này trên toàn bộ danh mục đầu tư của mình:

• Tài sản trong thế giới thực: Kho bạc được mã hóa không còn là một thử nghiệm tiền điện tử nữa — chúng đang trở thành nguồn thanh khoản hỗ trợ cho thương mại toàn cầu.

• Các tác nhân AI: Blockchain đang cung cấp Lớp Chân lý Vô hình thông qua các thị trường dự đoán và dữ liệu có thể kiểm chứng mà các tác nhân cần để hoạt động tự chủ với tiền kỹ thuật số.

Thanh toán thông qua tác nhân sẽ thúc đẩy sự chuyển đổi này. Các tiêu chuẩn thanh toán như x402 cho phép các tác nhân AI giao dịch trực tiếp với tài sản tiền điện tử, trong khi sự rõ ràng về quy định đối với stablecoin sẽ giúp quá trình này diễn ra suôn sẻ hơn. Để hiểu sâu hơn, hãy xem bài viết của các đồng nghiệp Cosmo Jiang và Sam Lehman của tôi:

Cơ hội của người sáng lập

Nếu bạn là một nhà sáng lập đang xây dựng dự án vào năm 2026, lời khuyên của tôi rất đơn giản: Hãy ngừng nói về công nghệ và bắt đầu nói về tiện ích của nó. Nếu bản thuyết trình của bạn có một slide về cơ chế Consensus trước một slide về lợi tức đầu tư của khách hàng, thì bạn đang xây dựng cho năm 2022. Chúng tôi đang tìm kiếm những nhóm xây dựng nên Novig, Based và Doppler tiếp theo – những người nhận ra rằng việc chấp nhận tiền điện tử rộng rãi thực sự xảy ra khi nó trở nên liền mạch đến mức mọi người không còn nhận ra sự tồn tại của nó nữa.

Việc kinh doanh

Anchorage Digital đặt cược vào Bitcoin: Ngân hàng tiền điện tử nắm giữ Stake trong STRC của Strategy.

Ngân hàng tiền điện tử được chính phủ liên bang Hoa Kỳ cấp phép này đã công bố số cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn do Strategy phát hành. Hành động này diễn ra sau khoản đầu tư vốn chủ sở hữu 100 triệu đô la từ Tether và có thể báo hiệu những sáng kiến ​​chiến lược rộng lớn hơn trong tương lai.

Một công ty khai thác mỏ lớn vừa mở rộng hoạt động tại Texas.

Công ty sản xuất thiết bị Đào coin Canaan Inc đã cung cấp 39,75 triệu đô la cổ phiếu để đổi lấy 49% Stake của Cipher Mining trong ba dự án ở Texas. Điều này sẽ bổ sung thêm 4,4 EH/giây và 120 MW công suất điện.

Metalpha, Exos Financial và BlockchainK2 công bố liên doanh cho thị trường tài sản kỹ thuật số dành cho các tổ chức tại Mỹ.

Liên doanh này sẽ tập trung vào “các sản phẩm phái sinh OTC và phòng ngừa rủi ro, chiến lược đầu tư tài sản kỹ thuật số và các giao dịch liên kết chứng khoán, tận dụng nền tảng được quản lý theo quy định của Hoa Kỳ của Exos và công nghệ mã hóa token của BlockchainK2.”

Quy định

Ngân sách Hồng Kông mở rộng cấp phép tiền điện tử và chế độ tiền ổn định trong năm tài chính 2026-2027.

Quốc gia này có kế hoạch ban hành các quy định cấp phép mới, các sáng kiến ​​mã hóa tài sản kỹ thuật số và phê duyệt stablecoin để củng cố hơn nữa vị thế dẫn đầu toàn cầu về tài sản kỹ thuật số.

Dự luật nhằm điều chỉnh hoạt động của các ki-ốt tiền điện tử di động.

Dự luật điều chỉnh các ki-ốt giao dịch tiền điện tử đang được thảo luận tại Hạ viện và Thượng viện bang Nam Carolina. Thường thấy ở các trạm gas và cửa hàng tiện lợi, khách hàng sử dụng các ki-ốt này để mua hoặc bán tiền điện tử với phí từ 5 đến 15% cho mỗi giao dịch.

