Hai nhà đầu tư tỷ phú sở hữu cổ phiếu Amazon. Bạn có nên mua không? | The Motley Fool

Các nhà đầu tư huyền thoại đang tập trung vào cơ hội dài hạn trong lĩnh vực điện toán đám mây và quảng cáo. Cả Bill Ackman và David Tepper đều nắm giữ những vị thế đáng kể trong Amazon (AMZN 0,21%), một trong những công ty có ảnh hưởng nhất của kỷ nguyên kỹ thuật số. Họ không phải là những nhà giao dịch ngắn hạn. Họ tìm kiếm những doanh nghiệp vững chắc để nắm giữ trong nhiều năm. Nhưng câu hỏi thực sự là: Liệu sự quan tâm đó có nghĩa là cổ phiếu Amazon đáng mua vào hôm nay? Chúng ta hãy cùng xem xét kỹ hơn. Thoạt nhìn, Amazon vẫn trông giống như một công ty thương mại điện tử. Ít nhất, đó là nơi hầu hết người tiêu dùng đã sử dụng dịch vụ của họ - nhưng đó chỉ là một phần của câu chuyện. Ngày nay, Amazon có ba động lực chính: điện toán đám mây, quảng cáo và bán lẻ. Amazon Web Services (AWS) là xương sống lợi nhuận của công ty. Để dễ hình dung hơn, điện toán đám mây chiếm 57% thu nhập hoạt động năm 2025 của Amazon, đạt 80 tỷ đô la. Đây cũng là một trong những phân khúc tăng trưởng nhanh nhất, đạt mức tăng trưởng 20% ​​trong năm 2025 nhờ nhu cầu ngày càng tăng đối với các tác vụ trí tuệ nhân tạo (AI). Các doanh nghiệp đang xây dựng các công cụ AI, và họ cần sức mạnh tính toán để vận hành chúng. AWS cung cấp cơ sở hạ tầng đó. Cơ hội ở đây là vô cùng lớn. Thay vì cạnh tranh trực tiếp với các ứng dụng AI dành cho người tiêu dùng, Amazon đang chọn cách tiếp cận kín đáo hơn bằng cách bán các công cụ (cho doanh nghiệp) hỗ trợ các ứng dụng đó. Đây là vị thế sẽ mang lại lợi ích bất kể ai thắng trong cuộc đua AI. Mảng kinh doanh quảng cáo của Amazon đã âm thầm trở thành một trong những phân khúc phát triển nhanh nhất của công ty. Doanh thu hàng năm đã vượt qua 60 tỷ đô la và tiếp tục tăng trưởng với tốc độ hai chữ số. Điều làm nên sức mạnh của quảng cáo Amazon chính là khả năng nhắm mục tiêu chính xác vào ý định của người dùng. Khi người dùng tìm kiếm trên Amazon, họ thường đã sẵn sàng mua hàng, điều này khiến quảng cáo của Amazon hiệu quả hơn các định dạng quảng cáo kỹ thuật số khác. Và giờ đây, Amazon đang mở rộng ra ngoài phạm vi thị trường của riêng mình. Quảng cáo xuất hiện trên Prime Video và thậm chí cả các nền tảng của bên thứ ba thông qua nền tảng phía cầu (demand-side platform) của họ, giúp Amazon có tầm ảnh hưởng rộng lớn hơn nhiều trong thị trường quảng cáo kỹ thuật số. Mặc dù đây không còn là mảng kinh doanh thu hút nhiều sự chú ý nhất, nhưng vẫn cần nhìn nhận mọi việc một cách khách quan. Amazon vẫn là nền tảng thương mại điện tử lớn nhất, tạo ra doanh thu 426 tỷ đô la tại Mỹ và 162 tỷ đô la trên toàn thế giới. Họ sở hữu những lợi thế khổng lồ: giao hàng nhanh chóng, kho sản phẩm đồ sộ và hơn 200 triệu thành viên Prime trên toàn cầu. Quy mô đó tiếp tục cung cấp dữ liệu cho các mảng kinh doanh khác của Amazon, đặc biệt là mảng quảng cáo. Nhìn chung, Amazon không chỉ là một doanh nghiệp đơn lẻ. Nó là một hệ sinh thái bền vững, đang phát triển, đó có lẽ là lý do tại sao các nhà đầu tư huyền thoại như Ackman và Tepper lại quan tâm đến nó. Ngay cả những công ty vĩ đại cũng có những sự đánh đổi. Thứ nhất, tốc độ tăng trưởng bán lẻ đang chậm lại. Trong những quý gần đây, mảng kinh doanh thương mại điện tử cốt lõi của Amazon chỉ tăng trưởng ở mức một chữ số. Điều này không có gì đáng ngạc nhiên khi xét đến quy mô của công ty, nhưng nó đồng nghĩa với việc bán lẻ không còn là động lực tăng trưởng chính nữa. Cạnh tranh cũng đang ngày càng gay gắt. Các công ty như Temu và Shein đang thu hút những người mua sắm nhạy cảm về giá bằng các sản phẩm giá cực thấp, đặc biệt là trong các lĩnh vực như quần áo và đồ gia dụng. Thứ hai, Amazon đang chi mạnh tay cho trí tuệ nhân tạo. Công ty đang đầu tư 200 tỷ đô la vào năm 2026 vào các trung tâm dữ liệu, chip, robot và cơ sở hạ tầng để hỗ trợ tham vọng về AI của mình. Mặc dù điều này có thể mang lại lợi nhuận về lâu dài, nhưng nó có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận và dòng tiền tự do trong Short hạn. Các nhà đầu tư nên lường trước một số biến động khi các khoản đầu tư này được mở rộng. Việc mua cổ phiếu chỉ vì các tỷ phú sở hữu nó quả là hấp dẫn. Nhưng đó không phải là cách tiếp cận lý tưởng. Các nhà đầu tư như Ackman và Tepper nhìn xa trông rộng theo năm chứ không phải quý. Họ sẵn sàng nắm giữ cổ phiếu bất chấp biến động vì họ tập trung vào sức mạnh kinh doanh dài hạn. Vậy câu hỏi đúng hơn là: Bạn có nhìn thấy tiềm năng dài hạn tương tự không, và bạn có cùng niềm tin và khả năng chấp nhận rủi ro để nắm giữ trong nhiều năm không? Bạn có thể cân nhắc mua cổ phiếu Amazon nếu tin rằng mảng kinh doanh điện toán đám mây của công ty sẽ tiếp tục mở rộng, phân khúc quảng cáo sẽ tiếp tục cải thiện biên lợi nhuận và hệ sinh thái của nó sẽ vẫn khó sao chép. Mặt khác, bạn nên tạm dừng nếu lo ngại về những rủi ro ngắn hạn, chẳng hạn như chi tiêu lớn hoặc áp lực cạnh tranh. Amazon không còn là công ty tăng trưởng nhanh như trước đây nữa. Nhưng có lẽ nó đang hoạt động kinh doanh tốt hơn bao giờ hết. Với vị thế vững chắc trong lĩnh vực điện toán đám mây, quảng cáo và thương mại điện tử toàn cầu, công ty có nhiều hướng phát triển, mặc dù với tốc độ chậm hơn so với trước đây. Ackman và Tepper dường như đang đặt cược vào câu chuyện dài hạn đó. Việc bạn có nên làm như vậy hay không phụ thuộc vào thời gian đầu tư của bạn và sự sẵn sàng vượt qua những thăng trầm trên con đường đó.