Trong quý 3 năm 2035, hoạt động huy động vốn trên nền tảng Web3 đã đạt mức cao kỷ lục: gần 22 tỷ đô la được giải ngân trên tất cả các giai đoạn và 376 thương vụ được công bố. Thị trường đã cam kết đầu tư hơn gấp đôi so với quý trước, nhưng số lượng thương vụ lại không tăng tương ứng. Vốn đã vượt xa số lượng thương vụ, điều này cho thấy quý này được thúc đẩy bởi các khoản đầu tư lớn hơn chứ không phải do sự bùng nổ về hoạt động.
Quý 3 năm 2025 tiếp tục xu hướng chúng ta đã thấy trong nửa đầu năm 2025, niềm tin quan trọng hơn phạm vi phủ sóng , nhưng nó cũng tạo ra một sự khác biệt. Các kênh đầu tư tổ chức quan trọng đối với tiền điện tử hiện nay (ETF, DAT, mã hóa token, hệ thống thanh toán) đã chuyển từ giai đoạn tiềm năng sang giai đoạn hoạt động, và cơ cấu nguồn vốn cũng theo đó mà phát triển. Đó là điều khiến quý 3 năm 2025 khác biệt so với quý 1 và quý 2 năm 2025 : không chỉ Vốn tập trung; mà còn tập trung ở những nơi các tổ chức có thể triển khai trên quy mô lớn.
Tác giả: Robert Osborne | X | LinkedIn | Substack
Tổng quan thị trường: Sự tập trung Vốn và sức hút từ các tổ chức.
Trên tất cả các giai đoạn, Vốn đầu tư tăng 113% so với quý trước, từ 10,2 tỷ đô la trong quý 2 năm 2025 lên 21,7 tỷ đô la trong quý 3 năm 2025. Số lượng giao dịch được công bố tăng 22%, từ 309 lên 376. Điều này tạo ra kỷ lục về số tiền huy động được, thậm chí vượt qua cả thời kỳ hoàng kim của Bull Run (thị trường khởi sắc) năm 2021/2022 , mà không có sự mở rộng tương ứng về sự tham gia.
Hình 1: Số lượng giao dịch và Vốn huy động được trên Web3 theo quý, từ quý 1 năm 2018 đến quý 3 năm 2025. Nguồn: Outlier Ventures, Messari.
Messari mô tả quý 3 năm 2025 với những thuật ngữ tương tự: nhiều Vốn hơn, ít thương vụ hơn, và nghiêng mạnh về các giao dịch lớn nhất và các kênh niêm yết công khai như Bullish và Figure . Họ cũng chỉ ra rằng mười đợt huy động vốn lớn nhất chiếm khoảng một nửa tổng số vốn huy động được trong quý, một lời nhắc nhở rằng dòng Vốn mới vẫn chưa chuyển hóa thành sự phục hồi rộng rãi hơn về nhu cầu đầu tư mạo hiểm.
Một điểm đáng chú ý khác là quý 3 năm 2025 là quý gần đây duy nhất mà số lượng giao dịch được công bố tăng lên ngay cả khi tổng số giao dịch giảm trên tất cả các giai đoạn . Sự khác biệt này rất quan trọng vì việc công bố thông tin thường tăng lên theo quy mô và giai đoạn trưởng thành của vòng gọi vốn. Các vòng gọi vốn lớn hơn, ở giai đoạn sau có nhiều khả năng được công bố công khai, trong khi các vòng nhỏ hơn hoặc ở giai đoạn đầu thường được giữ kín hoặc không được công bố. Do đó, sự thay đổi này củng cố xu hướng chung của quý 3 năm 2025: một thị trường nơi Vốn trở nên minh bạch hơn vì nó trở nên tập trung hơn.
Kiến trúc thể chế của Vốn Web3
Dòng vốn đầu tư tổ chức cũng tăng mạnh. Báo cáo Crypto x TradFi của Messari cho thấy các quỹ ETF tập trung vào ETH đã thu hút khoảng 8,7 tỷ USD trong quý 3 năm 2025, vượt qua các quỹ tập trung vào BTC. Hơn nữa, tổng tài sản được AUM) của các quỹ ETF ETH đã tăng khoảng 170% so với quý trước, đạt 27,4 tỷ USD.
