Mục lục
EPOCH Digital Credit, Synthesys và Chainlink đã cùng nhau ra mắt TreasuryPlus (TPLUS), một quỹ tín dụng tư nhân được mã hóa kỹ thuật số, phân phối trên 22 kênh tại sáu thị trường tài chính toàn cầu ngay từ ngày đầu tiên. Đây là quỹ tín dụng tư nhân được mã hóa đầu tiên thuộc loại này kết hợp quản trị quỹ cấp độ tổ chức với khả năng tương tác chuỗi chéo và phân phối toàn cầu đa nền tảng ngay từ khi ra mắt.
TreasuryPlus (TPLUS) là gì và hoạt động như thế nào?
TPLUS là một quỹ tín dụng tư nhân được mã hóa nhằm tạo ra lợi suất cao hơn các công cụ thị trường tiền tệ tiêu chuẩn. Nó hỗ trợ thanh khoản on-chain 24/7 thông qua cả kênh đăng ký và rút tiền bằng stablecoin và tiền pháp định.
Quỹ này được quản lý bởi EPOCH Digital Credit và được điều hành bởi Ascent Fund Services, một công ty quản lý quỹ truyền thống. Sự tích hợp này được thực hiện nhờ Synthesys Mint, hoạt động song song với Chainlink SmartData để cung cấp báo cáo NAV (giá trị tài sản ròng) on-chain an toàn và có thể kiểm chứng.
Nói một cách đơn giản hơn: quỹ này hoạt động giống như một công cụ tín dụng tổ chức thông thường, nhưng cơ sở hạ tầng của nó được xây dựng hoàn toàn trên blockchain, loại bỏ nhu cầu về các bản sao kỹ thuật số hoặc các đại lý chuyển nhượng chỉ dành riêng cho Web3, vốn làm tăng chi phí và độ phức tạp.
TPLUS được xây dựng trên Giao thức tương tác chuỗi chéo (CCIP) của Chainlink và tiêu chuẩn kỹ thuật Đại lý chuyển nhượng kỹ thuật số (DTA). Những công cụ này cho phép quỹ hoạt động trên nhiều chuỗi khối cùng lúc mà không cần sao chép cấu trúc hoặc thêm các trung gian không cần thiết.
Quỹ này sẽ ra mắt trực tiếp trên Ethereum, Stellar và Solana vào đầu năm 2026, với kế hoạch tích hợp thêm vào Avalanche, Canton và các mạng lưới khác.
Vì sao hầu hết các quỹ được mã hóa đều thất Short?
Trước TPLUS, các cấu trúc quỹ được mã hóa đều có một số hạn chế chung, làm giảm phạm vi và tính hữu ích của chúng đối với các nhà đầu tư tổ chức:
- Việc phân phối bị phân mảnh trên các thị trường riêng lẻ, làm giảm khả năng tiếp cận.
- Nhiều quỹ đã sử dụng mô hình song sinh kỹ thuật số thay vì cấu trúc gốc, dẫn đến phát sinh thêm các lớp phí.
- Việc tích hợp với các hệ thống quản lý quỹ truyền thống hoặc không khả dụng hoặc yêu cầu các giải pháp tùy chỉnh chỉ dành riêng cho Web3.
Những hạn chế này đã làm giảm cả tính thanh khoản và khả năng tương thích giữa các tổ chức. TPLUS được thiết kế để giải quyết trực tiếp cả ba vấn đề này.
Darien Poh, CEO của Synthesys, đã mô tả định vị của quỹ như sau:
"Lần đầu tiên, một quỹ hoàn toàn mới về mặt kỹ thuật số đang thực hiện chính xác những gì mà mã hóa tài sản hứa hẹn: khả năng tiếp cận toàn cầu, tính thanh khoản cao, phí thấp hơn và khả năng tiếp cận dân chủ hóa với tín dụng chất lượng cao."
Ai đứng sau TPLUS, và họ có thành tích như thế nào?
Đội ngũ đầu tư cấp cao của EPOCH được dẫn dắt bởi Ken Steven và Bjoern Schwarz, mỗi người đều có hơn 20 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực tín dụng cấu trúc, tài chính khoản phải thu và quản lý tài sản tổ chức. Trải qua nhiều chu kỳ tín dụng, đội ngũ này đã thực hiện thành công gần 9 tỷ đô la giao dịch khoản phải thu mà không có bất kỳ trường hợp vỡ nợ nào.
Ken Steven đã mô tả mục đích thiết kế của quỹ như sau:
"Chúng tôi đặc biệt thiết kế TPLUS để cung cấp tín dụng riêng tư ngắn hạn, được bảo đảm cho các nhà đầu tư trên chuỗi khối — lợi suất thực tế, không rủi ro được tạo ra từ các khoản đầu tư được bảo đảm bằng tài sản, chứ không phải lợi suất gốc của tiền điện tử hoặc các ưu đãi Token ."
Điều đáng chú ý là lợi suất TPLUS được tạo ra từ các khoản đầu tư được bảo đảm bằng tài sản trong tài chính khoản phải thu, chứ không phải từ các ưu đãi Token hoặc Đào coin thanh khoản. Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử quen thuộc với các cơ chế đó, điều này thể hiện một hồ sơ rủi ro khác biệt về mặt cấu trúc.
