Theo nguồn tin từ The Information , SpaceX dự định nộp sách hướng dẫn IPO lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) ngay trong tuần này hoặc tuần tới, chính thức khởi động đợt IPO với mức định giá từ 1,5 nghìn tỷ USD đến 1,75 nghìn tỷ USD. Bloomberg và Reuters sau đó đã xác nhận thông tin này.
Danh sách các nhà bảo lãnh phát hành chính cũng ấn tượng không kém: Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan và Morgan Stanley, bốn ngân hàng đầu tư lớn, đang hợp tác để đảm bảo ngày niêm yết là tháng 6 năm 2026.
Starlink chính là động lực thực sự hỗ trợ cho định giá này.
Phân tích mức định giá 1,75 nghìn tỷ đô la, cốt lõi nằm ở Starlink. Mặc dù SpaceX có việc kinh doanh phóng tên lửa, thị trường vẫn coi Starlink là nguồn doanh thu chính. Với việc mở rộng chòm sao vệ tinh quỹ đạo Trái đất tầm thấp, Starlink đã đạt được khả năng cung cấp dịch vụ quy mô lớn.
Đến cuối năm 2025, Starlink có 9,2 triệu người dùng hoạt động trên toàn thế giới, tăng gấp đôi số lượng trong vòng 15 tháng, và tổng doanh thu năm 2025 vượt quá 10 tỷ đô la. Các nhà phân tích dự báo doanh thu năm 2026 nằm trong khoảng từ 15,9 tỷ đến 24 tỷ đô la.
Quyết định niêm yết toàn bộ công ty thay vì chia tách Starlink của SpaceX rất đáng chú ý: một cấu trúc thống nhất có nghĩa là mảng việc kinh doanh vệ tinh lợi nhuận cao được gắn liền với bản chất đòi hỏi vốn đầu tư lớn của các vụ phóng tên lửa hạng nặng, tức là các nhà đầu tư đang nhận được một sản phẩm kết hợp, chứ không chỉ là một cổ phiếu tăng trưởng cao thuần túy.
Tỷ lệ giá trên thu nhập mà thị trường sẵn sàng chấp nhận phụ thuộc vào việc họ tin rằng Starlink có thể giảm chi phí việc kinh doanh phóng vệ tinh nhanh đến mức nào.
Động lực tăng trưởng của SpaceX
Những yếu tố cơ bản hỗ trợ cho đợt IPO của SpaceX là có thật: sự tăng trưởng người dùng Starlink, doanh thu hàng năm 10 tỷ đô la và sự hậu thuẫn của bốn ngân hàng đầu tư lớn. Tuy nhiên, mức định giá 1,75 nghìn tỷ đô la ngầm giả định rằng Starlink tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng, các mối quan hệ chính trị của Musk mang lại các hợp đồng có mức giá cao ổn định và chi phí việc kinh doanh giảm như dự kiến.
Liệu cả ba giả định này có thể đúng hay không vẫn còn phải chờ xem.