Trong khi đó, Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DAT) đã chiếm khoảng 3,8% nguồn cung ETH trong quý 3 năm 2025. Điều này báo hiệu sự thay đổi trong hành vi Treasury của doanh nghiệp. Các doanh nghiệp, từ ngân hàng đến mạng lưới thanh toán, đã chuyển các trường hợp sử dụng mã hóa và thanh toán từ giai đoạn thử nghiệm sang giai đoạn sản xuất.
Ví dụ điển hình bao gồm mạng lưới Kinexys của JPMorgan , đã đi vào hoạt động để thanh toán các thỏa thuận mua lại được mã hóa. SWIFT đã mở rộng các thử nghiệm mã hóa của mình với các tổ chức lưu ký toàn cầu lớn, bao gồm BNY Mellon, Citi, Clearstream, Euroclear và Northern Trust, thử nghiệm thanh toán xuyên mạng cho trái phiếu và cổ phần quỹ trên chuỗi khối. Visa Direct cũng bắt đầu xử lý các khoản thanh toán xuyên biên giới bằng USDC. Nhu cầu từ các tổ chức này là lý do tại sao các dự án giai đoạn sau và các vòng gọi vốn cơ sở hạ tầng lại nhận được số vốn đầu tư lớn hơn.
Những diễn biến chính sách ảnh hưởng đến Quỹ đầu tư mạo hiểm Web3
Những diễn biến về chính sách đã củng cố xu hướng đó. Báo cáo Cập nhật Tài sản Kỹ thuật số Quý 3 năm 2025 của DBS lập luận rằng năm 2025 đánh dấu sự chuyển dịch từ tham vấn sang thực thi. Báo cáo chỉ ra Đạo luật GENIUS và các khuyến nghị chính thức khác là chất xúc tác cho các sáng kiến về stablecoin và token hóa trong lĩnh vực ngân hàng và thanh toán. Những thay đổi này đã làm giảm các rào cản pháp lý đối với sự tham gia của các tổ chức. Tuy nhiên, chính sách chỉ là một phần lý giải tại sao Vốn vẫn tập trung vào cơ sở hạ tầng ở giai đoạn sau và chưa đáp ứng đầy đủ các yêu cầu pháp lý.
Các tổ chức tài chính lớn triển khai Vốn với quy mô lớn và hoạt động theo các quy định nghiêm ngặt về lợi nhuận và quản trị. Việc phân bổ nhiều khoản đầu tư nhỏ cho các dự án khởi nghiệp giai đoạn đầu là không hiệu quả về mặt vận hành và đi ngược lại với hồ sơ đầu tư điển hình của họ. Các nhà đầu tư tổ chức cũng hoạt động trong khung thời gian Short . Kết quả kinh doanh hữu hình cần được chứng minh tương đối nhanh chóng, và rủi ro nghề nghiệp khiến những người ra quyết định ngần ngại hỗ trợ các công ty khởi nghiệp chưa được chứng minh, có rủi ro cao hơn.
Một trong những cách để giải quyết khoảng cách này là thông qua các mô hình lai kết hợp Vốn tổ chức với chuyên môn giai đoạn đầu. Sự hợp tác giữa Outlier Ventures và Morgan Creek là một ví dụ điển hình. Đây là sự hợp tác cho phép một nhà quản lý tài sản truyền thống có được sự tiếp xúc có cấu trúc với các dự án khởi nghiệp Web3 và tiền điện tử giai đoạn đầu. Quan hệ đối tác này tận dụng khả năng thẩm định, kiến thức ngành và cơ sở hạ tầng hỗ trợ danh mục đầu tư của Outlier Ventures để giảm thiểu rủi ro thay mặt cho các nhà đầu tư tổ chức. Điều này làm cho việc tham gia vào tầng đầu tư mạo hiểm trở nên thiết thực và có khả năng mở rộng hơn.