Crypto.com nhận được sự chấp thuận có điều kiện cho giấy phép hoạt động của Ngân hàng National Trust Hoa Kỳ.

Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) đã chấp thuận có điều kiện đơn xin giấy phép hoạt động tại Mỹ của Crypto.com, công ty có trụ sở tại Singapore. Tổ chức ngân hàng này sẽ có tên là Foris Dax National Trust Bank, hoạt động dưới tên Crypto.com National Trust Bank.

Sản phẩm và ưu đãi mới

FEEN muốn nắm bắt văn hóa giao dịch tiền điện tử thông qua trò chơi dự đoán dựa trên thị trường.

Thị trường dự đoán tiền điện tử được game hóa này dựa trên các cuộc đua Token kéo dài 30 giây, trong đó người tham gia đặt cược vào loại tiền điện tử nào sẽ "tăng giá mạnh nhất" trong khoảng thời gian ngắn ngủi đó. Một trong những người sáng lập so sánh sự đổi mới này với việc nén nội dung dài thành các video Short trên TikTok.

Kraken giới thiệu dịch vụ cho vay tiền điện tử lãi suất cố định dành cho người dùng chuyên nghiệp.

Các khoản vay được bảo đảm bằng tiền điện tử của Flexline có thời hạn từ hai ngày đến hai năm. Tiền được giải ngân bằng stablecoin hoặc tiền điện tử, có thể được rút hoặc giao dịch trên nền tảng tùy thuộc vào điều kiện đủ điều kiện.

Sàn giao dịch DeFi ra mắt 'Dự án 0 Pay' cho phép vay tiền được bảo đảm bằng tiền điện tử.

Dự án 0 Pay sẽ cho phép người dùng vay tiền dựa trên các khoản đầu tư tiền điện tử để trả nợ thẻ tín dụng mà không cần thanh lý tài sản hoặc làm gián đoạn việc tạo ra lợi nhuận.

Tin tức Pantera

Đầu tư dựa trên

Pantera dẫn đầu vòng đầu tư 11,5 triệu đô la cho nền tảng giao dịch hàng đầu này dành cho Hyperliquid và nhiều hơn nữa. Kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2025, Based hiện chiếm hơn 1% khối lượng giao dịch Hyperliquid hàng ngày toàn cầu, trở thành nhà xây dựng Hyperliquid hàng đầu về khối lượng giao dịch.

Thị trường luôn thắng

Pantera đang dẫn đầu vòng đầu tư Series B vào Novig, một nền tảng dự đoán thể thao. Nền tảng này cung cấp một hình thức trao đổi ngang hàng mới với khả năng bảo vệ người tiêu dùng tốt hơn: người dùng đặt cược vào thể thao và có xác suất thắng cao hơn vì họ không đặt cược chống lại nhà cái.

Đầu tư vào Doppler

Chúng tôi đang đầu tư vòng hạt giống vào Whetstone, công ty đã tạo ra một giao thức thị trường Vốn tùy chỉnh để phát hành và giao dịch tài sản: Giao thức Doppler. Các dự án sử dụng Giao thức Doppler bao gồm Zora, Paragraph, Cooprecords và Ohara, cùng nhiều dự án khác.

Chúng ta hãy gặp nhau

• Los Angeles, ngày 13 tháng 3

• Bangkok, ngày 20-24 tháng 3

Chào, tôi là Paul Veradittakit , đối tác quản lý tại Pantera Capital , một trong những nhà đầu tư tổ chức lâu đời và lớn nhất tập trung đầu tư vào các công ty blockchain và tiền điện tử. Tôi đã làm việc trong ngành này từ năm 2014, và công ty đầu tư vào vốn chủ sở hữu, các dự án Token giai đoạn đầu và tiền điện tử có tính thanh khoản cao trên các sàn giao dịch. Tôi tập trung vào các khoản đầu tư giai đoạn đầu và chia sẻ suy nghĩ của mình về những diễn biến trong ngành trong bản tin hàng tuần này.

Nếu bạn có bất kỳ dự án nào cần tài trợ, hãy liên hệ trực tiếp với tôi trên Twitter .