Bài viết gốc | Odaily( @OdailyChina )
Tác giả | Golem( @web3_golem )
Bản chất thực sự của WLFI cuối cùng đã được tiết lộ cho cộng đồng tiền điện tử.
Ngày 9 tháng 4, truyền thông nước ngoài đưa tin World Liberty Financial (WLFI), một dự án crypto của gia đình Trump, đã thực hiện nhiều vay mượn có thế chấp thông qua giao thức cho vay DeFi Dolomite, làm dấy lên lo ngại trên thị trường về giao dịch nội bộ và rủi ro thanh khoản USD1. Theo thống kê, WLFI đã sử dụng khoảng 5 tỷ token WLFI làm tài sản thế chấp để chuyển khoảng 75 triệu USD giá trị stablecoin thông qua Dolomite và Coinbase Prime.
Trùng hợp thay, Corey Caplan, đồng sáng lập của Dolomite, cũng là cố vấn cho WLFI. Mặc dù WLFI phản hồi rằng việc vay stablecoin đang tạo ra giá trị cho hệ sinh thái và không có rủi ro thanh lý, và WLFI thậm chí đã trả lại 25 triệu USD khoản vay vào ngày 11 tháng 4, nhưng bất cứ ai có con mắt tinh tường đều có thể thấy rõ rằng bằng cách theo dõi đường đi trên Chuỗi của stablecoin đã vay, Dolomite chỉ đơn giản là một kênh trá hình để đội ngũ WLFI bán token của họ.
Người giao dịch có tiếng Pickle Cat cũng cho rằng WLFI đang sử dụng các đợt mua lại cổ phiếu quy mô lớn để xây dựng niềm tin, đồng thời vay tiền thật thông qua thế chấp cấp thấp, khiến chỉ có nhà đầu tư bán lẻ bị mắc kẹt trong nhóm Dolomite phải gánh chịu spot.
Diễn biến giá của WLFI kể từ khi ra mắt đã nói lên tất cả. Ra mắt vào ngày 1 tháng 9 năm 2025, với việc mua lại token bắt đầu vào cuối tháng 9 cùng năm, token đã giảm hơn 66%, và khoảng 70% so với mức đỉnh. Vậy áp lực bán ra đến từ đâu? Rất có thể là từ gia đình Trump và các bên liên quan của họ. Thứ nhất, họ không thể chỉ dựa vào Dolomite như một kênh bán token trá hình; thứ hai, chỉ họ mới nắm giữ lượng lớn token WLFI và có "quyền bán không hạn chế".
Ngay cả trước khi WLFI ra mắt, Odaily đã phân tích cấu trúc nắm giữ token và áp lực bán ra, cho rằng gia đình Trump là nguồn áp lực bán ra lớn nhất. Trong tổng số 100 tỷ token , chỉ có 26,05% được bán trước, 73,95% còn lại do đội ngũ phát triển kiểm soát. (Bài viết liên quan: Đếm ngược thời gian mở khóa WLFI: Vị thế giữ Trump nắm giữ 15,75% cá voi , liệu thị trường có chịu được " áp lực bán ra từ Tổng thống"? )
Hơn nữa, sau khi token WLFI ra mắt, đội ngũ đã đưa 272 địa chỉ vào danh sách đen, bao gồm cả địa chỉ Justin Sun, với lý do cần bảo vệ tiền của người dùng và ngăn chặn việc bán tháo quy mô lớn từ các nhà đầu tư lớn. Hành động này ban đầu được cộng đồng hoan nghênh, nhưng chỉ đến bây giờ, với sự sụt giảm liên tục của WLFI, chúng ta mới nhận ra rằng mục đích thực sự của đóng băng các địa chỉ của các nhà đầu tư lớn này là để tạo điều kiện cho chính họ bán tháo.
