Liệu ngân sách quốc phòng kỷ lục của Trump có khiến cổ phiếu Lockheed Martin trở thành "không bao giờ nên bán"? | The Motley Fool

Những thách thức về lợi nhuận khó có thể biến mất trong thời gian ngắn đối với các nhà thầu quốc phòng. Yêu cầu ngân sách 1,5 nghìn tỷ đô la của Tổng thống Donald Trump (bao gồm yêu cầu cơ bản 1,15 nghìn tỷ đô la và 350 tỷ đô la điều chỉnh) cho năm 2027 đang làm phấn khích các nhà đầu tư trong ngành công nghiệp quốc phòng, bao gồm cả những người đầu tư vào Lockheed Martin (LMT 0,08%). Ngân sách này dựa trên 1 tỷ đô la đã được thông qua cho năm 2026 và gần 900 tỷ đô la vào năm 2025, và bao gồm nhiều yếu tố (tên lửa, hệ thống điều khiển hỏa lực, phòng thủ không gian và tên lửa, và hàng không) rất có khả năng cải thiện lượng đơn đặt hàng tồn đọng đang tăng lên của công ty. Điều đó có nghĩa là cổ phiếu Lockheed Martin giờ đây là một cổ phiếu đáng nắm giữ suốt đời? Để trả lời câu hỏi này, nên bắt đầu bằng việc xem xét những ưu điểm và nhược điểm cơ bản của việc đầu tư vào các nhà thầu quốc phòng. Theo truyền thống, các nhà đầu tư mua cổ phiếu như Lockheed Martin vì họ đánh đổi tốc độ tăng trưởng cao để đổi lấy sự an toàn của một dòng thu nhập ổn định từ những khách hàng an toàn nhất trên thế giới: chính phủ Hoa Kỳ, các chính phủ khác và các bộ quốc phòng. Cổ phiếu ngành quốc phòng được xem là những cổ phiếu "quốc phòng" lý tưởng nhất, mang lại triển vọng tăng trưởng ở mức thấp một chữ số cùng với một số cải thiện về biên lợi nhuận. Về lý thuyết, khi tính đến triển vọng thực sự về một bước ngoặt trong tăng trưởng được thúc đẩy bởi ngân sách quốc phòng khổng lồ và Chiến lược Chuyển đổi Mua sắm (ATS) mới của Bộ Quốc phòng, thì đây là công thức hoàn hảo cho sự tăng trưởng. ATS là một cuộc cải tổ cơ bản, trong đó có việc "trao cho các công ty những hợp đồng lớn hơn, dài hạn hơn, để họ sẵn sàng đầu tư nhiều hơn nhằm phát triển cơ sở công nghiệp cung cấp vũ khí cho chúng ta." Thật vậy, Lockheed Martin là một trong những bên hưởng lợi sớm nhất từ ​​chiến lược mới này, với việc ban lãnh đạo ca ngợi "thỏa thuận khung bảy năm mang tính bước ngoặt cho tên lửa đánh chặn PAC-3 MSE mà chúng tôi đã cùng nhau công bố vào đầu tháng Giêng" trong cuộc họp báo cáo thu nhập vào cuối tháng Giêng. Tên lửa PAC-3 là hệ thống phòng thủ tên lửa đất đối không. Thỏa thuận dài hạn này khuyến khích đầu tư từ Lockheed Martin và đảm bảo doanh thu cho công ty. Thỏa thuận này, cùng với các thỏa thuận khác theo ATS và ngân sách đề xuất năm 2027, rất có thể sẽ làm tăng thêm lượng đơn đặt hàng tồn đọng kỷ lục của Lockheed Martin. Tóm lại, sự kết hợp giữa chi tiêu quốc phòng ngày càng tăng cho các hợp đồng dài hạn, cùng với sự ổn định truyền thống, là một sự kết hợp hoàn hảo. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là cổ phiếu ngành quốc phòng đã gặp khó khăn trong việc cải thiện biên lợi nhuận trong thập kỷ qua, được đo bằng biên lợi nhuận trước lãi, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA). Lý do chính dẫn đến những thách thức về biên lợi nhuận là do các chương trình quốc phòng ngày càng phức tạp và tốn kém, đặc biệt là các chương trình phát triển với giá cố định, trong đó chính phủ Hoa Kỳ đang sử dụng quyền lực độc quyền của mình. Những hợp đồng này đã gây ra khoản lỗ hàng tỷ đô la cho nhiều công ty quốc phòng, bao gồm cả Lockheed Martin. Thật vậy, Đạo luật Chống Khủng bố (ATS) cũng kêu gọi xem xét kỹ lưỡng "mọi thỏa thuận đầu tư của chính phủ để xác nhận đó là thỏa thuận tốt nhất cho người lính nhằm bảo vệ an ninh quốc gia của chúng ta", và các công ty như Lockheed Martin sẽ phải chịu trách nhiệm về việc thực hiện các hợp đồng, đặc biệt nếu họ bị coi là không thực hiện được các công việc không sinh lời. Do đó, việc tăng ngân sách và ATS là con dao hai lưỡi đối với Lockheed Martin, và các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao biên lợi nhuận của công ty.