Tác giả: Changan I, Đội ngũ Nội dung Biteye
Tháng 11 năm ngoái, Justin Sun đã đăng một dòng tweet:
Nếu chúng ta xem nhận định này như một đánh giá của ngành, chứ không phải một câu khẩu hiệu dễ nhớ, thì khi nhìn lại, chúng ta sẽ thấy:
Ba đường này thể hiện gần như toàn bộ lộ trình lợi nhuận thực tế nhất trong xu hướng thị trường dựa trên trí tuệ nhân tạo.
Nếu mua vào cổ phiếu các công ty kho bãi của Mỹ sau khi dòng tweet đó được đăng tải, thì kết quả ngày hôm nay sẽ như thế nào?
Micron: +214%
Seagate: +180%
• Western Dữ liệu: +190%
• SanDisk: +552%
Bài viết này sẽ được phân tích theo ba khía cạnh sau:
Tại sao trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ mang lại lợi ích đầu tiên cho ngành công nghiệp chip, sau đó loại bỏ các nút thắt cổ chai về năng lượng, và cuối cùng thúc đẩy nhu cầu lưu trữ trong dài hạn? Tài sản nào đã nổi lên như những người chiến thắng trong sự chuyển đổi cấu trúc này?
I. Chip: Điều đầu tiên xuất hiện từ sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo không phải là những câu chuyện, mà là những mệnh lệnh.
Ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo (AI) ban đầu bùng nổ ở cấp độ tỷ lệ băm cơ bản, chứ không phải ở lớp ứng dụng.
Cho dù đó là huấn luyện các mô hình lớn, suy luận hàng ngày, gọi tác nhân hay xử lý đa phương thức, bước đầu tiên là phải bắt đầu quá trình tính toán, và tất cả quá trình tính toán này cuối cùng đều dựa vào GPU, HBM, các kết nối tốc độ cao và các quy trình sản xuất tiên tiến.
Nói cách khác, tăng trưởng nhu cầu về AI sẽ không chỉ được truyền tải đến các giai đoạn sau mà sẽ trở thành hiện thực trực tiếp hơn trước tiên:
Chúng ta cần nhiều chip hơn, chip mạnh hơn và chip có băng thông cao hơn.
Đây là lý do tại sao nhu cầu về trí tuệ nhân tạo (AI) được thể hiện đầu tiên trong lĩnh vực sản xuất chip.
Dữ liệu ngành đã chứng minh điều này rất rõ ràng. Doanh thu của NVIDIA tăng trưởng 65% so với cùng kỳ năm trước trong năm tài chính 2026, cho thấy nhu cầu về chip tỷ lệ băm cao cấp vẫn tiếp tục mạnh mẽ.
🌟Những tài sản nào thuộc lĩnh vực này?
Lớp tỷ lệ băm cốt lõi: NVIDIA (NVDA), AMD, Broadcom (AVGO), TSMC (TSM)
Tầng tỷ lệ băm trong nước: Hygon Information ( 688041.SH ), Cambricon ( 688256.SH ), v.v. Trong đó, Hygon Information là một trong những công ty sản xuất CPU máy chủ x86 hàng đầu tại Trung Quốc, với doanh thu đạt 9,162 tỷ nhân dân tệ vào năm 2024, tăng trưởng 52,4% so với năm trước.
Ngành sản xuất thiết bị bán dẫn: ASML, Applied Materials (AMAT) và Lam Research (LRCX). Giá chứng chỉ lưu ký Mỹ (ADR) của ASML đã đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) vào đầu năm 2026, với mức tăng hơn 8% chỉ trong một ngày vào ngày 2 tháng 1 và mức tăng 27% tính từ đầu năm; mức tăng từ đầu năm của Lam Research lên tới 30%; và mức tăng từ đầu năm của Applied Materials lên tới 28%. Giá cổ phiếu của ba gã khổng lồ sản xuất thiết bị bán dẫn này đều vượt trội hơn đáng kể so với chỉ số S&P 500.