Đối với các nhà sáng lập giai đoạn đầu hoạt động trong các lĩnh vực chồng chéo với tài chính truyền thống, điều này tạo ra một thách thức về cấu trúc hơn là về chính sách. Câu hỏi đặt ra là làm thế nào để thiết kế kiến trúc sản phẩm, khung quản trị và lộ trình tuân thủ sao cho dự án dễ dàng được các tổ chức chấp nhận ngay từ giai đoạn đầu. Do đó, khi các dự án đạt đến độ chín muồi cần thiết, con đường tiếp cận Vốn lớn đã được xây dựng sẵn.
Các quỹ đầu tư mạo hiểm mới về tiền điện tử/Web3
Số lượng quỹ thành lập vẫn ở mức thấp nhưng quy mô lại tập trung cao. Chỉ có 11 quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử mới được ra mắt trong quý 3 năm 2025, huy động được tổng cộng 1,3 tỷ đô la, tiếp tục xu hướng giảm được quan sát thấy trong suốt cả năm.
Hình 2: Số lượng quỹ Quỹ đầu tư mạo hiểm Web3 được thành lập và Vốn huy động được, quý 1 năm 2020 – quý 3 năm 2025. Nguồn: Outlier Ventures. Messari.
Xét về mặt lịch sử, tốc độ ra mắt các quỹ mới hiện nay phản ánh bối cảnh giữa năm 2020, khi sự không chắc chắn xung quanh các lệnh phong tỏa toàn cầu đã tạm thời đóng băng việc thành lập các quỹ mới. Sự tương đồng không nằm ở khủng hoảng, mà ở sự thận trọng: các nhà quản lý quỹ ngày càng dựa vào nguồn vốn dự trữ còn lại trong các quỹ hiện có, trong khi các nhà đầu tư góp vốn vẫn thận trọng trong việc cam kết với các nhiệm vụ mới. Báo cáo Thị trường Thứ cấp Quý 3 năm 2025 của PM Insights mô tả đây là một “giai đoạn tái chế”: một giai đoạn mà Vốn lưu chuyển thông qua các giao dịch và thoái vốn trên thị trường thứ cấp, thay vì tham gia thị trường dưới dạng thành lập các liên doanh mới.
Các thương vụ giai đoạn đầu trong quý 3 năm 2025
Hoạt động ở giai đoạn đầu không mở rộng tương xứng với số tiền đầu tư tăng lên. Vòng gọi Vốn tiền hạt giống (pre-seed) giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm cả về số vốn huy động được và số lượng giao dịch. Vòng hạt giống (seed) cải thiện cả về số lượng giao dịch và Vốn huy động được. Vòng Series A cũng tăng trưởng khiêm tốn về Vốn huy động được và số lượng giao dịch. Quy mô vòng gọi vốn trung bình dựa trên số liệu 12 tháng cho thấy vòng hạt giống đang đạt mức cao kỷ lục mới, vòng Series A giữ ổn định, và vòng tiền hạt giống giảm nhẹ. Điều này cho thấy thị trường gọi vốn ưu tiên bằng chứng và sự phát triển hơn là lời hứa. Nó cũng củng cố thêm sự thiên vị có chọn lọc mà chúng tôi đã ghi nhận trong báo cáo quý 1 năm 2025 và quý 2 năm 2025 .
Gọi vốn giai đoạn tiền hạt giống trên Web3.
Giai đoạn tiền hạt giống ghi nhận 18 vòng gọi vốn được công bố với tổng số tiền huy động được là 32,5 triệu đô la, đây là quý yếu nhất đối với giai đoạn này trong nhiều năm. Mức trung bình trong 12 tháng giảm xuống chỉ còn dưới 2,5 triệu đô la.
Hình 3: Số lượng giao dịch và Vốn huy động được trên Web3 ở giai đoạn tiền hạt giống, từ quý 1 năm 2018 đến quý 3 năm 2025. Nguồn: Outlier Ventures, Messari.
Messari cũng báo cáo sự sụt giảm rõ rệt trong hoạt động của các chương trình tăng tốc khởi nghiệp trong quý 3 năm 2025, điều này giúp giải thích sự thu hẹp phạm vi ở giai đoạn hình thành ý tưởng và rào cản gia nhập cao hơn.
