Trong bảy tháng qua, thị trường tiền điện tử đã trải qua xu hướng điều chỉnh, khiến giá Bitcoin giảm từ 126.272 đô la xuống còn 59.930 đô la và giá Ethereum giảm từ 4.955 đô la xuống còn 1.741 đô la. Trong khi một số lĩnh vực tiền điện tử khác cũng chịu ảnh hưởng bởi sự sụt giảm này, các Tài sản Thế giới Thực được Mã hóa (RWA) lại cho thấy khả năng phục hồi đáng kể và tiếp tục thu hút dòng vốn.
Token hóa tài sản thực tế là quá trình tạo ra một bản sao kỹ thuật số của các tài sản hữu hình và vô hình như trái phiếu chính phủ, bất động sản và tín dụng tư nhân trên chuỗi khối. Phân khúc này từng được xem như một thử nghiệm nhằm tạo ra cầu nối giữa tài chính truyền thống (TradFi) và tài chính phi tập trung (DeFi), nay đã phát triển từ một xu hướng nhỏ thành một cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi.
Cốt lõi của lĩnh vực này, blockchain lớp 1, Ethereum, đóng vai trò là Settlement Layer chính cho các hoạt động tài chính cấp tổ chức.
Các tài sản thực tế được mã hóa vẫn duy trì đà tăng trưởng trong thị trường đầy thách thức.
Tính đến tháng 4 năm 2026, tổng giá trị tài sản thực tế (RWA) được mã hóa on-chain đã đạt 30,92 tỷ đô la, được hỗ trợ bởi 437,19 tỷ đô la tài sản cơ sở đại diện và được nắm giữ bởi khoảng 740.667 địa chỉ. Sự tăng trưởng này diễn ra trong bối cảnh giá tiền điện tử giảm mạnh trong sáu tháng qua, nhấn mạnh dòng Vốn chọn lọc đổ vào các tài sản thực tế sinh lời trong thời kỳ rủi ro giảm.
Lĩnh vực này chủ yếu là nợ trái phiếu kho bạc Mỹ với khoảng 15,2 tỷ đô la được mã hóa. Lượng tín dụng tư nhân khoảng 6 tỷ đô la, hàng hóa khoảng 7 tỷ đô la và cổ phiếu được mã hóa vượt quá 1 tỷ đô la. Với khoảng 56%, Ethereum xử lý số lượng giao dịch cao nhất.
Các nền tảng hướng đến nhà đầu tư bán lẻ cho thấy mức độ tập trung cao hơn nữa, với trái phiếu Treasury Mỹ thường chiếm hơn 50% tổng tài sản nắm giữ, tiếp theo là tín dụng tư nhân và các quỹ đầu tư tổ chức.
Dự báo dài hạn
Các dự báo trong ngành cho thấy sự tăng trưởng đáng kể. Theo ước tính của Boston Consulting Group, tổng giá trị thị trường tài sản thực tế được mã hóa có thể đạt 16 nghìn tỷ đô la vào năm 2030. Dữ liệu trực quan từ năm 2024-2030 cho thấy sự tăng trưởng ổn định hàng năm: bắt đầu từ 0,31 tỷ đô la vào năm 2024, tăng lên 0,6 tỷ đô la vào năm 2025, 1,5 tỷ đô la vào năm 2026, và sau đó tăng tốc mạnh mẽ thông qua sự đóng góp phân bổ trên các loại tài sản khác nhau.
Xu hướng hoạt động của các tổ chức
Các tổ chức tài chính lớn đã thiết lập được sự hiện diện đáng kể. Quỹ thanh khoản kỹ thuật số dành cho tổ chức bằng USD của BlackRock và các sản phẩm của Franklin Templeton, Ondo, WisdomTree, v.v. đã góp phần vào sự tăng trưởng tổng giá trị từ đầu năm 2023 đến giữa năm 2025. Các biểu đồ chồng lớp cho thấy dòng vốn tích lũy đang tăng tốc, ít nhất là sau cuối năm 2024, bất chấp sự biến động của thị trường.
Những thay đổi và thách thức trong hoạt động vận hành.
Việc mã hóa tài sản (tokenization) chuyển đổi các tài sản truyền thống sang định dạng blockchain, cho phép thanh toán nhanh hơn, tăng cường tính di động của tài sản thế chấp và mở rộng phân phối. Đây không phải là sự thay thế mà là một lớp hiệu quả bổ sung cho các sản phẩm tài chính hiện có, thu hút những người tham gia tập trung vào lợi suất, chất lượng tài sản thế chấp và tối ưu hóa bảng cân đối kế toán hơn là đầu cơ giá cả đơn thuần hoặc đòn bẩy.
Vẫn còn một số hạn chế. Tùy thuộc vào vị trí địa lý, mỗi khu vực có các quy định khác nhau, rủi ro đặc thù liên quan đến lưu ký và đối tác cần được quản lý cẩn thận, và có thể có sự không phù hợp về thanh khoản giữa token và tài sản cơ sở. Hiệu suất vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi lãi suất. Tăng trưởng không nhất thiết phải theo một đường thẳng, và cần lãi suất cao bền vững cùng dòng vốn đầu tư tổ chức ổn định để phục hồi xu hướng đầu tư vào các tài sản có rủi ro cao.
