Trưởng bộ phận chiến lược của Spark cho biết: Thị trường ETH đang đối mặt với rủi ro thanh khoản do khả năng giảm 10% đến 15% lượng cho vay rsETH.

Theo Mars Finance, monetsupply.eth, Trưởng bộ phận Chiến lược của Spark, đã phát biểu trên nền tảng X rằng tình hình đang bước vào giai đoạn nguy hiểm hơn khi thị trường stablecoin bắt đầu thiếu thanh khoản. Ông cho rằng rằng khoảng 16,5% thị trường ETH được hỗ trợ bởi rsETH. Nếu các khoản lỗ từ các khoản vay được hỗ trợ bằng rsETH được phân bổ trên mainnet và Chuỗi bên ngoài, emode có thể phải đối mặt với mức phạt từ 10% đến 15%, phần phạt còn lại từ 2% đến 3% sẽ thuộc về các nhà cung cấp ETH để làm mượt cấu trúc ô dù. Các nhà cung cấp ETH thường có xu hướng rút lui càng nhanh càng tốt để tránh rủi ro này, do đó khóa mức sử dụng ở mức 100%. Lãi suất vay mượn không đủ để khích lệ việc trả nợ các chu kỳ LST không liên quan (wstETH, weETH) nhằm giải phóng thanh khoản. Vì ETH không thể rút, người dùng đã vay stablecoin như USDT và sử dụng ETH làm tài sản thế chấp không thể đóng vị thế của họ ngay cả khi lãi suất vay mượn stablecoin tăng, cắt đứt cơ chế khích lệ điển hình để duy trì sức khỏe thị trường. Hiện tại, có hai khích lệ không lành mạnh đang khiến tỷ lệ sử dụng thị trường bị khóa ở mức 100%: 1) Người nắm giữ ETH không thể đóng vị thế của mình để duy trì tỷ lệ LTV lành mạnh, và người thanh lý không thể rút hoặc bán tài sản thế chấp một cách nguyên tử, có khả năng dẫn đến nợ xấu do giá giảm . 2) Người dùng cung cấp USDT có xu hướng tối đa hóa việc vay stablecoin khác để thoát khỏi vị thế của họ; vị thế này hiện đang tạo ra lợi nhuận dương (tạm thời), do đó chi phí thoát ra thấp; nếu điều kiện xấu đi, ít nhất 75% giá trị vị thế có thể được thu hồi. Tóm lại, các thị trường vay mượn gộp/ reStake này phải duy trì thanh khoản bằng mọi giá để hoạt động đúng cách. Việc Slope2 gần đây giảm lãi suất vay mượn tối đa Aave đang có tác động tiêu cực và làm tăng đáng kể rủi ro sụp đổ thị trường dây chuyền.