Gây quỹ giai đoạn đầu trên Web3
Trong quý 3 năm 2025, hoạt động gọi vốn giai đoạn hạt giống đạt 71 vòng gọi vốn được công bố với tổng số tiền huy động được gần 663 triệu đô la, một sự cải thiện đáng kể so với quý 2 năm 2025. Tuy nhiên, con số này bị ảnh hưởng mạnh bởi khoản huy động được 200 triệu đô la của Flying Tulip , chiếm gần một phần ba tổng Vốn giai đoạn hạt giống trong quý này. Nếu không tính khoản này, tổng vốn đầu tư giai đoạn hạt giống sẽ tương đương với các quý trước.
Hình 4: Số lượng giao dịch và Vốn huy động được ở giai đoạn hạt giống trên nền tảng Web3, từ quý 1 năm 2018 đến quý 3 năm 2025. Nguồn: Outlier Ventures, Messari.
Vòng gọi vốn của Flying Tulip cũng có cấu trúc không theo lối mòn. Khoản tài trợ này cấp cho các nhà đầu tư quyền chuộc lại on-chain , đảm bảo Vốn và tiếp cận lợi nhuận mà không từ bỏ tiềm năng tăng trưởng. Điều này giống với Vốn có thể thu hồi và sinh lời hơn là Vốn chủ sở hữu truyền thống. Dự án không sử dụng toàn bộ số tiền như vốn có thể chi tiêu trên bảng cân đối kế toán. Thay vào đó, dự án kiếm được lợi nhuận DeFi từ Treasury để tài trợ cho các chương trình khuyến khích và mua lại cổ phần.
Như đã trình bày trong Snapshot tổng quan về hoạt động gây quỹ Web3 tháng 9 năm 2025 , Flying Tulip thể hiện cam kết đáng kể từ các nhà đầu tư mạo hiểm của Web3. Tuy nhiên, điều này cũng cho thấy sự ưu tiên ngày càng tăng của họ đối với các công cụ thanh khoản cao, hiệu quả về vốn hơn so với các SAFE và SAFT kém thanh khoản từng thống trị hoạt động gây quỹ giai đoạn đầu.
Gây quỹ trên Web3 giai đoạn A
Trong quý 3 năm 2025, giai đoạn Series A đã ghi nhận 31 vòng gọi vốn được công bố với tổng số tiền gần 545 triệu đô la, trong đó mức trung bình trong 12 tháng ổn định ở mức khoảng 16 triệu đô la. Các nhà đầu tư ưu tiên những lĩnh vực có định hướng rõ ràng như thanh toán, mã hóa token, dữ liệu hoặc dịch vụ cơ sở hạ tầng.
Hình 5: Số lượng thương vụ Web3 và Vốn huy động được ở giai đoạn Series A, từ quý 1 năm 2018 đến quý 3 năm 2025. Nguồn: Outlier Ventures, Messari.
Sự ổn định về quy mô vòng gọi vốn Series A, không giảm cũng không tăng, có thể đánh dấu sự khởi đầu của sự trở lại rộng rãi hơn về sự quan tâm của nhà đầu tư đối với các dự án giai đoạn giữa. Còn quá sớm để gọi đây là một sự thay đổi xu hướng, nhưng nếu sự ổn định này tiếp tục kéo dài đến quý 4 năm 2025, điều đó cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư đang dần nhường chỗ cho niềm tin mới vào các cơ hội ở giai đoạn mở rộng quy mô.
Đầu tư Vốn trên tất cả các giai đoạn theo từng hạng mục
Cơ cấu Vốn trong quý 3 năm 2025 rõ ràng là thuộc về các tổ chức. Quản lý đầu tư, thị trường, dữ liệu, dịch vụ tài chính và Đào coin & xác thực chiếm khoảng 70% tổng số tiền. Các lĩnh vực này liên quan trực tiếp đến phát hành, lưu ký, thanh toán, phân tích và cung cấp không gian khối. Đây là những lĩnh vực được khuếch đại mạnh nhất bởi dòng vốn ETF/DAT, các chương trình mã hóa token và việc áp dụng trong doanh nghiệp.