🌟Thành tích trong năm qua
Ngành sản xuất chip là ngành đầu tiên khởi sắc và chứng kiến mức tăng trưởng lớn nhất trong sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo (AI). Nvidia, với vị thế dẫn đầu, đã ghi nhận mức tăng trưởng lũy kế hơn 1000% kể từ đầu năm 2023. Ngành thiết bị tiếp tục đạt mức cao kỷ lục vào đầu năm 2026, và xu hướng chung vẫn mạnh mẽ. Một báo cáo nghiên cứu từ Citigroup dự đoán rằng ngành thiết bị bán dẫn toàn cầu sẽ bước vào "chu kỳ thị trường bò giai đoạn 2", với ASML, Lam Research và Applied Materials dẫn đầu rõ ràng trong danh sách cổ phiếu chip được lựa chọn cho năm 2026.
II. Năng lượng: Khi AI phát triển mạnh, nút thắt cổ chai chuyển từ chip sang điện năng.
Dù bạn có bao nhiêu chip đi nữa, nó cũng sẽ không hoạt động nếu không có nguồn điện.
Việc mua chip chỉ là bước khởi đầu. Hoạt động lâu dài của các mô hình lớn, trung tâm dữ liệu và dịch vụ suy luận đòi hỏi nguồn điện liên tục và tải tản nhiệt, làm mát bổ sung. Công suất của các rack trung tâm dữ liệu truyền thống thường từ 5 đến 15 kilowatt, trong khi các trung tâm dữ liệu AI đã tăng đáng kể lên 50 đến 100 kilowatt—áp lực tiêu thụ điện năng và tản nhiệt ở quy mô hoàn toàn khác nhau. Một phân tích của IEA năm nay cho biết mức tiêu thụ điện của trung tâm dữ liệu sẽ tăng lên khoảng 945 TWh vào năm 2030, gần gấp đôi mức hiện tại, với AI là động lực chính. Bộ Năng lượng Hoa Kỳ cũng đã tuyên bố rõ ràng rằng nhu cầu điện năng tăng trưởng từ các trung tâm dữ liệu đang gây áp lực đáng kể lên lưới điện khu vực.
🌟Những tài sản nào thuộc lĩnh vực này?
Tuabin khí: GE Vernova (GEV): Các đơn đặt hàng tuabin khí đang bùng nổ, với tổng đơn đặt hàng đạt 59 tỷ đô la vào năm 2025 và lượng đơn hàng tồn đọng tăng trưởng lên 150 tỷ đô la. Ban quản lý đã nâng chỉ dẫn doanh thu năm 2026 lên mức từ 44 tỷ đến 45 tỷ đô la.
Các nhà sản xuất điện độc lập: Constellation Energy (CEG): Nhà điều hành điện không phát thải carbon lớn nhất tại Hoa Kỳ, với các thỏa thuận mua bán điện dài hạn trực tiếp với các gã khổng lồ công nghệ cho tài sản hạt nhân của mình; Vistra (VST): Sở hữu cả tài sản điện hạt nhân và điện khí, với chỉ dẫn EBITDA trung bình cao hơn khoảng 30% so với năm 2025 cho năm 2026.
Nguồn tài nguyên uranium: Cameco (CCJ): Công ty khai thác uranium lớn nhất thế giới được niêm yết công khai và là một bên hưởng lợi từ việc khởi động lại ngành điện hạt nhân.
🌟Thành tích trong năm qua
Giá cổ phiếu của GE Vernova tăng 167% trong năm qua. Mức thấp nhất trong 52 tuần là 408 đô la, và đã đạt mức cao nhất là 1181 đô la, gần như tăng gấp đôi giá trị. Constellation Energy đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) vào năm 2025, trước khi điều chỉnh hồi giảm khoảng 28% do những gián đoạn về quy định và hiện đang ở mức tương đối thấp. Vistra duy trì sức mạnh tổng thể, với các hợp đồng điện dài hạn cho các trung tâm dữ liệu tiếp tục được hoàn tất. Toàn bộ lĩnh vực năng lượng đã được định giá lại từ vị thế truyền thống sang vị thế hưởng lợi chính từ cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI).
III. Lưu trữ: Đây là lĩnh vực dễ bị bỏ qua nhất, nhưng lại mang lại lợi ích lâu dài.
Nguyên tắc cốt lõi mang lại lợi ích cho việc lưu trữ rất đơn giản: Trí tuệ nhân tạo không phải là một thao tác một lần; về bản chất, nó là một hệ thống liên tục xử lý, lắng đọng và gọi dữ liệu.
