Hiện đang có nhiều đồn đoán rằng cuộc xung đột pháp lý giữa chính quyền tiểu bang và liên bang liên quan đến nền tảng thị trường dự đoán Kalshi của Mỹ có thể sẽ được đưa ra Tòa án Tối cao Hoa Kỳ. Do các quy định về cờ bạc của tiểu bang mâu thuẫn với thẩm quyền của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), nên có những dự đoán rằng các tiêu chuẩn pháp lý cho ngành công nghiệp thị trường dự đoán có thể sẽ được định nghĩa lại từ đầu.
Vào ngày 13 (giờ địa phương), Tòa phúc thẩm khu vực số 9 của Hoa Kỳ đã tổ chức phiên tranh luận miệng cho vụ kháng cáo giữa Calci và chính quyền Nevada. Vấn đề đặt ra là liệu phán quyết của Nevada yêu cầu giấy phép kinh doanh trò chơi, dựa trên quan điểm cho rằng một số "hợp đồng sự kiện" của Calci là sản phẩm cờ bạc, có phù hợp hay không. Trước đó, một tòa án cấp dưới đã ra phán quyết ngăn chặn Calci cung cấp các hợp đồng nói trên, và Calci đã yêu cầu hủy bỏ quyết định này.
Colin Synzdaq, luật sư đại diện cho Kalsi, lập luận rằng "cần tránh tình huống tòa án tiểu bang và liên bang cùng xử lý một vấn đề và đưa ra những kết luận khác nhau." Kalsi nhấn mạnh rằng các hợp đồng của họ thuộc thẩm quyền của CFTC với tư cách là "hợp đồng hoán đổi", chứ không phải cờ bạc. Gần đây, Chủ tịch CFTC Jay Michael Selig cũng đã bày tỏ quan điểm tương tự trong vụ tranh chấp Crypto.com liên quan đến Nevada.
Tòa án chưa đưa ra kết luận ngay sau phiên điều trần. Tuy nhiên, tùy thuộc vào hướng phán quyết, môi trường pháp lý giữa các tiểu bang đối với các nền tảng thị trường dự đoán, như Polymarket và Calci, có thể thay đổi đáng kể. Các dự báo trong ngành cũng cho thấy thị trường dự đoán có thể tăng trưởng lên 1 nghìn tỷ đô la vào năm 2030.
Giám đốc pháp lý của Coinbase cũng tuyên bố: "Tòa án Tối cao sẽ đưa ra quyết định cuối cùng."
Giám đốc pháp lý của Coinbase, Paul Griwall, dự đoán rằng tranh chấp này cuối cùng có khả năng sẽ được đưa lên Tòa án Tối cao. Trong một bài đăng trên X, ông cho biết: “Những câu hỏi được nêu ra trong các phiên tranh luận miệng không phải là tín hiệu đáng tin cậy để dự đoán xu hướng của tòa án”, và nói thêm, “Cuối cùng, Tòa án Tối cao sẽ quyết định liệu đây có phải là một ‘giao dịch hoán đổi’ thuộc thẩm quyền độc quyền của CFTC hay không.”
[Phân tích Token] Lệnh cấm lãi suất Stablecoin, hiệu quả cho vay ngân hàng chỉ 0,02%... Bác bỏ báo cáo của Nhà Trắng Hoa Kỳ
Xem toàn bộ báo cáo Alpha →Vấn đề gây tranh cãi này trở nên phức tạp hơn kể từ khi Tòa án Tối cao Hoa Kỳ công nhận thẩm quyền của chính quyền tiểu bang trong việc điều chỉnh cá cược thể thao trong phán quyết năm 2018 trong vụ Murphy kiện NCAA. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều cách hiểu khác nhau về việc liệu các hợp đồng thị trường dự đoán có thuộc cùng loại với cá cược thể thao truyền thống hay là các công cụ phái sinh tài chính chịu sự điều chỉnh của các quy định về hàng hóa liên bang.
Thị trường xem vụ việc này không chỉ đơn thuần là một vụ kiện của một công ty duy nhất mà còn có khả năng trở thành bước ngoặt định hình ranh giới pháp lý của toàn bộ thị trường dự đoán kết quả cá cược tại Mỹ. Tùy thuộc vào mức độ chồng chéo giữa các quy định về cá cược của tiểu bang và các quy định tài chính liên bang, cấu trúc kinh doanh của các nền tảng lớn như Calci và Polymarkets rất có thể sẽ bị ảnh hưởng.
🔎 Phân tích thị trường
Vấn đề then chốt xoay quanh việc điều chỉnh thị trường dự đoán ở Mỹ là sự phân biệt giữa 'cá cược và sản phẩm tài chính'.
Trong khi chính quyền tiểu bang tìm cách điều chỉnh nó như một hình thức cờ bạc, CFTC lại xem nó như một giao dịch hoán đổi (phái sinh) và tuyên bố có thẩm quyền đối với hoạt động này.
Cuộc xung đột này không chỉ đơn thuần là tranh chấp giữa các công ty, mà là một vấn đề mang tính cấu trúc liên quan đến sự xung đột giữa thẩm quyền liên bang và tiểu bang.
💡 Các điểm chiến lược
Phán quyết của Tòa án Tối cao có thể mở ra khả năng mở rộng ngành công nghiệp dự đoán trên toàn quốc.
Các nhà đầu tư nền tảng phải đánh giá lại rủi ro dựa trên hướng dẫn của cơ quan quản lý (cờ bạc so với tài chính).
Các dịch vụ tương tự, chẳng hạn như Polymarket, cũng rất có khả năng chịu sự điều chỉnh của cùng một khung pháp lý.
📘 Thuật ngữ
Hợp đồng sự kiện: Một loại hợp đồng trong đó người ta đặt cược vào việc một sự kiện cụ thể có xảy ra hay không.
Hợp đồng hoán đổi: Một công cụ phái sinh tài chính đặt cược vào sự biến động giá trong tương lai, thuộc thẩm quyền của CFTC.
CFTC: Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ, cơ quan quản lý thị trường phái sinh.
💡 Câu hỏi thường gặp (FAQ)
Hỏi: Những vấn đề chính trong tranh chấp giữa Calci và tiểu bang Nevada là gì?
Hỏi: Tại sao có khả năng vụ án này sẽ được đưa lên Tòa án Tối cao?
Hỏi: Điều này có tác động như thế nào đến nhà đầu tư hoặc thị trường?
<Bản quyền ⓒ TokenPost, nghiêm cấm sao chép và phân phối lại trái phép>