Vụ việc chưa dừng lại ở đó. Sau khi hành vi đội ngũ WLFI lần phơi bày, Justin Sun không thể ngồi yên thêm nữa. "Sun the Chopper" nổi tiếng chưa bao giờ chịu tổn thất lớn như vậy trước đây. Phải chăng anh ta được phép bán mà người khác thì không? Vì vậy, anh ta lại đối đầu với WLFI một lần nữa.
Justin Sun lại đối đầu với WLFI.
Vào ngày 12 tháng 4, Justin Sunđã đăng bài trên nền tảng X, lên án đội ngũ WLFI vì sê-ri hành động, bao gồm việc thu phí từ người dùng, bí mật cài đặt cửa hậu để kiểm soát tài sản người dùng, đóng băng tiền của nhà đầu tư và coi cộng đồng crypto như một máy ATM cá nhân. Đội ngũ WLFI không lùi bước trước những cáo buộc của Sun, đáp trả rằng sở trường Justin Sun là đóng vai nạn nhân và bịa đặt những cáo buộc vô căn cứ để che đậy hành vi sai trái của mình, đồng thời tuyên bố sẽ kiện Sun ra tòa.
Để hiểu rõ toàn bộ tình hình này, chúng ta cần xem xét lại mối quan hệ giữa Justin Sun và WLFI.
WLFI và Justin Sun đã có một giai đoạn "trăng mật" khá dài. Vào tháng 11 năm 2024, Justin Suntuyên bố đầu tư 30 triệu đô la vào WLFI thông qua TRON DAO, trở thành nhà đầu tư lớn nhất và cố vấn dự án của WLFI vào thời điểm đó. Thỏa thuận này được hiểu vào thời điểm đó là một khoản đóng góp chính trị từ Justin Sun cho Trump, vì việc Trump đắc cử tổng thống đã là điều chắc chắn, và cộng đồng crypto muốn vun đắp mối quan hệ tốt với ông. Do đó, thỏa thuận này là một tình huống đôi bên cùng có lợi: WLFI nhận được vốn đầu tư, Justin Sun mở ra một kênh để thiết lập mối quan hệ với tổng thống Mỹ.
Tuy nhiên, khi token WLFI chính thức được ra mắt, đội ngũ WLFI ngay lập tức loại bỏ Justin Sun Vào ngày 5 tháng 9 năm 2025, World Liberty Financial (WLFI) đã đưa vào danh sách đen các địa chỉ liên quan đến Justin Sun, bao gồm khoảng 540 triệu token đã được mở khóa và 2,4 tỷ token khóa vị thế . Lý do của đội ngũ WLFI rất đơn giản: họ nghi ngờ có người đang bán tháo giá token, và WLFI đã chặn 272 địa chỉ cùng một lúc.
Mặc dù CEO của Nansen, Alex Svanevik, sau đó tuyên bố rằng Justin Sun không bán tháo token, và việc chuyển tiền của anh ấy diễn ra sau khi token WLFI giảm mạnh, sự thật đằng sau token có thể là do lượng lớn nhà đầu tư bán lẻ chốt lời và giá tiếp tục giảm do sự hoảng loạn trên thị trường. Tuy nhiên, vì WLFI đã sử dụng cộng đồng làm lá chắn, Justin Sun đã không trực tiếp đối đầu với họ.
Tuy nhiên, một số người đã bênh vực Justin Sun CEO của CryptoQuant, Ki Young Ju, cho rằng ngay cả khi Justin Sun bán token, điều đó vẫn có thể biện minh được, vì anh ta có quyền tự chủ quản lý tài tài sản của mình, và WLFI không có quyền đóng băng địa chỉ người dùng. Trớ trêu thay, gia đình Trump đã lần tuyên bố công khai rằng "phi ngân hàng hóa" là lý do chính khiến họ tham gia vào không gian crypto, thế nhưng tài sản của họ lại đóng băng lần . Hành động đưa địa chỉ người dùng vào danh sách đen của họ có gì khác biệt so với việc các ngân hàng từ chối họ trước đây? Hành vi "phi phi tập trung giả tạo" này đáng bị lên án.