Hình 6: Vốn huy động và số lượng giao dịch theo từng hạng mục trong quý 3 năm 2025. Nguồn: Outlier Ventures, Messari.
Trong lĩnh vực Quản lý Đầu tư, các vòng gọi vốn quy mô rất lớn phản ánh nhu cầu gắn liền với ETF, DAT và các sản phẩm truy cập được quản lý khác đã tăng trưởng đáng kể trong quý 3 năm 2025. Theo Messari , dòng vốn vào ETF ETH đã vượt qua dòng vốn vào ETF BTC , và các quỹ ETF/DAT đã tăng thị phần nắm giữ ETH và BTC . Cấu trúc này tạo ra một cơ sở người mua bền vững cho cơ sở hạ tầng và dịch vụ liên quan, đó là lý do tại sao quy mô giao dịch lại lớn như vậy trong dữ liệu.
Cơ sở hạ tầng dữ liệu cũng huy động được những khoản tiền đáng kể với mức trung bình cao, phù hợp với các khoản đầu tư giai đoạn cuối và chiến lược vào lập chỉ mục, phân tích và các nền tảng liên quan đến AI. Báo cáo ngành của Grayscale năm nay đã chính thức hóa AI-crypto như một phân khúc đầu tư riêng biệt, điều này giúp giải thích tại sao tiền tập trung vào một số nền tảng dữ liệu quy mô lớn thay vì một loạt các thử nghiệm "AI + chuỗi".
Các dịch vụ tài chính và thị trường trực tuyến phù hợp một cách rõ ràng với xu hướng mã hóa token và thanh toán. DBS nhấn mạnh mã hóa token và stablecoin là những lĩnh vực phát triển nhanh nhất trong năm 2025. Các dòng vốn được quản lý, hệ thống thanh toán bù trừ và thị trường RWA thu hút nhiều vốn đầu tư hơn so với các dự án hướng đến người tiêu dùng . Ví dụ, Metaverse & Gaming và Ví/Bảo mật chỉ là những lĩnh vực thứ yếu trong quý 3 năm 2025. Nguồn vốn ưu tiên các hệ thống thanh toán bù trừ hơn là bán lẻ, nơi doanh thu và việc tuân thủ quy định được minh bạch.
Huy động vốn thông qua Token trong quý 3 năm 2025: Riêng tư so với công khai
Phát hành Token đã chuyển hướng trở lại các kênh công khai. Số lượng Token được bán ra công khai đã tăng lên 47 sự kiện với tổng giá trị 819 triệu đô la, trong khi số Token được bán riêng tư giảm xuống còn 7 sự kiện với tổng giá trị 331 triệu đô la. Trong những quý mà độ sâu thị trường được cải thiện và rủi ro chính sách giảm bớt, các nhóm thường ưu tiên phân phối công khai để xác định giá cả và tạo sự đồng thuận trong cộng đồng. Báo cáo quý 3 năm 2025 của CoinGecko cho thấy cả vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch đều tăng, điều này ủng hộ sự chuyển dịch này. Messari cũng lưu ý sự trở lại rộng rãi hơn của việc tham gia thị trường công khai, với các đợt IPO và niêm yết tái xuất hiện như những chỉ báo về sức khỏe của thị trường. Như Tiger Research đã nhận định, các đợt IPO cho phép các công ty Web3 coi quy trình niêm yết như một "dấu chứng nhận tuân thủ quy định" để tiếp cận Vốn các tổ chức.
Tuy nhiên, đối với hầu hết các nhà sáng lập giai đoạn đầu, triển vọng IPO vẫn còn xa vời. IPO hiếm khi là một phương án thoái vốn khả thi trong môi trường hiện tại, xét đến quy mô, sự trưởng thành và thời điểm cần thiết. Thay vì là một mục tiêu hữu hình, việc mở lại cửa sổ IPO hoạt động như một dấu hiệu của tâm lý thị trường. Đó là dấu hiệu cho thấy thị trường chứng khoán một lần nữa sẵn sàng đón nhận sự hiện diện của tiền điện tử, ngay cả khi chỉ một số ít công ty có đủ khả năng nắm bắt cơ hội này.
