KRW Stablecoin, Thời điểm hành động

🇰🇷 한국어로 읽기 →

Trong năm qua, các cuộc thảo luận về stablecoin KRW tập trung vào khía cạnh pháp lý "Cái gì" (nhà phát hành, dự trữ). Giờ đây, ưu tiên cần chuyển sang khía cạnh kỹ thuật "Làm thế nào": vượt ra ngoài việc ai khởi xướng thị trường để hướng đến việc duy trì hoạt động của nó.

Xem toàn bộ báo cáo 🔍

Từ Khởi đầu đến Thực thi: Chuyển trọng tâm từ “Ai” sang “Như thế nào”

• Kể từ khi đồng tiền ổn định KRW được chính thức hóa như một cam kết của tổng thống vào tháng 6 năm 2025, hơn tám dự luật liên quan đã được trình lên Quốc hội, khiến việc phát hành đồng tiền này trở thành một việc đã rồi.

• Thách thức quan trọng nhất là tốc độ. Trong khi các cuộc thảo luận trong nước bị đình trệ, các stablecoin USD đã chiếm hơn 99% thị trường toàn cầu. Vượt qua những lời lẽ lặp đi lặp lại, đã đến lúc chuyển hướng cuộc thảo luận: ưu tiên không còn là ai sẽ khởi xướng thị trường, mà là làm thế nào để đảm bảo sự thành công về mặt vận hành.

Một năm thảo luận: Định nghĩa “cái gì” trong quy định

• Từ tháng 7 năm 2025 đến tháng 2 năm 2026, Quốc hội và giới học thuật đã tổ chức hơn bảy diễn đàn lớn. Các cuộc thảo luận tập trung chủ yếu vào các tổ chức phát hành, yêu cầu về tài sản dự trữ và thẩm quyền giám sát.

• Mặc dù các kết luận cụ thể khác nhau tùy từng sự kiện, nhưng xu hướng cơ bản vẫn nhất quán: “Điều gì?”

Ngoài khuôn khổ: Những điều quy định chưa được đề cập đến

• Các cuộc thảo luận trong năm qua vẫn chỉ xoay quanh ba trụ cột chính: các tổ chức phát hành, cơ quan giám sát và cảnh báo rủi ro. Điều quan trọng là, cơ chế vận hành thực tế chưa bao giờ được đưa vào chương trình nghị sự chính thức.

• Quyết định cho phép phát hành chỉ là bước khởi đầu. Nếu không có khuôn khổ thực thi trên thực tế, ngay cả những quy định chặt chẽ nhất cũng chỉ là những văn bản tĩnh.

Xem toàn bộ báo cáo 🔍

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Báo cáo này được tài trợ một phần bởi Kaia. Báo cáo được các nhà nghiên cứu của chúng tôi tự biên soạn dựa trên các nguồn đáng tin cậy. Các phát hiện, khuyến nghị và ý kiến ​​dựa trên thông tin có sẵn tại thời điểm công bố và có thể thay đổi mà không cần báo trước. Chúng tôi từ chối mọi trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng báo cáo này hoặc nội dung của nó và không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của nó. Thông tin có thể khác với quan điểm của người khác. Báo cáo này chỉ mang tính chất thông tin và không phải là tư vấn pháp lý, kinh doanh, đầu tư hoặc thuế. Việc đề cập đến chứng khoán hoặc tài sản kỹ thuật số chỉ mang tính minh họa, không phải là tư vấn đầu tư hoặc chào mời. Tài liệu này không dành cho nhà đầu tư.

Điều khoản sử dụng

Tiger Research cho phép sử dụng hợp lý các báo cáo của mình. "Sử dụng hợp lý" là một nguyên tắc cho phép sử dụng rộng rãi nội dung cụ thể cho các mục đích vì lợi ích công cộng, miễn là không làm tổn hại đến giá trị thương mại của tài liệu. Nếu việc sử dụng phù hợp với mục đích sử dụng hợp lý, các báo cáo có thể được sử dụng mà không cần xin phép trước. Tuy nhiên, khi trích dẫn các báo cáo của Tiger Research, bắt buộc phải 1) ghi rõ "Tiger Research" là nguồn, 2) bao gồm logo của Tiger Research theo hướng dẫn thương hiệu. Nếu tài liệu được tái cấu trúc và xuất bản, cần phải có các cuộc đàm phán riêng. Việc sử dụng trái phép các báo cáo có thể dẫn đến hành động pháp lý.