Mặt khác, dù kinh nghiệm của Justin Sun rất đáng khen, nhưng nếu Justin Sun chọn đối đầu trực tiếp với WLFI, cuối cùng ông có thể không thu được lợi ích gì. Điều này là bởi vì WLFI được hậu thuẫn bởi gia đình Trump và một loạt các nhân vật cấp cao có tầm ảnh hưởng sâu rộng trong chính trường và kinh doanh Mỹ. Justin Sun có thể mạo hiểm làm phật lòng nhóm nào trong số này?
Hơn nữa, xét đến kinh nghiệm quản lý, tình hình chính trị và những tranh cãi trong quá khứ của Justin Sun, nếu ông ta thực sự kiện WLFI ra tòa ở Hoa Kỳ, chứ đừng nói đến việc thắng kiện, thì ông ta có thể may mắn lắm mới thoát khỏi rắc rối.
Vì vậy, mặc dù việc "bảo vệ quyền lợi"Justin Sun có thể tạo ra một số sự chú ý và giúp ông ta thể hiện bản thân trước nhà đầu tư bán lẻ, tốt nhất là nên quên việc đưa vụ việc này ra tòa án Mỹ.
Bài học thứ hai của gia đình Trump dành cho thế giới cộng đồng tiền điện tử
Phải thừa nhận rằng WLFI là bài học thứ hai mà gia đình Trump đã dạy cho cộng đồng tiền điện tử(bài học đầu tiên, dĩ nhiên, là chính Trump). Mục đích thực sự của nó chưa bao giờ là phá vỡ những hạn chế của các ngân hàng truyền thống và làm cho DeFi tốt hơn, mà là để kiếm bộn tiền trong những vùng xám của quản lý tài chính.
Nhiều người trước đây không muốn thừa nhận hoặc phớt lờ điều này vì cái tên Trump vẫn còn giữ giá trị đáng kể. Trong thị trường bò , quyền lực dịch tự động thành sự an toàn và hệ thống bảo vệ". Kết hợp với thái độ cực kỳ thân thiện của Trump đối với crypto trong suốt chiến dịch tranh cử và những năm đầu nhiệm kỳ, người dùng crypto đã không tổ chức các cuộc biểu tình quy mô lớn hoặc trải qua FUD (Sợ hãi, Không chắc chắn và Nghi ngờ). Gia đình Trump đã thu lợi nhuận từ thị trường crypto, và chúng ta cũng có thể được chia sẻ một phần lợi nhuận đó.
Nhưng mọi chuyện giờ đã khác. Trong hoàn cảnh hiện tại, khi "Ông trùm crypto" David Sacks chuyển trọng tâm sang trí tuệ nhân tạo, và Trump bận tâm đến cuộc xung đột Mỹ-Iran nên không thể quan tâm đến ngành công nghiệp crypto, tên tuổi của Trump đã mất đi phần lớn giá trị. Khi Trump không còn là tổng thống crypto của chúng ta nữa, thì gia đình ông còn nắm giữ được hào quang gì? (Bài đọc liên quan: "Ông trùm crypto" từ chức: Màn trình diễn chính trị 130 ngày kết thúc, lời hứa về crypto của Trump còn lại bao nhiêu? )
Riêng đối với dự án WLFI, do biến động token, những tranh cãi về quản trị và vấn đề đóng băng dữ liệu, nhận thức tích cực ban đầu đã bị xói mòn đáng kể trong tâm trí người dùng. Cộng đồng tiền điện tử chắc chắn không vô tội; việc sẵn sàng trả tiền để có được quyền lực và bối cảnh chính trị tự nó đã là một hình thức thông đồng đầu cơ. Tuy nhiên, trong tương lai, đối diện những "dự án vụng về" như WLFI do giới tinh hoa Mỹ tạo ra trong không gian crypto, chúng ta nên dũng cảm nói không.
