Tỷ lệ P/E dự phóng của các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn tại Mỹ chỉ cao hơn 1,7 điểm phần trăm so với chỉ số S&P 500. Đây là tình trạng bán quá mức nghiêm trọng, tương tự như cuộc khủng hoảng tài chính. Tôi xin rút lại "lý thuyết bong bóng AI vỡ" của mình vì tôi nhận thấy rằng mô hình Agent Harness đang thúc đẩy tăng trưởng theo cấp số nhân trong việc tiêu thụ mã thông báo API của các nhà sản xuất mô hình lớn, trong khi tăng trưởng chi phí đầu tư để sản xuất các mô hình lớn hiện đại (SOTA) vẫn duy trì ở mức tuyến tính. Giờ đây, nếu chỉ cần một hoặc hai công ty kiểu Palantir (như Copilot của Microsoft hay Claude Cowork) xuất hiện, dựa trên mô hình Agent Harness và nhắm mục tiêu vào người tiêu dùng cuối cùng, chu kỳ vốn quy mô lớn sẽ chuyển đổi thành công từ việc chỉ dựa vào tăng trưởng dựa trên câu chuyện sang mô hình hai động lực được thúc đẩy bởi cả câu chuyện và dòng tiền. 🧐