Tác giả gốc: ChandlerZ, Foresight News
Ngày 9 tháng 4, CoinDesk đưa tin rằng World Liberty Financial (WLFI), crypto do gia đình Trump đồng sáng lập, đã thực hiện nhiều hoạt động vay mượn thế chấp thông qua giao thức cho vay giao thức cho vay DeFi Dolomite, làm dấy lên lo ngại trên thị trường về giao dịch nội bộ, tài trợ vòng tròn và rủi ro thanh khoản . WLFI đã cho vay khoảng 75 triệu đô la Mỹ giá trị stablecoin trên Dolomite bằng cách sử dụng khoảng 5 tỷ token WLFI làm tài sản thế chấp, trong đó hơn 40 triệu đô la Trong đó được chuyển đến Coinbase Prime, bị nghi ngờ được sử dụng để trao đổi tiền tệ pháp định hoặc giao dịch phi tập trung.
Hai tháng, năm giao dịch, một Chuỗi tài trợ hoàn chỉnh.
Về các hoạt động cụ thể, vào ngày 8 tháng 2, kho bạc WLFI đã gửi 14 triệu USD vào Dolomite làm tài sản thế chấp, cho vay 11,4 triệu USDC. Vài phút sau, 11,45 triệu USDC đã được chuyển đến địa chỉ gửi tiền trên Coinbase Prime. Coinbase Prime thường được sử dụng để trao đổi tiền crypto sang tiền pháp định hoặc giao dịch OTC dành cho các tổ chức.
Hai ngày sau, WLFI chuyển thêm 12,5 triệu USD trực tiếp từ kho bạc của mình đến một địa chỉ Coinbase Prime khác. Số tiền này không được chuyển qua vay mượn Dolomite; thay vào đó, nó được gửi trực tiếp đến hoạt động xuất khẩu tiền tệ pháp định bằng stablecoin riêng của họ.
Vào ngày 20 tháng 2, token WLFI được ra mắt. Kho bạc đã gửi 890 triệu WLFI vào Dolomite và cho vay 20 triệu USD1. Vào ngày 24 tháng 3, thêm 1,1 tỷ WLFI nữa đã được gửi vào. Tổng cộng, 1,99 tỷ WLFI đã được khóa trong Dolomite như tài sản thế chấp, và Kho bạc đã nhận được khoảng 31,4 triệu USD stablecoin từ giao thức này.
Vào tháng Tư, quy mô lại nâng cấp. Ngày 2 tháng 4, kho bạc WLFI đã chuyển 2 tỷ WLFI vào ví ủy quyền Gnosis Safe (địa chỉ 0x44a681DD); ngày 7 tháng 4, thêm 1 tỷ nữa được chuyển. 3 tỷ token này trị giá khoảng 266 triệu đô la Mỹ theo giá hiện tại, nhưng chúng không trực tiếp được chuyển vào Dolomite, và tung tích của chúng vẫn chưa rõ ràng.
Bao gồm cả vay mượn và chuyển khoản trực tiếp trên tất cả các kênh, WLFI đã huy động được khoảng 75 triệu đô la Mỹ stablecoin thông qua Dolomite và Coinbase Prime.
Việc lựa chọn giao thức này không phải là ngẫu nhiên. Thông tin công khai cho thấy Corey Caplan, đồng sáng lập của Dolomite, cũng là cố vấn cho WLFI, và nền tảng lending, "WLFI Markets," cũng được xây dựng trên giao thức Dolomite. Nói cách khác, WLFI đã vay chính stablecoin của mình bằng cách sử dụng token do chính họ phát hành làm tài sản thế chấp trên một giao thức được tạo ra với sự trợ giúp của các cố vấn của họ.
Trong lĩnh vực tài chính truyền thống, các giao dịch giữa các bên liên quan như vậy đòi hỏi phải công khai thông tin và có sự chấp thuận của giám đốc độc lập. Tuy nhiên, trong lần, các rào cản đó hầu như không tồn tại.
Thanh khoản của người gửi tiền bị hạn chế.
Hiện tại, WLFI chiếm khoảng 55% trong thanh khoản thanh khoản 458,9 triệu đô la trên nền tảng Dolomite, với tổng nguồn cung trên toàn nền tảng là 835,7 triệu đô la.
