Trong một báo cáo gần đây, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã cảnh báo rằng tài chính mã hóa (tokenized finance) tiềm ẩn bốn rủi ro khác nhau đối với hệ thống tài chính toàn cầu.
Bản ghi chú này, do Tobias Adrian, Cố vấn Tài chính kiêm Giám đốc Vụ Thị trường Tiền tệ và Vốn của IMF, chấp bút, mô tả việc mã hóa tài sản (tokenization) như một sự tái cấu trúc mang tính hệ thống về cách thức tổ chức hoạt động của sự tin tưởng, thanh toán và quản lý rủi ro.
4 rủi ro mà IMF nhận thấy trong tài chính mã hóa
Rủi ro đầu tiên tập trung vào khả năng tương tác và sự phân mảnh . Nhiều nền tảng hoạt động mà không có tiêu chuẩn chung có thể phân tán thanh khoản giữa các hệ thống kỹ thuật số riêng biệt, làm giảm hiệu quả bù trừ và làm suy yếu khả năng chuyển đổi ngang giá giữa các tài sản.
Thứ hai, IMF cảnh báo rằng các hệ thống mã hóa tài sản làm gia tăng các mối đe dọa đến sự ổn định tài chính. Các lệnh gọi ký quỹ tự động, thanh toán liên tục và các vòng phản hồi thuật toán làm giảm thời gian cần thiết để can thiệp trong các sự kiện căng thẳng.
Các bộ đệm cuối ngày truyền thống biến mất, và các cú sốc lan truyền nhanh hơn, đặc biệt là trong các hệ thống có tính liên kết cao.
Hãy theo dõi chúng tôi trên X để nhận được những tin tức mới nhất ngay khi chúng xảy ra.
“Các cơ quan công quyền đóng vai trò then chốt trong việc thiết lập các tiêu chuẩn tương tác và thúc đẩy các giao thức chung. Phối hợp quốc tế là điều cần thiết để đảm bảo các giao dịch xuyên biên giới đạt được sự thanh toán nguyên tử và Tính chất cuối cùng được pháp luật công nhận. Nếu thiếu sự phối hợp như vậy, việc mã hóa tài sản có thể làm trầm trọng thêm những bất hiệu quả hiện có trong tài chính xuyên biên giới, thay vì giải quyết chúng,” thông báo nêu rõ.
Thứ ba, việc giải quyết tranh chấp xuyên biên giới trở nên khó khăn hơn nhiều. Các giao dịch được mã hóa trải rộng trên nhiều khu vực pháp lý trên sổ cái chung, nhưng quyền giải quyết tranh chấp vẫn thuộc về phạm vi quốc gia.
Sự không phù hợp này có thể dẫn đến xung đột về thẩm quyền hoặc tê liệt chính xác vào thời điểm cần hành động quyết đoán nhất.
Thứ tư, các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển (EMDE) phải đối mặt với nguy cơ rất lớn. Các stablecoin định giá bằng đô la Mỹ có thể đẩy nhanh quá trình thay thế tiền tệ , dòng Vốn biến động và sự xói mòn chủ quyền tiền tệ ở các quốc gia có hệ thống tài chính yếu hơn.
Lộ trình chính sách năm trụ cột của IMF kêu gọi neo giữ việc thanh toán bằng tiền an toàn, áp dụng quy định nhất quán trên các hoạt động tương đương, thiết lập tính chắc chắn về mặt pháp lý cho các tài sản được mã hóa, thúc đẩy các tiêu chuẩn tương tác và điều chỉnh các công cụ thanh khoản của ngân hàng trung ương cho môi trường tự động hóa 24/7.
Bản báo cáo kết luận rằng cơ hội định hình tài chính mã hóa vẫn còn rộng mở nhưng sẽ không duy trì mãi mãi. Điều này diễn ra trong bối cảnh ngành mã hóa đang phát triển mạnh mẽ.
Tổng giá trị RWA phân tán on-chain đã tăng 4% trong tháng qua, đạt 26,7 tỷ USD. Giá trị tài sản được đại diện đã tăng 31,61% trong cùng kỳ. Số lượng người nắm giữ tài sản cũng tăng lên 710.792, tăng 5,56%.
Hãy đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để xem các nhà lãnh đạo và nhà báo chia sẻ những phân tích chuyên sâu.
