Tài chính truyền thống có xếp hạng tín dụng. DeFi chủ yếu dựa vào cảm nhận, bảng điều khiển và Threads đầy tự tin. RedStone và Credora đang cố gắng thay đổi điều đó — bắt đầu với xếp hạng rủi ro tổ chức A+ cho stETH của Lido.
—
Trong nhiều năm qua, một trong những nút thắt lớn nhất của DeFi đối với các tổ chức không phải là lợi suất, mà là sự tin tưởng. Các nhà phân bổ vốn truyền thống biết cách làm việc với các khuôn khổ rủi ro tiêu chuẩn, mô hình xác suất vỡ nợ và xếp hạng tín dụng. Họ không biết phải làm gì với một thị trường mà rủi ro vẫn thường được mô tả thông qua ảnh chụp màn hình Tổng giá trị khóa (TVL) , câu chuyện Token và tâm lý trên Discord.
Đó là lý do tại sao động thái mới nhất của RedStone lại có ý nghĩa hơn một thông báo về giao thức thông thường. Thông qua đơn vị đánh giá rủi ro Credora, mạng lưới oracle blockchain này cho biết họ đã đưa ra xếp hạng A+ cấp độ tổ chức đầu tiên cho stETH của Lido, với xác suất vỡ nợ là 0,10% . Câu chuyện lớn hơn không chỉ là về stETH — mà là về việc DeFi đang cố gắng xây dựng ngôn ngữ quản lý rủi ro mà các tổ chức đã hiểu.
Đang tải tweet...
Xem Tweet
Vì sao điều này lại quan trọng hơn cả một Token
Theo RedStone, xếp hạng này cung cấp cho các nhà phân bổ vốn tổ chức một tín hiệu rủi ro tiêu chuẩn hóa, có thể bảo vệ được mà họ có thể tích hợp vào các mô hình danh mục đầu tư hiện có. Điều này rất quan trọng bởi vì DeFi đang gặp khó khăn trong việc thu hút các Vốn truyền thống lớn hơn — nhiều tổ chức thiếu một khuôn khổ để so sánh các tài sản trên chuỗi theo cách họ so sánh trái phiếu, khoản vay hoặc các sản phẩm cấu trúc.
Theo nghĩa đó, xếp hạng này không chỉ đơn thuần là trao cho stETH một ngôi sao vàng, mà còn là việc xây dựng cầu nối giữa các cơ hội sinh lời từ tiền điện tử và các quy trình tín dụng truyền thống.
RedStone lập luận rằng loại cơ sở hạ tầng đó cuối cùng có thể cho phép so sánh công bằng giữa các tài sản kỹ thuật số. Điều đó sẽ cung cấp cho các nhóm tuân thủ, các nhà quản lý Treasury và các nhà đầu tư tổ chức một cách quen thuộc hơn để đánh giá xem một Token có phù hợp với danh mục đầu tư hay không.
Vì sao stETH là điểm khởi đầu hợp lý?
Nếu bạn định thử nghiệm một mô hình đánh giá rủi ro DeFi chính thức ở đâu đó, stETH luôn là một ứng cử viên tiềm năng.
Token Liquid Staking của Lido là một trong những tài sản lớn nhất và được tích hợp rộng rãi nhất trong DeFi, với quy mô mà RedStone ước tính vào khoảng 21 tỷ đô la .
Nó đã trở thành trọng tâm của các chiến lược cho vay, thế chấp và lợi suất trong toàn bộ hệ sinh thái, biến nó thành một tài sản chuẩn hữu ích cho điểm số kiểu tổ chức đầu tiên.
Quy mô đó rất quan trọng. Các tổ chức khó có thể quan tâm đến một mô hình rủi ro bắt đầu từ một Token nhỏ bé, ít được biết đến. Việc bắt đầu với stETH mang lại tính ứng dụng tức thì cho khung lý thuyết này vì nó áp dụng cho một trong những tài sản quan trọng nhất về mặt hệ thống trong DeFi.
DeFi đang học hỏi từ chiến lược của TradFi.
Điều này hàm ý sâu xa hơn rằng DeFi đang ngày càng áp dụng các công cụ cấu trúc thị trường đã giúp thị trường Vốn truyền thống mở rộng quy mô ngay từ đầu.
Xếp hạng tín dụng đã làm thay đổi thị trường trái phiếu bằng cách đơn giản hóa rủi ro phức tạp của nhà phát hành thành ngôn ngữ dễ hiểu hơn đối với các nhà đầu tư. RedStone và Credora dường như đang đặt cược rằng tài sản kỹ thuật số cũng cần điều tương tự: không chỉ cần tính thanh khoản cao hơn, mà còn cần rủi ro dễ hiểu hơn.
Điều đó không có nghĩa là sẽ tự động mở khóa Vốn từ các tổ chức ngay lập tức. Xếp hạng có thể bị tranh cãi, mô hình có thể sai, và DeFi tiềm ẩn những rủi ro không hoàn toàn phù hợp với các khuôn khổ truyền thống. Nhưng hướng đi đã rõ ràng. Nếu tiền điện tử muốn thu hút thêm Vốn lớn, thì cần phải tạo điều kiện dễ dàng hơn cho Vốn thẩm định.
Đang tải tweet...
Xem Tweet
Câu hỏi thực sự
Câu hỏi quan trọng hiện nay là liệu đây chỉ là một tin tức nhất thời hay sẽ trở thành khởi đầu cho một lớp đánh giá rộng hơn đối với tài chính trên chuỗi khối.
Nếu ngày càng nhiều tài sản DeFi quan trọng bắt đầu nhận được xếp hạng rủi ro thân thiện với các tổ chức — đặc biệt là ở các định dạng mà các bộ phận quản Treasury và nhóm tuân thủ có thể thực sự sử dụng — thì tiền điện tử sẽ không chỉ yêu cầu các tổ chức "hiểu về DeFi". Nó sẽ nói bằng ngôn ngữ mà họ đã biết.
Đó có thể là một trong những thay đổi quan trọng nhất trong lĩnh DeFi năm nay.
Những bộ phim đáng xem
Liệu các tài sản DeFi quy mô lớn khác có nhận được xếp hạng tương tự như các tổ chức hay không?
Cho dù khung xếp hạng của stETH được các nhà phân bổ vốn, người cho vay hay các nhóm Treasury tham chiếu hay không.
Liệu việc chấm điểm rủi ro DeFi có trở thành một phạm trù rộng hơn thay vì chỉ là một thông báo sản phẩm riêng lẻ hay không
Liệu các tổ chức có bắt đầu sử dụng các chỉ số xác suất vỡ nợ trên chuỗi khối cùng với các mô hình truyền thống hay không?