Cụ thể, trong nhóm USD1, trong tổng số 180 triệu đô la Mỹ, 167,5 triệu đô la Mỹ đã được cho vay, tương ứng với tỷ lệ sử dụng khoảng 93%. Chỉ còn khoảng 12,5 triệu đô la Thanh khoản khả dụng trong nhóm, khiến cho việc các nhà đầu tư gửi tiền lớn rút toàn bộ tiền của họ gần như là không thể. Tỷ lệ sử dụng của nhóm từng đạt mức 100%.
Tỷ lệ cung USD1 là 16,24%, và tỷ lệ vay là 9,18%. Bộ tỷ lệ này phản ánh hoạt động vay mượn tập trung do một người vay lớn duy nhất chi phối, chứ không phải do nhu cầu tự nhiên rộng rãi.
Rủi ro về phía tài sản thế chấp cũng không kém phần nghiêm trọng. Thị trường token WLFI có độ sâu cực kỳ hạn chế, với khối lượng giao dịch hàng ngày thấp hơn nhiều so với quy mô tài sản thế chấp. Một khi giá giảm mạnh kích hoạt cơ chế thanh lý của Dolomite, việc bán tháo bắt buộc có thể đẩy giá token xuống trước khi tài sản thế chấp được giải phóng, và nợ xấu phát sinh cuối cùng sẽ do những người gửi tiền thông thường gánh chịu, những người hiện không thể rút tiền của họ.
Đây không phải là lần đầu tiên: từ "trưởng cơ quan tình báo" đến các vấn đề liên quan đến lệnh trừng phạt.
Vay mượn Dolomite chỉ là mắt xích mới nhất trong chuỗi xung đột lợi ích của WLFI.
Theo tờ Wall Street Journal, các tài liệu của công ty và các nguồn tin thân cận với vấn đề này tiết lộ rằng bốn ngày trước lễ nhậm chức của Trump, một cộng sự thân cận của một thành viên hoàng gia Abu Dhabi đã bí mật ký một thỏa thuận với gia đình Trump để mua 49% cổ phần trong dự án crypto của gia đình Trump, World Liberty Financial, với giá 500 triệu đô la. Người mua sẽ trả trước một nửa số tiền, tức 187 triệu đô la, trực tiếp vào công ty của gia đình Trump.
Thỏa thuận này được ủng hộ bởi Thái tử Abu Dhabi Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, người đã thúc đẩy Mỹ cho phép ông tiếp cận các chip trí tuệ nhân tạo được kiểm soát chặt chẽ. Thường được gọi là "hoàng tử gián điệp", ông là anh trai của tổng thống UAE kiêm cố vấn an ninh quốc gia, đồng thời là người đứng đầu quỹ đầu tư lớn nhất nước này, quản lý hơn 1,3 nghìn tỷ đô tài sản.
Các tài liệu cho thấy trong khoản đầu tư ban đầu 250 triệu đô la của Aryam Investment 1, một công ty được Tahnoon hậu thuẫn, 187 triệu đô la đã được chuyển cho hai thực thể thuộc sở hữu của gia đình Trump: DT Marks DEFI LLC và DT Marks SC LLC. Ngoài các khoản thanh toán cho các thực thể liên quan đến gia đình Witkoff, 31 triệu đô la khác đã được chuyển cho các thực thể liên quan đến các đồng sáng lập Zak Folkman và Chase Herro.
Theo thỏa thuận, Aryam sẽ trở thành cổ đông lớn nhất của World Liberty và là nhà đầu tư duy nhất được biết đến ngoài những người sáng lập. Thỏa thuận cũng quy định hai giám đốc điều hành của Aryam (cũng là giám đốc điều hành của công ty G42 của Tahnoon) sẽ tham gia vào hội đồng quản trị gồm năm thành viên của World Liberty, vào thời điểm đó bao gồm Eric Trump và Zach Witkoff, con trai của Steve Witkoff.