Theo nhà phân tích eyezenhour, RWA là một phân khúc đang trưởng thành, trong đó các bộ phận của cơ sở hạ tầng tiền điện tử ngày càng hỗ trợ nhiều hơn cho việc tạo ra lợi nhuận và đóng vai trò tài sản thế chấp, bên cạnh các thị trường truyền thống.
NYSE thúc đẩy giao dịch Chứng khóa được token hóa trên sàn giao dịch truyền thống.
Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE) đã đệ trình đề xuất thay đổi quy tắc lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để cho phép giao dịch các tài sản thực tế được mã hóa trên nền tảng của mình. Theo các báo cáo ngày 3 tháng 5 năm 2026, đề xuất này phù hợp với chương trình thí điểm mã hóa kéo dài ba năm do Tập đoàn Lưu ký và Thanh toán bù trừ (DTCC) khởi xướng theo thư không phản đối của SEC vào tháng 12 năm 2025.
Theo đề xuất, các phiên bản mã hóa của cổ phiếu đủ điều kiện và quỹ giao dịch chứng khoán (ETF) sẽ được giao dịch cùng với cổ phiếu truyền thống. Các tài sản kỹ thuật số này phải có cùng mã định danh CUSIP và ký hiệu giao dịch với các quyền và lợi ích kinh tế như các tài sản truyền thống tương ứng. Chúng sẽ tuân theo cùng một Sổ lệnh và chịu cùng các quy tắc ưu tiên và thực hiện. Việc thanh toán bù trừ sẽ vẫn được thực hiện theo chu kỳ T+1 thông thường thông qua DTC.
Đây là một bước tiến quan trọng trong việc ứng dụng công nghệ blockchain vào thị trường chứng khoán được quản lý tại Hoa Kỳ, tiếp nối các hành động tương tự của Nasdaq. Điều này cho thấy sự chấp nhận ngày càng tăng của các tổ chức đối với việc mã hóa tài sản trong cơ sở hạ tầng tài chính hiện có mà không làm thay đổi các tính năng bảo vệ nhà đầu tư và cơ chế thanh toán hiện tại.
Giá Ethereum hướng đến mục tiêu bứt phá khỏi kênh tăng trưởng chậm.
Trong ba tháng qua, giá Ethereum đã cho thấy sự phục hồi chậm nhưng ổn định trong mô hình kênh tăng giá trên mức 1.800 đô la. Giữa căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, giá $ETH tiếp tục dao động trong hai đường xu hướng kênh song song đóng vai trò là mức kháng cự và hỗ trợ động.
Khi xu hướng phục hồi ngày càng mạnh mẽ cùng với Bitcoin, giá Ethereum đã đạt mức 2.375 đô la, ghi nhận mức tăng 2,25% trong ngày. Do đó, vốn hóa thị trường của tài sản này đạt 286,33 tỷ đô la, trong khi khối lượng giao dịch 24 giờ đã tăng 194% lên mức 23,19 đô la.
Trong bối cảnh lĩnh vực tài sản thực tế được mã hóa (tokenized real-world assets) đang tăng trưởng ổn định, giá Ethereum ( $ETH ) có thể tiếp tục phục hồi và tăng mạnh 7,5%, thách thức ngưỡng kháng cự ở mức $2.550-$2.600. Với đường trung bình động hàm mũ 200 ngày (200-day exponential moving average) dao động quanh mức này, một sự bứt phá tiềm năng từ mức này sẽ thúc đẩy đáng kể áp lực mua đối với $ETH , hướng tới mục tiêu tiềm năng là $3.000, tiếp theo là $3.400.
Ngược lại, nếu người bán tiếp tục bảo vệ mức kháng cự của kênh, giá đồng tiền này có thể kéo dài đà phục hồi chậm chạp của mình.
Phần kết luận
Sự mở rộng nhanh chóng của các tài sản thực tế được mã hóa (tokenized real-world assets) cho thấy một sự thay đổi đáng kể trong cách công nghệ blockchain được ứng dụng vào lĩnh vực tài chính quốc tế. Nhu cầu của các tổ chức đối với các tài sản kỹ thuật số sinh lời và/hoặc được bảo đảm bằng Chứng khóa được token hóa càng khẳng định tiềm năng tăng trưởng dài hạn của lĩnh vực này.
Mặc dù sự không chắc chắn về quy định và các vấn đề về thanh khoản vẫn còn tồn tại, RWA đang ngày càng trở nên phổ biến hơn chứ không chỉ là những thử nghiệm, mà còn là nền tảng cơ bản cho cơ sở hạ tầng tài chính hiện đại, giúp kết nối các thị trường truyền thống với các hệ thống phi tập trung và mở rộng ứng dụng thực tiễn của blockchain.
