Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Federal Reserve) vừa công bố quyết định chính sách tiền tệ tháng 3/2026 với nhiều điểm đáng chú ý, phản ánh cách cơ quan này đang cân bằng giữa tăng trưởng kinh tế, lạm phát và các rủi ro địa chính trị toàn cầu. Đúng như kỳ vọng của thị trường, Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất điều hành trong vùng 3,5% – 3,75%, cho thấy lập trường thận trọng khi các dữ liệu kinh tế chưa đủ rõ ràng để chuyển sang chu kỳ nới lỏng mạnh hơn. Quyết định này được thông qua với tỷ lệ 11-1, trong đó chỉ có một thành viên ủng hộ việc cắt giảm 0,25 điểm phần trăm, cho thấy nội bộ Fed vẫn còn sự khác biệt quan điểm về thời điểm nới lỏng chính sách.
Trong biên bản cuộc họp, Fed đánh giá nền kinh tế Mỹ vẫn đang duy trì đà mở rộng ổn định, thị trường lao động tương đối vững chắc khi tỷ lệ thất nghiệp gần như không thay đổi trong thời gian gần đây. Tuy nhiên, điểm mới đáng chú ý là Fed đã chính thức nhấn mạnh đến những bất ổn từ khu vực Trung Đông, yếu tố có thể tác động đến giá năng lượng, chuỗi cung ứng và từ đó ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế Mỹ trong thời gian tới. Dù vậy, cơ quan này vẫn tái khẳng định cam kết đưa lạm phát về mục tiêu 2% trong trung hạn, một mục tiêu then chốt đã định hình toàn bộ chính sách tiền tệ kể từ sau giai đoạn lạm phát cao hậu đại dịch.
Cập nhật dự báo kinh tế năm 2026 cho thấy bức tranh có phần “lệch pha”: tăng trưởng GDP được điều chỉnh tăng nhẹ từ 2,3% lên 2,4%, phản ánh kỳ vọng nền kinh tế tiếp tục duy trì sức chống chịu tốt. Tỷ lệ thất nghiệp được giữ nguyên ở mức 4,4%, cho thấy thị trường lao động vẫn ổn định. Tuy nhiên, áp lực lạm phát lại có dấu hiệu gia tăng khi chỉ số PCE – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – được nâng từ 2,4% lên 2,7%, trong khi lạm phát lõi (Core PCE) cũng tăng từ 2,5% lên 2,7%. Điều này cho thấy Fed đang đối mặt với bài toán khó khi tăng trưởng vẫn tốt nhưng lạm phát chưa thực sự được kiểm soát như kỳ vọng.