Tài sản của Steve Witkoff đã tăng vọt 15% lên 2,3 tỷ đô la vào năm 2025, so với ước tính 2 tỷ đô la khi ông bắt đầu làm việc cho chính phủ. WLFI là động lực chính, với gia đình ông thu về ít nhất 200 triệu đô la lợi nhuận từ bán hàng token và các giao dịch liên quan. Tuy nhiên, theo các nghị sĩ Dân chủ Hạ viện, Văn phòng Đạo đức Liên bang đã không phê duyệt các bản kê khai tài chính của Witkoff trong bảy tháng qua.
Hơn nữa, stablecoin USD1 của WLFI trước đây đã hợp tác với dự án blockchain AB DAO ở Đông Nam Á, dự án này có liên hệ với Tập đoàn Prince của Campuchia. Người đứng đầu Tập đoàn Prince, Chen Zhi, đã bị Mỹ và Anh trừng phạt vào tháng 11 năm 2025 với cáo buộc gian lận trực tuyến quy mô lớn, trong đó Bộ Tư pháp Mỹ đã tịch thu khoảng 12,7 tỷ đô la Bitcoin. WLFI cho biết họ không hề biết về bất kỳ mối liên hệ nào trước đây với AB DAO.
Vào ngày 23 tháng 2, 1 USD đã giảm xuống mức 0,994 USD trong thời gian ngắn, khiến 270 triệu USD bị rút ra trong hoảng loạn. WLFI tuyên bố mình là nạn nhân của một "cuộc tấn công phối hợp", bao gồm việc hack tài khoản Đồng sáng lập X, thuê KOL để lan truyền thông tin gây hoang mang và short token WLFI, nhưng liên tục không cung cấp được bất kỳ bằng chứng kỹ thuật nào.
Dữ liệu Chuỗi cũng cho thấy WLFI đã chuyển khoảng 3 tỷ token, với giá trị danh nghĩa khoảng 266 triệu đô la, đến nhiều địa chỉ khác nhau vào đầu tháng Tư; điểm đến của chúng vẫn chưa rõ ràng. Giữa những tranh cãi này, giá của token WLFI hiện đã giảm xuống còn 0,0858 đô la, mức thấp nhất kể từ khi ra mắt.
Phản hồi của WLFI: Không có rủi ro thanh lý.
Vào ngày 10 tháng 4, WLFI đã trả lời các câu hỏi của thị trường về vị thế vay mượn của mình trên WLFI Markets, khẳng định rằng WLFI hiện là một trong những nhà cung cấp và người đi vay lớn nhất trên WLFI Markets, vay stablecoin thông qua WLFI làm tài sản thế chấp, nhưng không có rủi ro thanh lý và có thể bổ sung thêm tài sản thế chấp bất cứ lúc nào, ngay cả trong trường hợp thị trường biến động mạnh.
Về mặt dữ liệu, WLFI tiết lộ rằng USD1 hiện đang tạo ra thu nhập hàng năm khoảng 159,5 triệu đô la. Trong sáu tháng qua, dự án đã mua lại khoảng 435 triệu token WLFI trên thị trường thứ cấp, với tổng giá trị khoảng 65,58 triệu đô la. Dự án cũng cho biết sẽ đệ Đề án quản trị vào tuần tới để thảo luận về việc mở khóa token khóa vị thế sớm và nâng cấp chức năng của USD1, bao gồm hỗ trợ chuyển khoản miễn phí gas và thích ứng với cơ sở hạ tầng thanh toán AI.
Hiện tại, USD1 có giá trị vốn hóa thị trường thị trường khoảng 4,3 tỷ đô la, xếp hạng trong số stablecoin hàng đầu. Phản hồi của WLFI đã cố gắng chuyển hướng câu chuyện từ "xung đột lợi ích" sang " tăng trưởng việc kinh doanh ", nhưng không giải quyết được vấn đề làm thế nào WLFI, với tư cách là người vay lớn nhất pool thanh khoản, đảm bảo rằng những người gửi tiền thông thường sẽ không bị thua lỗ trong điều kiện thị trường khắc nghiệt. Hơn nữa, khi người đồng sáng lập của Dolomite cũng là cố vấn cho WLFI, ai sẽ đảm bảo tính độc lập trong kiểm soát rủi ro của giao thức?
Hiện tại, cả Dolomite lẫn WLFI đều chưa đưa ra bất kỳ lời giải thích nào về quy trình quản trị đối với các giao dịch giữa các bên liên quan.