Synthesys kết nối mạng lưới phân phối như thế nào?
Synthesys Network đóng vai trò là lớp cơ sở hạ tầng kết nối giữa quỹ và các đối tác phân phối. Nó cung cấp cơ sở hạ tầng tuân thủ, kết nối API và các kênh phân phối trên các thị trường được quản lý và các công ty môi giới chứng khoán tại:
- Singapore
- Hồng Kông
- Hoa Kỳ
- Vương quốc Anh
- Châu Âu
- Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất
Các đối tác phân phối dự kiến bao gồm Pinetree Securities, Tokinvest, EX.IO và Assetera, cùng một số đối tác khác.
Niki Ariyasinghe, Phó chủ tịch khu vực Châu Á Thái Bình Dương và Trung Đông của Chainlink Labs, nhận xét:
"Khi kết hợp quản lý quỹ cấp độ tổ chức với các tiêu chuẩn dữ liệu và khả năng tương tác của Chainlink, bạn sẽ có được một quỹ được mã hóa có thể tiếp cận các nhà đầu tư một cách đáng tin cậy trên nhiều khu vực pháp lý và chuỗi khối khác nhau."
Từ kho bạc được mã hóa đến tín dụng tư nhân được mã hóa
Trái phiếu kho bạc Mỹ được mã hóa (Tokenized US Treasuries) đã thu hút sự chú ý vào năm 2023 và 2024 như một lựa chọn sinh lời rủi ro thấp, hoạt động trên on-chain . Các sản phẩm như BENJI của Franklin Templeton và BUIDL (phát triển dự án) của BlackRock đã chứng minh rằng các nhà quản lý tài sản truyền thống có thể hoạt động on-chain. TPLUS tiến thêm một bước nữa trên đường cong lợi suất, vào lĩnh vực tín dụng tư nhân, đồng thời vẫn duy trì các điều khoản thanh khoản mà các nhà đầu tư tổ chức yêu cầu.
Các quỹ tín dụng từ trước đến nay luôn mang lại lợi suất cao cùng với sự bảo vệ về mặt cấu trúc mà các khoản đầu tư cổ phiếu không thể có được. Mã hóa tài sản (tokenization) bổ sung thêm yếu tố còn thiếu trong phương trình đó: tính thanh khoản. TPLUS được thiết kế để kết hợp cả hai yếu tố này.
Quỹ này dành cho các Nhà đầu tư đủ điều kiện đáp ứng các tiêu chí đủ điều kiện hiện hành, ngưỡng đầu tư tối thiểu và các yêu cầu được nêu trong tài liệu đầu tư.
$ LINK (Chainlink) Được phân loại là hàng hóa kỹ thuật số cùng ngày
Việc ra mắt TPLUS trùng hợp với một diễn biến pháp lý đáng chú ý. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) ) đã ban hành một bản giải thích chung phân loại Token thông báo $ LINK (Chainlink) của Chainlink là một loại hàng hóa kỹ thuật số. Phân loại này cung cấp vị thế pháp lý rõ ràng hơn cho Token và được xem là một bước tiến hướng tới việc các tổ chức rộng rãi hơn áp dụng cơ sở hạ tầng của Chainlink.
Điều này diễn ra cùng với hướng dẫn chung của SEC và Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) nhằm xác định ranh giới pháp lý cho thị trường tài sản tiền điện tử nói chung, làm rõ khi nào tài sản kỹ thuật số thuộc luật chứng khoán và khi nào phân loại đó không áp dụng. Các quan chức cho biết hầu hết tài sản tiền điện tử không phải là chứng khoán theo khuôn khổ này.
Phần kết luận
TPLUS kết hợp quản lý tín dụng tổ chức, quản lý quỹ truyền thống và cơ sở hạ tầng chuỗi chéo trong một cấu trúc quỹ duy nhất. Ngay từ khi ra mắt, TPLUS hoạt động trên 22 kênh phân phối tại sáu thị trường được quản lý, hỗ trợ cả giao dịch tiền pháp định và stablecoin, và tạo ra lợi nhuận từ các khoản phải thu được bảo đảm bằng tài sản thay vì các ưu đãi Token .
Với gần 9 tỷ đô la khoản phải thu được đội ngũ của EPOCH xử lý mà không có bất kỳ trường hợp vỡ nợ tín dụng nào, quỹ này mang trong mình một hồ sơ hoạt động được kiểm chứng từ các tổ chức, thể chế vững chắc. Đối với các nhà đầu tư đủ điều kiện đang tìm kiếm lợi suất ngắn hạn, được bảo đảm với tính thanh khoản on-chain , TPLUS cung cấp một cấu trúc chưa từng tồn tại dưới hình thức này trước đây.
Tài nguyên
Thông cáo báo chí của EPOCH và Synthesys : EPOCH Credit hợp tác với Synthesys và Chainlink để ra mắt TPLUS trên 6 thị trường tài chính toàn cầu.
Thông cáo báo chí của Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) : Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) cùng SEC làm rõ việc áp dụng luật chứng khoán liên bang đối với tài sản tiền điện tử.
Đơn kiến nghị năm 2022 của Coinbase : Kiến nghị ban hành quy định – Quy định về chứng khoán tài sản kỹ thuật số