Quá trình huấn luyện đòi hỏi phải đọc lượng lớn dữ liệu, và các điểm kiểm tra cần được lưu trữ trong suốt quá trình huấn luyện. Suy luận yêu cầu điều chỉnh mô hình và lưu trữ dữ liệu tạm thời. RAG và Agent cũng cần liên tục đọc cơ sở tri thức, nhật ký và bộ nhớ.
Theo cách này, AI không chỉ mang lại "nhiều dữ liệu hơn", mà còn:
• Đọc và ghi dữ liệu thường xuyên hơn
• Khả năng gọi hàm theo thời gian thực tốt hơn
• Quản lý phức tạp hơn
• Áp lực lớn hơn đối với việc di chuyển và lưu trữ dữ liệu tạm thời
Nhìn xa hơn, GPU càng đắt tiền thì thời gian rảnh rỗi càng ít. Do đó, ngành công nghiệp sẽ ngày càng chú trọng hơn đến việc làm thế nào để truyền dữ liệu đến tỷ lệ băm nhanh hơn và ổn định hơn.
Nói cách khác, trí tuệ nhân tạo càng phát triển, bộ nhớ càng không chỉ đơn thuần là "kho chứa dữ liệu", mà còn là nền tảng dữ liệu đảm bảo hoạt động liên tục của toàn bộ hệ thống AI.
🌟Những tài sản nào thuộc lĩnh vực này?
Các nhà sản xuất chip nhớ: SK Hynix (000660.KS), Samsung Electronics (005930.KS), Micron Technology (MU)
Các nhà sản xuất NAND / SSD / HDD: SanDisk (SNDK), Seagate (STX), Western Dữ liệu(WDC)
Các công ty thiết kế lưu trữ trong nước bao gồm GigaDevice, ProLogium Technology, Dongxin Technology, Beijing Junzheng và Montage Technology, cũng như các nhà sản xuất mô-đun lưu trữ như Demingli, Shannon Semiconductor và Jiangbolong.
🌟Thành tích trong năm qua
Kể từ năm 2026, lĩnh vực lưu trữ đã trở thành một trong những ngành mạnh nhất trong Chuỗi ngành công nghiệp AI. Trên thị trường chứng khoán Mỹ, được thúc đẩy bởi đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI và nhu cầu về lưu trữ dung lượng cao, Seagate, SanDisk và Western Dữ liệu đều ghi nhận tăng đáng kể trong năm nay. Reuters đưa tin vào cuối tháng 4 rằng Seagate và Western Dữ liệu đã tăng hơn gấp đôi trong năm nay, trong đó SanDisk tăng khoảng 350%. Các nhà sản xuất chip lưu trữ cũng mạnh lên, với Micron chứng kiến tăng đáng kể trong năm nay, trong khi SK Hynix tiếp tục hưởng lợi từ tình trạng thiếu hụt HBM và sự cạnh tranh về năng lực sản xuất giữa các nhà sản xuất lớn, báo cáo doanh thu tăng trưởng 198% so với cùng kỳ năm trước và lợi nhuận hoạt động tăng trưởng 406% so với cùng kỳ năm trước trong quý đầu tiên, củng cố hơn nữa khả năng sinh lời của công ty.
Tóm lại: Chip là mặt hàng đầu tiên tăng giá, tiếp theo là điện năng, và cuối cùng là thiết bị lưu trữ.
Làn sóng đầu tiên của việc hiện thực hóa trí tuệ nhân tạo đến từ các con chip; nút thắt cổ chai thứ hai là năng lượng; và yếu tố hưởng lợi lâu dài thứ ba là lưu trữ.
Lý luận đúng đắn không đồng nghĩa với điểm vào lệnh thuận lợi. Cơ hội về mặt cấu trúc tồn tại, nhưng điều đó không có nghĩa là mù quáng chạy theo giá cao.
Điều thực sự có giá trị không phải là sự hào hứng mà chính là vị trí của bạn trong Chuỗi ngành nghề.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Những điều nêu trên chỉ là đánh giá về Chuỗi ngành và không phải là lời khuyên đầu tư. Đặc biệt, một số cổ phiếu đã tăng giá cực kỳ mạnh kể từ năm 2026; logic hợp lý không đồng nghĩa với điểm vào lệnh an toàn.