Hình 7: So sánh Vốn huy động được và số lượng giao dịch trong các đợt bán Token riêng tư và công khai, quý 1 năm 2025 – quý 3 năm 2025. Nguồn: Outlier Ventures, Messari.
Nơi ẩn náu riêng tư, sự trở lại của cộng đồng.
Điều này thể hiện sự khác biệt so với đầu năm 2025 , khi các đợt bán Token riêng lẻ nổi lên như một con đường ổn định hơn dành cho các tổ chức để có được thanh khoản. Như Hình 7 cho thấy, hoạt động bán token riêng lẻ đã giảm dần trong suốt năm: cả Vốn huy động được và số lượng giao dịch đều giảm từ quý 1 năm 2025 đến quý 2 năm 2025 và tiếp tục giảm vào quý 3 năm 2025.
Ngược lại, các đợt bán Token công khai lại diễn ra theo một chu kỳ nhanh hơn. Từ quý 1 năm 2025 đến quý 2 năm 2025, cả Vốn huy động được và số lượng giao dịch đều giảm mạnh, đánh dấu một trong những đợt giảm hàng quý mạnh nhất trong những năm gần đây. Báo cáo Ngành Công nghiệp Tiền điện tử quý 3 năm 2025 của CoinGecko cho rằng phần lớn sự chậm lại giữa năm này là do sự không chắc chắn về quy định tại Hoa Kỳ và Châu Âu, khi một số dự án trì hoãn việc ra mắt để chờ làm rõ về phân loại Token và sự chấp thuận của các sàn giao dịch. Bản cập nhật Tài sản Kỹ thuật số quý 3 năm 2025 của DBS đưa ra một góc nhìn bổ sung. Sau đợt tăng mạnh hoạt động đầu năm sau khi các quỹ ETF được phê duyệt, các nhà đầu tư tạm thời chuyển Vốn sang stablecoin và các tài sản sinh lời.
Bằng cách này, họ đã giảm thiểu rủi ro khi phát hành Token mới. Từ quý 2 năm 2025 đến quý 3 năm 2025, Vốn phục hồi mạnh mẽ mà không có sự gia tăng tương ứng về số lượng giao dịch. Trên thực tế, thị trường công khai đã hồi phục về giá trị, chứ không phải về quy mô. Điều này được thúc đẩy bởi một số ít các đợt chào bán lớn, nổi bật hơn là sự mở cửa trở lại của thị trường huy động vốn Token .
Những suy nghĩ cuối cùng về việc gây quỹ trên Web3 trong quý 3 năm 2025
Quý 3 năm 2025 tiếp tục xu hướng đã thấy trong các quý trước. Vốn tiếp tục chảy qua các kênh hẹp hơn, sâu hơn, gắn liền với sự chấp nhận của các tổ chức. Các thương vụ giai đoạn đầu vẫn mang tính chọn lọc. Vòng gọi vốn Series A dễ tiếp cận hơn đối với các nhóm có sức hút và mối quan hệ tốt với các tổ chức. Các khoản đầu tư lớn nhất được rót vào các nền tảng đầu tư, hệ thống thanh toán, cơ sở hạ tầng dữ liệu và không gian lưu trữ khối.
Điều này rất quan trọng bởi vì sự hội tụ giữa tiền điện tử và tài chính truyền thống không còn là giả thuyết nữa. Thay vào đó, nó đã trở thành giả định định hình việc phân bổ vốn. Các quỹ ETF và DAT dẫn dắt dòng vốn lớn và bền vững vào loại tài sản này, trong khi mã hóa token và stablecoin cung cấp cho các doanh nghiệp các kênh thanh toán khả dụng. A16z crypto, trong báo cáo Tình trạng tiền điện tử năm 2025 , đã mô tả năm 2025 là “năm tiền điện tử trở nên phổ biến”.
Tuy nhiên, trên thực tế, xu hướng này lại diễn ra ở tầng hạ tầng chứ không phải tầng người tiêu dùng. Đây là xu hướng mà chúng tôi đã từng nhấn mạnh trong báo cáo " Web3 Fundraising in Focus: The Truth Behind Consumer vs Infra Investment" . Việc tập trung nhiều hơn vào các dự án hạ tầng Web3 kể từ năm 2024 đã định hình lại cách thức hoạt động của ngành tài chính, mà không làm thay đổi rõ rệt cách thức tương tác của hầu hết mọi người với nó. Các ngân hàng và nhà cung cấp dịch vụ thanh toán đang áp dụng các hệ thống stablecoin và các lớp thanh toán được mã hóa, nhưng trải nghiệm của khách hàng cuối cùng thường không thay đổi.
Sự hội nhập âm thầm này có thể không phù hợp với tầm nhìn phổ biến về việc áp dụng tiền điện tử rộng rãi, nhưng nó đại diện cho một con đường bền vững để blockchain thực sự hòa nhập vào hệ thống tài chính. Kết quả là, ngày nay Vốn đang được đầu tư vào các dự án có tiện ích đo lường được và tuân thủ quy định, thay vì các thử nghiệm đầu cơ của người tiêu dùng đã định hình các chu kỳ trước đó.
Những thách thức trong các quý sắp tới
Nhìn về phía trước, câu hỏi thực tế dành cho các nhà sáng lập là làm thế nào để chuyển đổi vòng gọi vốn hạt giống có chọn lọc ngày hôm nay thành vòng gọi vốn Series A đầy tự tin trong tương lai. Điều rõ ràng là các nhà đầu tư đang tìm kiếm những sản phẩm thực sự có sức hút thực sự. Điều này có nghĩa là các hệ thống đang hoạt động, người dùng chấp nhận và khả năng tích hợp có thể chứng minh được vào các môi trường doanh nghiệp hoặc được quản lý chặt chẽ. Bằng chứng cụ thể, chứ không phải lời hứa suông, sẽ là động lực thúc đẩy làn sóng gọi vốn giai đoạn đầu tiếp theo.
Đối với các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC), thách thức là liệu thiết kế quỹ và chiến lược đầu tư tiếp theo có thể lấp đầy khoảng trống vốn giai đoạn tiền hạt giống mỏng manh để tạo ra một hệ thống đầu tư khả quan hơn vào năm 2026 hay không. Còn đối với các tổ chức, câu hỏi đặt ra là cần thay đổi điều gì để thu hút thêm nhiều Vốn mới vào các dự án giai đoạn đầu. Điều này có thể bao gồm các chương trình đồng đầu tư gắn liền với hoạt động mua sắm của doanh nghiệp hoặc các chương trình tài trợ đối ứng nhằm giảm thiểu rủi ro khi thâm nhập thị trường. Cuối cùng, điều này có thể phát triển thành các khuôn khổ kết hợp giữa vốn chủ sở hữu và Token , cân bằng giữa ưu tiên tính thanh khoản và sự phù hợp lâu dài. Vấn đề sau có thể sẽ trở thành một chủ đề riêng biệt khi sở thích của nhà đầu tư về cấu Vốn tiếp tục phát triển.
Những câu trả lời đó sẽ quyết định liệu thị trường trong quý 4 năm 2025 và nửa đầu năm 2026 chỉ đơn thuần tập trung hay bắt đầu mở rộng, một phép thử về mức độ thanh khoản của chu kỳ này có thể đạt được.
Trang web The Post
Bạn có hứng thú với những điều sắp tới? The Post Web kết hợp hàng trăm giờ phỏng vấn trực tiếp với các nhà sáng lập và nhà đầu tư hàng đầu của Web3 thành một tầm nhìn duy nhất, khám phá những ý tưởng từ rìa của web tác nhân. Hãy tìm hiểu điều gì xảy ra khi ý định, chứ không phải sự chú ý, dẫn dắt quá trình ra quyết định của chúng ta. Chương 3 sắp ra mắt. Đăng ký bên dưới.
Bài đăng " Gọi vốn cho Web3 trong quý 3 năm 2025: Tích hợp thầm lặng, con số ấn tượng" xuất hiện đầu tiên trên Outlier Ventures .
